i

LAPORAN PENELITIAN

ANALISIS KELAYAKAN INVESTASI RENCANA

PERLUASAN USAHA PADA CV. PIRSA ART

TENUN DAN BATIK

Disusun Oleh :

M. Maulidin Fachrur, S.E.,M.M

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS PEKALONGAN

NOVEMBER 2019

ii

KATA PENGANTAR

Dengan mengucap puji syukur kehadirat Tuhan YME, atas segala rahmat

dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian ini.

Penulis menyadari tanpa bantuan dari beberapa pihak, penulis tidak akan

mampu melaksanakan tugas ini dengan baik, untuk itu penulis mengucapkan

terima kasih kepada Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Pekalongan Bapak

Choliq Sabana, SE., M.Si.

Semoga Tuhan Yang Maha Esa senantiasa memberikan rahmat karunia-

Nya kepada semua pihak yang telah memberikan segala bantuan tersebut di atas.

Pekalongan, November 2019

Penulis

iii

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR .......................................................................................... ii

DAFTAR ISI ......................................................................................................... iii

DAFTAR TABEL ................................................................................................. vi

DAFTAR BAGAN DAN GAMBAR ................................................................... vii

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1

1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................ 1

1.2 Identifikasi, Pembatasan, dan Perumusan Masalah ....................... 4

1. Identifikasi Masalah .................................................................. 4

2. Pembatasan Masalah ................................................................. 5

3. Perumusan Masalah ................................................................... 6

1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................... 7

1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................ 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ....................................................................... 8

2.1 Landasan Teori .............................................................................. 8

1. Pengertian Investasi dan Capital Budgeting ....................... 8

2. Jenis Investasi dan Penggolongannya ................................ 11

3. Modal Investasi .................................................................. 12

4. Cost of Capital .................................................................... 14

5. Kegunaan Studi Kelayakan Investasi ................................. 17

6. Aspek Kelayakan Investasi .................................................. 18

7. Langkah Pengambilan Keputusan Investasi ......................... 21

iv

8. Metode Penilaian Investasi .................................................. 22

a. Payback Period ............................................................... 23

b. Net Present Value ........................................................... 24

c. Profitability Index ........................................................... 26

d. Internal Rate of Return ................................................... 26

e. Net Benefit Cost Ratio .................................................... 28

2.2 Kerangka Pemikiran ....................................................................... 28

BAB III METODOLOGI PENELITIAN .......................................................... 31

3.1 Jenis danObjek Penelitian ............................................................. 31

3.2 Operasionalisasi Variabel.............................................................. 31

3.3 Metode Pengumpulan Data ........................................................... 33

3.4 Teknik Analisis ............................................................................. 34

1. Payback Period ................................................................... 34

2. NPV .................................................................................... 35

3. Profitability Index .............................................................. 36

4. IRR ..................................................................................... 36

5. Net Benefit Cost Ratio ........................................................ 36

BAB IV GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN ................................... 38

4.1 Sejarah Perkembangan CV. Pirsa Art .......................................... 38

4.2 Lokasi Perusahaan ........................................................................ 39

4.3 Struktur Organisasi ...................................................................... 41

4.4 Proses dan Hasil Produksi ............................................................ 46

4.5 Daerah Pemasaran ........................................................................ 50

v

BAB V ANALISIS DAN PEMBAHASAN ...................................................... 55

5.1 Diskripsi Hasil Penelitian .............................................................. 55

1. Penjualan .................................................................................. 55

5.2 Pembahasan .................................................................................. 64

1. Rencana investasi ............................................................ ......... 64

2. Analisis Aspek Keuangan .............................................. ........... 64

3. Penentuan Biaya Model .................................................. .......... 65

5.3Analisis Penilaian Investasi ............................................................. 65

1. Metode payback period ........................................................... . 65

2. Net Present Value ................................................................. .... 67

3. Profitability index ................................................................ ..... 69

4. Internal Rate of Return .......................................................... ... 69

5. Net Benefit Cosh Rato .......................................................... .... 71

BAB VI SIMPULAN DAN SARAN.................................................................. 73

6.1 Simpulan ........................................................................................ 73

6.2 Saran ............................................................................................... 74

DAFTAR PUSTAKA

vi

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Kriteria Investasi .............................................................................. 37

Tabel 5.1 Data Penjualan Sajadah Akar Wangi ............................................... 56

Tabel 5.2 Estimasi Penjualan dengan Metode Least Square ........................... 56

Tabel 5.3 Perhitungan Rencana Penjualan ....................................................... 57

Tabel 5.4 Rekapitulasi Rencana Penjualan ...................................................... 57

Tabel 5.5 Rencana Jumlah Produksi ............................................................... 58

Tabel 5.6 Perhitungan Persediaan Akhir ......................................................... 58

Tabel 5.7 Rekapitulasi Produksi ...................................................................... 59

Tabel 5.8 Estimasi Harga dengan Metode Least Square ................................. 59

Tabel 5.9 Perhitungan Harga .......................................................................... 60

Tabel 5.10 Rekapitulasi Harga ........................................................................... 60

Tabel 5.11 Estimasi Harga Pokok ...................................................................... 61

Tabel 5.12 Perhitungan Harga Pokok ................................................................ 61

Tabel 5.13 Rekapitulasi Harga Pokok ............................................................... 62

Tabel 5.14 Laporan Laba dan Rugi .................................................................... 63

Tabel 5.15 Rekapitulasi Laba Setelah Pajak ( EAT ) ........................................ 63

Tabel 5.16 Rencana Perluasan Pembelajaran Investasi ..................................... 64

Tabel 5.17 Perhitungan Metode Payback Period ............................................... 66

Tabel 5.18 Perhitungan Metode Net Present Value ........................................... 68

Tabel 5.19 Perhitungan Internal Rate Of Return ............................................... 70

Tabel 5.20 Hasil Perhitungan Study Kelayakan Investasi ................................. 71

vii

DAFTAR BAGAN DAN GAMBAR

Bagan 2.1 Kerangka Pemikiran ................................................................. 30

Gambar 4.1 Struktur Organisasi CV.Pirsa Art ............................................. 43

Gambar 4.2 Proses Pembuatan Sajadah Akar Wangi ................................... 47

1

BAB 1

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Perusahaan secara keseluruhan, baik skala kecil, menengah, maupun

skala besar, sesungguhnya memiliki tujuan primer yang sama, yaitu untuk

menghasilkan laba, meningkatkan kesejahteraan pemilik perusahaan, manajemen

dan karyawan secara berkesinambungan menyediakan produk spesifik untuk

menjawab kebutuhan tertentu masyarakat (Murdifin & Salim, 2010 : 3). Terlepas

dari bidang usaha yang dilakukan perusahaan tersebut baik industri perdagangan

maupun jasa, dalam jangka panjang perusahaan harus meningkatkan dan

memantapkan posisi usahanya ditengah-tengah persaingan bisnis yang semakin

komplek dan ketat. Untuk mengantisipasi hal itu, perusahaan harus menentukan

strategi manajemen usaha, baik jangka panjang maupun jangka menengah.

Strategi tersebut dituangkan dalam sasaran-sasaran jangka pendek berupa langkah

praktis yang akan diterapkan.

Investasi memiliki arti yang sangat penting, baik dinegara yang

sedang membangun maupun di negara maju, karena investasi menjadi alat untuk

memperbanyak keluaran barang dan jasa di masa yang akan datang, dan pada saat

yang sama akan memperluas kesempatan kerja. Dana investasi mungkin diperoleh

dari sumber-sumber di dalam negeri, dan mungkin pula diperoleh dari sumber luar

negeri, baik berupa kredit investasi swasta maupun pinjaman antar pemerintah

(Murdifin & Salim, 2010 : 36).

2

Suatu rencana investasi diharapkan dapat memberikan manfaat dalam

waktu yang relatif panjang. Oleh karena itu memerlukan pertimbangan-

pertimbangan matang dalam pengambilan keputusannya. Pada umumnya

perhatian perusahaan difokuskan pada investasi untuk aktiva tetap. Ini disebabkan

karena aktiva tetap menyerap bagian terbesar dari modal perusahaan.

Pengeluaran-pengeluaran yang dilakukan perusahaan untuk memperoleh aktiva

tetap, diharapkan dapat menghasilkan pendapatan secara terus-menerus dalam

jangka panjang. Hal ini harus mendapat perhatian yang serius mengingat

karakteristik penanaman modal mencakup suatu komitmen pengeluaran yang

tidak mudah untuk diubah. Selain itu keputusan investasi yang sudah ditetapkan

sulit untuk ditarik kembali. Hal ini yang perlu dipertimbangkan adalah

pengeluaran modal yang mengandung biaya modal (cost of capital) dari setiap

sumber dana yang digunakan (Rosyida, 2000:2). Keputusan tentang pemilihan

investasi merupakan keputusan yang paling penting diantara berbagai jenis

keputusan lain yang harus diambil oleh seorang manajer keuangan.

Manajemen dalam mengambil keputusan yang berkenaan dengan

perolehan aktiva memerlukan perencanaan dan pertimbangan yang matang. Hal

ini disebabkan keputusan tersebut sangat mempengaruhi pihak-pihak yang

berkepentingan terhadap perusahaan. Kebijaksanaan yang diambil harus

dievaluasi secara cermat dan teliti dengan memperhitungkan segala kemungkinan

yang akan terjadi di masa yang akan datang.

Investasi yang dilakukan dalam berbagai bidang bisnis (usaha), sudah

barang tentu memerlukan sejumlah modal (uang), disamping keahlian lainnya.

