Makalah Penganggaran Modal

5/23/2018 Makalah Penganggaran Modal

1/20

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Penganggaran modal adalah istilah yang sering kita dengar pada saat berhubungan

dengan uang. Tapi seringkali istilah penganggaran modal disalah tafsirkan sebagai alat untuk

menghitung keuntungan saja, padahal penganggaran modal (capital budgeting) bukan hanya

sekedar itu saja. Maka dari itu kita harus memahami betul pengertian dari penganggaran

modal (capital budgeting) agar penafsiran tidak hanya terbatas pada mencari keuntungan saja

tetapi melakukan keputusan investasi yang akan berdampak bagus pada jangka panjang

maupun jangka pendek bagi perusahaan. Di suatu perusahaan, seorang manajer keuangan

harus paham betul dengan capital budgeting ini sebab seorang manajerlah yang akan

memutuskan investasi atau penanam modal ini dapat diinvestasikan agar berdampak baik

pada perusahaan.

Di sebagian besar perusahaan, capital budgeting adalah salah satu sumber utama

keuntungan perusahaan tersebut. arena dengan adanya capital budgeting mereka dapat

menghitung tingkat keuntungan yang akan mereka dapatkan pada jangka panjangnya.

Perusahaan biasanya membuat berbagai alternatif atau variasi untuk berinvestasi dalam

jangka panjang, yakni berupa penambahan aset tetap seperti tanah, mesin dan peralatan. !set

tersebut merupakan aset yang berpotensi, yang merupakan sumber pendapatan yang potensial

dan mencerminkan nilai dari sebuah perusahaan. "apital budgeting dan keputusan keuangan

diperlakukan secara terpisah. #ila investasi yang diajukan telah ditentukan untuk diterima,

manager keuangan kemudian memilih metoda pembiayaan yang paling baik.

1.2 Rumusan Masalah

Perumusan masalah bertolak dari latar belakang di atas

a. Pengertian !nggaran Modal

b. Pentingnya Pengangaran Modal

c. Motif capital budgeting

d. $enis%jenis eputusan Penganggaran Modal

e. Prinsip Dasar Proses Penganggaran Modal

1


2/20

1.3 Tujuan

Tujuan dari pembahasan rumusan masalah dari makalah ini yaitu untuk mengetahui

lebih jelas lagi apa itu capital budgeting, manfaat, peranan, serta hal%hal lain yang

berhubungan dengan masalah tersebut.

1. Man!aat

&etelah membaca dan mempelajari makalah ini, diharapkan agar pembaca dapat lebih

mengetahui dan memahami apa itu capital budgeting dan apa pentingnya bagi sebuah

perusahaan.

2


3/20

BAB II

PEMBAHA"AN

2.1 Pengert#an

Modal ("apital) menunjukkan aktiva tetap yang digunakan untuk produksi. !nggaran (budget)

adalah sebuah rencana rinci yang memproyeksikan aliran kas masuk dan aliran kas keluar selama

beberapa periode pada saat yang akan datang. "apital budget adalah garis besar rencana pengeluaran

aktiva tetap. Penganggaran modal (capitalbudgeting) adalah keseluruhan proses mulai dari

perencanaan sampai dengan pengambilan keputusan untuk pengeluaran sejumlah dana (investasi)

dimana jangka 'aktu kembalinya dana tersebut melebihi 'aktu tahun.

Dikatakan sebagai suatu konsep investasi, sebab penganggaran modal melibatkan suatu

pengikatan (penanaman) dana di masa sekarang dengan harapan memperoleh keuntungan yang

dikehendaki di masa mendatang. nvestasi membutuhkan dana yang relatif besar dan keterikatan dana

tersebut dalam jangka 'aktu yang relatif panjang, serta mengandung resiko.

2.2 $eseluruhan Peranan %atal Bu'get#ngPentingnya Penganggaran Modal

. Dana yang dikeluarkan akan terikat untuk jangka' aktu panjang.

