Makalah Valuta Asing Dan

download Makalah Valuta Asing Dan

of 141

Transcript of Makalah Valuta Asing Dan

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    1/141

    Makalah valuta asing dan kurs DESEMBER 4, 2012 BY ALIECONOMIK 

    BAB I

    PENDAHULUAN

    1.1 Latar Belakang

    Pengertian Pasar a!"ta Asing #an K"rs

    Pasar valuta asing a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi %ert")aran *a!"ta "nt")

    'e'%er'"#a$ transa)si+transa)si )e"angan %er#agangan #an )e"anganinternasina!- .ransa)si*a!as /(reign e$ange transatin a#a!a$

    %ert")aran s"at" 'ata "ang #engan 'ata "ang !ain-

    Sete!a$ %erang #"nia I #an sete!a$ #e%resi e)n'i #"nia %a#a ta$"n 130+

    an, #"nia 'engingin)an tera%ain&a s"at" sta5i!itas e)n'i &ang !e5i$

    5ai)- Pa#a ta$"n 1344 !a$ir!a$ s"at" siste' 'neter Internasina! &ang

    #i)ena! #engan ni!ai t")ar teta% /6e# e)$ange rate $asi! %erset"7"an

    Brettn 8#s- Setia% Negara 'e'5er!a)")an )"rs &ang teta% #ari 'ata

    "angn&a ter$a#a% US- Se7a) saat it" e)n'i negara+negara Er%a serta

    A'eri)a '"!ai t"'5"$ %esat- Le5i$ #ari it" !a$irn&a %asar E"r D!!ar #an

    Asia C"rren& Unit a#a!a$ "nt") 'engi'5angi %ere#aran US D!!ar &ang

    se'a)in 5an&a) 7"'!a$n&a-

    Pentingn&a a)ti*itas #a!a' (reign e$ange ti'5"! se$"5"ngan #engan

    5er)e'5angn&a %er#agangan internasina! serta se'a)in 'ening)atn&a

    %er%in#a$an "ang #an a%ita! internatina!- Dari sini 5isa #i!i$at 5a$8a

    (reign e$ange 5")an se5atas 'ne& $ange teta%i !e5i$ !"as #ari it"-

    O!e$ )arena it",#a%at #i)ata)an 5a$8a %asar *a!"ta asing a#a!a$ s"at"

    %asar #i 'ana s"rat+s"rat 5er$arga 7ang)a %en#e) #i%er#agang)an- Dan

    #a!a' %er)e'5angann&a "ang 5er)e'5ang 'en7a#i )'#itas &ang 5isa #i

    %er#agang)an- Pasar *a!"ta asing sen#iri 'enga!a'i %ert"'5"$an &ang

    https://developmant.wordpress.com/2012/12/04/makalah-valuta-asing-dan-kurs/https://developmant.wordpress.com/author/alieconomik/https://developmant.wordpress.com/author/alieconomik/https://developmant.wordpress.com/2012/12/04/makalah-valuta-asing-dan-kurs/

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    2/141

    %esat %a#a a8a! #e)a#e 90:an- A#a%"n &ang 'en&e5a5)an %asar *a!"ta

    asing 5ert"'5"$ #engan %esat antara !ain a#a!a$;

    1- Pergera)an ni!ai *a!"ta asing &ang 'enga!a'i %ergera)an ")"%

    signi6)an se$ingga 'enari) 5agi 5e5era%a )a!angan tertent" "nt")

    5er)ei'%"ng #i #a!a' %asar *a!"ta asing-

    2- Bisnis &ang se'a)in 'engg!5a!- Dengan se'a)in sengitn&a

    %ersaingan 5isnis 'e'5"at %er"sa$aan $ar"s 'enari s"'5er #a&a

    5ar" &ang !e5i$ '"ra$, #an terse5ar #i se!"r"$ #"nia se$ingga

    'eni'5"!)an %er'intaan a)an 'ata "ang s"at" negara tertent"-

    - Per)e'5angan te!e)'"ni)asi &ang 5egit" e%at #engan a#an&a

    sarana te!e%n, te!e, (aai'i!e, internet 'a)a 'e'"#a$)an %ara

    %e!a)" %asar "nt") 5er)'"ni)asi se$ingga transa)si !e5i$ '"#a$ #i

    !a)")an-

    4- Ke"nt"ngan &ang #i %er!e$ #i %asar *a!"ta &ang en#er"ng 5esar

    'ening)ata)an )einginan 5er5agai %i$a) 5er"sa$a 'e'%er!e$ gain

    #ari %ergera)an *a!"ta asing-

    Pengertian Kurs Mata Uang De6nisi )"rs < 7"ga #i)ena! se5agai ni!ai t")ar

    a#a!a$ rasi %ert")aran antara #"a 'ata "ang &ang 5er5e#a negara - Ata"

    #engan )ata !ain )"rs #a%at #iarti)an se5agai $arga sat" "nit 'ata "ang

    asing #in&ata)an #a!a' 'ata "ang #'esti)- Sete!a$ )e'arin 5er5iara

    'engenai #e6nisi #e*a!"asi, $ari ini sa&a ingin 5er#is)"si 'engenai )"rs

    'ata "ang- Da!a' =re tra#ing /'e'5e!i #an 'en7"a! 'ata "ang &ang

    5iasan&a #i!a)")an %a#a 5an) ata" transa)si !ain &ang 5isa #i!a)")an seara

    n!ine, 5iasan&a ter7a#i #"a transa)si; sat" "nt") 'e'5e!i #an sat" !agi

    "nt") #i7"a!- Se5agai nt$; 7i)a )ita ingin 'e'5e!i #!ar, 'a)a )ita $ar"s

    'e'5a&ar %ert")aran "ang se5an&a) 3,01>-0> r"%ia$ %er #!ar- .a%i 7i)a

    sa&a ingin 'en7"a! #!ar, a)an 'en#a%at)an >,300 r"%ia$ "nt") setia% #!ar

    &ang )ita 5eri)an- Da%at #ise5"t)an #"a 7enis %er"5a$an; ni!ai t")ar rii! #an

    )"rs n'ina!- Per"5a$an &ang n&ata

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    3/141

    'ata "ang #an sat" asing- A%a)a$ )"rs &ang #ig"na)an 5an) #an !e'5aga

    %ert")aran !ainn&a-

    1.2 Tujuan

    A#a%"n t"7"an #ari %e'5"atan 'a)a!a$ ini antara !ain ;

    • Me'5eri)an 8a8asan &ang !"as 'engenai *a!"ta asing #an )"rs

    • Unt") 'e'en"$i t"gas %er#agangan internasina!

    • Me'5eri)an)an %e'a$a'an &ang &ang !"as

     

    BAB II

    PEMBAHASAN

    2-1 PASAR VALUTA ASING (VALAS)

    2-1-1 Pengertian a!"ta Asing #an Me)anis'e Ker7a a!"ta Asing

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    4/141

    Valuta asing atau yang biasa disebut dengan valas, ata" &ang #a!a' 5a$asa

    asing #i)ena! #engan foreign exchange /=re 'er"%a)an 'ata "ang &ang

    #i )e!"ar)an se5agai a!at %e'5a&aran &ang sa$ #i negara !ain- a!"ta asing

    a)an 'e'%"n&ai s"at" ni!ai a%a5i!a *a!"ta terse5"t #a%at #it")ar)an

    #engan *a!"ta !ainn&a tan%a %e'5atasan- Dan te'%at 5erte'"n&a

    %ena8aran #an %er'intaan *a!"ta asing #ise5"t #engan B"rsa a!"ta Asing

    ata" =reign E$ange Mar)et- Men"r"t Ma#"ra /2000;?> %asar *a!as

    a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi %ert")aran *a!"ta "nt") 'e'%er'"#a$

    transa)si+transa)si %er#agangan #an )e"angan internasina!- Ata" 7i)a

    #iarti)an seara se#er$ana, %asar *a!as a#a!a$ %er#agangan 'ata "ang

    /*a!"ta s"at" negara #engan 'ata "ang negara !ainn&a-

    Se#ang)an tari( #ari %ert")aran 'ata "ang ini #ise5"t 7"ga #engan Foreign

    Exchange Rate #i In#nesia #i)ena! #engan K"rs a!"ta Asing- K"nr

    /133@;10? 'en7e!as)an 5a$8a se'"a )egiatan 5isnis internasina!

    'e'er!")an trans(er "ang #ari sat" negara )e negara !ain se5agai nt$,

    s"at" %er"sa$aan '"!tinasina! AS &ang 'en#iri)an %a5ri) #i Inggris, %a#a

    a)$ir ta$"n 5")" se!a!" ingin 'entrans(er !a5a &ang #i%er!e$ #ari "sa$an&a

    #i Inggris /#a!a' 5ent") P"n#ster!ing )e )antr %"satn&a #i AS /#a!a'

    5ent") USD 'a)a "nt") 'eng)n*ersi)an 'ata "ang P"n#ster!ing Inggris

    )e #a!a' US D!ar #i%er!")an a#an&a %asar a!"ta Asing-

    Di 5"rsa *a!as ini rang #a%at 'e'5e!i ata"%"n 'en7"a! 'ata "ang &ang

    #i%er#agang)an- Seara 5&e)ti( a#a!a$ "nt") 'en#a%at)an %r6t ata"

    )e"nt"ngan #ari %sisi transa)si &ang #i!a)")an- Di 5"rsa *a!as #i)ena!

    isti!a$ Lt #an Pi%- 1 Lt ni!ain&a a#a!a$ 1000 #an 1 %i% ni!ain&a a#a!a$ 10-

    Se#ang)an ni!ai #!ar #i 5"rsa *a!as 5er5e#a #engan ni!ai #!ar &ang )ita

    )ena! #i 5an)+5an)- Ni!ai #!ar #i 5"rsa *a!as sangat 5er*ariasi, &ait"

    @000000 #an 10-000 r"%ia$- .ransa)si #i *a!"ta asing #a%at #i!a)")an

    #engan ara #"a ara$ #a!a' 'enga'5i! )e"nt"ngann&a- Seserang #a%at

    'e'5e!i #a$"!" /%en 5"&, !a!" #it"t"% #engan 'en7"a! /se!! ata"%"n

    se5a!i)n&a, 'e!a)")an %en7"a!an #a$"!", !a!" #it"t"% #engan 'e'5e!i-

    Pergera)an %asar *a!"ta asing 5er%"tar '"!ai #ari %asar Se!an#ia Bar" #an

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    5/141

    A"stra!ia &ang 5er!angs"ng %")"! 0?-0014-00 IB, ter"s )e %asar Asia &ait"

     e%ang, Singa%"ra, #an Hng)ng &ang 5er!angs"ng %")"! 09-001@-00 IB,

    )e %asar Er%a &ait" er'an #an Inggris &ang 5er!angs"ng %")"! 1-00

    22-00 IB, sa'%ai )e %asar A'eri)a Seri)at &ang 5er!angs"ng %")"! 20-0

    10-0 IB-

    Da!a' %er)e'5angan se7ara$n&a, 5an) sentra! 'i!i) negara+negara #engan

    a#angan 'ata "ang asing &ang ter5esar se)a!i%"n #a%at #i)a!a$)an !e$

    )e)"atan %asar *a!"ta asing &ang 5e5as- Menurut survei BIS Ban!

    International for Settle"ent# ban! sentral dunia$# &ang #i!a)")an %a#a a)$ir

    ta$"n 2004, ni!ai transa)si %asar *a!"ta asing 'ena%ai !e5i$ #ari USD1,4

    tri!i"n %er $arin&a- Mengingat ting)at !i)"i#itas #an %ere%atan %ergera)an

    $arga &ang tinggi terse5"t, *a!"ta asing 7"ga te!a$ 'en7a#i a!ternati( &ang

    %a!ing %%"!er )arena ROI /ret"rn n in*est'entata" ting)at %enge'5a!ian

    in*estasi serta !a5a &ang a)an #i#a%at 5isa 'e!e5i$i rata+rata %er#agangan

    %a#a "'"'n&a- A)i5at %ergera)an &ang e%at terse5"t, 'a)a %asar *a!"ta

    asing 7"ga 'e'i!i)i risi) &ang tinggi- Karena $a! ini!a$ 8a7ar )eti)a ta$"n

    1339 ter7a#i)risis )e"ngan #i Negara #i Asia 5egit%"nta$"n 1331 #iA'eri)a

    Da!a' %asar *a!as, ti#a) a#a )eseraga'an- Dengan a#an&a transa)si #i!"ar

    5"rsa %er#agangan /*er t$e "nter se5agai %asar tra#isina! #ari

    %er#agangan *a!"ta asing, 5an&a) se)a!i %asar *a!"ta asing &ang sa!ing

    5er$"5"ngan sat" sa'a !ainn&a #i'ana 'ata "ang &ang 5er5e#a

    #i%er#agang)an, se$ingga seara ti#a) !angs"ng artin&a 5a$8a ti#a) a#a

    )"rs t"ngga! 'ata "ang #!!ar 'e!ain)an )"rs &ang 5er5e#a+5e#a

    tergant"ng %a#a 5an) 'ana ata" %e!a)" %asar 'ana &ang 5ertransa)siF-

    Na'"n #a!a' %ra)te)n&a %er5e#aan terse5"t sering)a!i sangat ti%is-

    2-1-2 ="ngsi %)) Pasar a!as

      N%irin /13>9;1@?+1@@ 'en&e5"t)an 5e5era%a ("ngsi %))

    %asar *a!"ta asing #a!a' 'e'5ant" !a!"+!intas %e'5a&aran internasina!