3

Modal yang digunakan untuk membiayai suatu bisnis, mulai dari biaya pra

investasi, biaya investasi dalam aktiva tetap, hingga modal kerja (Kasmir dan

Jakfar, 2007:85). Pada umumnya, proyek investasi memanfaatkan dana yang tidak

kecil jumlahnya. Pengeluaran dana dilakukan pada saat sekarang, sedangkan

labanya baru akan diterima di masa yang akan datang. Masa mendatang itu

mengandung risiko ketidakpastian. Semakin jauh jarak antara waktu pelaksanaan

investasi dan waktu pemulihan investasi, akan semakin besar pula risiko yang

dihadapi.

Investasi selalu berhadapan dengan risiko ketidakpastian, karena

pengeluaran dilakukan pada sekarang, sedangkan manfaatnya baru akan diterima

dalam waktu yang akan datang. Masa yang akan datang berhadapan dengan

berbagai perubahan, seperti perubahan nilai tukar rupiah, tingkat inflasi, tingkat

bunga, kondisi politik, ekonomi, sosial dan keamanan. Semakin besar

ketidaktahuan akan laju perubahan mengenai faktor itu di masa datang akan

menyebabkan semakin besarnya risiko yang dihadapi. oleh karena itu investasi

memerlukan evaluasi kelayakan sebelum dilaksanakan.

Masalah yang diahadapi oleh CV. Pirsa Art Tenun dan Batik adalah

meningkatnya jumlah permintaan produk yang dihasilkan oleh CV. Pirsa Art

Tenun dan Batik. Demi mewujudkan hal tersebut maka dibutuhkan investasi yang

cukup besar. Salah satunya yaitu dengan melaksanakan investasi perusahaan yang

berupa penambahan kapasitas produksi.

Berdasarkan latar belakang permasalahan yang telah diuraikan diatas,

maka penulis memilih judul “ANALISIS KELAYAKAN INVESTASI

4

RENCANA PERLUASAN USAHA PADA CV. PIRSA ART TENUN DAN

BATIK”.

1.2 Identifikasi, Perumusan dan Pembatasan Masalah

1. Identifikasi Masalah

CV Pirsa Art tenun dan batik merupakan perusahaan tekstil yang

terletak di Kota Pekalongan. Produk-produk yang diproduksi oleh CV Pirsa Art

tenun dan batik adalah sajadah akar wangi, kain sutra dan Plismet enceng gondok.

Setiap bulan pesanan selalu meningkat, tetapi dari data yang ada menunjukkan

pertumbuhan pesanan (produksi). Segmen pasar yang cukup potensial untuk

pengembangan usaha pada CV. Pirsa Art tenun dan batik adalah pada produksi

sajadah akar wangi. Permintaan sajadah akar wangi terus meningkat semenjak

CV.Pirsa Art mengekspor sajadah akar wangi ke berbagai negara. Permintaan

terbesar berasal dari Arab Saudi.

Kapasitas mesin yang tersedia saat ini berjumlah sembilan puluh unit

mesin, dimana kondisi mesin masih bagus dan layak pakai. Namun, dengan

jumlah mesin yang tersedia, jumlah barang yang dihasilkan masih belum cukup

untuk memenuhi permintaan dikarenakan jumlah permintaan yang semakin

meningkat. Oleh karena itu, CV. Pirsa Art tenun dan batik perlu menambah

jumlah mesin guna memenuhi permintaan supaya pelanggan tidak memesan

produk ke tempat lain (kompetitor).

Suatu rencana investasi diharapkan dapat memberikan manfaat dalam

waktu yang relative panjangoleh karena itu memerlukan pertimbangan-

5

pertimbangan yang matang dalam pengambilan keputusannya. Keputusan

investasi merupakan keputusan yang sangat penting karena hal itu harus dilakukan

secara berhati-hati, mengingat investasi memerlukan dana yang sangat besar,

sedangkan pengembalianya membutuhkan waktu yang cukup lama. Jadi, sebelum

investasi dilaksanakan, CV. Pirsa Art tenun dan batikperlu melakukan analisis

untuk menilai kelayakan investasi perluasan usaha.

2. Pembatasan Masalah

Melihat luasnya pembahasan dan terbatasnya kemampuan, dan agar

pembahasan yang akan dilakukan lebih mengarah pada sasaran maka penelitian

ini harus dibatasi. Mengingat banyaknya metode untuk menganalisis kelayakan

investasi, maka penelitian ini dibatasi hanya pada aspek finansial. Adapun metode

yang digunakan adalah metode payback period, metode Net Benefit Cost Ratio,

metode net present value, metode profitability indexdan metodeinternal rate of

return. Metode payback period menunjukkan berapa lama jangka waktu yang

disyaratkan untuk pengembalian investasi. Metode net present value adalah

metode yang digunakan untuk menghitung selisih antara nilai sekarang investasi

dengan nilai sekarang penerimaan-penerimaan kas bersih dimasa yang akan

datang. Metode profitability index digunakan untuk menghitung perbandingan

antara present value of cash flow dengan initial investment.Metode internal rate of

return digunakan untuk menghitung besarnya nilai tingkat suku bunga yang

menyamakan nilai sekarang atas penerimaan kas bersih yang akan datang.Metode

6

net benefit cost ratio adalah merupakan perbandingan antara net benefit yang telah

di discount positif ( + ) dengan net yang telah di discount negative ( - ).

3. Perumusan Masalah

Bagaimanakah kelayakan investasi untuk rencana perluasan usaha pada

CV. Pirsa Art Tenun dan Batik dengan menggunakan :

1. Metode Payback Period ?

2. Metode Net Present Value?

3. Metode Profitability Index?

4. Metode Internal Rate Of Return?

5. Net Benefit Cost Ratio?

1.3 Tujuan Penelitian

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis

apakah investasi untuk rencana perluasan usaha pada CV. Pirsa Art Tenun dan

Batik layak atau tidak untuk dilakukan.

1.4 Kegunaan Penelitian

Hasil dari penelitian ini diharapkan mampu memberikan manfaat bagi

penulis, manajemen maupun pihak lain.

1. Bagi Penulis

Hasil penelitian ini dapat menambah pengetahuan dan wawasan tentang

kelayakan suatu investasi.

7

2. Bagi Manajemen

Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai salah satu bahan pertimbangan

dalam pengambilan keputusan yang berhubungan dengan investasi yang akan

dilakukan.

3. Bagi Pihak Lain

Hasil penelitian ini dapat digunakan untuk menambah pengetahuan dan sebagai

referensi untuk penelitian yang sejenis.

8

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Landasan teori

1. Pengertian Investasi dan Capital Budgeting.

Investasi adalah pengeluaran untuk mengadakan barang modal pada

saat sekarang dengan tujuan untuk menghasilkan keluaran barang atau jasa agar

dapat diperoleh manfaat yang lebih besar di masa yang akan datang, selama dua

tahun atau lebih. Secara umum investasi diartikan sebagai keputusan mengeluaran

dana pada saat sekarang ini untuk membeli aktiva riil (tanah, rumah, mobil dan

sebagainya) atau aktiva keuangan (saham, obligasi, reksadana, wesel dan

sebagainya) dengan tujuan untuk mendapatkan penghasilan yang lebih besar di

masa yang akan datang (Murdifin & Salim, 2010:5-6).

Investasi adalah suatu keputusan yang diambil oleh seseorang untuk

mengalokasikan sumber daya yang berupa sejumlah dana yang ia miliki saat

sekarang dengan tujuan untuk mendapatkan keuntungan atau meningkatkan nilai

sumber daya tersebut dikemudian hari (Kuswadi, 2007:6). Perusahaan yang

mengadakan investasi dalam aktiva tetap tentunya mempunyai harapan bahwa

perusahaan tersebut akan memperoleh kembali dana yang diinvestasikan seperti

halnya dalam aktiva lancar. Perbedaan antara aktiva lancar dan aktiva tetap

terletak pada waktu dan cara perputaran dana yang tertanam. Investasi dalam

aktiva lancar diharapkan dapat diterima kembali dalam waktu yang relatif singkat

atau kurang dari satu tahun. Sebaliknya, investasi dalam aktiva tetap akan

9

diterima kembali secara keseluruhan dalam beberapa tahun dan kembalinya

berangsur-angsur melalui depresiasi (Rosyida, 2000:11).

Oleh karena itu, setiap keputusan untuk investasi pada aktiva tetap

memerlukan perencanaan yang seksama. Ini disebabkan investasi tersebut akan

memerlukan dana yang cukup besar jumlahnya dan dana tersebut akan terikat

untuk jangka waktu panjang. Dalam hal investasi aktiva tetap sering dihubungkan

dengan capital budgeting.

Capital budgeting merupakan keseluruhan proses menganalisis proyek

untuk menentukan apakah suatu proyek dapat masuk dalam anggaran modal atau

tidak (Sakhowi & Mahirun, 2011:32). Analisis capital budgeting seringkali

digunakan untuk memecahkan masalah yang sangat penting dihadapi oleh

manajemen, yaitu menemukan atau menciptakan proyek investasi yang

menghasilkan nilai lebih tinggi daripada biaya yang dikeluarkan. Keputusan

investasi yang dilakukan dengan perhitungan capital budgeting melibatkan dana

yang besar dan periode waktu yang panjang. Capital budgeting melibatkan

alokasi dana atas waktu yang bertujuan untuk memaksimalkan market value dari

common stock perusahaan, atau dengan kata lain adalah meningkatkan

kesejahteraan pemegang saham.