*. nvestasi dalam aktiva tetap menyangkut harapan terhadap hasil penjualan di 'aktu yang

akan datang.

+. Pengeluaran dana untuk keperluan tersebut biasanya meliputi jumlah yang besar.

. esalahan dalam pengambilan keputusan pengeluaran modal tersebut akan berakibat panjang

dan sulit diperbaiki.

-. Penganggaran modal yang efektif akan menaikkan ketepatan 'aktu dan kualitas dari

penambahan aktiva.

. Pengeluaran modal sangatlah penting.

2.3 $las#!#kas# Pr()ek. /eplacement, pera'atan bisnis

"ontohnya 0 mengganti peralatan yg rusak*. /eplacement, pengurangan biaya

"ontohnya 0 mengganti peralatan yg sudah ketinggalan jaman sehingga mengurangi biaya

+. 1kspansi produk atau pasar yg sudah ada

"ontohnya 0 pengeluaran* untuk meningkatkan output produk yg sudah ada atau menambah

toko.

. 1kspansi ke produk atau pasar yang baru

-. Proyek keamanan atau lingkungan

. Penelitian dan pengembangan

2. ontrak%kontrak jangka panjang

"ontohnya 0 kontrak untuk menyediakan produk atau jasa pada kustomer tertentu

3. 4ain%lain"ontohnya0 bangunan kantor, tempat parkir, pesa'at terbang perusahaan

2. Taha& * taha& Penganggaran M('al

3


4/20

. #iaya proyek harus ditentukan

*. Manajemen harus memperkirakan aliran kas yg diharapkan dari proyek, termasuk nilai akhir

aktiva

+. /isiko dari aliran kas proyek harus diestimasi. (memakai distribusi probabilitas aliran kas)

. Dengan mengetahui risiko dari proyek, manajemen harus menentukan biaya modal (cost of

capital) yg tepat untuk mendiskon aliran kas proyek

-. Dengan menggunakan nilai 'aktu uang, aliran kas masuk yang diharapkan digunakan untuk

memperkirakan nilai aktiva.

. Terakhir, nilai sekarang dari aliran kas yg diharapkan dibandingkan dengan biayanya

2.+ Man!aat Penganggaran M('al. 5ntuk mengetahui kebutuhan dana yang lebih terperinci, karena dana yang terikat jangka

'aktunya lebih dari satu tahun.

*. !gar tidak terjadi over invesment atau under invesment

+. Dapat lebih terperinci, teliti karena dana semakin banyak dan dalam jumlah yang sangat

besar.

. Mencegah terjadinya kesalahan dalam decision making.

2., Met('e $e&utusan Penganggaran M('al. Payback periode

$angka 'aktu yang diperlukan untuk mendapatkan kembali jumlah modal yang ditanam,

semakin cepat modal dapat diperoleh kembali berarti semakin kecil resiko yang harus diambil6

dihadapi (Periode 'aktu yang menunjukkan berapa lama dana yang diinvestasikan akan bisa

kembali)

ebaikan 0 sangat mudah diterapkan

elemahan 0

a) tidak memperhatikan time of money value

b) tidak memperhatikan cash in flo' setelah masa payback sehingga tidak bisa digunakan

sebagai alat ukur.

/umus0

Pa)-ak &er#('e / jumlah #n0estas# 1 tahun

Proceed

a) jika payback periode 7 umur ekonomis, investasi ditolak

b) jika payback periode 8 umur ekonomis, investasi diterima

*. 9et Present :alue (9P:)Metode penilaian investasi yg menggunakan discounted cash flo'. (mempertimbangkan nilai

'aktu uang pada aliran kas yg terjadi sekarang dengan arus kas keluar yang akan diterima pada

masa yang akan datang).

/umus 0

NP / PN% * PN4L

4angkah ; langkah 0

. Tentukan discount rate yang digunakan berdasarkan biaya modal atau /e


5/20

5. riteria 0 jika 9P: (?), investasi diterima

$ika 9P: (%), investasi ditolak.

ebaikan 0

a) memperhitungkan time value of money

b) memperhitungkan seluruh cash flo' selama usia investasi

elemahan 0a) dalam membandingkan dua investasi yang sama modalnya, nilai tunai netto tidak dapat

digunakan sebagai pedoman.