    &ait";

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    6/141

    1- Me'%er'"#a$ %ert")aran *a!"ta asing serta %e'in#a$an #ana #ari

    sat" negara )e negara !ain- Prses %en")aran ata" %e'in#a$an #ana ini

    #a%at #i!a)")an #engan siste' !earing se%erti $a!n&a &ang #i!a)")an

    !e$ 5an)+5an) serta %e#agang-

    2- Karena sering ter#a%at transa)si internasina! &ang ti#a) %er!" segera

    #ise!esai)an %e'5a&aran ata" %en&era$an 5arangn&a, 'a)a %asar

    *a!"ta asing 'e'5eri)an )e'"#a$an "nt") #i!a)sana)ann&a %er7an7ian

    ata" )ntra) 7"a! 5e!i #engan )re#it-

    - Me'"ng)in)an #i!a)")ann&a $e#ging- Serang %e#agang 'e!a)")an

    $e#ging a%a5i!a #ia %a#a saat &ang sa'a 'e!a)")an transa)si 7"a! 5e!i

    *a!"ta asing &ang 5er5e#a, "nt") 'eng$i!ang)an+@@ )"rs s%t a#a!a$ ni!ai t")ar 5er7a!an s"at"

    *a!"ta-Ke'"#ian &ang #i'a)s"# %asar s%t a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi

    transa)si+transa)si ni!ai t")ar 5er7a!an s"at" *a!"ta- Di'ana )'#iti ata"

    *a!as #i7"a! seara t"nai #engan %en&era$an segera- Dise5"t 7"ga at"a!

    'ar)et ata" %$&sia! 'ar)et-

    Men"r"t K"nr /133@;10@+109 transa)si s%t ter#iri #ari transa)si *a!as

    &ang 5iasan&a se!esai #a!a' 'a)si'a! #"a $ari )er7a- Da!a' %asar s%t,

    #i5e#a)an atas tiga 7enis transa)si;

    1- Cas$, #i'ana %e'5a&aran sat" 'ata "ang #an %engiri'an 'ata "ang

    !ain #ise!esai)an #a!a' $ari &ang sa'a-

    2- .' /)e%en#e)an #ari t'rr8

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    7/141

    - S%t, #i'ana %engiri'an #ise!esai)an #a!a' te'% 4> 7a' sete!a$

    %er7an7ian-

    Men"r"t Ha'#i /2000;20 nt$ transa)si s%t &ait" %a#a tangga! 22

    Dese'5er 133@ serang a&a$ 'e'5"t"$)an US 10-000 "nt") "ang sa)"

    ana)n&a &ang a)an se)!a$ #i!"ar negeri- 'a)a serang a&a$ terse5"t #a%at

    'eng$"5"ngi 5an)+5an) #e*isa ata" 'ne& $anger "nt") #a%at

    'engeta$"i #an 'e'5"at )ese%a)atan se!!ing %rie %a#a tangga! terse5"t-

     A%a5i!a te!a$ tera%ai )ese%a)atan se!!ing %rie %a#a tangga! 22 Dese'5er

    133@ a#a!a$ US1 G R% ?-?00 'a)a %er$it"ngann&a;

     "'!a$ R"%ia$ &ang #i5"t"$)an G US &ang #i5"t"$)an se!!ing %rie

    G US 10-000 R% ?-?000

    G R% ??-000-000,+

    'a)a "nt") 'en#a%at)an US 10-000 #i%er!")an R% ??-000-000,+ &ang

    $ar"s #isera$)an %a!ing !a'5at tangga! 24 Dese'5er 2004 /2 24 7a' ata"

    t 2-

    1- 2. Pasar !or"ar#

    Men"r"t Ma#"ra /2000;?>+@@ K"rs (r8ar# a#a!a$ ni!ai t")ar s"at" *a!"ta

    #engan *a!"ta !ain %a#a s"at" 8a)t" #i 'asa #e%an &ang #i)"tasi)an !e$

    5an)+5an)- Ke'"#ian &ang #i'a)s"# Pasar =r8ar# a#a!a$ %asar &ang

    'e'(asi!itasi %er#agangan )ntra) (r8ar# 'ata "ang-

    Men"r"t K"nr /133@;10@+109 transa)si (r8ar# 'er"%a)an transa)si

    *a!as #i'ana %engiri'an 'ata "ang #i!a)")an %a#a s"at" tangga! tertent"

    #i 'asa #atang- K"rs #i'ana transa)si (r8ar# a)an #ise!esai)an te!a$

    #itent")an %a#a saat )e#"a 5e!a$ %i$a) 'en&et"7"i )ntra) "nt") 'e'5e!i

    #an 'en7"a!- a)t" antara #iteta%)ann&a )ntra) #an %ert")aran 'ata

    "ang &ang se5enarn&a ter7a#i #a%at 5er*ariasi #ari #"a 'ingg" $ingga sat"

    ta$"n- at"$ te'% )ntra) (r8ar# 5iasan&a sat", #"a, tiga ata" ena'

    5"!an- .ransa)si (r8ar# 5iasan&a ter7a#i 5i!a e)s%rtir, i'%rtir, ata" %e!a)"

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    8/141

    e)n'i !ain &ang ter!i5at #a!a' %asar *a!as $ar"s 'e'5a&ar ata"

    'eneri'a se7"'!a$ 'ata "ang asing %a#a s"at" tangga! tertent" #i 'asa

    'en#atang-

    Men"r"t Ma#"ra /2000;@ nt$ transa)si (r8ar# &ait" a%a5i!a s"at"

    %er"sa$aan a)an 'e'5"t"$)an 1 7"ta Mar) er'an, 30 $ari #ari se)arang

    "nt") 'engi'%r 5arang #ari er'an- As"'si)an 5a$8a %er"sa$aan

    terse5"t #a%at !angs"ng 'e'5e!i Mar) er'an "nt") %engiri'an !angs"ng

    /&ait", #ari %asar s%t #engan )"rs s%t 0,?0 %er Mar)- Ber#asar)an )"rs

    s%t ini 'a)a %er"sa$aan 'e'5"t"$)an ?00-000 /0,?0 %er Mar)

    1-000-000- na'"n %er"sa$aan 5e!"' 'e'i!i)i #ana saat ini 7"ga "nt")

    'e'5e!i Mar)-

    Per"sa$aan #a%at 'en"ngg" 30 $ari #an )e'"#ian 'en")ar)an US D!ar

    #engan Mar) 'en"r"t )"rs &ang 5er!a)" saat it"- .eta%i %er"sa$aan ti#a)

    'engeta$"i 5era%a )"rs s%t 30 $ari #ari se)arang- i)a nai) 'en7a#i 0,@0

    %er Mar), %er"sa$aan a)an 'e'5"t"$)an @00-000 /0,@0 %er Mar)

    1-000-000 Mar)- Dengan #an&a ini 'a)a %er"sa$aan a)an 'er"gi se5esar

    100-000- a)an !e5i$ 5ai) %er"sa$aan 'eng"ni )"rs "nt") 30 $ari #ari

    se)arang-

    Di'ana )"rs (r8ar# 30 $ari se)arang a#a!a$ 0,?1 %er 'ar), 'a)a

    %er"sa$aan #a%at 'e!a)")an %er7an7ian )ntra) (r8ar# #engan

    'engg"na)an )"rs (r8ar# 30 $ari #ari se)arang- Se$ingga #ana &ang

    #i5"t"$)an %er"sa$aan se5esar

    ?10-000 /0,?1 %er Mar) 1-000-000 Mar)- Ma)a #engan 'eng"ni )"rs,

    %er"sa$aan ti#a) %er!" )$a8atir #engan a#an&a %er"5a$an )"rs s%t 30 $ari

    )e #e%an-

    $. Pasar %urren&' ptons

    Men"r"t Ma#"ra /2000;@9+@> 'en7e!as)an %asar C"rren& O%tins

    'er"%a)an %asar &ang 'e'(asi!itasi %er#agangan )ntra) "rren& %tins-

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    9/141

    Kntra) "rren& %tins #a%at #i)!asi6)asi)an se5agai a!! ata" %"t- S"at"

    "rren& a!! O%tins 'en&e#ia)an $a) "nt") 'e'5e!i s"at" *a!"ta tertent"

    #engan $arga tertent" /&ang #ina'a)an #engan stri)e %rie ata" eerise

    %rie #a!a' s"at" %eri#e 8a)t" tertent"-

     C"rren& a!! %tins #ig"na)an "nt") 'eng+$e#ge $"tang+$"tang *a!as

    &ang $ar"s #i5a&ar)an #i 'asa #e%an- "rren& %"t %tins 'e'5eri)an $a)

    "nt") 'en7"a! s"at" *a!"ta asing #engan $arga tertent" #a!a' s"at"

    %eri#e 8a)t" tertent"- C"rren& %"t %tins #ig"na)an "nt") 'eng+$e#ge

    %i"tang+%i"tang *a!as &ang a)an #iteri'a #i 'asa #e%an-

    Men"r"t Ma#"ra /2000;11 nt$ #ari transa)si "rren& a!! %tins &ait"

    a#a )e'"ng)inan %er"sa$aan se5"a$ %er"sa$aan a)an 'e'5"t"$)an

    *a!"ta asing #i 'asa #e%an, teta%i %er"sa$aan ti#a) 5egit" &a)in- Se5agai

    nt$, angga%!a$ se5"a$ %er"sa$aan AS ter!i5at #a!a' ten#er se5"a$

    %&e) #i er'an- i)a %r&e) terse5"t 7at"$ )e%a#a %er"sa$aan terse5"t

    'a)a %er"sa$aan a)an 'e'5"t"$)an )ira+)ira DM@2?-00 "nt") 'e'5e!i

    5a$an 5a)" #an 7asa #i er'an, na'"n %er"sa$aan ti#a) ta$" a%a)a$

    ta8aran a)an #iteri'a ata" ti#a) sa'%ai tiga 5"!an )e #e%an-

    As"'si)an 5a$8a eerise %rie 5agi Mar) a#a!a$ 0,?0 #an %re'i"' a!!

    %tin+n&a a#a!a$ 0,02 %er "nit- Per"sa$aan a)an 'e'5a&ar 12?0 %er

    %si /@2-?00 0-02 ata" 12-?00 "nt") 10 )ntra)- Dengan a#an&a %si

    terse5"t, 7"'!a$ 'a)si'"' %enge!"aran US D!ar "nt") 'e'5e!i Mar)

    a#a!a$ 12-?00 /@2-?00 0,?-

    2-1-4 Pe!a)" a!as

    Pergera)an ni!ai *a!"ta asing &ang se!a!" 5er"5a$+"5a$ #ari 8a)t" )e 8a)t"

    )arena $")"' #e'an# #an s"%%!& se!a!" 'e!i5at)an 5er5agai %e!a)" %asar

    &ang 'e'%"n&ai 5er5agai )e%entingan- Pe!a)" %asar terse5"t antara !ain

    a#a!a$ ;

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    10/141

    1- 1. Perusaaan.

    Unt") 'ening)at)an #a&a saing #an 'ene)an 5ia&a %r#")si %er"sa$aan

    se!a!" 'e!a)")an e)s%!rasi ter$a#a% 5er5agai s"'5er+s"'5er #a&a &ang

    5ar" #an &ang !e5i$ '"ra$- Bisan&a )ita 'en&e5"t )egiatan ini #engan

    )egiatan i'%r- Dan %er"sa$aan 7"ga a)an se!a!" 'e!a)")an )egiatan

    e)s%!rasi 'ar)et "nt") 'e'%er!"as 7aringan #istri5"si 5arang #an 7asa

    &ang te!a$ #i %r#")si !e$ %er"sa$aan terse5"t &ang %a#a a)$irn&a a)an

    ti'5"! %en#a%atan #a!a' 'ata "ang !ain- Biasan&a )ita 'en&e5"t )egitatan

    terse5"t #engan e)s%r- Karena a#a )egiatan i'%r #an e)s%r ini!a$

    %er"sa$aan )a#ang 'e'er!")an 'ata "ang negara !ain #engan 7"'!a$ &ang

    ")"% 5esar-

    1- 2. In#*#u

    Mas&ara)at ata" %errangan #a%at 'e!a)")an transa)si *a!"ta asing #i

    se5a5)an !e$ 5e5era%a (a)tr-

    1- )egiatan s%e)"!asi, &ait" #engan 'e'an(aat)an ")t"asi %ergera)an

    ni!ai *a!"ta asing "nt") 'e'%er!e$ )e"nt"ngan-

    2- )e5"t"$an )ns"'si %a#a saat 5era#a #i !"ar negeri-

    Cnt$ ; a#a se5"a$ )e!"arga &ang 'e!a)")an %er7a!anan )e!"ar negeri

    se5"t sa7a negara A'eri)a- Pa#a saat 'ere)a a)an 'e!a)")an )egiatan

    )ns"'si #i A'eri)a 'a)a 'ere)a ti#a) 5isa 'e'5a&arn&a #engan r"%ia$

    )arena 'ata "ang &ang 5er!a)" #i A'eri)a a#a!a$ #!ar A'eri)a, se$ingga

    'ere)a 'a" ti#a) 'a" $ar"s 'en")ar)an "angn&a ter!e5i$ #a$"!" )e #a!a'

    #!ar A'eri)a-

    Cnt$ !ainn&a a#a!a$ serang a&a$ &ang a)an 'e'5ia&ai se)!a$ ana)n&a

    #i A"stra!ia 'a)a sang a&a$ $ar"s 'en")ar)an "angn&a )e#a!a' 5ent")

    A"stra!ian #!ar ter!e5i$ #a$"!"-

    1- $. Bank U+u+.

    Ban) "'"' 'e!a)")an transa)si 7"a! 5e!i *a!as "nt") 5er5agai )e%er!"an

    antara !ain 'e!a&ani nasa5a$ &ang ingin 'en")ar)an "angn&a )e#a!a'

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    11/141

    5ent") 'ata "ang !ain- Unt") 'e'en"$i )e8a7i5ann&a #a!a' 5ent") *a!"ta

    asing-

    1- ,. Palang Pasar *alas atau Broker.