Sarwoko dan Hakim (1994 : 143-144) menyatakan bahwa ada

beberapa alasan mengapa capital budgeting perlu dilakukan:

a. Merupakan pengeluaran yang penting (Subtantial Expenditure).

Capital budgeting merupakan pengeluaran yang penting karena

nilainya yang besar. Pengeluaran ini dapat berupa pembelian mesin sampai

10

pada pengeluaran untuk fasilitas-fasilitas lain untuk kelengkapan sarana

perusahaan (pabrik). Besarnya rupiah yang dikeluarkan menunjukkan capital

bugeting bagi perusahaan.

b. Menyangkut jangka panjang (Long Term Periode)

Pengeluaran untuk kepentingan budgeting mempunyai pengaruh

jangka panjang. Jika perusahaan sudah memutuskan pengeluaran jutaan rupiah

untuk membangun gedung, maka keputusan yang telah diambil dan

dilaksanakan tidak mudah untuk dibatalkan. Oleh sebab itu terlebih dahulu

harus dibuat prospek perkembangan perusahaan yang menunjukkan apakah

suatu tambahan kapasitas dibutuhkan untuk waktu yang akan datang sebelum

keputusan diambil.

c. Suatu pernyataan langsung atas ramalan penjualan (Implied Sales Forecast)

Keputusan mengenai capital budgeting merupakan suatu pernyataan

tidak langsung atas ramalan penjualan di masa yang akan datang. Jika

perusahaan mengambil keputusan untuk tidak membangun gedung atau

membeli mesin, maka akan menimbulkan kerugian di masa yang akan datang,

karena perusahaan tidak dapat melayani kebutuhan pasar. Akibatnya,

perusahaan kehilangan kesempatan untuk memperoleh laba. Sebaliknya jika

perusahaan memutuskan untuk membangun gedung atau membeli mesin dan

ternyata tambahan kapasitas ini tidak dibutuhkan maka perusahaan akan

beroperasi dengan biaya yang tinggi. Oleh karena itu, ramalan penjualan

terutama dalam jangka panjang 10 atau 15 tahun merupakan suatu bagian dari

proses budgeting.

11

2. Jenis-jenis dan Penggolongan Investasi

Secara umum menurut Halim (2005:4), investasi dibagi menjadi dua

bagian besar, yaitu:

a. Investasi pada aktiva riil (real asset)

Yang dimaksud dengan investasi riil dalam teori investasi secara umum adalah

upaya mengelola uang atau aset secara langsung pada jenis atau bidang usaha

tertentu, misalnya mendirikan pabrik, mendirikan toko atau membentuk

perusahaan atau bisa pula berupa membeli tanah, rumah dan lungunan atau

membeli emas dan sebagainya, untuk kemudian dijual kembali. Investasi

langsung disebut juga sebagai investasi nyata (real investment)

b. Investasi pada aktiva keuangan (financial asset)

Investasi pada aktiva keuangan (financial asset) merupakan aset yang

wujudnya tidak terlihat, tetapi tetap memiliki nilai yang tinggi. Umumnya aset

finansial ini terdapat didunia perbankan dan juga di pasar modal, yang di

Indonesia dikenal dengan Bursa Efek Indonesia.

Menurut Mulyadi (2001:284), investasi dapat dibagi menjadi empat

golongan berikut ini:

a. Investasi uang tidak menghasilkan laba (non profit investment)

Investasi jenis ini timbul karena adanya peraturan pemerintah atau karena

syarat-syarat kontrak yang telah disetujui, yang mewajibkan perusahaan

melaksanakannya tanpa mempertimbangkan laba atau rugi.

12

b. Investasi yang tidak dapat diukur labanya (non-measurable provite investment)

Investasi ini dimaksudkan untuk menaikkan laba, namun laba yang diharapkan

akan diperoleh perusahaan dengan adanya investasi ini sulit untuk dihitung

secara teliti.

c. Investasi dalam penggantian ekuipmen (replacement investment)

Investasi jenis ini meliputi pengeluaran untuk penggantian mesin dan

ekuipmen yang ada. Penggantian mesin dan ekuipmen biasanya dilakukan atas

dasar pertimbangan adanya kenaikan produktivitas (pendapatan differensial)

dengan adanya penggantian tersebut.

d. Investasi dalam perluasan usaha

Investasi jenis ini merupakan pengeluaran untuk menambah kapasitas produksi

atau operasi menjadi lebih besar dari sebelumnya. Tambahan kapasitas akan

memerlukan aktiva differensial yang berupa tambahan pendapatan (revenues),

serta memerlukan biaya differensial yang berupa tambahan biaya karena

tambahan kapasitas. Untuk memutuskan jenis investasi ini, yang perlu

dipertimbangkan adalah apakah aktiva differensial.

3. Modal Investasi

Investasi dapat berupa pengeluaran untuk aktiva lancar maupun aktiva

tetap. Hal ini berarti dana yang diperlukan oleh perusahaan dipenuhi. Dalam

penyusutan studi kelayakan ada beberapa kesalahan umum yang sering dilakukan

dalam memperlakukan modal kerja dan memandang total investmen cost.

Kesalahan karena tidak diproyeksikannya modal kerja untuk keperluan

13

operasional akan bersifat fatal, terutama terdapat pada tahap-tahap awal operasi

dimana pemasukan yang diharapkan masih lebih kecil dari pengeluaran yang ada.

Sutojo (1993:86) menyatakan bahwa dalam perhitungan seluruh

jumlah dana pembiayaan proyek meliputi:

1. Dana Modal Tetap

Kebutuhan dana modal tetap dalam suatu proyek dimaksudkan untuk

pembiayaan dan pengadaan aktiva tetap. Adapun aktiva tersebut yaitu aktiva

yang masa penggunaannya lebih dari setahun. Aktiva tetap secara global dapat

dipisahkan menjadi dua, yaitu aktiva tetap berwujud misalnya pengadaan dan

penyewaan tanah, pembangunan gedung, pembelian peralatan, mesin dan

kendaraan. Sedangkan aktiva yang tak berwujud seperti halnya biaya tahap

pendahuluan atau pra investasi, biaya sebelum operasi dan lain-lain. Yang

dimaksudkan harga perolehan suatu aktiva meliputi biaya pembelian,

pengangkutan, pemasangan dan lain-lain sampai aktiva tersebut siap untuk

dipergunakan beroperasi.

Perhitungan harga tanah juga meliputi biaya pembongkaran atau

penebangan pohon apabila ada. Selain biaya tersebut, ada biaya lain yang harus

dimasukan kedalam aktiva tetap, yaitu bunga selama masa konstruksi apabila

proyek dibiayai dari dana pinjaman.

2. Cadangan Kenaikan Dana

Pada saat penyusutan studi kelayakan dan saat pelaksanaan

pembangunan proyek, seringkali terpaut perbedaan waktu yang lama.

Kemungkinan saat itu terjadi kenaikan harga barang-barang modal yang cukup

14

material. Disamping itu, dalam kontrak-kontrak tertentu misal pengadaan

mesin-mesin, pembangunan gedung terjadi kenaikan harga maka investor atau

pemilik proyek harus membayar biaya tambahan. Perhitungan cadangan

dilakukan berdasarkan prosentase tertentu dari jumlah kebutuhan dana modal

tetap. Agar lebih teliti, perhitungan dilakukan dengan prosentase yang berbeda

untuk setiap mata anggaran sesuai kondisi masing-masing. Misalnya untuk

mesin dan peralatan disediakan cadangan 5% dan untuk gedung 10%.

3. Dana Modal Kerja

Setelah proyek selesai dikerjakan, perusahaan akan beroperasi sesuai

dengan rencana. Rencana operasi perusahaan tentunya tidak cukup hanya

dengan memanfaatkan aktiva tetap yang tersedia. Akan tetapi memerlukan

modal untuk operasi terutama untuk menunjang operasional awal.

4. Cost Of Capital

Keputusan investasi yang diambil oleh seorang manajer keuangan

selalu berinteraksi dengan keputusan pendanaan. Keterkaitan yang sangat erat

tersebut mengharuskan seorang manajer keuangan untuk melakukan perhitungan

terlebih dahulu. Menurut Sakhowi dan Mahirun (2011: 50), Cost of Capital

merupakan biaya peluang (opportunity cost) atas penggunaan dana (modal) dalam

suatu proyek (perusahaan). Semua pemilik dana yang digunakan (diinvestasikan)

dalam perusahaan berharap memperoleh return (pengembalian / hasil) yang

memuaskan.

15

Cost of Capital sebagai salah satu alat perencanaan dan pengendalian

biaya sangatlah penting artinya bagi perusahaan sebelum memutuskan

kebijaksanaan pembelanjaan jangka panjang. Cost of Capital ini untuk

menentukan besarnya riil dari penggunaan modal masing-masing sumber dana.

Disamping itu juga untuk menentukan biaya modal rata-rata dari keseluruhan

dana yang digunakan didalam perusahaan.

Adapun Cost of Capital dari masing-masing sumber dana adalah

sebagai berikut:

a. Biaya Hutang Jangka Pendek.