+. nternal /ates =f /eturn (//)

Tingkat pengembalian yang dihasilkan atas suatu investasi atau discount rate yang

menunjukkan present value cash flo' @ present value outlay

// yang didapat dibandingkan dengan biaya modal yang ditanggung peruusahaan.

/umus 0

P*%P

// @ P%"

" *%"

Dimana 0

P @ Discount rate

" @ 9P:

$ika // 7 P, investasi diterima

$ika // 8 P, nvestasi ditolak

. Profitability ndeA

Membagi nilai antara sekarang arus kas masuk yang akan datang diterima di'aktu yang akan

datang dengan arus kas keluar.

/umus 0

Profitability ndeA @ P:. Proceed

P:.outlay

$ika P 7 , investasi diterima

$ika P 8 , investasi ditolak

-. !ccounting /ate of /eturn

Mendasarkan pada keuntungan yang dilaporkan dalam buku6reported acc.ncome. Metode ini

menilai suatu dengan memperhatikan rasio antara rata%rata dengan jumlah modal yang ditanam

(initial investment) dengan ratio antara laba bersih dengan rata%rata modal yang ditanam.

5


6/20

ebaikan 0 terletak pada kesederhanannya yang mudah dimengerti karena menggunakan data

akuntansi yang tersedia.

elemahan 0

a) Tidak memperhatikan time of money value

b) 5ntuk proyek yang ada rata%rata laba bersihnya

/umus 0

!// @ $umlah 1!T B CC

nvestasi

jika !// 7 CC, investasi diterima

jika !// 8 CC, investasi ditolak

2.5 Res#k( Dalam Penganggaran M('al

!da + (tiga) jenis dalam proses penggaran moda. Masalahnya adalah sulit untuk mengukur

resiko%resiko tersebut secara tepat. elemahan ini menyebabkan perhitungan resiko dalam keputusan

penganggaran modal menjadi sulit. Pada dasarnya ada * (dua) metode untuk memasukkan

pertimbangan risiko kedalam keputusan penganggaran modal, yaitu 0

. Metode "ertainly 1


7/20

Dikatakan sebagai suatu konsep investasi, sebab penganggaran modal melibatkan

suatu pengikatan (penanaman) dana di masa sekarang dengan harapan memperoleh

keuntungan yang dikehendaki di masa mendatang.

nvestasi adalah pengkaitan sumber%sumber dalam jangka panjang untuk

menghasilkan laba dimasa yang akan datang. Dalam penggantian atau pembahasan kapasitas

pabrik misalnya 0 dana yang sudah ditanamkan akan terikat dalam jangka 'aktu yang

panjang, sehingga perputaran dana tersebut kembali menjadi uang tunai tidak dapat terjadi

dalam 'aktu satu atau dua tahun, tetapi dalam jangka 'aktu yang lama..

nvestasi dapat dibagi menjadi empat golongan 0

. nvestasi yang tidak menghasilkan laba (non%profit investment)

*. nvestasi yang tidak dapat diukur labanya (non%measurable profit investment)

+. nvestasi dalam penggantian e


8/20

$ika pajak penghasilan belum diperhitungkan dalam penentuan pay%back

period, dalam investasi untuk perluasan usaha, pay%back period dihitung dengan

rumus sebagai berikut 0

%(nt(h 1 7

Tuan ! mempunyai rencana akan menginvestasikan uangnya dalam usaha transport.