    Br)er a#a!a$ %er"sa$aan &ang 'en7a#i %erantara ter7a#in&a transa)si

    *a!"ta asing- Mere)a 'e'5ant" )ita "nt") 'enari)an %e'5e!i ata"%"n

    %en7"a!-

    1- -. Pe+ernta.

    Pe'erinta$ 'e!a)")an transa)si *a!"ta asing "nt") 5er5agai t"7"an antara

    !ain 'e'5a&ar $"tang !"ar negeri, 'eneri'a %en#a%atan #ari !"ar negeri

    &ang $ar"s #i t")ar)an !agi )e#a!a' 'ata "ang !a!-

    1- . Bank Sentral.

    Di 5an&a) negara 5an) sentra! a#a!a$ !e'5aga in#e%en#ent &ang 5ert"gas

    'ensta5i!)an 'ata "angn&a- Biasan&a 5an) sentra! 'e!a)")an 7"a! 5e!i

    *a!"ta asing #a!a' rang)a 'ensta5i!)an ni!ai t")ar 'ata "angn&a &ang

    5iasa #ise5"t #engan )egiatan inter*ensi-

    1- /. Spekulan #an Ar0traser

    Ar5itraser a#a!a$ rang &ang 'enge)s%!itasi %er5e#aan )"rs antar *a!as-

    Peran serta S%e)"!an #an ar5itraser #a!a' %asar *a!as se'ata+'ata

    #i#rng !e$ 'ti( 'enge7ar )e"nt"ngan- Mere)a 7"str" 'en"ai !a5a #ari

    ")t"asi #rastis &ang ter7a#i #i %asar *a!as- Dengan )ata !ain, 'ere)a ti#a)

    'e'%"n&ai transa)si 5isnis ata" )'ersia! &ang %er!" #i!in#"ngi #i %asar

    *a!as-

    2-2 Siste' K"rs

    Setia% negara 'e'%"n&ai se5"a$ 'ata "ang &ang 'en"n7"))an ata"

    'eneta%)an $arga+$arga #ari setia% 5arang #an 7asa &ang a#a- Di#"nia ini

    ter#a%at 5egit" 5an&a) 'ata "ang &ang 7"'!a$n&a sa'a #engan 7"'!a$

    negara &ang a#a #i #"nia-

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    12/141

    K"rs 'e'%"n&ai %eranan sentra! #a!a' $"5"ngan %er#agangan

    Internasina!- Karena )"rs 'e'"ng)in)an )ita "nt") 'e'5an#ing)an $arga+

    $arga segena% 5arang #an 7asa &ang #i$asi!)an !e$ 5er5agai negara- Mata

    "ang se!a!" 'eng$a#a%i )e'"ng)inan %en"r"nan ni!ai t")ar /)"rs ata"

    #e%resiasi ter$a#a% 'ata "ang !ainn&a, ata" se5a!i)n&a 'enga!a'i )enai)an

    ni!ai t")ar- Ke5i7a)an %e'erinta$ ter$a#a% )"rs *a!"ta asing a)an sangat

    'e'%engar"$i )n#isi %er#agangan internasina! /e)s%r #an i'%r negara

    &ang 5ersang)"tan, se$ingga %er!" #i%a$a'i 5agai'ana %e'erinta$

    'e'%engar"$i ni!ai t")ar 'ata "angn&a ter$a#a% 'ata "ang asing-

    Ma#"ra /133? seara "'"' 'e'5"at )!asi6)asi siste' )"rs 5er#asar)an

    ting)at )eter!i5atan %e'erinta$ 'en7a#i 4 /e'%at siste' )"rs se5agai

    5eri)"t;

     

    1 =ie# E$ange Rate S&ste' /siste' )"rs teta%

    Da!a' siste' )"rs teta% ini, )"rs #i7aga %a#a )"rs &ang teta%, ata" $an&a

    #i'"ng)in)an 5er")t"asi #a!a' 5atas+5atas &ang se'%it- A%a5i!a ter7a#i

    ")t"asi &ang 'engara$ ta7a', 5ai) 'eng"at 'a"%"n 'e!e'a$,

    %e'erinta$ 'e!a)")an inter*ensi "nt") 'ensta5i!)an )"rs ses"ai #engan

    ting)at &ang #iangga% 8a7ar ata" &ang #i)e$en#a)i-

    2 =ree!& =!ating E$ange Rate S&ste' /siste' K"rs Menga'5ang Be5as-

    Da!a' siste' )"rs 'enga'5ang 5e5as /=ree!& =!ating E$ange Rate

    S&ste', ni!ai 'ata "ang #itent")an !e$ )e)"atan %asar tan%a a#a a'%"r

    tangan %e'erinta$- K"rs &ang ter7a#i 'er"%a)an ting)at )esei'5angan #ari

     7"'!a$ %er'intaan #engan 7"'!a$ %ena8aran #ari 'ata "ang &ang

    5ersang)"tan ter$a#a% 'ata "ang asing !ainn&a-

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    13/141

    Manage# =!ating E$ange Rate S&ste' /Siste' K"rs Menga'5ang

     .er)en#a!i-

    Siste' )"rs &ang sa'%ai saat ini sering #ig"na)an "nt") 'enent")an )"rs

    s"at" 'ata "ang ter$a#a% 'ata "ang asing a#a!a$ #iantara siste' )"rs

    teta% #an siste' )"rs 'enga'5ang 5e5as- Ma)s"#n&a 5a$8a )a#ang+

    )a#ang )"rs #i5iar)an 5e5as ses"ai )e)"atan %asar #an s"at" saat

    %e'erinta$ 'e!a)")an inter*ensi "nt") 'en7aga agar )"rs teta% ses"ai

    #engan &ang #iingin)an- Siste' )"rs &ang se%erti ini &ang #ise5"t se5agai

    )"rs 'enga'5ang ter)en#a!i- Ban) sentra! ti#a) %er!" 'e!a)")an

    %enga8asan seara ter"s 'ener"s, %e'erinta$ #a%at 7"ga 'e!a)")an

    inter*ensi a%a5i!a ")t"asin&a se#e'i)ian 5esar se$ingga 'engana'

    sta5i!itas %ere)n'ian ata" a%a5i!a #i&a)ini 5a$8a inter*ensi &ang

    #i!a)")an 'e'%"n&ai e(e) ter$a#a% %er5ai)an %ere)n'ian-

    4 Pegge# E$ange Rate S&ste' /Siste' K"rs .erta'5at-

    Ban&a) negara 'e!a)")an )ese%a)atan "nt") 'engg"na)an siste' )"rs

    terta'5at, #i'ana )"rs 'ata "ang #ari negara &ang 5ersang)"tan seara

    teta% #i)ait)an #engan 'ata "ang negara !ain ata" se)e!'%) negara &ang

    'er"%a)an 'itra #agang "ta'a-

    Dasar Perti'5angan Peneta%an Ni!ai t")ar -

    1- Pre(erensi s"at" negara ter$a#a% )eter5")aan e)n'in&a, ter5")a ata"

    tert"t"%- Ma)a #itent")an 6e# e$ange rate ata" ni!ai t")ar e)si5e!

    se5agai %riritas "ta'a-

    2- Ke'an#irian #a!a' 'e!a)sana)an )e5i7a)an 'neter &ang in#e%en#en

    'a)a ni!ai t")ar e)si5e!- .eta%i 5i!a negara terse5"t 'e'i!i)i siste' ni!ai

    t")ar teta% 'a)a #i5"t"$)an

    a#angan #e*isa &ang sangat 5esar "nt") 'en7aga )re#i5i!itas siste' ni!ai

    t")ar terse5"t-

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    14/141

    - Un#er!&ing s$) %a#a %asar "ang #an %asar 5arang- Pasar 5arang !e5i$

    5esar #ari %asar "ang 'a)a %i!i$an ter5ai) ating e$ange rate-

    Se5a!i)n&a 'engg"na)an 6e# e$ange rate- Da!a' $a! )e#"an&a ti#a)

    #'inan 'a)a )e5i7a)an &ang ter5ai) a#a!a$ 'anage# ating-

    /#i)e'")a)an !e$ Jar5er #an S*ensn-

     

    ="ngsi ni!ai t")ar %erta'a, 5er("ngsi "nt") 'e'%erta$an)an )esei'5angan

    neraa %e'5a&aran, #engan sasaran a)$ir 'en7aga )e")"%an a#angan

    #e*isa-

    Ke#"a a#a!a$ "nt") 'en7aga )esta5i!an %asar #'esti)- Ketiga, se5agai

    instr"'ent 'neter )$"s"sn&a 5agi negara &ang 'enera%)an s")" 5"nga

    #an ni!ai t")ar se5agai sasaran %erasina! )e5i7a)an 'neter- Kee'%at,

    a#a!a$ se5agai n'ina! an$r #a!a' %engen#a!ian inasi-

     

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    15/141

     

    BAB III

    PENU.UP

     

    -1 Kesi'%"!an

      Se$ingga )"rs #engan *a!"ta asing /*a!as 'er"%a)an s"at" ni!ai

    %ert")aran "ang #engan &ang !ain $an&a sa7a &ang 'e'5e#a)an #a!a' segi

    %er#agangann&a , #i'ana *a!as 'er"%a)an a!at %e'5a&aran &ang sa$ #i

    Negara !ain - se#ang)an )"rs 'er"%a)an %er5e#aan ni!ai 'ata"ang antaa

    negara sat" #engan negara !ain - 'es)i%"n #e'i)ian *a!as #an )"rs

    'er"%a)an s"at" )esat"an "nt") 'ena'5a$ %en#a%atan negara #i #a!a'

    %ere)n'ian internasina!-

    -2 Pen"t"%

    De'i)ian!a$ se#i)it %en7e!asan 'engenai )"rs #an *a!"ta asing &ang te!a$

    )a'i 5"at #engan se5ai)+5ai)n&a- Ka'i 'en&a#ari 'asi$ 5an&a)

    )e)"rangan &ang a#a %a#a 'a)a!a$ )a'i, !e$ )arena it" )a'i sangat

    'eng$ara%)an saran #an )riti) &ang 'e'5ang"n- Se'ga a%a &ang

    ter#a%at %a#a 'a)a!a$ )a'i #a%at 5er'an(aat 5agi )a'i )$"s"sn&a #an

    5agi %e'5aa "'"'n&a #an se5agai 5a$an in(r'asi "nt") an#a

    $tt%s;

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    16/141

    PENGARUH PUBLIKASI LAPORAN ARUS KAS TERHADAPVOLUME PERDAGANGAN SAHAM DI BEJ (Studi PadaPerusahaan L!"# $an% Terda&tar di BEJ'Posted by: admin Kategori Skripsi Akuntansi

    BAB I

    PENDAHULUAN

    1.1. Latar Belakang

    Pasar modal merupakan salah satu lembaga yang memiliki peran yang sangat penting bagi

    suatu negara. Salah satu fungsi utama pasar modal adalah sebagai sarana untuk memobilisasi

    dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan investasi. Syarat

    utama yang diinginkan oleh para investor untuk bersedia menyalurkan dananya melalui pasar 

    modal adalah perasaan aman akan investasinya. Mengingat akan pentingnya pasar modal,

    maka di Indonesia mulai memberi kesempatan bagi pihak swasta untuk mendirikan bursa efekdan bursa paralel di daerah-daerah. engan demikian, unsur-unsur pemerataan semakin

    tampak terutama bagi tumbuhnya sentra-sentra ekonomi baru.

    Pertumbuhan pasar modal di Indonesia dapat dibuktikan dengan terus meningkatnya !umlah

    emiten yang terus bertambah dari tahun ke tahun. Pada tahun "#$% sampai dengan "#$$

     !umlah emiten yang terdaftar hanya &' perusahaan. (kan tetapi, setelah tahun "#$$ dengan

    dikeluarkannya paket-paket deregulasi oleh pemerintah, !umlah emiten yang terdaftar semakin

    meningkat. Pada awal "##)-an !umlah emiten yang terdaftar sebanyak "&& perusahaan dan

    terus meningkat sampai tahun &))* dengan !umlah emiten sebanyak +' perusahaan.

    engan semakin meningkatnya perkembangan pasar modal, adan Pengawas Pasar Modal

    apepam/ mewa!ibkan emiten untuk menyampaikan laporan tahunannya agar terdapat

    transparansi dalam pengungkapan berbagai informasi yang berhubungan dengan kiner!a

    melalui Keputusan Ketua apepam 0omor: Kep. +$1PM1"## tentang 2aporan 3ahunan. (kibat

    dari dikeluarkannya keputusan ini, maka para emiten se4ara periodik harus melaporkan hasil

    keuangannya kepada masyarakat dengan harapan harga saham akan bereaksi terhadap

    informasi yang dipublikasikan sehingga akan ter4apai pasar perdagangan efek yang likuid,

    efisien, fair, dan transparan. 5al ini dapat ter4apai apabila didukung oleh penyempurnaan

    peraturan yang berlaku, sistem perdagangan yang efisien, kliring, dan settlement, arusinformasi yang bebas dan akurat serta mutu pelayanan dan fasilitas yang memadai.