Pada dasarnya hutang jangka pendek yang digunakan untuk modal kerja terdiri

dari hutang dagang, hutang wesel, dan kredit jangka pendek dari bank. Tingkat

bunga pinjaman atau discount faktor untuk hutang dagang biasanya sudah

diketahui dimuka. Sedangkan untuk kredit jangka pendek biasanya bank

langsung memotong bunganya dimuka dari jumlah hutang yang diberikan.

b. Biaya Hutang Jangka Panjang

Biaya ini timbul akibat pinjaman jangka panjang, baik kepada lembaga

keuangan dalam bentuk kredit maupun kepada masyarakat dalam bentuk

obligasi. Pada dasarnya biaya penggunaan hutang jangka panjang atau biaya

penggunaan dana yang berasal dari obligasi dapat dihitung dengan

menggunakan tabel present value.

c. Biaya Saham Preferen

Saham preferen mempunyai karakteristik campuran antara hutang dan saham

biasa. Seperti halnya hutang, saham preferen juga mengandung kewajiban tetap

16

berupa pembayaran deviden secara periodik, hanya saja pembayaran bisa

ditangguhkan sesuai dengan kemampuan perusahaan. Untuk saham preferen

yang merupakan modal sendiri, maka devidennya diambil dari laba bersih

sesuai pajak. Dalam hal likuidasi, saham preferen mempunyai hak didahulukan

atas pembagian kekayaan sebelum saham biasa dan setelah pembayaran hutang

jangka panjang atau obligasi.

d. Biaya Saham Biasa

Biaya saham biasa cara perhitungannya berbeda dengan saham preferen atau

obligasi. Biaya saham biasa merupakan penyisihan yang telah dianggarkan dari

laba setelah pajak yang diperolehnya. Oleh karena itu, besarnya saham biasa

dalam bentuk deviden tidak tetap.

e. Biaya Laba Ditahan

Besarnya biaya modal yang berasal dari laba ditahan adalah sebesar tingkat

pendapatan investasi dalam saham yang akan diterima oleh investor. Laba

ditahan merupakan keuntungan perusahaan yang tidak dibagikan kepada

pemegang saham. Pendapatan pemegang saham sebelum ditanamkan kembali

pada perusahaan terlebih dahulu dikurangi dengan pajak yang harus dibayar.

Oleh karena itu, apabila perusahaan langsung menggunakan laba ditahan untuk

modal suatu proyek perlu dilakukan penyesuaian terhadap pajak yang harus

dibayar pemegang saham.

f. Biaya Modal Keseluruhan

Tingkat biaya modal yang harus diperhatikan perusahaan adalah tingkat biaya

modal secara keseluruhan. Apabila suatu proyek dibiayai oleh suatu sumber

17

modal yaitu modal sendiri, maka yang menjadi discount faktornya untuk

menilai suatu usulan investasi adalah biaya modal itu sendiri. Tetapi apabila

biaya proyek selain dari modal sendiri dan modal pinjaman discount faktornya

yang digunakan merupakan biaya modal rata-rata tertimbang dari beberapa

sumber biaya tersebut.

5. Kegunaan Studi Kelayakan Investasi

Menurut Murdifin dan Salim ( 2010 : 16 ), beberapa kegunaan primer

dari studi kelayakan adalah sebagai berikut:

a. Memandu pemilik dana (calon investor) untuk mengoptimalkan penggunaan

dana yang dimilikinya.

b. Memperkecil risiko kegagalan investasi, dan pada saat yang sama

memperbesar peluang keberhasilan investasi yang bersangkutan

c. Alternatif investasi teridentifikasi secara objektif dan teruji secara kuantitatif

sehingga top manager mudah mengambil keputusan investasi yang objektif.

d. Aspek terkait terungkap secara keseluruhan dan lengkap, sehingga penerimaan

dan / atau penolakan terhadap alternatif investasi, didasarkan atas

pertimbangan terhadap semua aspek proyek, dan bukan hanya aspek finansial

saja.

Selanjutnya, dijumpai pula beberapa manfaat sekunder dari studi

kelayakan proyek, yaitu:

a. Dana investor tersalur ke proyek yang paling menguntungkan sehingga turut

membantu meningkatkan efisiensi penggunaan sumber daya nasional.

18

b. Investasi berlangsung pada sektor yang keluarannya sangat dibutuhkan oleh

masyarakat. Di satu sisi, keluaran investasi memiliki pasar yang efektif, dan

pada saat yang sama masyarakat menerima barang-barang kebutuhan yang

diperlukannya dari dunia usaha.

c. Dana akan tersalur ke sektor yang hemat devisa karena proyek memakai bahan

baku yang disediakan di dalam negeri, dan pada saat yang sama untuk proyek

yang orientasi ekspor akan mendorong peningkatan penerimaan devisa. Hal ini

dapat terwujud karena kreditor (lembaga perbankan) akan turut menilai

kelayakan proyek, sekaligus mengemukakan berbagai syarat yang harus

dipenuhi oleh investor.

6. Aspek – Aspek Kelayakan Investasi

Untuk melakukan studi kelayakan investasi, terlebih dahulu harus

menentukan dan mempertimbangkan aspek-aspek apa saja yang akan dipelajari.

Aspek-aspek ini digunakan secara bersama-sama, dan semua aspek ini saling

berhubungan. Maksudnya, jika suatu putusan mengenai satu aspek maka akan

mempengaruhi putusan-putusan terhadap aspek lain. Ada beberapa aspek yang

digunakan sebagai bahan evaluasi pada analisis kelayakan investasi, yaitu aspek

teknis, aspek manajemen, aspek organisasi, aspek financial dan aspek pemasaran.

Untuk setiap aspek tersebut terdapat suatu macam analisis yang didalam

analisisnya menitikberatkan penggunaan aspek-aspek tersebut, yaitu analisis

finansial. Analisis finansial adalah analisis yang melihat proyek dari sudut badan-

19

badan atau orang-orang yang menanam modalnya dalam proyek atau yang

berkepentingan langsung dalam proyek ( kadariah et.al 1999)

a. Aspek Teknis

Menurut Gittinger (1986), aspek teknis adalah analisis secara teknis

yang berhubungan dengan input proyek (penyediaan) dan output (produksi),

berupa barang-barang nyata dan jasa – jasa. Hal ini sangat penting dan harus

dibuat secara jelas, agar analisa secara teknis dapat dilakukan secara teliti.

Setiap aspek dapat berjalan dengan lancar, apabila aspek secara teknis dapat

dilakukan. Analisis secara teknis akan menguji hubungan – hubungan teknis

yang mungkin ada atau terdapat di dalam suatu proyek. Manfaat penggunaan

analisa secara teknis yaitu akan dapat mengidentifikasi perbedaan-perbedaan

yang terdapat dalam informasi yang harus dipenuhi baik sebelum perencanaan

proyek atau pada tahap awal pelaksanaan

b. Aspek Manajemen

Aspek ini menyangkut kemampuan staf proyek untuk menjalankan

administrasi aktivitas dalam ukuran besar. keahlian manajemen hanya dapat

dievaluasikan secara subjektif, tetapi meskipun demikian kalau hal ini tidak

mendapat perhatian khusus, maka akan menyebabkan kemungkinan

pengambilan keputusan yang kurang realistis dalam proyek yang direncanakan

(kadariah et. al 1999). Aspek manajemen ini meupakan hal-hal yang

menyangkut bentuk usaha kemampuan staf proyek untuk menjalankan aktivitas

administrasinya,dengan garis wewenang dan tanggung jawab yang sudah jelas,

serta kebutuhan upah tenaga kerja.

20

Manajemen merupakan suatu proses yang di dalamnya terdapat unsur

yang sangat berkaitan dengan kepemimpinan. Manajemen mengandung

beberapa implikasi bahwa adanya rangkaian kegiatan usaha bersama dalam

mencapai tujuan, yang di dalamnya mencerminkan kegiatan merencanakan,

mengorganisasikan, memimpin dan mengawasi. Menurut Stoner (1978) fungsi

dari manajemen adalah untuk menjalankan roda organisasi melalui kegiatan

perencanaan, pengorganisasian, pelaksanaan dan pengendalian.

c. Aspek Pemasaran

Yang termasuk aspek pemasaran dalam suatu proyek adalah rencana

pemasaran output dan penyediaan input yang dibutuhkan untuk kelangsungan

dan pelaksanaan proyek. Analisis teknik pemasaran merupakan sangat penting

untuk meyakinkan bahwa terdapat suatu permintaan yang efektif, pada suatu

harga yang menguntungkan. Analisis aspek pemasaran dilakukan dengan

menggunakan bauran pemasaran, yaitu seperangkat alat pemasaran yang

digunakan perusahaan untuk mencapai tujuan pemasaran dalam pasar

sasarannya.

d. Aspek Finansial

Studi mengenai aspek finansial bertujuan untuk mengetahui perkiraan

pendanaan dan aliran kas dari suatu proyek bisnis, sehingga dapat diketahui

layak atau tidaknya rencana bisnis yang dimaksud. Usaha ini bertujuan untuk

memperoleh keuntungan (profit). Analisis kelayakan finansial digunakan

dalam pengolahan data untuk melihat kelayakan usaha yang dijalankan. Tujuan

utama dari analisa finansial ini adalah untuk menentukan berapa banyak

21

peserta didalamnya, yang menggantungkan kehidupannya pada suatu usaha

tersebut. Analisis ini dimaksudkan untuk membuat proyeksi mengenai

anggaran yang akan mengestimasi penerimaan dan pengeluaran bruto pada

masa yang akan datang setiap tahun. Termasuk biaya yang berhubungan

dengan produksi dan pembayaran-pembayaran kredit yang harus dikeluarkan,

agar dapat menentukan berapa besar pendapatan yang diterima, sebagai balas

jasa tenaga kerja, keahlian manajemen dan modal mereka.

7. Langkah-langkah dalam Pengambilan Keputusan Investasi.

Seorang manajer dalam mengambil keputusan investasi diperlukan

langkah-langkah yang harus diikuti dengan cermat mengingat keputusan yang

telah diambil sulit untuk diperbaiki. Misalnya dalam investasi aktiva tetap apabila

kurang tepat dalam mengambil keputusan, maka aktiva tersebut kurang

bermanfaat. Hal ini mengakibatkan sulit untuk menjual kembali aktiva tetap

setelah dipakai, juga akan berakibat kerugian bagi perusahaan.