Menurut rencana Tuan ! akan membeli sebuah mobil penumpang dengan harga

/P.2*.CCC.CCC (sudah termasuk bea balik nama). 5ntuk meperkirakan dalan jangka

'aktu beberapa tahun investasi tersebut akan kembali, Tuan ! akan memperkirakan

pendapatan diferensial dan biaya diferensial tunai per bulan dari usahanya sebagai

berikut 0

Taksiran pendapatan diferensial /p. -.CCC.CCC

Taksiran biaya diferensial tunai (berupa biaya keluar

dari kantong) +.CCC.CCC (%)

4aba tunai per bulan /p. *.CCC.CCC

$ika dampak pajak penghasilan akibat tambahan laba tunai tidak diperhitungkan

dalam pengambilan keputusan, investasi tersebut akan kembali lagi dalam jangka

'aktu 0

(contoh diatas adalah perhitungan Pay%back period jika laba tunai sama setiap perode)

%(nt(h 2 7

8


9/20

&uatu rencana investasi membutuhkan investasi mula%mula (aktiva diferensial)

sebesar /p. +C.CCC.CCC. diperkirakan laba tunai setelah pajak (pendapatan dikurangi

biaya diferensial tunai) setian tahun selama lima tahun berturut%turut sebagai berikut 0

/p. 3.3CC.CCC, /p. 2.*CC.CCC, /p. 3.CC.CCC, /p. 3.3CC.CCC, dan /p..3CC.CCC.

perhitungan pay%back period disajikan sebagai berikut 0

Tahun

!liran as Pay%back period

(dalam tahun) yang

diperlukan8umlah

In0estas# )ang

'#tutu&

1 /p. 3.3CC.CCC /p. 3.3CC.CCC ,C

2 /p. 2.*CC.CCC /p. 2.*CC.CCC ,C

3 /p. 3.CC.CCC /p. 3.CC.CCC ,C

/p. 3.3CC.CCC /p. -.CC.CCC C,

+ /p. .3CC.CCC % %

In0estas# /p. +C.CCC.CCC

Pa)6-ak &er#(' 'alam tahun +,

39.999.999 * :;.;99.999 < 5.299.999 < ;.99.999=

+.,99.999 7 ;.;99.999 / 9>,9

("ontoh diatas adalah perhitungan pay%back period jika laba tunai tidak sama setiap periode)

Rumus Perh#tungan Pa)6-ak Per#(' )ang Mem&erh#tuungkan Unsur Pajak

Penghas#lan

$ika dampak pajak penghasilan diperhitungkan, maka penentuan pay%back period

dilakukan dengan rumus berikut ini 0

"ontoh 0

Dalam Tahun EF akan mengganti sebuah truk yang dimilikinya sekarang dengan truk baru.

Penggantian ini akan dilakukan berdasarkan pertimbangan penghematan biaya dengan

pemakaian truk baru tersebut. $ika dalam satu tahun diperkirakan jarak yang ditempuh sebuah

9


10/20

truk sebanyak 3C.CCC m, maka taksiran biaya diferensial berupa penghematan biaya

dengan pemakaian truk baru dibandingkan dengan truk lama di sajikan sebagai berikut.

B#a)a Truk

Lama

B#a)a Truk

Baru

B#a)a

D#!erens#al

B#a)a -ahan -akar &rem#um

+.999 Lt ? R&.59

B#a)a -ahan -akar s(lar

1;.999 Lt ? R&.2+

B#a)a re&aras# @

&emel#haraan

B#a)a D#!erens#al

/p. +.-C.CCC

/p. .-CC.CCC

/p. .-CC.CCC

/p. -C.CCC

/p. .CCC.CCC

/p. .-C.CCC

/p. *.2CC.CCC

/p. -CC.CCC

/p. +.*CC.CCC

Harga -el# truk lama

Akumulas# 'e&res#as#

N#la# Buku truk lama

Taks#ran harga jual truk lama

Rug# &enghent#an &emaka# truk lama

/p. +.CCC.CCC

*.CCC.CCC

/p. .CCC.CCC

2CC.CCC

/p. +CC.CCC

Dalam perhitungan pay%back period terdapat dua unsur yang diperhitungkan 0

. Pengeluaran kas bersih (net cash outlays)

*. Penghemat tunai (cahs saving)