    Investor memerlukan informasi dalam melakukan investasinya di pasar modal untuk

    mengurangi ketidakpastian investasi, memperkirakan aliran kasnya di masa yang akan datang,

    dan menentukan sekuritas apa yang harus dibeli dan di!ual. Selain itu, informasi tersebut !uga

    digunakan untuk menentukan portofolio dan sekuritas-sekuritas yang dianggapnya

    http://jurnalskripsi.com/author/admin/http://jurnalskripsi.com/author/admin/http://jurnalskripsi.com/category/skripsi-akuntansi/http://jurnalskripsi.com/category/skripsi-akuntansi/http://jurnalskripsi.com/author/admin/http://jurnalskripsi.com/category/skripsi-akuntansi/

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    17/141

    menguntungkan. 6tami dan Suharmadi "##$/ menyatakan bahwa salah satu sumber informasi

    yang dapat digunakan oleh investor adalah laporan keuangan. engan memanfaatkan laporan

    keuangan diharapkan investor dapat memprediksi !umlah, waktu, dan ketidakpastian risiko/

    arus kas bersih perusahaan. 5al yang senada !uga disampaikan oleh 5astuti dan Sudibyo

    "##$/ yang !uga mengungkapkan bahwa laporan keuangan sebagai hasil akhir dari prosesakuntansi memang diran4ang untuk menyediakan kebutuhan informasi bagi 4alon investor,

    kreditur, dan pemakai eksternal lainnya untuk pengambilan keputusan lainnya.

    2aporan tahunan pada dasarnya merupakan sumber informasi bagi investor sebagai salah satu

    dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi dipasar modal dan !uga sebagai

    sarana pertanggung!awaban mana!emen atas sumber daya yang diper4ayakan kepadanya.

    Semua perusahaan yang terdaftar di ursa 7fek 8akarta 78/ setiap tahun mempublikasikan

    laporan keuangannya untuk men!elaskan dan memberikan informasi kepada stakeholder ,

    khususnya investor, mengenai kiner!a dan posisi keuangan perusahaan. Salah satu komponen

    dari laporan keuangan tersebut adalah laporan laba1rugi dan laporan arus kas yang !uga

    di!adikan bahan pertimbangan oleh para investor dalam menginvestasikan dananya di 78.

    2aporan arus kas bukan merupakan bagian dari laporan keuangan sebelum dikeluarkannya

    Pernyataan Standar (kuntansi Keuangan PS(K/ 0o. & yang menyatakan bahwa perusahaan

    harus menyusun laporan arus kas dan harus menya!ikan laporan tersebut sebagai bagian yang

    tidak terpisahkan integral/ dari laporan keuangan untuk setiap periode penya!ian pelaporan

    keuangan. Se!ak berlakunya PS(K 0o. & tahun "##' ini laporan perubahan posisi keuangan

    tidak boleh lagi disa!ikan dalam bentuk laporan arus dana, akan tetapi harus berbentuk laporan

    arus kas yang dirin4i ke dalam komponen-komponen arus kas dari aktivitas operasi,

    pendanaan, dan investasi. 5al ini disebabkan informasi arus kas historis lebih berguna untuk

    menun!ukkan !umlah, waktu, dan kepastian arus kas masa depan. Selain itu, informasi arus kas

    historis !uga bermanfaat dalam meneliti ke4ermatan prediksi arus kas masa depan.

    Kurniawan dan 0ur Indriantoro &)))/ menyatakan bahwa laporan arus kas sebagai bagian

    dari laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi yang !uga mendapat perhatian

    investor. 2aporan arus kas bertu!uan untuk melaporkan penerimaan dan pengeluaran kas

    selama satu periode yang berasal dari aktivitas operasi, pendanaan, dan investasi. engan

    tersedianya informasi laporan laba dan laporan arus kas, maka stakeholder , terutama pihakinvestor dapat melakukan penilaian terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas

    dan setara kas serta menilai kebutuhan perusahaan untuk menggunakan arus kas tersebut.

    Skripsi Lengkap (bab 1-5 dan daftar pustaka) untuk judul diatas bisa dimiliki segera dengan mentransfer

    dana Rp350ribu Rp300ribu. Setelah proses pembayaran selesai skripsi dalam bentuk file/softcopy langsung kita

    kirim lewat email kamu pada hari ini juga. Layanan informasi ini sekedar untuk referensi semata. ami tidak

    mendukung plagiatisme.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    18/141

    Cara pesan: !elpon kami langsung atau ketik "udul yang dipilih dan alamat email kamu

    kirim ke0817-273-509 atau 0274-930000

    Kami akan selalu menjaga kepercayaan Anda! 

    2aporan laba rugi dan laporan arus kas mempunyai kandungan informasi

    dan selan!utnya dapat mempengaruhi pengambilan keputusan investor. 5alini bisa diamati dari aktivitas yang ter!adi di pasar modal yang ter4ermin

    dalam perubahandemand dan supply surat-surat berharga yang

    diperdagangkan di pasar modal. Informasi yang mempengaruhi gerak

    aktivitas pasar modal tidak hanya dipengaruhi oleh laporan keuangan, tetapi

    dapat !uga dipi4u oleh informasi eksternal, seperti: rumor, permintaan dan persediaan,

    kebi!akan politik, tingkat suku bunga, tingkat inflasi, tingkat kurs valuta asing, dan kondisi

    perekonomian internasional.

    erdasarkan uraian di atas penulis termotivasi untuk melakukan penelitian mengenai

    kandungan informasi yang dibawa oleh laporan arus kas dan pengaruhnya terhadap volumeperdagangan saham. Informasi laporan arus kas dianggap mempunyai kandungan informasi

    apabila laporan tersebut mampu mengubah keyakinan !elie"# atau pengharapan yang

    menyebabkannya melakukan transaksi di pasar modal. 9leh karena itu penulis tertarik untuk

    membahasnya dalam skripsi yang ber!udul $PEN%A&UH PUBLI'ASI LAP(&AN A&US 'AS

    )E&HADAP *(LU+E PE&DA%AN%AN SAHA+ DI BU&SA E,E' -A'A&)A Studi pada

    Perusahaan L/0 yang terda"tar di Bursa E"ek -akarta#2.

    1.3. +oti4asi Penelitian

    Studi mengenai kandungan informasi laba dan arus kas perusahaan publik dalam hubungannya

    dengan harga dan return saham telah banyak dilakukan. ilson "#$/ mengu!i kandungan

    informasi arus kas dan laba akrual dengan harga saham, yang hasilnya menun!ukkan adanya

    kandungan informasi arus kas. 2ivnat dan ;arowin &))&/ mengu!i tambahan kandungan

    informasi komponen arus kas, hasilnya menun!ukkan komponen arus kas mempunyai

    tambahan kandungan informasi dibandingkan total arus kas dan laba akuntansi. 5astuti dan

    Sudibyo "##$/ mengu!i pengaruh publikasi laporan arus kas terhadap volume perdagangan

    saham, yang hasilnya menun!ukkan adanya perbedaan volume perdagangan saham sebelum

    dan setelah tanggal publikasi. 5asil studi tersebut beragam karena adanya perbedaan sifat

    variabel independen dan variabel dependen yang digunakan atau perbedaan dalam

    penggunaan metode statistik. Karena keragaman hasil tersebut, penelitian ini memandang perlu

    men4ari bukti empiris apakah terdapat pengaruh publikasi laporan arus kas total

    terhadap )rading *olume A5ti4ity pada perusahaan 2

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    19/141

    pasar modal. Informasi laporan arus kas dikatakan memiliki kandungan informasi apabila

    informasi tersebut mampu mengubah keyakinan !elie" / atau pengharapan yang

    menyebabkannya melakukan transaksi di pasar modal. (da tidaknya pengaruh akan dilihat dari

    perubahan volume pada hari-hari di seputar tanggal pengumuman. (pabila dengan

    dipublikasikan laporan arus kas hal tersebut menyebabkan para investor di pasar modalbereaksi untuk melakukan pembelian dan pen!ualan saham yang selan!utnya ter4ermin dalam

    perubahan volume perdagangan saham, berarti variabel-variabel akuntansi tersebut memiliki

    kandungan-kandungan informasi.

    erdasarkan uraian di atas, masalah yang akan diteliti dapat dirumuskan dalam bentuk

    pertanyaan sebagai berikut:

    ". (pakah publikasi laporan arus kas akan berpengaruh terhadap aktivitas volume

    perdagangan saham perusahaan 2

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    20/141

    #"nia %a#a era g!5a!isasi ini 5er$"5"ngan erat #engan %er#agangan *a!"ta asing-

    Setia% transa)si, se)ei! a%a%"n transa)si terse5"t, a%a5i!a 'e!i5at)an #"a negara

    ata" !e5i$, %asti 'e!i5at)an %ert")aran ata" %er#agangan *a!"ta asing- .ransa)si

    %er#agangan, se%erti i'%r ata" e)s%r 5arang, 7asa, #an 5a$an 'enta$, ti#a)

    #a%at #i%isa$)an #ari transa)si *a!"ta asing- Ber5agai )egiatan in*estasi #i se!"r"$

    #"nia &ang #i!a)")an #a!a' s)a!a internasina!, se%erti =reign Diret In*est'ent,'a"%"nPrt(!i In*est'ent #i %asar '#a! #an #i %asar "ang &ang #ia)")an !e$

    in*estr in#i*i#", He#ge ="n#s, #an In*est'ent Ban)ers, se!a!" 'engi)"tserta)an

    transa)si *a!"ta asing- .ransa)si *a!"ta asing #a%at #i!a)")an #a!a' #"a ara &ait";

    'e!a)")an transa)si #a!a' 'ata "ang asing ata" 'e'i!i)i "sa$a !"ar negeri

    /(reign %eratins- Unt") 'e'as"))an transa)si #a!a' *a!"ta asing %a#a !a%ran

    )e"angan s"at" %er"sa$aan, transa)si $ar"s #in&ata)an #a!a' 'ata "ang

    %e!a%ran %er"sa$aan- O!e$ se5a5 it" )egiatan terse5"t $ar"s #a%at #i#")"ng !e$

    5er5agai a!at, nt$n&a a#a!a$ %en&es"aian ni!ai t")ar /)"rs-

    1-2 R"'"san Masa!a$

     a- Unt") 'engeta$"i 'engenai %engertian a!"ta Asing 5- Unt") 'engeta$"i

    'engenai %ara %e!a)" Pasar a!as

    - Unt") 'engeta$"i 'engenai ("ngsi Pasar Uang

     #- Unt") 'engeta$"i 'engenai 'ata "ang #"nia &ang 5iasan&a #i %er#agang)an

    e- Unt") 'engeta$"i 'engenai Mana7e'en Risi) a!as

     (- Unt") 'engeta$"i 'engenai S

    trategi Meng"rangi Risi) a!as

     BAB II PEMBAHASAN

     2-1 %engertian a!"ta Asing

     a!"ta asing ata" 5iasa #ise5"t 7"ga #engan )ata !ain se%erti *a!as, =OREIJN

    ECHANJE, (re ata" 7"ga ( a#a!a$ 'ata "ang &ang #i )e!"ar)an se5agai a!at

    %e'5a&aran &ang sa$ #i negara !ain, %asar *a!"ta asing sen#iri 'enga!a'i

    %ert"'5"$an &ang %esat %a#a a8a! #ea#e 90:an- a!"ta Asing &ang 5iasa

    #ising)at a!as ata" #a!a' 5a$asa inggris #i)ena! se5agai (re / sing)atan #ari

    =reign E$ange , &ang 5erarti %ert")aran "ang #ari ni!ai 'ata "ang &ang

    5er5e#a, %asar *a!"ta asing ini 'en&e#ia)an %asar sarana 6si) 'a"%"n #a!a'

    %asar )e!e'5agaan "nt") 'e!a)")an %er#agangan 'ata "ang asing, 'enent")an

    ni!ai t")ar 'ata "ang asing, #an 'enera%)an 'anage'en 'ata "ang asing- A#a%"n &ang 'en&e5a5)an %asar *a!"ta asing 5ert"'5"$ #engan %esat antara

    !ain a#a!a$;

     a Pergera)an ni!ai *a!"ta asing &ang 'enga!a'i %ergera)an ")"% signi6)an

    se$ingga 'enari) 5agi 5e5era%a )a!angan tertent" "nt") 5er)ei'%"ng #i #a!a'

    %asar *a!"ta asing-

    5 Bisnis &ang se'a)in 'engg!5a!- Dengan se'a)in sengitn&a %ersaingan 5isnis

    'e'5"at %er"sa$aan $ar"s 'enari s"'5er #a&a 5ar" &ang !e5i$ '"ra$, #an

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    21/141

    terse5ar #i se!"r"$ #"nia se$ingga 'eni'5"!)an %er'intaan a)an 'ata "ang s"at"

    negara tertent"-

    Per)e'5angan te!e)'"ni)asi &ang 5egit" e%at #engan a#an&a sarana te!e%n,

    te!e, (ai'i!e, internet 'a)a 'e'"#a$)an %ara %e!a)" %asar "nt") 5er)'"ni)asi

    se$ingga transa)si !e5i$ '"#a$ #i !a)")an-

     # Ke"nt"ngan &ang #i %er!e$ #i %asar *a!"ta &ang en#er"ng 5esar'ening)ata)an )einginan 5er5agai %i$a) 5er"sa$a 'e'%er!e$ gain #ari

    %ergera)an *a!"ta asing-

     2-2 Para %e!a)" Pasar a!as

     a- Dea!er

     Dea!er %a#a "'"'n&a #ise5"t 7"ga se5agai 'ar)et 'a)er &ang 5er("ngsi se5agai

    %i$a) &ang 'e'5"at %asar 5ergaira$ #i %asar "ang- Dea!er "'"'n&a

    'eng)$"s"s)an %a#a 'ata "ang tertent" #an 'eneta%)an ting)at %erse#iaan

    tertent" %a#a 'ata "ang terse5"t- Biasan&a &ang 5ertin#a) se5agai #ea!er a#a!a$

    %i$a) 5an), 'es)i%"n a#a 7"ga 5e5era%a &ang nn5an)- Mere)a 'en#a%at)an

    )e"nt"ngan #ari se!isi$ $arga 7"a! #an $arga 5e!i *a!"ta asing-

    5- Per"sa$aan ata" Perrangan

     Per"sa$aan 'a"%"n in#i*i#" #a%at %"!a 'e!a)")an transa)si %er#agangan *a!"ta

    asing /*a!as- Pasar *a!"ta asing #i'an(aat)an "nt") 'e'%er!anar transa)si

    5isnis- Yang ter'as") #a!a' )e!'%) ini a#a!a$ e)s%rtir, i'%rtir, in*estr

    internasina!, %er"sa$aan '"!tinasina! #an !ain+!ainn&a-

     - S%e)"!an #an Ar5itratr

     S%e)"!an #an ar5itratr 5ertin#a) atas )e$en#a) 'ere)a sen#iri #an 'ere)a ti#a)

    'e'i!i)i )e8a7i5an "nt") 'e!a&ani )ns"'en serta ti#a) 'en7a'in )e!angs"ngan

    %asar, 5er5e#a #ari #ea!er- S%e)"!an 7"ga %e!a)" %asar &ang a)an 'era'ai)an

    transa)si #i %asar "ang- Para s%e)"!an #a%at )e"nt"ngan #ari %er"5a$an ata"

    ")t"asi $arga "'"' /a%ita! gain - Se'entara it", ar5itratr 'e'%er!e$

    )e"nt"ngan #engan 'e'an(aat)an %er5e#aan $arga #i 5er5agai %asar-

     #- Ban) Sentra!