Gunawan (1995:41) menyatakan bahwa terdapat langkah-langkah

yang perlu dilaksanakan dalam pengambilan keputusan investasi, yaitu:

a. Mencari peluang investasi baik yang berupa:

1. Diversifikasi Usaha

2. Diversifikasi Produk

3. Perluasan Usaha

4. Perluasan Keuangan

22

5. Program riset yang menghasilkan produk baru, cara memproses yang lebih

baik, meningkatkan hasil produk dan lain sebagainya.

b. Memilih alternatif investasi yang memiliki peluang paling baik dan layak untuk

dilaksanakan baik dari segi aspek teknis, komersial, keuangan, manajemen

maupun aspek ekonomi makro.

c. Menyusun rancangan pelaksanaan dalam bentuk cetak biru dari proyek

investasi, termasuk organisasi dan jadwal pelaksanaan proyek.

d. Realisasi dari pengendalian pelaksanaan investasi.

8. Metode Penilaian Investasi (Capital Budgeting)

Penilaian suatu proyek dapat dilakukan dengan berbagai metode. Adapun

masing-masing dari metode memiliki kelebihan dan kekurangan. Secara global

metode-metode tersebut dikelompokkan menjadi dua, yaitu yang tidak

mempertimbangkan faktor nilai waktu uang (time value of money) dan yang

mempertimbangkan faktor nilai waktu uang. Metode yang tidak

mempertimbangkan faktor nilai waktu uang adalah metode payback period dan

average rate of return. Sedangkan yang mempertimbangkan faktor nilai waktu

uang adalah net present value, profitability index dan internal rate of return

(Rosyida, 2000:24-25).

Dalam penelitian ini metode yang digunakan untuk menilai kelayakan

investasi adalah metode payback period, average rate of return, net present value,

profitability index dan internal rate of return.

23

a. Metode Payback Period

Payback period suatu investasi menunjukkan berapa lama (jangka

waktu) yang disyaratkan untuk pengembalian initial cash investmen (investasi).

Payback period juga merupakan rasio antara initial investment dengan net cash

inflow.

(Agus Sartono, 1999:260). Apabila waktu yang diperlukan lebih

pendek atau sama dengan yang disyaratkan, maka proyek dapat diterima. Hal

ini dikarenakan semakin cepat waktu pengembalian maka akan semakin kecil

resikonya, sebaliknya apabila lebih panjang dari yang disyaratkan maka proyek

ditolak (Ibrahim, 1998:154). Payback period dihitung dengan rumus :

Payback Period = � + ������ x 12 Bulan

Dimana:

t = Tahun terakhir dimana jumlah cash inflow sebelum menutup initial

investment.

b = Initial Investment.

c = Kumulatif cash inflow pada tahun t.

d = Kumulatif cash inflow pada tahun t + 1.

Jika payback period telah kita dapatkan, maka untuk menilai apakah

investasi tersebut diterima atau ditolak kita bandingkan payback period

dengan payback period maksimum yang disyaratkan atau ditentukan. Apabila

payback periodnya ternyata lebih pendek daripada payback period maksimum

atau ditentukan maka investasi tersebut sebaiknya diterima dan sebaliknya

24

apabila lebih lama maka sebaiknya ditolak. Metode ini juga sederhana, oleh

karena itu metode ini juga mempunyai banyak kelemahan. Kelemahan

utamanya adalah bahwa metode ini tidak memperhatikan konsep nilai waktu

uang dan metode ini tidak memperhatikan aliran kas masuk setelah payback.

Jadi seandainya ada dua atau lebih investasi yang sama-sama memiliki payback

yang sama, maka metode ini akan menilai indifference terhadap investasi

tersebut (Agus Sartono, 1999:260). Adapun keuntungan dari metode payback

period adalah mempertimbangkan resiko untuk dapat menutup kembali proyek,

dan dalam perhitungannya digunakan cash inflow bukannya accounting

income.

b. Metode Net Present Value

Net present value adalah selisih present value proceed dengan

present value initial investment (outlay). Metode ini seperti hanya metode

internal rate of return, merupakan metode discounted cash flow (Agus Sartono,

1999:263).

Net present value dihitung dengan menggunakan rumus :

Dimana:

CFt = Cash flow atau arus kas pada tahun t

k = Biaya modal proyek

n = Umur proyek

t = Periode waktu

NPV = � ��(1 + �)

�

���

25

Jika net present value bernilai positif, atau sama dengan nol, maka

investasi tersebut sebaiknya diterima dan sebaliknya apabila net present

valuenya bernilai negatif, maka investasi tersebut ditolak karena tidak

memberikan keuntungan riil. Namun demikian, tidak berarti bahwa apabila net

present value sama dengan nol itu sama dengan break even point, hal ini

disebabkan karena dalam keadaan net present value sama dengan nol

sebenarnya investasi tersebut telah mendapatkan keuntungan sebesar required

rate of return atau tingkat keuntungan yang disyaratkan. Sedangkan break even

point adalah keadaan dimana perusahaan tidak untung dan juga tidak rugi atau

keuntungan normal sama dengan nol.

Sucipto (2005) Net present value mempunyai kelemahan dan

kelebihan. Kelebihan dari metode net present value adalah:

1) Metode penilaian yang tepat dan secara explicit memperhitungkan laba

investasi yang dikehendaki.

2) Merupakan metode laba investasi majemuk.

3) Mudah dihitung begitu ditanya digabungkan.

4) Langsung mengkaitkan biaya modal dengan nilai investasinya.

Kelemahan dari net present value adalah:

1) Karena dianggap akurat, kadang-kadang bisa menyesatkan.

2) Tidak berkaitan langsung dengan laporan prestasi dari tahun ke tahun.

3) Tidak menunjukkan tingkat laba investasi yang sesungguhnya, hanya

merupakan jumlah taksiran.

4) Tidak bisa dikomunikasikan dan dimengerti.

26

c. Metode Profitability Index

Profitability index atau sering disebut juga dengan benefit cost ratio

adalah rasio antara present value proceed dengan present value outly. Atau

rasio antara present value aliran kas bersih dengan investasi (Agus Sartono,

1999:267). Profitability index dapat dihiting dengan menggunakan rumus:

PI= ������ ���� !������ "��� !

Metode ini akan memberikan hasil yang konsisten dengan metode net

present value. Suatu investasi akan diterima apabila benefit cost rationya lebih

besar dari satu dan sebaliknya ditolak apabila benefit cost rationya lebih kecil

dari satu. Metode ini juga mempunyai kelemahan dalam hal dimana kita

dihadapkan untuk memilih proyek yang profitabel, ini disebabkan karena

profitability index tidak lebih sebagai rasio saja, bukan dalam angka

absolut(Agus Sartono, 1999:267).

d. Metode Internal Rate of Return (IRR)

Internal rate of return adalah tingkat bunga yang menyamakan

present value aliran kas keluar yang diharapkan (expected cash outfolws)

dengan present value aliran kas masuk yang diharapkan (expected cash

inflows). ( Agus Sartono, 1999 ) Internal rate of return dapat dihitung dengan

menggunakan rumus :

IRR = r1 – C1 #$�#%&$�&%

Dimana:

C1 = Nilai NPV positif

27

C2 = Nilai NPV negatif

r1 = Tingkat bunga yang menghasilkan NPV positif (C1)

r2 = Tingkat bunga yang menghasilkan NPV negatif (C2)

Internal rate of return yang kita peroleh dibandingkan dengan rate of

return yang ditentukan, yang lebih tepat lagi sebenarnya dibandingkan dengan

weighted average cost of capital sebagai cut-off rate atau hurdle rate. Apabila

internal rate of return lebih besar dari rate of return yang ditentukan maka

investasi tersebut diterima, karena akan menaikkan harga pasar saham dan

sebaliknya, bila internal rate of return lebih kecil dibanding rate of return yang

ditentukan maka investasi itu akan ditolak.

Sucipto (2005) Metode internal rate of return mempunyai kelemahan

dan kelebihan. Kelebihan dari internal rate of return adalah:

1) Metode penilaian yang tepat dan mengukur langsung tingkat laba investasi

yang benar.

2) Berkaitan dengan ukuran prestasi dan dapat secara langsung dibandingkan

dengan biaya modal.

3) Suatu metode laba investasi majemuk (arus kas nilai sekarang).

4) Disesuaikan dengan besarnya investasi.

5) Memungkinkan untuk menyusun urutan prioritas investasi.

6) Tidak sulit dihitung setelah data dikumpulkan.

Kelemahan dari metode internal rate of return adalah :

1) Lebih banyak membutuhkan data investasi.

2) Memerlukan taksiran biaya modal.

28

3) Cash inflow merupakan rata-rata sepanjang umur investasi dan tidak

langsung berkaitan dengan prestasi dari tahun ketahun, seperti yang

dilaporkan.

e. Net Benefit Cash Ratio

Net benefit cash ratio merupakan perbandingan antara net benefit

yang telah di discount positif dengan net benefit yang telah di discount negatif.