%(nt(h &engeluaran kas -ers#h :net ash (utla)s=

Dalam investasi tersebut diatas, pada saat penggantian , disatu pihak Perusahaan akan

memperoleh aktiva diferensial dengan pengeluaran uang untuk membeli truk baru sebesar

/p. -.CCC.CCC, namun di lain pihak akan terdapat biaya kesempatan (opportunity costs)

10


11/20

arena perusahaan akan menerima uang hasil penjualan truk lama /p.2CC.CCC dan

penghemat pajak sebesar /p. C-.CCC sebagai akibat terjadinya kerugian akibat penjualan

truk lama. Menurut undang%undang pajak penghasilan, kerugian akibat penjualan aktiva tetap

dapat diperhitungkan dalam penentuan laba kena pajak jika memenuhi syarat%syarat tertentu.

$ika tarif pajak penghasilan yang dikenakan terhadap perusahaan tersebut sebesar +- dari

laba kena pajak, maka berarti penghematan pajak dalam investasi penggantian truk tersebut

adalah sebesar /p. C-.CCC (+-F/p.+CC.CCC).

Akt#0a '#!erens#al :Harga -el# truk -aru= R&. +.999.9999

#iaya kesempatan (oppoutunity costs)Has#l &enjualan truk lama

Penghematan &ajak atas

$erug#an &enjualan truk lama 7

3+ ? R&.399.999=

Pengeluaran kas -ers#h :net ash (utla)=

/p. 2CC.CCC

/p . C-.CCC

/p. 3C-.CCCC

/p .E-.CCC

#iaya diferensial tunai (penghematan tunai) per tahun

Penghemat -#a)a (&eras# tuna# truk &er tahun

/p. +.*CC.CCC

enaikan pajak penhasilan

$ena#kan &ajak :ta l(ss= karena a'an)a

Penghematan -#a)a (&eras# truk /

3+ ? R&. 3.299.999

R&.1.129.999

Penghemat &ajak :Ta sa0#ng= karena $ena#kan -#a)a 'e&res#as# truk &er tahun

3+ ? R&. 1.999.999

3+9.999

8umlah kena#kan &ajak &er tahun

B#a)a '#!erens#al tuna# 'an &ajak :&enghematan

Tuna# atau ash sa0#ngs= &er tahun

22C.CCC

*.+C.CCC

,2 tahun

11


12/20

Pa)6-ak &er#(' :.1C+.9992.39.999=

%(nt(h Penghematan Tuna# :%ash "a0#ng=

#iaya diferensial yang berupa penghematan tunai yang diperoleh perusahaan setiap tahun

dari operasi truk baru tersebut adalah sebesar /p. +.*CC.CCC. tetapi dengan adanya

penghematan biaya ini, dalam tahun%tahun berikutnya sejak saat penggantian, perusahaan

akan memayar pajak penghasilan yang lebih besar. Dalam hal turunnya pajak yang terjadi

setalah penggantian truk karena adanya kenaikan biaya depresiasi dianggap bah'a sisa umur

truk lama sama dengan umur ekonomis truk baru, dan nilai buku truk baru sama dengan nol.enaikan biaya depresiasi pada tahun%tahun setelah penggantian disajikan sebagai berikut.

"aat &enggant#an

truk

B#a)a 'e&res#as# truk

-aru

R&.1.2+9.999 /p..*-C.CCC /p..*-C.CCC /p..*-C.CCC

Tahun 1 Tahun * Tahun + Tahun

N#la# -uku truk

Lama R&. 1.999.999

#iaya depresiasi truk

lama seandainya truk

lama masih dipakaiR&. 2+9.999 /p. *-C.CCC /p. *-C.CCC /p. *-C.CCC


Turunn)a la-a

$ena &ajak

#iaya depresiasi truk per

tahun menjadi lebih

tinggi /p. .CCC.CCC dan

akibatnya laba kena

pajaklebih rendah dalam

jumlah yang sama.