     ="ngsi Ban) Sentra! #a!a' %asar *a!"ta asing "'"'n&a a#a!a$ se5agai sta5i!itatr

    ni!ai t")ar 'ata "ang !)a!- Ban) Sentra! 'e'an(aat)an %asar *a!"ta asing "nt")

    'en#a%at)an ata" 'e'5e!an7a)an a#angan *a!"ta asingn&a agar #a%at

    'e'%engar"$i sta5i!itas ni!ai t")ar 'ata "ang se$ingga 5er#a'%a) %siti( 5agi

    %ere)n'ian nasina! negara- e- Pia!ang Pia!ang 5ertin#a) se5agai %erantara &ang

    'e'%erte'")an %ena8aran #an %er'intaan ter$a#a% 'ata "ang tertent"- Agar

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    22/141

    #a%at 'e!a)sana)an t"gasn&a #engan 5ai), %er"sa$aan %ia!ang 'e'i!i)i a)ses

    !angs"ng #engan #ea!er #an 5an) #i se!"r"$ #"nia-

     2- ="ngsi Pasar Uang ;

      Mer"%a)an sarana a!ternati( )$"s"sn&a 5agi !e'5aga+!e'5aga )e"angan,%er"sa$aan+ %er"sa$aan nn )e"angan #an %eserta+%eserta !ainn&a 5ai) #a!a'

    'e'en"$i )e5"t"$an #ana 7ang)a %en#e)n&a 'a"%"n #a!a' rang)a %ene'%atan

    #ana atas )e!e5i$an !i)"i#itasn&a-

      Me!a)")an trans(er 'ata "ang se5"a$ negara #engan negara !ain, agar 5isa

    #i%erg"na)an #i negara terse5"t / 'entrans(er #a&a 5e!i antar negara

    Men#a%at)an ata" 'en&e#ia)an )re#it "nt") 'e'5ia&ai transa)si %er#agangan

    internasina!

    Se5agai sarana "nt") 'e'%er)ei! resi) )arena %er"5a$an )"rs

    - 2-4 Mata Uang D"nia Yang Biasan&a #i Per#agang)an

     A#a t"7"$ 'ata "ang #"nia &ang 5iasan&a #i %er#agang)an !e$ t"7"$ 'ata "ang

    #"nia terse5"t a#a!a$ ;

     a- D!ar A'eri)a < USD

    5- P"n#ster!ing Inggris < JBP

    - E"r D!ar < EUR

    #- S8iss =ran < CH=?- a%anese Yen < PY

    e- A"stra!ian D!ar < AUD

     (- Cana#ian D!ar < CAD

     2-? Mana7e'en Risi) a!as

     Unt") #a%at 'eng"rangi risi) *a!as, 'a)a sa!a$ sat" strategi &ang #a%at

    #i%erg"na)an a#a!a$ #engan ara 'engatasi e%s"re &ang #ise5a5)an !e$ 'ata

    "ang asing, 'a)a #a%at #i!a)")anHe#gingF-He#ging a#a!a$ s"at" a)ti*itas !in#"ng

    ni!ai #a!a' rang)a 'engantisi%asi %ergera)an 'ata "ang asing- Man(aat #ari

    $e#ging &ait" 'e!in#"ngi asset %er"sa$aan #ari %tensi )er"gian *a!as, serta

    'eng"rangi *ariasi #ari ar"s )as #i 'asa #e%an- Per"sa$aan 'e'%er!e$ s"at"

    )e%astian 'e!a!"i $e#ging-

     .e)ni)+te)ni) $e#ging &ang %a#a "'"'n&a #ig"na)an "nt") 'engatasi transatine%s"re antara !ain a#a!a$;

     a =r8ar# He#ge

     Cara &ang %a!ing se#er$ana #a!a' 'eng$i!ang)an transatin e%s"re a#a!a$

    #engan 'e!a)")an (r8ar# $e#ge- =r8ar# $e#ge 'e'"ng)in)an %er"sa$aan

    "nt") 'e'at) ni!ai *a!as "nt") 'asa #e%an, &ang s"#a$ #itent")an se7a) $ari ini-

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    23/141

    Misa!n&a, se5"a$ %er"sa$aan AS 'enge)s%r )e Er%a, #an a)an 'eneri'a

    %e'5a&aran se5esar ?0,000 #a!a' 30 $ari )e #e%an- S%t Rate saat ini a#a!a$

    1-3?04040

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    24/141

     2-@ S.RA.EJI MENJURANJI RISIKO ALAS

     Ketatn&a !i)"i#asi #an 'eng"rangn&a 'ata "ang #!ar ter$a#a% se5agian 5esar

    'ata "ang #i #"nia 5er#a'%a) %a#a )e!e'a$an e)n'i g!5a!- Ber5agai Negara

    #i #"nia ter'as") In#nesia 5er"sa$a 'e'%rte)si e)n'i negrin&a #engan

    'enge!"ar)an )e5i7a)an &ang 'en#rng e)s%r- Ke%a#a in#"str& )ei! #an'enenga$ &ang 5errientasi e)s%r, %e'erinta$ I#nesia 'e'5eri)an se7"'!a$

    intensi( 'enari)- Misa!n&a, insenti( 6sa! 5er"%a 5ea 'as") #itangg"ng %e'erinta$

    ter$a#a% 11 se)tr in#"str&, #iantaran&a, in#"str& 7asa %e!a&anan )en#araan

    5er'tr, %eng!a$an s"s", #an )'%nen e!e)trni)- U%a&a 'eng"rangi e)n'i

    5ia&a tinggi #ite'%"$ %e'erinta$ #engan 'en"r"n)an 5ia&a #an 'e'%ersing)at

    8a)t" transa)si 5isnis 'e!a!"i transa)si sat" %int" #an %en"r"nan 5ia&a .er'ina!

    Han#!ing Cst #i %e!a5"$an- Ban) In#nesia 7"ga t"r"t 'en#")"ng e)s%rtir #engan

    'enge!"ar)an %erat"ran %e'5e!ian 8ese! e)s%rt 5er7ang)a- Pe'erinta$ 5er"sa$a

    'en#rng in#"str& )ei! "nt") 'ene'5"s %asar a!ternati*e se%erti .i'"r .enga$,

    Cina,#an In#ia- A!asan&a, JDP tinggi, %ert"'5"$an e)n'i 'esi$ re!ati*e tinggi,

    !)asi #e)at #an 'e'i!i)i $"5"ngan 5ai) #engan RI- Se'entara %r#") &ang 'asi$

    5er%tensi e)s%r antara !ain, %r#") 'a)anan 'in"'an, )'#itas %er$iasan,

    5arang #ari )"!it, e!e)trni)a, '5i! #an )'%nenn&a, serta gar'en #an te)sti!-

    Mes)i 'en#a%at #")"ngan #ari %e'erinnta$, in#"str& )ei! teta% $ar"s %an#ai

    'enari strategi ter"ta'a ter)ait #engan resi) *a!as- Unt") it" a#a tiga $a!

    %enting &ang ti#a) 5!e$ #itingga!)an; Perta'a, sangat %enting 5agi e)s%rtir

    "nt") 'engena! 'itra #agang #an Negara t"7"an e)s%r #engan 5ai) se$ingga

    #a%at 'ene'")an ara "nt") 'e'tng 5ia&a Ke#"a, er'ati #an $it"ng

    )'%nen 5isnis &ang 'e'i!i)i risi) ter%engar"$i !e$ %er5e#aan ni!ai *a!as, &ait"

    sega!a transa)si &ang 'engg"na)an 'ata "ang asing- Ketiga, "%a&a)an nat"ra!

    $e#gingF &a)ni %enge!"aran #an %e'5e!ian #a!a' 'ata "ang &ang sa'a- Na'"n, 7i)a ti#a) 5iasa, g"na)an (asi!itas !in#ing ni!aai *a!as #ari 5an) &ang #i%era&a

    S"'5er 'a7a!a$ SA $a! ? Cnt$ Da!a' se5"a$ in*estasi &ang 'e'5"t"$)an

    'ata "ang asing se5agai transa)si, 'isa!)an US, a%a5i!a US 'eng"at se#ang)an

    R"%ia$ 'e!e'a$ a)an 'e'5"at in*estr &ang a)an 'enana')an '#a!n&a

    #engan US a)an 'e'5"at r"gi, )arena R"%ia$ &ang $ar"s #i)e!"ar)an se'a)in

    5an&a)- Strategi Per"sa$aan ata" %i$a) &ang 5ergera) #i 7enis in*estasi ini

    se5ai)n&a 'e!a)")an tin#a)an 'engantisi%asi ata" 'e'ini'a!isir resi) #engan

    'e!a)")an $e#ging- He#ging a#a!a$ s"at" )egiatan %er!in#"ngan ter$a#a% ni!ai

    "ang-

     BAB III PENU.UP

      Kesi'%"!an

     Se5e!"' 'e!a)")an e)s%r &ang $ar"s #i%er$ati)an a#a!a$ %engenaan %a7a) #i

    Negara t"7"an e)s%r, )arena #engan )ita 'engeta$"i 5esarn&a tari( %a7a) &ang

    #i)e!"ar)an #i Negara t"7"an se$ingga )ita #a%at 'engassiasi $arga- Se!ain it",

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    25/141

    %er"sa$aan 7"ga $ar"s 5isa 'e'ini'a!isasi #a'%a) resi) )"rs, #iantaran&a;

    Meng"rangi 7"'!a$ transa)si &ang #i!a)")an %er"sa$aan #a!a' rang)a 'eng"rangi

    risi) )"rs- Pen&es"aian $arga #a%at #i!a)")an #engan ara 'enai)an ata"

    'en"r"n)an $arga 7"a! "nt") 'en"t"% %er5e#aan- Dan %er"sa$aan #a%t 'er"5a$

    'ata "ang &ang #ig"na)an #a!a' %en7"a!an- /i5i'anage'ent Ris)

    Manage'ent i)a s"at" 5isnis 'as") )e #a!a' %er#agangan internasina!, 'a)atent"n&a 'ere)a tere)s%s ter$a#a% risi) *a!"ta asing- Risi) ini ter#iri #ari

    5e5era%a 'aa', #an 'asing+'asing %"n&a strategi tersen#iri "nt")

    'enge!!an&a-

     DA=.AR PUS.AKA

    $tt%;

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    26/141

    uang domestic.

    1. Single Rate Method

    Berdasarkan pendekatan translasi ini, laporan keuangan operasi luar negeri, yang dianggap

    oleh perusahaan induk sebagai entitas yang otonom, memiliki domisili pelaporan mereka

    sendiri. Ini adalah lingkungan akuntansi lokal tempat dimana perusahaan afiliasi asing tersebut

    mentraksaksikan urusan bisnisnya. Untuk mempertahankan “rasa” lokal dari laporan valuta,

    suatu cara harus ditemukan agar translasi bisa dilaksanakan dengan distorsi yang minimal.

    Cara yang paling baik adalah penggunaan metode kurs berlaku.

    Karena semua laporan keuangan valuta asing sebenarnya dikalikan dengan suatu konstansta,

    metode translasi ini mempertahankan hasil keuangan dan hubungan asli (misalnya. rasio-rasio

    keuangan) dalam laporan konsolidasi dari entitas-entitas individual yang dikonsolidasi. Hanya

    bentuk perkiraan-perkiraan luar negeri, bukan hakekatnya, yang berubah dalam metode kurs

    berlaku.

    Meskipun menarik dan sederhana secara konseptual, metode kurs berlaku dipersalahkan oleh

    sebagian orang karena merusak tujuan dasar dari laporan keuangan konsolidasi, yaitu karena

    menyajikan, untuk keuntungan pemegang saham perusahaan induk, hasil-hasil operasi dan

    posisi keuangan perusahaan induk dan perusahaan-perusahaan anaknya dari perspektif valuta

    tunggal yaitu. mempertahankan valuta pelaporan perusahaan induk sebagai unit pengukuran.

    Dalam metode kurs berlaku, hasil-hasil konsolidasi akan mencerminkan perspekfif-perspektif

    valuta dari masing-masing negara tempat dimana perusahaan-perusahaan anak berada.

    Misalnya, jika sebuah aktiva dip=roleh sebuah perusahaan anak di luar negeri seharga VA

    1,000 ketika kursnya adalah VA 1=$1, maka biaya historisnya dari perspektif dolar adalah

    $1.000; dari perspektif valuta lokal juga $1,000. Jika kurs berubah menjadi VA 5 = $1, biaya

    historis aset tersebut dari perspektif dolar (translas’ biaya historis) tetap $1,000. Jika valuta lokal

    tetap dipertahankan sebagai unit pengukuran, nifai aset akan diekspresikan sebesar $200

    (translasi kurs berlaku).