Dengan rumus :

'(� )

� ∑ ')%(+),-./∑ ')(�),-./

2.2 Kerangka Pemikiran

Investasi memiliki arti yang sangat penting karena investasi menjadi

alat untuk memperbanyak keluaran barang dan jasa di masa yang akan datang, dan

pada saat yang sama akan memperluas kesempatan kerja. Sebuah rencana

investasi seharusnya diawali dengan suatu evaluasi kelayakan terhadap rencana

investasi itu. Sekalipun terdapat bukti bahwa ada pengusaha yang berhasil

melaksanakan proyek secara menguntungkan tanpa didahului evaluasi kelayakan,

sedangkan pengusaha lain justru gagal mengoperasikan proyek, padahal

sebelumnya sudah diadakan evaluasi kelayakan oleh tim yang handal, namun

evaluasi yang dimaksud tetap penting artinya. Dari sudut perspektif-objektif,

tidaklah patut melaksanakan sesuatu yang mempunyai risiko yang besar

29

berdasarkan persepsi untung-untungan. Investasi yang memiliki risiko besar

seharusnya didahului oleh suatu studi kelayakan.

Investasi selalu berhadapan dengan risiko ketidakpastian, karena

pengeluaran dilakukan pada saata sekarang, sedangkan manfaatnya baru akan

diterima dalam waktu yang akan datang. Masa yang akan datang berhadapan

dengan berbagai perubahan seperti perubahan nilai tukar rupiah, tingkat inflasi,

tingkat bunga, kondisi politik, ekonomi, sosial dan keamanan. Semakin besar

ketidaktahuan akan laju perubahan mengenai faktor itu di masa datang akan

menyebabkan semakin besarnya risiko yang dihadapi. oleh karena itu, investasi

memerlukan evaluasi kelayakan sebelum dilaksanakan. Evaluasi kelayakan

tersebut dilakukan guna mengetahui apakah rencana investasi tersebut secara

ekonomis dan komersial menguntungkan? dan layak atau tidak untuk

dilaksanakan. Secara singkat dapat diilustrasikan dalam gambar kerangka

pemikiran sebagai berikut.

30

Gambar 2.1

Kerangka Pemikiran Teoritis

Rancana

Perluasan

Payback

Period

Net Present

Value

Profitability

index

Internal Rate

Of Return

Net Benefit

Cash Ratio

Analisis

Kelayakan

Investasi

Tidak Layak Layak

31

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis dan Obyek Penelitian

Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif kuantitatif dan bersifat

menguji, dimana peneliti mencoba untuk mengadakan penelitian ilmiah yang

sistematis, menggambarkan fakta-fakta dari hasil penelitian dalam bentuk data

berupa angka hasil perhitungan atau pengukuran.

Objek pada penelitian ini adalah CV. Pirsa Art Tenun dan Batik yang

beralamat di Jl. Pinggir Sawah Barat No.64 Pakumbulan Buaran, Pekalongan-

Jawa Tengah.

3.2 Operasional Variabel

Operasional variabel adalah penjelasan mengenai pengertian –

pengertian dari seluruh variabel yang akan digunakan dalam penelitian. Lebih

jelasnya variabel penelitian pada kelayakan investasi yang didasarkan pada

kriteria penilaian investasi adalah sebagai berikut:

1. Payback Period

Payback period suatu investasi menunjukkan berapa lama (jangka

waktu) yang disyaratkan untuk pengembalian initial cash investment (Agus

Sartono, 1999:260). Berdasarkan payback period suatu proyek, investasi

perluasan jaringan adalah layak apabila payback period lebih pendek dari pada

yang disyaratkan.

32

2. Net Present Value

Net Present Value adalah selisih present value proceed dengan present value

initial investmen (Agus Sartono, 1999:263). Metode ini menggunakan discount

cash flow dengan mempresent valuekan seluruh cash flow. Penilaian proyek

investasi berdasarkan NPV:

NPV > 0, Proyek investasi layak

NPV < 0, Proyek investasi tidak layak

NPV = 0, Penilaian kelayakan dilanjutkan dengan analisis IRR

3. Profitability Index

Profitability index atau sering disebut juga dengan benefit cost ratio adalah

rasio antara present value proceed dengan present value outly. Atau rasio

antara present value aliran kas bersih dengan investasi (Agus Sartono,

1999:267)

Penilaian proyek investasi berdasarkan profitability index :

P1 > 1, Proyek investasi layak

P1 < 1, Proyek investasi tidak layak

P1 = 1, Penilaian kelayakan investasi di teruskan analisis IRR

4. Internal Rate of Return

Internal rate of return adalah tingkat bunga yang menyamakan present value

aliran kas keluar yang diharapkan (expected cash outfolws) dengan present

value aliran kas masuk yang diharapkan (expected cash inflows). Apabila IRR

> rate of return maka investasi menguntungkan. Tetapi, bila IRR < rate of

return maka investasi tidak menguntungkan.

33

5. Net Benefit Cosh Ratio

Metode yang membandingkan antara benefit kotor yang telah di discount

dengan cost secara keseluruhan yang telah di discount.

Penilaian proyek investasi berdasarkan net benefit cost ratio :

Net B/C > 1 , proyek investasi feasible ( go )

Net B/C < 1 , proyek investasi tidak feasible ( no go )

Net B/C = 1 , proyek investasi berada dalam keadaan break event point ( BEP )

3.3 Metode Pengumpulan Data

Pengumpulan data yang dilakukan dengan cara sebagai berikut:

1. Penelitian Lapangan

a. Interview (wawancara) yaitu tanya jawab dengan pimpinan perusahaan dan

staf yang sesuai dengan bidangnya (Indriantoro, 1999:152).

b. Observasi, yaitu melihat secara langsung, mendengar dan mengamati obyek

yang akan dijadikan bahan penelitian untuk mendapatkan data yang

sebenarnya dan memperoleh gambaran nyata mengenai keadaan

perusahaan khususnya berkaitan dengan masalah yang penulis bahas serta

diperlukan untuk penyesuaian data yang diperoleh (Indriantoro, 1999:157).

c. Dokumentasi, yaitu pengumpulan data dengan cara melihat dan

menggunakan dokumen-dokumen seperti laporan-laporan, catatan-catatan

dan formulir yang terdapat diperusahaan (Arikunto, 1998:236).

34

2. Penelitian Kepustakaan (Library Research)

Yaitu mempelajari teori dan informasi yang erat hubungannya dengan

penelitian yang akan dilakukan, yang berasal dari buku atau referensi-referensi

yang ada yang bersifat teoritis tentang analisis kelayakan investasi.

3.4 Teknik Analisis Data

Teknik analisis yang digunakan untuk mengetahui diterima atau

tidaknya suatu usulan investasi adalah teknik capital budgeting, dengan alat

analisis sebagai berikut:

1. Payback Period

Yaitu metode yang lebih mengutamakan investasi yang menghasilkan aliran

kas lebih cepat. Metode ini digunakan untuk mengetahui berapa lamakah

waktu yang diperlukan untuk menutup dana yang dikeluarkan untuk suatu

proyek. ( Agus Sartono, 1999:260 ) Apabila periode yang disyaratkan untuk

pengembalian lebih cepat maka proyek layak untuk di jalankan, sebaliknya jika

periode yang disyaratkan untuk pengembaliannya lebih lama maka proyek

tidak layak untuk dijalankan. Untuk menghitung payback period apabila

jumlah aliran kas setiap periode tidak sama yaitu:

Payback Period = � + ������ x 12 Bulan

Dimana:

t = Tahun terakhir dimana jumlah cash inflow sebelum menutup initial

investment.

b = Initial Investment.

35

c = Kumulatif cash inflow pada tahun t.

d = Kumulatif cash inflow pada tahun t + 1.

2. Net Present Value (NPV)

Metode yang digunakan untuk menghitung selisih antara besarnya nilai

sekarang dari penerimaan kas yang akan diterima. Metode ini menggunakan

discounted cash flow (DCF) dengan mempresent valuekan seluruh cash flow.

(Agus Sartono,1999:263) Rumus yang digunakan untuk menghitung net

present value adalah sebagai berikut

NPV =

Dimana:

CF = Cash flow atau arus kas pada tahun t

k = Biaya modal proyek

n = Umur proyek

t = Periode waktu

Profitability Index

Profitability index sering disebut juga dengan benefit cost ratio adalah rasio

antara present value proceed dengan present value outly. Metode ini

merupakan modifikasi metode NPV yaitu dengan mencari rasio antara present

value proceeds dengan present value investasi ( Agus Sartono,1999:267) Bila

hasil PI > 1, maka investasi menguntungkan. Tetapi, bila PI < 1 maka investasi

tidak menguntungkan. Rumus PI adalah sebagai berikut.

PI = ������ ���� !

������ "��� !

� ��(1 + �)

�

���

36

3. Internal Rate of Return

Metode ini dipakai untuk menghitung besarnya nilai tingkat suku bunga yang

menyamakan nilai sekarang atas penerimaan kas bersih yang akan datang.

Apabila IRR > rate of return maka investasi menguntungkan. Tetapi, bila IRR

< rate of return maka investasi tidak menguntungkan.

Rumus IRR adalah sebagai berikut:

IRR = r1 – C1 #$�#%&$�&%

Dimana:

C1 = Nilai NPV positif

C2 = Nilai NPV negatif

r1 = Tingkat bunga yang menghasilkan NPV positif (C1)

r2 = Tingkat bunga yang menghasilkan NPV negatif (C2)

4. Net Benefit Cost Ratio

Metode yang membandingkan antara benefit kotor yang telah di discount

dengan cost secara keseluruhan yang telah di discount. Rumus yang di gunakan

untuk menghitung net benefit cost ratio adalah sebagai berikut :

'(� )

� ∑ ')%(+),-./∑ ')(�),-./

37

Tabel 3.1

Tabel Kriteria Investasi

Teknik Analisis Kriteria Kelayakan Kesimpulan

Payback pariod Periode pengambilan lebih

cepat Layak

Periode pengambilan lebih

lama Tidak layak

Net Benefit Cosh Ratio Net B/C > 1 Layak ( feasible )

Net B/C < 1 Tidak Layak ( tidak

feasible )

Net B/C = 1 Berada dalam keadaan

BEP

Net Present Value

( NPV ) Nilai NPV > 0 Layak

Nilai NPV < 0 Tidak layak

Nilai NPV= 0

Kalau proyek

dilaksanakan atau tidak

dilaksanakan tidak

berpengaruh pada

keuangan perusahaan.