R&.1.999.999 /p..CCC.CCC /p..CCC.CCC /p..CCC.CCC


12


13/20

$e-a#kan 'an $elemahan Pa)-ak Meth('

ebaikan

) Digunakan untuk mengetahui jangka 'aktu yang diperlukan untuk pengembalian

investasi dengan resiko yang besar dan sulit.

*) Dapat digunakan untuk menilai dua proyek investasi yang mempunyai rate of return

dan resiko yang sama, sehingga dapat dipilih investasi yang jangka 'aktu

pengembaliannya cepat.

+) "ukup sederhana untuk memilih usul%usul investasi.

elemahan

) Tidak memperhitungkan nilai 'aktu uang

*) Metode ini tidak memperhatikan pendapatan selanjutnya setelah investasi pokok

kembali.

2. A0erage Return (n In0estment Meth(' : Met('e Rata6rata $em-al#an In0estas#=

Metode ini juga disebut !ccounting method atau >inancial &tatement method. arena

dalam perhitungannya digunakan angka laba akuntansi (accounting profit). /umus

perhitungan rata%rata kembalian investasi (average return on investment adalah 0

4ama sesudah pajak sama dengan laba tunai (cash profit) dikurangi dengan biaya

depresiasi (capital recovery). =leh karena itu rumus perhitungan tariff kembalian

investasi (rate of return on investment) adalah 0

13


14/20

"ontoh

&uatu proyek investasi memerlukan investasi mula%mula /p. C.CCC.CCC. umur ekonomis

proyek diperkirakan C tahun, tanpa nilai residu pada akhir tahun kesepuluh.

Diperkirakan setiap tahun akan dapat diperoleh kas masuk (cash inflo's) rata%rata sebesar

/p. .CCC.CCC sedangkan kas keluar (cash outlo's), termasuk pajak, rata%rata sebesar /p.

*.-CC.CCC.

@ -

$ika dalam rumus tariff kembalian investasi tersebut di atas di pakai investasi rata%rata

(average capital investment) sebagai penyebut, maka ada dua macam cara perhitungan

rata%rata yang dapat ditempuh 0

a. nvestami mula%mula ditambah investasi pada akhir tahun ke%C dibagi dua 0

@ C

b. Diperhitungkan investasi rata%rata stiap tahun dan dalam jumlah investasi rata%rata

setiap tahun kemudian dibagi dengan umur ekonomis proyek.

"ontoh perhitungan investasi rata%rata adalah sebagai berikut 0

nvestasi rata%rata pada tahun ke% 0

nvestasi mula%mula /p. C.CCC.CCC

nvestasi pada akhir tahun ke% @

C.CCC.CCC%.CCC.CCC E.CCC.CCC

/ata%rata investasi pada tahun ke%@

(C.CCC.CCC%E.CCC.CCC)0 * /p. E.-CC.CCC

nvestasi rata%rata pada tahun ke%*0

nvestasi a'al tahun ke%* /p. E.-CC.CCC

nvestasi pada akhirtahun ke%* @

E.-CC.CCC%.CCC.CCC /p. 3.-CC.CCC

/ata%rata investasi pada tahun ke%*(E.-CC.CCC ? 3.-CC.CCC) 0 * /p. E.CCC.CCC

14


15/20

nvestasi rata%rata pada tahun ke%+0

nvestasi a'al tahun ke% /p. 3.-CC.CCC

nvestasi pada akhirtahun ke%+ @

3.-CC.CCC%.CCC.CCC /p. 2.-CC.CCC

/ata%rata investasi pada tahun ke%(3.-CC.CCC ? 2.-CC.CCC) 0 * /p. 3.CCC.CCC

Dan perhitungan investasi rata%rata selama umur ekonomis proyek dapat diliha sebagai

berikut.

Tahun

"al'( #n0estas#

&a'a aal

tahun :R&.