    Metode kurs berlaku juga dipersalahkan karena mengasumsikan bahwa semua aktiva-valuta

    lokal dipengaruhi oleh risiko nilai tukar (yaitu, mengasumsikan bahwa fluktuasi valuta domestik

    yang ekivalen, yang disebabkan oleh fluktuasi kurs translasi berjalan, merupakan indikator

    perubahan nilai intrinsik aktiva-aktiva tersebut). Hat ini jarang benar karena nilai persediaan dan

    aktiva-aktiva tetap di luar negeri umumnya didukung oleh inflasi lokal.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    27/141

    2. Multiple Rate Methods

    Metode-metode kurs berganda mengkombinasikan nilai tukar berjalan dan historis dalam proses

    translasi. 3 metode semacam itu akan dibahas berikut ini.

    Metode berlaku-historis. Berdasarkan pendekatan berlaku-historis, yang populer di AS dan

    ditempat-tempat lain sebelum tahun 1976, aktiva lancar dan kewajiban lancar sebuah

    perusahaan anak di luar negeri ditranslasikan kedalam valuta pelaporan perusahaan induknya

    dengan menggunakan kurs berlaku. Aktiva dan kewajiban non-lancar ditranslasikan dengan

    kurs historis.

    Item-item laporan laba-rugi, kecuali beban depresiasi dan amortisasi, ditranslasikan dengan

    kurs rata-rata masing-masing bulan operasi atau dengan basis rata-rata tertimbang dari seluruh

    periode yang akan dilaporkan. Beban depresiasi dan amortisasi ditranslasikan dengan memakai

    kurs historis yang berlaku pada saat aset yang bersangkutan diperoleh.

    Metodologi ini, sayangnya, memiliki sejumlah kelemahan. Misalnya, metode ini kurang memilik

     justifikasi konseptual. Definisi-definisi yang ada mengenai aktiva dan kewajiban lancar dan non-

    lancar tidak menjelaskan mengapa cara klasifikasi seperti itu menentukan kurs mana yang akan

    digunakan dalam proses transiasi.

    Metode moneter-nonmoneter. Seperti halnya metode berlaku-historis, metode moniter-

    nonmoneter memakai pola klasifikasi neraca untuk menentukan kurs translasi yang tepat.

    Karena item-item moneter diselesaikan dalam kas; pemakaian kurs berlaku untuk

    mentranslasikan item-item valuta asing menghasilkan valuta domestik ekivalen yang

    mencerminkan nilai realisasi atau nilai penyelesaiannya.

    Metode Temporal Menurut pendekatan temporal, translasi valuta merupakan suatu proseskonversi pengukuran (yaitu, penyajian ulang nilai tertentu). Karena itu, metode ini tidak dapat

    digunakan untuk mengubah atribut suatu item yang sedang diukur; metode ini hanya dapat

    mengubah unit pengukuran. Translasi saldo valuta asing, misalnya, hanya mengubah (restate)

    denominasi persediaan. tidak penilaian aktualnya. Dalam GAAP AS, aktiva kas diukur

    berdasarkan jumiah yang dimiliki pada tanggal neraca. Piutang dan hutang dinyatakan dalam

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    28/141

     jumlah yang diharapkan akan diterima atau dibayar pada saat jatuh tempo. Kewajiban dan

    aktiva lain diukur pada harga yang berlaku ketika item¬item tersebut diperoleh atau terjadi

    (harga historis). Meskipun begitu, beberapa diantaranya diukur berdasarkan harga yang berlaku

    pada tanggal laporan keuangan (harga berjalan), seperti persediaan dibawah aturan biaya atau

    pasar. Pendek kata, ada dimensi waktu yang berkaitan dengan nilai-nilai uang ini.

    Menurut Lorensen, cara terbaik untuk mempertahankan basis-basis akuntansi yang digunakan

    untuk mengukur item-item valuta asing adalah dengan mentranslasikan jumlah uang luar

    negerinya dengan kurs yang berlaku pada tanggal pengukuran uang luar negeri berlangsung.

    Prinsip temporal dengan demikian menyatakan bahwa

    uang, piutang, dan hutang yang diukur pada jumlah yang dijanjikan seharusnya ditranslasikan

    memakai kurs yang berlaku pada tanggal neraca. Aktiva dan kewajiban yang diukur pada harga

    uang seharusnya ditranslasikan memakai kurs yang berlaku pada tanggal yang berkenaan

    dengan harga uang tersebut.

    $tt%;

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    29/141

    Berkaitan dengan transfer dana yang bersifat internasional tersebut, maka di setiap negara

    diperlukan pasar valuta asing. Transaksi perdagangan valuta asing tidak terlepas dari pergerakan

    atau fluktuasi nilai tukar mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lain karena

    keduanya merupakan suatu bagian yang utuh yang tak terpisahkan.

    Fluktuasi atau pergerakan nilai tersebut mengalami perubahan nilai setiap saat, bahkan

    kadang kala perubahan terjadi dalam hitungan per sekian detik. Fluktuasi yang terjadi biasa

    terbagi menjadi dua !!!.gainscope.com ""#$%#$& "'($$) pertama, fluktuasi atau pergerakan

    naik bullish) yang mengindikasikan adanya penguatan nilai tukar suatu mata uang terhadap

    mata uang negara lain. *edua pergerakan atau pergerakan turun bearish) yuang

    mengindikasikan melemahnya nilai tukar suatu mata uang tehadap mata uang negara lain

    +i ndonesia juga terdapat pasar valuta asing untuk memperlancar transaksi

    internasionalnya. Pasar valuta asing mempunyai beberapa fungsi pokok dalam membantu

    kelancaran lalu lintas pembayaran internasional, di antaranya adalah untuk mempermudah

     penukaran valuta asing serta pemindahan dana dari satu negara ke negara lain. Selain itu dengan

    adanya pasar valuta asing memungkinkan dilakukanya lindung nilai hedging) dengan tujuan

    untuk menghilangkan atau mengurangi risiko kerugian akibat perubahan kurs

    Pada masa orde baru pemerintah menetapkan sistem nilai tukar mengambang terkendali,

    yaitu sistem dimana bank sentral ikut campur tangan dalam pasar valuta asing sehingga nilai

    tukar mata uang asing di bursa valuta asing di intervensi oleh Bank Sentral. *ebijaksanaan yang

    dilakukan oleh pemerintah melalui bank sentral dalam hal ini, Bank ndonesia B). Sesuai

    dengan fungsinya yaitu mengatur, menjaga dan memelihara stabilitas nilai tukar rupiah. +engan

    adanya intervensi dari B tersebut nilai tukar rupiah terhadap S relatif stabil.

    http://www.gainscope.com/http://www.gainscope.com/

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    30/141

    Perubahan terjadi pada tahun '//& dimana di ndonesia mengalami krisis moneter yang

    mengakibatkan terjadinya depresiasi mata uang rupiah, nilai rupiah di pasar valas asing tidak 

    menentu. 0ilai rupiah terus terdepresiasi dan mencapai puncaknya di level 1p '/.$$$#S.

    Sekarang, dimasa pemerintahan presiden Susilo Bambang 2udhoyono perekonomian tidak 

    kunjung membaik, hal inilah yang membuat presiden tidak merasa puas dengan kinerja

    kabinetnya. Setelah mengevaluasi kinerja kabinetnya selama setahun terakhir, presiden

    memutuskan untuk melakukan reshuffle terbatas terhadap pos-pos yang kurang produktif.

    Presiden meyatakan bah!a reshuffle akan dilakukan pada berbagai sektor termasuk bidang

    ekonomi, selain itu presiden juga menyatakan bah!a reshuffle akan dilakukan " atau % hari

    mendatang, ini beliau katakan ketika berada dibandara polonia medan setelah beliau melakukan

    kunjungan kerja di Balige, Sumatera tara jumat "#'" "$$3. sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3

    '/(43 5B)

    1eshuffle terbatas ini bertujuan untuk memperbaiki kinerja berbagai sektor yang dirasa

    kurang ada peningkatan termasuk di bidang ekonomi, presiden menyatakan bah!a bidang

     perekonomian merupakan sektor yang paling vital dalam mendongkrak pertumbuhan disektor 

    lainnya, untuk itu beliau memprioritas penigkatan pertumbuhan disektor ekonomi, baik sektor 

    keuangan ataupun disektor riil.

    Posisi menteri koordinator perekonoomian yang masih dijabat oleh r. 6buri7al Bakrie

    diproyeksikan akan digantikan oleh +r. Boediono mantan menteri keuangan pada era mega!ati

    saat menjabat menjadi presiden. Presiden 2udhoyono memilih +r. Boediono berdasarkan

     prinsip the right people on the right place.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    31/141

    1encana tersebut mendapatkan sedikit ganjalan karena +r. Boediono menolak dengan

    alasan masih ingin beristirahat dan memberikan kesempatan pada yang lain, namun setelah

    didesak dengan alasan negara dan rakyat sangat membutuhkan tenaga dan pikirannya akhirnya

     beliau mengiyakan.

    +itempat terpisah r. 6buri7al bakrie mengatakan bah!a ia tidak mengetahui rencana

     presiden yang akan melakukan reshuffle terbatas dan ia merupakan salah satu menteri yang akan

    diganti, namun dia menyakan bah!a itu sepenuhnya adalah hak prerogatif presiden.

    sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3 '/(43 5B)

    6buri7l Bakrie menyerahkan sepenuhnya kepada presiden apakah ia akan diganti ataupun

    tidak, karena presidenlah yang layak menilai kinierjanya selama ini, jika ia benar-benar diganti ia

     berharap penggantinya kelak akan menruskan apa yang telah ia rintis selama ini, baik sektor riil,

    moneter, maupun fiskal. Sektor riil termasuk juga infrastruktur, pertanian, perikanan, kehutanan,

    dan pedesaan.

    8asuknya nama Boediono kejajaran kabinet SB2 disambut positif oleh kalangan

     pengusaha, mereka menilai Track record  dan pengalaman yang teruji, membuat pengusaha

    respek terhadap mantan menteri keuangan ini, pengusaha menilai Boediono sebagai sosok yang

    tepat untuk menempati posisi menteri keuangan ataupun menko perekonomian

    *ondisi ekonomi makro sangat baik ketika Boediono menjabat 8enteri *euangan di era

     pemerintahan 8ega!ati, sehingga masuknya kembali Boediono bisa memberikan angin segar 

     bagi investor dan kalangan industri. 8eskipun orangnya sederhana tapi kinerjanya baik dan tidak 

     banyak bicara. tu terlihat dari pengalaman dan kinerja yang telah terbukti kata +irektur PT 6stra

    nternasional Tbk, 9ohny +arma!an, di sela acara !orkshop di :ibogo-Bogor, 9umat "#'").

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    32/141

    Perombakan reshuffle) kabinet yang akan menarik Boediono pada kabinet tersebut,

    merupakan faktor utama yang mendorong kenaikan indeks harga saham. Sedangkan penguatan

    indeks harga saham regional, hanya sebagai faktor pendukung saja. *ata Branch 8anager 

    Trimegah Securities, 6sep Saepudin, dia milai indeks harga saham hari 9umat "#'") lebih karena

    respons positif pada reshuffle.

    Selain indeks saham, nilai tukar rupiah terhadap dolar 6S juga sedikit mendapat penguatan.

    Pada sesi penutupan sore, kurs tengah rupiah berada pada posisi di ba!ah 1p '$.$$$,$$ per dolar 

    6S, tepatnya 1p /./;$,$$ per dolar 6S. sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3 '/(43 5B)

     0ama Boediono benar-benar sakti. Beberapa menit setelah SB2 menyebut namanya, pasar 

    langsung menyambut girang.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    33/141

    3#'"), '.'"% >#'"), dan '.'3' pada saat pelantikan '", serta rupiah yang berturut-turut

    menguat terhadap dolar dari kisaran 1p '$ ribuan ke level 1p /./33, 1p /./"$, 1p /.;%3, bahkan

     pekan ini sudah masuk level 1p /.&$$-an. *alangan analis, pelaku dunia usaha dan politikus pun

    sebagian besar menyambut baik masuknya ekonom =8 ini sebagai komandan tim ekonomi

    *abinet ndonesia Bersatu *B). Sumber( +etik.Finance.com ;#'"#$3 "$($3 5B)

    Berikut ini penulis sajikan total perdagangan yang terjadi antara ndonesia dengan

    negara-negara yang yang menjadi mitra dagang ndonesia selama tahun "$$3 hasil kerja dari

    *abinet ndonesia Bersatu sebelum dir eshuflle.

     0o 0egara Total perdagangan dengan ndonesia tahun "$$3

    ' 6merika Serikat S'3.$> 8ilyar  

    " nggris S %."3 8ilyar  

    % 9epang S '/.'3 8ilyar  

    4 6ustralia S ".3> 8ilyar 

    3 ni ?ropa S '& 8ilyar  

    > Singapura S '3 8ilyar  

    & :hina S '3 8ilyar 

    ; S!iss S %$$ 9uta

    / 8ilyar  

    Sumber( +i ambil dari berbagai sumber detik.com, pikiranrakyat.com, kadin.net.id, kompas.com,

    detik.finance $& mei "$$& '3($$ 5B)

    Salah satu faktor yang mempengaruhi nilai tukar adalah ekspektasi akan nilai tukar 

    dimasa yang akan datang. Pasar valas bereaksi cepat terhadap setiap berita yang memiliki

    dampak dimasa yang akan datang. Peristi!a yang memiliki informasi buruk akan direspon

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    34/141

    negatif oleh pasar dan peristi!a yang memiliki informasi yang baik akan direspon positif oleh

     pasar.