Keputusan harus di

tetapkan dengan

menggunakan kriteria

lain misalnya dampak

investasi terhadap

positioning perusahaan

Profitabilitas Index (PI) PI > 1 Layak

PI < 1 Tidak Layak

Internal Rate of Return

( IRR )

IRR > Dari suku bunga yang

di tetapkan maka investasi di

terima

Layak

IRR < Dari suku bunga yang

telah di tetapkan maka

investasi di tolak

Tidak layak

38

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAN

4.1 Sejarah Perkembangan CV. Pirsa Art Tenun dan Batik

CV. Pirsa Art Tenun dan Batik terletak di jalan Pinggir Sawah Nomor 64

Desa Pakumbulan Kecamatan Buaran Kabupaten Pekalongan Jawa Tengah adalah

perusahaan yang bergerak dalam bidang usaha tekstil Tenun dan Batik. Sebagai

pendiri perusahaan ini adalah Bapak Haji Imron Mina yang mendirikan nya sejak

tahun 1999 dan barang/jasa dagangan adalah plismet enceng gondok, kain sutra

dan ATBM tetapi produk unggulannya adalah sajadah akar wangi.

Usaha ini sebenarnya usaha keluarga turun temurun yang berasal dari

keluarga besar Bapak Haji Imron yang kemudian di kelola oleh Bapak Haji Imron

dan Ibu Nur Halimah, istrinya hingga sekarang. Pada tahun 1999, beliau

memanfaatkan alat – alat yang sudah ada lama tidak terpakai dengan memberikan

inovasi – inovasi produk baru. Karena peluangnya sangat bagus maka beliau

berusaha untuk mengembangkan usahanya. Perusahaan ini mencapai kemajuan

dengan pesat, hal ini terlihat dengan adanya penambahan mesin – mesin yang

digunakan, yang pada awalnya perusahaan hanya 10 unit mesin tetapi kemudian

perusahaan dapat memperoleh pinjaman dari BRI dan Koperasi – koperasi dengan

jangka waktu 5 tahun sampai 10 tahun perusahaan mampu membeli 90 unit

mesin.

Pada awal kegiatan operasinya perusahaan ini hanya memproduksi sajadah

akar wangi saja dengan adanya permintaan yang meningkat dan bervariasi

39

perusahaan yang terus berinovasi maka perusahan mencoba menambah produk

kain sutra, ATBM, dan plismet enceng gondok. Perkembangan permintaan yang

cukup banyak sebagian besar dari luar Negeri dan Lokal. Seperti negara Arab

Saudi, Jepang, Eropa, Amerika, Malaysia, Singapore, dan Hongkong. Dan

permintaan paling banyak adalah negara Arab Saudi dengan produk sajadah akar

wangi. Untuk permintaan daerah lokal mencakup Pekalongan, Makasar,

Palembang, Batam, Bali, Jogja dan Jakarta.

4.2 Lokasi Perusahaan

Tempat pemilihan lokasi pendirian suatu perusahaan sangat penting demi

kelangsungan hidup perusahaan tersebut, sebab dengan adanya pemilihan yang

kurang tepat akan membawa dampak yang cukup besar, misalnya kesulitan dalam

hal pemasaran, tenaga kerja, dan lain – lain. Oleh karena itu pemilhan tempat

berdirinya suatu perusahaan harus diperhitungkan secara cermat karena akan

membawa dampak jangka pendek maupun jangka panjang.

Lokasi perusahaan CV. Pirsa Art Tenun dan Batik terletak di kawasan

industri, dimana lokasi perusahaan tersebut di pinggiran Kota Pekalongan yang

merupakan daerah industri dengan sarana transportasi yang sangat mudah.

Adapun hal – hal yang menjadi dasar pertimbangan perusahaan dalam

memilih lokasi sekarang ini antara lain :

1. Bahan Baku

Bahan baku merupakan faktor yang utama dalam menjamin dan

menentukan jalannya produksi. Dengan berlokasinya perusahaan ini di

40

jalan raya Buaran ini maka dalam hal pemenuhan kebutuhan baku cukup

lancar. Walaupun dalam hal bahan baku yang di gunakan dalam

perusahaan masih di gunakan bahan baku dari luar daerah yaitu Garut (

akar wangi ) dan Salatiga ( enceng gondok ) tetapi persediaan bahan baku

tersebut di sekitar daerah Pekalongan cukup memadai, sehingga

perusahaan tidak mengalami kesulitan akan bahan baku.

2. Tenaga kerja

Dalam penentuan tempat lokasi perusahaan yang tidak kalah

penting adalah faktor tenaga kerja yang sangat penting dalam pencapaian

tujuan perusahaan. Tenaga kerja produktif yang tersedia disekitar lokasi

cukup memadai sehingga kebutuhan akan tenaga kerja bagi perusahaan

tidak akan mengalami kesulitan. Hal ini juga berarti perusahaan telah

dapat memanfaatkan potensi tenaga kerja yang tersedia. Yang pada

awalnya perusahaan hanya memiliki 15 orang karyawan seiring

perkembangan perusahaan kini mencapai 80 orang karyawan.

3. Transportasi

Didalam menentukan lokasi perusahaan masalah transportasi juga

memegang peranan yang sangat penting, karena hal ini mempengaruhi

kegiatan operasi perusahaan di dalam pemenuhan bahan baku dan

pengangkutan barang jadi ke daerah pemasaran, sehingga perusahaan tidak

mengalami kesulitan karena letak dari perusahaan ini berada di pinggir

jalan raya.

41

4. Daerah Pemasaran

Daerah peamasaran perusahaan sebagian besar permintaan di

peroleh dari luar negeri maupun lokal, untuk luar negeri meliputi Jepang,

Eropa, Amerika, Arab Saudi, Malaysia,Singapore, Hongkong. Yang lokal

meliputi, Pekalongan, Makasar, Palembang, Batam, Bali, Jogja, Jakarta.

5. Faktor Energi

Fasilitas energi seperti air, listrik, dan jaringan telephon sangat

menunjang kelancaran proses produksi. Dalam hal ini perusahaan tidak

mengalami kesulitan mendapatkan kebutuhan bahan – bahan energi

tersebut.

6. Faktor Lingkungan

Karena lokasi perusahaan letaknya tidak berada di tengah kota maka tidak

mengganggu lingkungan masyarakat sekitarnya.

4.3. Struktur Organisasi CV. Pirsa Art Tenun dan Batik

Agar tujuan perusahaan yang telah di rencanakan dapat tercapai perlu

adanya suatu kerja sama yang terkoordinir dari individu atau bagian – bagian yang

terlibat di dalamnya. Begitupun dengan tugas – tugas atau tanggung jawab yang

diemban oleh masing – masing bagian diatur dan di bedakan secara tegas

sehingga tanggung jawab dapat terlaksana dengan baik, serta koordinasi dapat

dilakukan dengan baik dan mudah.

42

Struktur organisasi CV. Pirsa Art ini berbentuk garis, sehingga wewenang

dilimpahkan dari pimpinan kepada bawahan dalam semua tugas yang sama

seorang bawahan hanya bertanggung jawab kepada seorang pemimpin.

Berikut ini akan diuraikan struktur organisasi CV. Pirsa Art, serta tugas

dan tanggung jawab masing – masing bagian. Untuk lebih jelasnya mengenai

struktur organisasi dari CV. Pirsa Art , pada gambar di bawah ini.

43

Gambar 4.1

Struktur organisasi CV. Pirsa Art

Adapun tugas dan tanggung jawab dari masing – masing bagian tersebut adalah

sebagai berikut :

1. Direktur

a. Mengawasi jalannya operasi perusahaan serta mengambil tindakan

preventif dan korektif terhadap penyimpanan yang merugikan

perusahaan.

Direktur

Bpk.Haji Imron

Wakil Direktur

Bpk. Abidin

Manajer

Bpk. soeharto

Bagian Produksi

Seksi Finishing

benang

Bpk.M. Thorix

Seksi Winding

Bpk.Kholiq

Seksi Winding

Bpk.Suherman

Bagian Administrasi

Ibu Nur Halimah

Bagian Pemasaran

Seksi Gudang Barang

Jadi

Bpk Supriyanto

Seksi Penjualan

Ibu Nur Hamidah

44

b. Merencanakan semua kegiatan yang akan dilakukan perusahaan

bersama dengan para karyawan.

c. Menetapkan tugas dan wewenang dari masing – masing bagian dan

karyawan.

d. Menentukan harga pokok perusahaan

e. Menetapkan dan mengadakan evaluasi terhadap kebijakan

perusahaan.

f. Bertanggung jawab terhadap segala kelangsungan hidup

perusahaan

2. Wakil Direktur

a. Membantu tugas – tugas direktur

b. Mewakili direktur apabila direktur berhalangan dalam

melaksanakan tugasnya.