1.999=

%atal re(0er)

:-#a)a

'e&res#as#=:R&. 1.999=

"al'( #n0estas#

&a'a akh#r tahun

:R&. 1.999=

In0estas# rata6

rata &a'a tahun

:R&.1.999=

1

2

3

+

,

5

;

C1(

/p. C.CCC

E.CCC

3.CCC

2.CCC

.CCC

-.CCC

.CCC

+.CCC

*.CCC .CCC

/p. .CCC

.CCC

.CCC

.CCC

.CCC

.CCC

.CCC

.CCC

.CCC .CCC

/p. E.CCC

3.CCC

2.CCC

.CCC

-.CCC

.CCC

+.CCC

*.CCC

.CCC C

/p. E.-CC

3.-CC

2.-CC

.-CC

-.-CC

.-CC

+.-CC

*.-CC

.-CC -CC

8umlah rata6rata &er tahun

R&+9.999

@ C

$r#ter#a Pen#la#an.

15


16/20

a. &uatu investasi akan diterima jika tarif kembalian investasinya dapat memenuhi

batasan yang ditetapkan manajer.

b. $ika Pengambilan eputusan belum memiliki batasan tarif kembalian investasi, maka

dari beberapa investasi yang diusulkan dipilih adalah yang memberikan tingkat

kembalian yang terbesar.

$e-a#kan Met('e Rata6rata $em-al#an In0estas#.

% Metode ini telah memperhitungkan aliran kas selama umur proyek investasi.

$elemahan Met('e Rata6rata $em-al#an In0estas#

a. Tidak memperhitungkan nilai 'aktu uang.

b. Dipengaruhi oleh penggunaan metode depresiasi.

c. Metode tidak dapat diterapkan jika investasi dilakukan dalam beberapa tahap.

3. Present alue Meth('

Dalam keputusan penggantian aktiva tetap yang dida% sarkan pada pertimbangan

penghematan biaya, informasi akuntansi manajemen yang dipertimbangkan adalah biaya

diferensial tunai, yang merupakan penghematan biaya operasi tunai di masa yang akan

datang sebagai akibat dari penggantian aktiva tetap tersebut.

Penghematan biaya tunai yang diperoleh (biaya diferensial tunai) dengan adanyapenggantian aktiva tetap tersebut dikurangi atau ditambah dengan dampak pajak

penghasilan akibat biaya diferensial selama umur ekonomis aktiva tetap kemudian

dinilaitunaikan dengan tarif kembalian tertentu.

Kriteria Penilaian :

!pabila jumlah nilai tunai tersebut lebih besar dari aktiva dirensial, maka usulan investasi

tersebut dianggap mengun tungkan. Dan sebaliknya.

Perhitungan Nilai Tunai

16


17/20

Dapat ditentukan dengan rumus 0 9T @ ! .

( ? ) n

eterangan 0

9T @ 9ilai tunai

! @ !liran as

@ tarif kembalian investasi.

n @ jangka 'aktu

>aktor 6(?i)n tercantum dalam suatu daftar bunga yang dibuat untuk berbagai tarif

kembalian dan janga 'aktu.

N#la# Tuna# R& 1>99

&.1 2 , ; 19

n.

1 C,EEC C,E3C C,E* C,E+ C,E* C,ECE

2 C,E3C C,E C,E*- C,E3C C,3-2 C,3*

3 C,E2 C,E* C,33E C,3C C,2E C,2-

C,E C,E* C,3-- C,2E* C,2+- C,3+

+ C,E- C,EC C,3** C,22 C,3 C,*

$adi uang /p yang akan diterima pada akhir tahun ke%+, apabila dinilaitunaikan

sekarang pada tariff kembalian * per tahun akan menjadi bernilai /p. 6,C*++

%(nt(h 7

Mr >renky merencanakan untuk menginvestasikan dananya untuk pembelian Mesin

Giling seharga /p. +CC.CCC.CCC,% . Mesin tersebut diperkirakan berumur - tahun tanpa nilai

residu pada akhir tahun. !tas dasar aliran kas masuk bersih diperkirakan sebesar /p.

-.CCC.CCC per tahun, dengan tarif kembalian C per tahun.