    8elihat reaksi pasar yang sangat positif dengan masuknya +r.boediono dalam jajaran

    *abinet ndonesia bersatu menggantikan r. 6buri7al bakrie penulis tertarik untuk megkaji lebih

    dalam mengenai pengaruhnya terhadap pasar valuta asing indonesia, oleh karena itu penulis

    mengambil 9udul 1eaksi Pasar @aluta 6sing ndonesia terhadap pergantian menteri koordinator 

     perekonomian r. 6buri7al bakrie oleh +r. Boediono.

    B. R"m"an Maala!

    Berdasarkan uraian diatas maka perumusan masalah yang dikemukakan adalah A6pakah

    Pasar @aluta 6sing ndonesia bereaksi positif terhadap pergantian menteri koordinator 

     perekonomian dari r. 6buri7al bakrie oleh +r. Boediono.

    #. Bataan $enel%t%an

    ntuk menghindari perluasan masalah dan lebih terfokus terhadap pembahasan masalah

    yang diteliti, maka peneliti membatasi masalah yang akan diteliti adalah sebagai berikut(

    '. @aluta yang akan diteliti merupakan valuta yang aktif diperdagangkan dipasar 

    valuta asing ndonesia, yaitu +ollar 6merika, 2en jepang, Poundsterling, ?1C, +ollar 

    Singapura dengan menggunakan kurs tengah harian uang kertas harian uang kertas asing

    terhadap 1upiah yang ditetapkan oleh Bank ndonesia.

    ". Cbjek penelitian yang dimaksud return adalah tingkat pengembalian dimasing-

    masing valuta asing yang diperoleh selama >$ enam puluh) hari perdagangan sebelum

     peristi!a ' satu) hari saat peristi!a dan & tujuh) hari setelah peristi!a.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    35/141

    %.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    36/141

     

    BAB II

    TIN)AUAN PUSTAKA

    A. T%n&a"an Penel%t% Ter*a!"l"

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    37/141

    Dandasan penelitian terdahulu yang digunakan sebagai perbandinganan bagi penulis

    adalah Areaksi pasar valuta asing terhadap pergantian presiden ndonesia pada "$ oktober 

    "$$4 penelitian tersebut disususun oleh tri!ahyu !ibo!o mahasis!a universitas

    muhammadiyah malang 88).

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    38/141

    B. T%n&a"an Te+r%

    '. *eputusan investasi

    8enurut 6bdul

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    39/141

    +alam tahap ini investor melakukan analisis terhadap suatu investasi atau kumpulan

    investasi.

    c. 8elakukan pembentukan portofolio investasi

    +alam tahap ini dilakukan identifikasi terhadap investasi mana yang akan dipilih dan

     berapa proporsi dana yang akan ditanamkan pada masing-masing investasi.

    d. 8elakukan evaluasi kinerja portofolio investasi

    +alam tahap ini dilakukan evaluasi terhadap kinerja portofolio investasi yang telah

    dibentuk, baik terhadap tingkat keuntungan yang diharapkan maupun terhadap tingkat

    risiko yang ditanggung.

    e. 8elakukan revisi portofolio investasi

    Tahap ini merupakan tindak lanjut dari tahap evaluasi kinerja portofolio. +ari hasil

    evaluasi inilah selanjutnya dilakukan revisi perubahan) terhadap investasi yang

    membentuk portofolio tersebut jika dirasa bah!a komposisi portofolio yang sudah

    dibentuk tidak sesuai dengan tujuan investasi, misalnya rete of return-nya lebih rendah dari

    yang disayaratkan.

    %. 8acam-macam investasi

    6da berbagai macam bentuk investasi menurut !arsono "$$'( %) yaitu(

    a. Berdasarkan bentuk asetnya investasi dapat diklasifikasikan menjadi dua, yaitu(

    ')  nvestasi pada asset riil, investasi yang dilakukan pada asset-asset nyata seperti

    investasi pada gedung, mesin, dll

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    40/141

    ")  nvestasi pada asset sekuritas, investasi yang dilakukan pada surat-surat berharga

    seperti pada surat-surat berharga seperti investasi pada saham, obligasi, sertifikat

    deposito dll.

     b. Berdasarkan jangka !aktu perputaran dananya investasi dapat diklasifikasikan menjadi

    dua macam, yaitu(

    ')  nvestasi jangka pendek, yaitu investasi yang pertukarn dananya kurang dari atau

    sama dengan ' satu) tahun, bentuk investasi jangka pendek ini misalnya investasi

     pada modal kerja, ataupun investasi pada sekuritas jangka pendek seperti sertifikat

    deposito, comercial paper dan lain-lain.

    ")  nvestasi jangka panjang, yaitu investasi yang perputaran dananya lebih dari ' satu)

    tahun, bentuk investai jangka panjang ini misalnya pada aktiva tetap

    dan surat berharga jangka panjang seperti saham dan obligasi.

    c. Berdasarkan pihak yang mengadakan investasi, investasi dapat dibedakan menjadi dua

    macam, yaitu(

    ')  nvestasi s!asta, yaitu investasi yang dilakukan individu ataupun institusional

    s!asta. Tujuan investasi s!asta ini biasanya lebih bersifat profit oriented

    ")  nvestasi pemerintah, yaitu investasi yang dilakukan oleh pemerintah baik itu

     pemerintah pusat maupun daerah dan biasanya bersifat social oriented.

    4. Studi peristi!a event study)

    Studi peristi!a event study) menurut jogiyanto "$$$( 4'$) merupakan studi yang

    mempelajari reaksi-reaksi pasar terhadap suatu peristi!a yang informasinya dipublikasikan

    sebagai suatu pengumuman. ?vent studi dapat digunakan untuk menguji kandungan

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    41/141

    informasi dari suatu pengumuman dan dapat digunakan untuk menguji efisiensi pasar bentuk 

    setengah kuat

    Pengujian kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari suatu

     pengumuman. 9ika pengumuman mengandung informasi information content) maka

    diharapkan pasar akan bereaksi pada !aktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar, reaksi

     pasar ditunjukkan dengan adanya pergerakan harga dari valuta asing bersangkutan.

    1eaksi ini dapat diukur dengan menggunakan return sebagai nilai perubahan harga atau

    dengan menggunakan abnormal return. 9ika digunakan abnormal return maka dapat

    dikatakan bah!a suatu pengumuman yang mempunyai kandungan informasi akan memberi

    abnormal return kepada pasar. Sebaliknya yang tidak mengandung informasi tidak 

    memberikan abnormal return kapada pasar seperi tampak pada gambar berikut ini(

    Gambar ,

    Kan*"ngan %n(+rma% "at" $eng"m"man

     

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    42/141

     

    Sumber ( 9ogiyanto, "$$$( %/%

    +alam menguji kandungan informasi dalam event study langkah-langkah yang harus

    dilakukan adalah sebagai berikut(

    a. 6ctual return pengembalian actual)

    ntuk menghitung return sesungguhnya yang terjadi maka digunakan selisih harga

    sekarang relatif terhadap harga ssebelumnya 9ogiyanto, "$$$( '$;)

     b. ?Gpected return pengembalian diharapkan)

    Pengembalian yang diharapkan oleh investor bersifat subjektif berdasar dari perhitungan

    ecpected return ini menggunakan data hitoris harga valuta asing. 9ogiyanto, "$$$( '"&)

    c. 6bnormal return pengembalian tidak normal)

    6bnormal return merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhadap

    return yang diharapkan investor eGpected return) 9ogiyanto, "$$$( 4'3)

    d. 1ata-rata abnormal return

    1ata-rata abnormal return untuk hari ke-t tidak dilakukan untuk tiap-tiap valuta tetapi

    dilakukan secara aggregat dengan menguji rata-rata return tidak normal seluruh valuta

    secara cross section untuk tiap-tiap hari diperiode peristi!a 9ogiyanto, "$$$( 4"/)

    3.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    43/141

    ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dari sekuritas atau instrument investasi

     bersangkutan. 9ogiyanto, "$$$( %/") Cleh karena itu suatu event sangat berpengaruh

    terhadap investasi terutama jika investasi tersebut disektor keuangan baik itu di bursa efek 

    ataupun di bursa valas karena informasi berkembang dengan cepat dan pasarpun bergerak 

    dengan cepat

    >. +efinisi pasar valuta asing

    Perkembangan dalam dunia ekonomi dan bisnis global menyebabkan valuta asing tidak 

    hanya dibutuhkan oleh pelaku bisnis internasional, namun kalangan masyarakat umum juga

    membutuhkan valuta asing untuk berbagai keperluan transaksi. 8eningkatnya kebutuhan

    valuta asing menyebabkan valuta asing diperdagangkan dipasar valuta asing.

    FC1?H Foreign ?Gchange) atau yang lebih dikenal dengan @aluta 6sing @alas)

    =ainscope.com( "> +esember "$$>) adalah merupakan suatu jenis perdagangan#transaksi

    yang memperdagangkan mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lainnya yang

    melibatkan pasar-pasar uang utama di dunia selama "4 jam secara berkesinambungan mulai

    dari hari Senin pk.4 pagi sampai dengan hari Sabtu pk.4 pagi 5B#=8T&)

    Pasar valuta asing adalah 8adura, '///&( 3&) pasar yang memfasilitasi pertukaran

    valuta untuk mempermudah transaksi-transaksi perdagangan dan keuangan internasional.

    8enurut survei BS Bank nternational for Settlement bank sentral dunia), yang

    dilakukan pada akhir tahun "$$4, nilai transaksi pasar foreG mencapai lebih dari S+',4

    Trilyun per harinya. +an di tahun "$$>, nilai transaksi pasar foreG telah melebihi S+ "

    Trilyun per harinya. +engan demikian, prospek investasi di perdagangan foreG adalah sangat

     bagus.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    44/141

    8engingat tingkat likuiditas dan percepatan pergerakan harga yang tinggi tersebut,

    FC1?H juga telah menjadi alternatif yang paling populer karena 1C 1eturn Cn nvestment

    atau kembalinya nilai investasi yang telah kita tanam) serta profit yang akan didapat bisa

    melebihi rata-rata perdagangan pada umumnya biasanya rata-rata return berkisar lebih dari

    3E - "$E per bulannya, bahkan bisa mencapai lebih dari '$$E per bulannya untuk 

     professional trader).

    &. Fungsi dan bentuk pasar valuta asing

    Seiring perkembangan pasar valuta asing, pasar valuta asing mempunyai fungsi

    Siamat, '///( '%>) antara lain(

    a. Sebagai sarana alternatif khususnya bagi lembaga-lembaga keuangan, perusahaan-

     perusahaan nonkeuangan dan peserta lainnya baik dalam memenuhi kebutuhan dana

     jangka pendeknya maupun dalam rangka melakukan penempatan dana atas kelebihan

    likuiditasnya.

     b. Sebagai sarana pengendali moneter 

    Pasar valuta asing tidak hanya berupa bentuk fisik seperti ne!york stock eGcange,

    namun sebuah jaringan hubungan telepon dan komputer antara bank, pedagang valuta asing

    dan pialang.

    ;. Pelaku pasar valuta asing

    Pelaku utama pasar valuta asing *uncoro, "$$'( '';) adalah

    a. ndividu

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    45/141

    ndividu-individu yang bermain dipasar valuta asing terdorong oleh kebutuhan bisnis

    dan pribadinya.kebutuhan bisnis muncul bila seseorang terlibat dalam bisnis

    internasional.

     b. nstitusi

    nstisusi merupakan pelaku penting dalam pasar valuta asing karena kebutuhan mereka

    yang besar dan bervariasi akan mata uang. Transnational :orporation atau 8ultinational

    :orporation adalah pelaku utama dipasar valuta asing yang mentransfer sejumlah besar 

    mata uang mele!ati batas-batas 0egara, mereka seringkali harus mengkonversi

    investasi multi currency-nya yang pada gilirannya akan menciptakan transaksi valuta

    asing yang cukup besar.

    c. Perbankan

    Perbankan adalah pelaku pasar yang terbesar dan paling aktif, perbankan beroperasi

    dalam pasar valuta asing le!at para pedagangnya eGchange dealer atau eGchange

    trader). Pedagang valuta asing dari suatu bank membeli dan menjual mata uang atas

    nama banknya, untuk memenuhi kebutuhan para pelanggannya.

    d. Bank sentral dan lembaga pemerintah

    Tujuan utama bank sentral bukan untuk memperoleh laba atau menghindari risiko dari

    operasi valuta asing yang dilakukannya, tujuan utama bank sentral adalah

    mempengaruhi nilai mata uangnya dan mata uang penting lain agar bergerak sesuai

    dengan nilai yang menurut bank sentral tersebut sesuai dengan kepentingan ekonomi

    negaranya.

    e. Sepekulan dan arbitraser

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    46/141

    Peran serta spekulan dan arbitraser dalam pasar valuta asing semata-mata didorong oleh

    motif mengejar keuntungan. 8ereka justru menuai laba dari fluktuasi drastis yang

    terjadi dipasar valuta asing. +engan kata lain mereka tidak mempunyai transaksi bisnis

    atau komersial yang perlu dilindungi dipasar valuta asing.

    f. Pialang-pialang valuta asing

    Pialang valuta asing adalah perantara yang menghubungkan antara pihak yang

    membutuhkan dan mena!arkan valuta asing dipasar valuta asing.

    /. Struktur pasar valuta asing

    Pasar valuta asing dunia mena!arkan mekanisme yang dapat menyelesaikan transaksi

    yang kompleks dan beragam secara efisien dan segera. Perantara utama dalam pasar valuta

    asing, bank-bank utama yang beroperasi diseluruh dunia terutama yang berdagang valuta

    asing. Bank-bank ini dihubungkan dengan jaringan telekomunikasi yang amat maju dan

    canggih, dimana dapat menghubungkan bank-bank tersebut dengan klien utamanya dan

     bank-bank lain diseluruh dunia.