#erdasarkan informasi tersebut, keputusan apa yang harus diambil dari investasi tersebut, jika

digunakan Present :alue Method H

17


18/20

Perh#tungan N#la# Tuna# $as Masuk Bers#h

Present :alue Method

Tahun $as Masuk Bers#hTar#! $em-al#an. N#la# Tuna# $as Masuk

Bers#h

/p. - juta C,ECE /p. -E.C3-.CCC

* /p. - juta C,3* /p. -+.EC.CCC

+ /p. - juta C,2- /p. 3.3-.CCC

/p. - juta C,3+ /p. .+E-.CCC

- /p. - juta C,* /p. C.+-.CCC

$ml 9ilai Tunai as#ersih

/p. *.+-C.CCC

$es#m&ulan 0 nvestasi sebaiknya ditolak, karena aliran kas masuk bersih lebih kecil dari

nilai investasi yang ditanam% kan.

$e-a#kan Present alue Meth('

. Metode ini memperhitungkan nilai 'aktu uang

*. Dalam present value method semua aliran kas selama umur proyek investasi

diperhitungkan dalam pengambilan keputusan investasi.

$elemahan &resent 0alue meth('

. Membutuhkan perhitungan yang cermat dalam menentukan tariff kembalian investasi.

*. Dalam membandingkan dua proyek investasi yang tidak sama jumlah investasi yang

ditanamkan di dalamnya, nilai tunai aliran kas bersih dalam rupiah tidak dapat dipakai

sebagai pedoman.

. D#s(unt %ash l(s Meth('

Pada dasarnya Discount "ash >lo's Method sama dengan present volue method, karena

kedua%duanya memperhitungkan nilai 'aktu uang di masa yang akan datang.

Perbedaannya adalah dalam present volue method tarif kembalian (rate of return) sudah

ditentukan lebih dahulu sebagai tarif kembalian ini dihitung sebagai dasar untuk

menerima atau menolak suatu usulan investasi.

18


19/20

Discount "ash >lo's Method justuru mnecari pada tarif kembalian berapa aliran kas

masuk bersih harus dinilaitunaikan agar supaya investasi yang ditanamkan dapat tertutup.

Penentuan tariff kembalian tersebut dilakukan dengan metode mencoba%coba (trial and

error), yaitu dengan cara 0

a) Mencari nilai tunai aliran kas masuk bersih pada tariff kembalian yang dipilih secara

sembarang di atas atai di ba'ah tarif kembali investasi yang diharapkan.

b) Menginterpolasikan kedua tariff kembalian tersebut untuk menadapatan tarif kembalian

sesungguhnya.

BAB III

PENUTUP

3.1 $es#m&ulan

Dari pembahasan di atas, Penganggaran Modal (capital budgeting) sangatlah penting

dalam menentukan alur kas,investasi dan penanaman saham. Dimana bila perhitungan atau

keputusan untuk pengambilan penganggaran modal tepat, maka keuntungan bagi perusahaan

akan meningkat sesuai dengan perhitungan. Dan sangatlah penting bagi manajer keuangan

untuk sangat hati%hati dalam mengambil keputusan dengan keadaan keuangan suatu

perusahaan.

19


20/20

DATAR PU"TA$A

#righam, 1ugene >. and Iouston, $oel >. *CCE.Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. #uku&atu 1disi esepuluh. &alemba 1mpat.

Gitman, 4a'rence $. *CCE.Principles of Managerial Finance. T'elfth 1dition. 9e' Jersey,

Prentice Iall.

$umingan. *CCE. Studi Kelayakan Bisnis. 1disi Pertama. #umi !ksara, $akarta.

Manahan P.*CC-.Manajemen Keuangan. 1disi Pertama. Ghalia ndonesia, #ogor.

Mulyadi. *CC.Akuntansi Manajemen. 1disi etiga. 5GM &alemba, Jogyakarta.

20

Makalah Penganggaran Modal

Documents

Transcript of Makalah Penganggaran Modal