    6da dua tingkatan dalam pasar valuta asing menurut 8udrajad kuncoro "$$'( ''&)

    yang pertama adalah pasar konsumen atau eceran consumer#retail market) dimana individu

    atau institusi membeli dan menjual valuta asing kepada bank. Tingkatan kedua adalah pasar 

    antar bank interbank market) dimana bank membeli dan menjual valuta asing satu sama lain

    untuk menutup kekurangan dan mengurangi kelebihan akibat transaksi dengan para

     pelanggannya.

     

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    47/141

     

    Gambar -

    Str"kt"r Paar Val"ta a%ng

     

    Sumber ( 8udrajad kuncoro "$$'( ''/)

    '$. *urs dan Iuotation @aluta asing

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    48/141

    *urs valuta asing Siamat, '///( ';3) adalah harga suatu mata uang yang dinyatakan

    dalam mata uang lain, sedangkan Juotation valuta asing merupakan suatu pernyataan

    kesediaan melakukan transaksi jual beli valuta asing pada suatu kurs yang diumumkan.

    Iuotition valuta asing dapat dilakukan dengan cara sebagai berikut(

    a. *utipan langsung direct Juotation)

    *utipan langsung menunjukkan berapa unit mata uang domestik yang diperlukan untuk 

    membeli ' satu) unit mata uang asing.

     b. *utipan tidak langsung indirect Juotation)

    *utipan tidak langsung menunjukkan berapa mata uang asing yang diperlukan untuk 

    membeli 'satu) unit mata uang domestik.

    c. S+ Juotation

    +alam transaksi valuta asing international S+ selalu dijadikan sebagai mata uang

    referensi dalam penentuan kurs mata uang asing lain.

    d. Point Juotation

    +ikalangan trader valuta asing mereka sering menyatakan for!ard rate dalam bentuk 

     poin. Iuotation dalam bentuk poin sesungguhnya bukanlah kurs valuta asing melainkan

     perbedaan atau selisih antara for!ard rate dengan spot rate dengan demikain spot rate

    tidak dapat di sebut dengan menggunakan poin atau point basis.

    e. Bid dan offer rate Juotation

    Iuotaition dibuat dengan penentuan harga bid kurs beli) dan offer kurs jual). Bid dalam

    transaksi jual beli valuta asing berarti dealer bersedia membeli mata uang tertentu pada

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    49/141

    harga yang telah ditetapkan , sedangkan offer berarti berarti dealer bersedia menjual mata

    uang tertentu pada harga yang telah ditetapkan

    ''. Transaksi utama pasar valuta asing

    6da dua tipe transaksi utama pasar valuta asing menurut artur dkk, "$$'(;;") yaitu(

    a. *urs spot

    *urs spot adalah harga mata uang asing terhadap mata uang domestik. Sedangkan

    transkasi spot adalah transaksi satu mata uang untuk ditukarkan dengan mata uang asing satu

    hari. +alam pasar transaksi spot kurs dapat dilakukan dalam dua pena!aran

    ')  Pena!aran langsung

     0ilai tukar yang menunjukkan jumlah unit mata uang domestik yang dibutuhkan untuk 

    membeli satu unit mata uang asing.

    ")  Pena!aran tidak langsung

     0ilai tukar yang menunjukkan jumlah unit mata uang asing yang dibutuhkan untuk 

    membeli satu unit mata uang domestik.

     b. *urs for!ard

    Transaksi kurs for!ard adalah transaksi harian dimana pembayaran dilakukan dimasa

    datang seseuai dengan kontrak. Biasanya kontrk for!ard dite!arkan untuk periode %$, /$,

    dan ';$ hari.

    '". Faktor-faktor yang mempengaruhi pasar valuta asing

    Faktor-faktor yang mempengaruhi pasar valuta asing menurut madura '//&( ;/)(

     

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    50/141

    a. Daju inflasi relatif 

    Perubahan laju inflasi dapat mempengaruhi aktivitas perdagangan internasional,

    karena mempengaruhi permintaan dan pena!aran valuta dengan demikian mempengaruhi

    nilai tukar, kenaikan laju inflasi secara tiba-tiba didalam suatu negara akan

    meningkatkan permintaan negara tersebut terhadap mata uang asing. Donjakan inflasi

    dalam suatu negara akan mengurangi keingginan konsumen terhadap prosuk-produk 

    negara yang mengalami inflasi sehingga mengurangi pena!aran mata uang domestik 

    dalam pasar valuta asing.

     b. Suku bunga relatif 

    Perubahan suku bunga relatif mempengaruhji investasi-investasi dalam sekuritas-

    sekuritas asing yang selanjutnya akan mempengaruhi permintaan dan pena!aran valuta

    asing dan nilai tukar. Suku bunga yang relatif dapat menarik arus kas dari luar negeri

    untuk berinvestasi dalam sekuritas yang mena!arkan yield tinggi. Suku bunga yang

    relatif tinggi disisi lain mungkin mencerminkan ekpektasi tingginya tingkat inflasi. nflasi

    yang tinggi dapat menekan nilai valuta, hal ini bisa membuat sejumlah investor luar 

    negeri membatalkan investasi dalam sekuritas-sekuritas yang didominasi dalam valuta

    tersebut. Suku bunga riil dalam hali ini perlu diperhatikan yaitu suku bunga nominal yang

    telah siesuaikan dengan investasi. Suku bunga riil antar negara sering diperbandingkan

    untuk menilai pergerakan nilai tukar, karena suku bunga riil mengkombinasikan suku

     bunga nominal dengan inflasi yang kesemuanya mempengaruhi nilai tukar.

    c. Tingkat pendapatan relatif 

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    51/141

    Pendapatan sangat berpengaruh terhadap daya beli masyarakat dan kemampuan

    melakukan investasi, semakin tinggi pendapatan maka kemampuan untuk berinvestasi

    akan semakin tinggi, begitu juga sebaliknnya.

    d. *ontrol pemerintah

    *ontrol pemerintah sangat berpengaruh terhadap iklim investasi, bila pemerintah

    mengeluarkan kebijakan yang mendukung iklim investasi maka para investor akan

     bergairah untuk menanamkan modalnya dinegara tersebut.

    e. ?kpektasi

    ?kspektasi yang tinggi dari investor untuk berinvestasi di suatu negara akan sangat

     berpengaruh terhadap iklim investasi dinegara tersebut.

    '%. 8etode peramalan kurs untuk masa akan datang

    +alam investasi dipasar valuta asing diperlukan peramalan kurs, berbagai metode yang

    dapat digunakan adalah sebagai berikut 8adura, '//&( "/")

     

    a. Peramalan teknis

    Peramalan teknis melibatkan pemakaian data-data nilai tukar historis untuik 

    memprediksi nilai tukar dimasa depan. Sejumlah kasus analisa statistik yang komplek 

    digunakan dalam peramalan teknis. Peramalan teknis untuk nilai tukar serupa dengan

     peramalan harga saham, jika pola pergerakan nilai tukar sepanjang !aktu perilakunya

    acak, maka peramalan teknis tidak tepat kecuali kalau trend-trend historis dalam

     pergerkan nilai tukar dapat diidentifikasi, pengkajian atas pergerakan masa lalu tidak 

    akan bermanfaat untuk memprediksi pergerakan dimasa depan. 8odel-model peramalan

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    52/141

    teknis telah seringkali membantu spekulan dalam pasar valuta asing, namun suatu model

    yang berkinerja sangat baik dalam satu periode tetentu belum tentu akan berhasil dalam

     periode lain. SpekulanKspekulan yang menggunakan peramalan teknis seringkali

    menanggung biaya transaksi.

     b. Peramalan fundamental

    Peramalan fundamental didasarkan pada hubungan fundamental antara variabel-

    varibel ekonomi serta dampak historis atas nilai valuta diketahui, korporasi-korporasi

    dapat membuat proyeksi nilai tukar, proyeksi nilai tukar bisa muncul dari penilaian

    subjektif menyangkut sejauh mana pergerakan umum dari variabel-variabel ekonomi di

    satu negara mempengaruhi nilai tukar. +ari perspektif statistik, proyeksi akan didasarkan

     pada dampak kuantitatif dari faktor-faktor yang dimaksud atas nilai tukar.

    c. Permalan berbasis pasar 

    Proses pengembangan proyeksi dari indikator-indikator pasar yang dikenal dengan

     peramalan berbasis pasar biasanya didasarkan pada kurs spot atau kurs for!ad. *urs spot

     bisa berfungsi dalam peramalan ini karena kurs spot mencerminkan ekpektasi pasar 

    mengenai nilai tukar spot dalam beberapa saat kedepan. Sedangkan kurs for!ard

    mencerminkan ekpektasi pasar menyangkut kurs spot pada akhir hori7on. Spekulasilah

    yang membantu kurs for!ard kearah yang mencerminkan ekpektasi umum mengenai

    kurs spot dimasa depan.

    d. Peramalan campuran

    Peramalan ini merupakan gabungan dari teknik-teknik yang ada diberbagai

     proyeksi untuk valuta asing tertentu dapat dikembangkan menggunakan beberapa teknik 

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    53/141

     peramalan. 8asing-masing teknik yang digunakan diberikan bobot totalnya adalah '$$E.

    Teknik-teknik yang dipandang lebih handal mendapat bobot yang lebih tinggi nilai

     prediksi aktual yang dihasilkan merupakan rata-rata tertimbang dari nilai-nilai yang

    dihasilkan oleh masing-masing teknik peramalan yang digunakan.

    '4. Sistem moneter international

    Secara umum sistem kurs yang dianut oleh banyak 0egara sekarang ini meliputi

    *uncoro, "$$'( "/)

    a. Sistem kurs mengambang floating eGchange rates)

    :iri sistem ini selain tidak konvertibel terhadap emas, kurs ditentukan oleh

    mekanisme pasar dengan atau tanpa upaya stabilitasi oleh otoritas moneter.

    ')  8engambang bebas atau murni :lean#Freely#Pure floating) dimana kurs suatu

    mata uang ditentukan sepenuhnya oleh mekanisme pasar tanpa campur tangan

     pemerintah.

    ")  8engambang terkendali managed or dirty floating rates) dimana otoritas

    moneter berperan aktif dalam menyetabilkan kurs pada tingkat tertentu

     b. Sistem kurs tertambat pegged eGchange rates)

    +alam sistem ini suatu negara mengaitkan mata uangnya dengan suatu mata uang

    lain atau sekelompok mata uang, yang biasanya merupakan mata uang negara partner 

    dagang yang utama.

    c. Sistem tertambat merangkak cra!ling pegs)

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    54/141

    +alam sistem ini, suatu negara melakukan sedikit perubahan dalam nilai mata

    uangnya secara periodik dengan tujuan untuk bergerak menuju suat nilai tertentu pada

    rentang !aktu tertentu.

    d. Sekeranjang mata uang basket of currency)

    *euntungan utama sistem ini adalah mena!arkan stabilitas mata uang suatu

    negara karena pergerakan mata uang disebar dalam sekeranjang mata uang. Seleksi mata

    uang yang dimasukkan dalam keranjang umumnya ditentukan oleh perannya dalam

    membiayai perdagangan negara tertentu.

    e. Sistem kurs tetap fiGed eGchange)

    +alam sistem ini, suatu negara mengumumkan suatu kurs tertentu atas mata

    uangnya dan menjaga kurs ini dengan menyetujui untuk membeli atau menjual valas

    dalam jumlah tidak terbatas pada kurs tersebut. *urs biasanya tetap atau di perbolehkan

     berfluktuasi dalam batas yang sangat sempit.

    '3. ?fisiensi pasar valuta asing

    Pasar valuta asing dikatakan efisien apabila harga kurs di pasar valuta asing benar-

     benar mencerminkan semua informasi yang tersedia dan relevan. 6da % tiga) jenis efisiensi

     pasar valuta asing secara umum *uncoro, "$$'( 3')

    a. ?fisiensi pasar bentuk lemah !eakly efficient market)

    ?fisiensi pasar bentuk lemah yaitu suatu pasar yang memasukkan semua informasi

     perdagangan dan harga dimasa lalu. Pengujian pasar bentuk lemah berusaha untuk 

    mengetahui apakah semua informasi yang tercermin dalam harga valuta asing historis

    tercermin seluruhnya dalam harga saat ini.

  • 8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan

    55/141

     b. ?fisiensi pasar bentuk semi kuat semi strong market)

    ?fisiensi pasar bentuk semi kuat yaitu kondisi pasar dimana memasukkan semua

    informasi yang tercermin dalam kurs valuta asing spot lebih dari sejarah kurs. Tetapi juga

    mencerminkan semua informasi yang tersedia bagi publik lainnya selain harga historis)

    yang mencerminkan dalam harga saat ini.

    c. ?fisiensi pasar bentuk kuat strongly efficient market)

    ?fisiensi pasar bentuk kuat yaitu jika harga saat ini mencerminkan semua informasi yang

    memungkinkan dipublikasikan maupun yang belum, informasi-informasi tersebut dapat

    menyangkut pena!aran dan permintaan kurs valuta asing perubahan faktor-faktor 

    fundamental dan keadaan ekonomi makro.

     

    #. H%$+te%

    Presiden sebelum benar-benar merombak kabinetnya ia perlu melakukan tes pasar 

    dari 8edan untuk menguji sejauh mana tingkat penerimaan publik dengan

    melempar namaBoediono tanpa menyebut secara definitif pos yang bakal ditempati. Terbukti,

    ternyata Boedionolah yang dikehendaki publik.

    +alam jumpa pers di Pangkalan T0 6ngkatan dara *elapa Sa!it, 8edan, Sumatera

    tara, 9umat "#'") Presiden susilo bambang yudhoyono mengungkapkan mengapa dia akan

    menata kembali tim ekonomi. L*arena kita ingin semuanya tertata baik, makro-ekonomi, mikr