3. Manajer

a. Melaksanakan rencana yang telah ditetapkan oleh dewan komisaris

dan bertanggung jawab atas kelancaran kegiatan perusahaan

b. Mengkoordinir masing – masing bagian yang ada dan menciptakan

hubungan yang humoris

c. Membawahi bagian produksi, pemasaran dan administrasi

4. Bagian Produksi

a. Mengawasi dan mengatur pelaksanaan rencana produksi

b. Menyeleksi bahan baku yang akan di gunakan dalam proses produksi

c. Bertanggung jawab terhadap mutu dari produk yang di hasilkan

45

d. Menyelenggarakan pemeliharaan terhadap peralatan dan mesin serta

menjamin lancarnya proses produksi

5. Bagian Administrasi

a. Menangani pembukuan atas usaha

b. Bertanggung jawab atas pengaturan keuangan dan penyelenggaraan

administrasi seluruh kegiatan perusahaan

c. Melakukan pembelian barang – barang selain bahan baku dan mesin

6. Bagian Pemasaran

a. Bertanggung jawab atas pelaksanaan pemasaran hasil produksi

b. Membuat perencanaan penjualan berdasarkan informasi dari pasar

c. Membawahi seksi gudang barang jadi dan penjualan

7. Seksi Finishing

a. Bertanggung jawab merebus benang sebelum diolah

b. Memberi obat kanjian pada benang yang telah di rebus

8. Seksi Winding

a. Bertanggung jawab memvones benang

b. Membagi benang menjadi 2 jenis yaitu lusi dan pakan

9. Seksi Penenunan

a. Bertanggung jawab menenun benang menjadi kain sesuai jenisnya dan

komposisi campurannya.

10. Seksi Gudang Barang Jadi

a. Melaksanakan penyimpanan dan pengeluaran barang – barang dari

hasil produksi

46

b. Mengadakan pencatatan atas keluar masuknya barang jadi di dalam

gudang

c. Bertanggung jawab atas jumlah dan kualitas barang jadi di dalam

gudang.

4.4 Proses dan Hasil Produksi

Dalam proses produksi, penulis membagi secara garis besar tahap – tahap

sebagai berikut :

1. Bahan – bahan yang digunakan

Bahan baku yang digunakan dalam produksi adalah Akar wangi, enceng

gondok,benang dan benang sutra.

2. Mesin – mesin dan peralatan yang digunakan

a. Satu buah tangki perebusan benang

b. Enam puluh tujuh mesin tenun ATBM , yang terdiri dari 2 jenis yaitu:

1) Mesin ERT berjumlah 37 unit

2) Mesin japan berjumlah 30 unit

c. Dua Mesin Hani

d. Dua mesin Riling

e. Sepuluh alat Kelos

f. Sepuluh alat Palet

47

3. Proses Produksi

PROSES PEMBUATAN SAJADAH AKAR WANGI

Dicuci dengan air

mengalir

Dihias (diberi

Motif)

Dijemur hingga

kering

Disortir (diambil

kualitas baik)

Dipotong setiap 40

cm

ditempel /

dijahit

Akar

wangi

Membuat tenun dan

bordir

Ditenun ukuran lebar

35 cm

Kain dalam

potongan

Sajadah Akar

Wangi Polos

FINISHING

Sajadah

siap dijual

48

PROSES PEMBUATAN TENUN ATBM

a. Pelikasan

Yaitu proses penggulungan benang dari bentuk cones menjadi hank /

streng, sehingga memudahkan untuk proses selanjutnya baik pencelupan,

pengelantangan ataupun penganjian.

b. Pencelupan

Yaitu proses pewarnaan benang dengan cara pencelupan ke dalam zat

warna

c. Pengelosan

Proses ini dilakukan untuk memudahkan kita dalam menata corak atau

menata motif yang akan kita susun sesuai dengan warna yang sudah di

persiapkan di dalam rack sekir.

d. Penghanian

Menata motif atau corak yang akan kita produksi dan kemudian motif atau

corak tersebut kita gulung dalam molen besar kemudian kita

gulung/rolling kembali ke dalam boom

e. Pencucukan

Proses memasukkan benang lusi ke dalam gun sesuai dengan jumlah

benang yang ada dan kemudian dimasukkan dalam sisir tenun.

f. Penenunan

Penggabungan atau proses penganyaman antara benang lusi dengan

benang pakan dengan ketetalan tertentu dalam sebuah mesin ATBM

49

g. Quality qontrol

Proses ini akan di teliti atau di sortir kain/bahan yang tidak layak

jual,selain dari pada itu dalam proses ini bahan yang kita produksi kita

rapikan dari benang – benang sisa yang keluar dari anyaman.

h. Finishing

Yaitu proses pengemasan tenun hasil produksi

Berikut adalah diagram alir proses produksi tenun ATBM

4. Hasil Produksi

Hasil produksi CV. Pirsa Art adalah sebagai berikut :

a. Sajadah Akar Wangi

b. Kain Sutra

c. Plismet enceng gondok

pelikasan pencelupan pengelosan

Penghanian

Pengemasan

pencucukan

quality control

Pertenunan

Finishing

benang

50

4.5 Daerah Pemasaran

CV. Pirsa Art dalam usahanya memasarkan hasil produksinya berusaha

agar dapat mencapai daerah konsumen seluas mungkin dengan

mempertimbangkan dana yang ada. Daerah pemasaran tersebut meliputi

Jepang, Eropa, Amerika, Arab Saudi, Malaysia, Singapore, Hongkong,

Makasar, Palembang, Batam, Bali, Jogja, Jakarta

Tabel 4.1

Laporan Laba/Rugi

CV. Pirsa Art

Periode 2009

Penjualan

- Sajadah : 18.000 x 50.000 = 900.000.000

- Plismet : 50.000 x 6.000 = 300.000.000

- Kain Sutra : 8.400 x 125.00 = 1.050.000.000 +

76.400 181.000 2.250.000.000

Harga Pokok

- Sajadah : 18.000 x 37.500 = 675.000.000

- Plismet : 50.000 x 3.000 = 150.000.000

- Kain Sutra : 8.400 x 110.000 = 924.000.000 +

76.400 150.500 1.749.000.000

Laba Kotor 501.000.000

Pajak

Ppn terutang

10% x 50.000.000 = 5.000.000

15% x 250.000.000 = 37.500.000

25% x 201.000.000 = 50.250.000

92.750.000

Laba Setelah Pajak 408.250.000

51

Laporan Laba/Rugi

CV.Pirsa Art

Periode 2010

Penjualan

- Sajadah : 19.000 x 55.000 = 1.045.000.000

- Plismet : 52.000 x 7000 = 364.000.000

- Kain Sutra : 8.900 x 127.500 = 1. 001.250.000+

79.900 189.500 2.543.750.000

Harga Pokok :

- Sajadah : 19.000 x 45.000 = 855.000.000

- Plismet : 52.000 x 3.250 = 169.000.000

- Kain Sutra : 8.900 x 112.500 = 1. 001.250.000+

79.900 160.750 2.025.250.000

Laba Sebelum Pajak 518.500.000

Pajak 25% 129.625.000

Laba Setelah Pajak 388.875.000

52

Laporan Laba/Rugi

CV.Pirsa Art

Periode 2011

Penjualan

- Sajadah : 21.700 x 65.000 = 1.410.500.000

- Plismet : 54.000 x 7500 = 405.000.000

- Kain Sutra : 9000 x 130.000 = 1.170.000.000+

84.700 202.500 = 2.985.500.000

Harga Pokok

- Sajadah : 21.700 x 52.500 = 1.139.250.000

- Plismet : 54.000 x 3500 = 189.000.000

- Kain Sutra : 9000 x 115.000 = 1.035.000.000+

84.700 171.000 = 2. 363.250.000

Laba Kotor 622.250.000

Pajak 25% 155.562.500

Laba Setelah Pajak 466.678.500

53

Laporan Laba/Rugi

CV.Pirsa Art

Periode 2012

Penjualan

- Sajadah : 36.500 x 72.000 = 2.628.000.000

- Plismet : 53.000 x 8.000 = 424.000.000

- Kain Sutra : 9500 x 132.500 = 1.258.750.000+

99.000 212.500 4.310.750.000

Harga Pokok :

- Sajadah : 36.500 x 60.000 = 2.190.000.000

- Plismet : 53.000 x 3750 = 198.750.000

- Kain Sutra : 9500 x 115.500 = 1.097.250.000

99.000 179.250 3.486.000.000

Laba Kotor 824.750.000

Pajak 25% 206.187.500

Laba Setelah Pajak 618.562.500

54

Laporan Laba/Rugi

CV.Pirsa Art

Periode 2013

Penjualan

- Sajadah : 41.900 x 80.000 = 3.352.000.000

- Plismet : 52.500 x 8500 = 446.250.000

- Kain Sutra : 8500 x 135.500 = 1.147.500.000+

102.900 224,000 4.945.750.000

Harga Pokok

- Sajadah : 41.900 x 67.500 = 2.828.250.000

- Plismet : 52.500 x 4000 = 210.000.000

- Kain Sutra : 8500 x 120.000 = 1.020.000.000+

102.900 191.500 4. 058.250.000

Laba Kotor 887.500.000

Pajak 25% 221.875.500

Laba Setelah Pajak 665.625.000

55

BAB V

ANALISIS DAN PEMBAHASAN

5.1. Diskripsi Hasil Penelitian

Pada dasarnya setiap perusahaan pasti mempunyai tujuan di dalam

aktivitas investasi yang dilakukannya. Tujuan ini merupakan pedoman kearah

mana aktivitas perusahaan dan hasil apa yang hendak dicapai oleh perusahaan

yang bersangkutan. Adapun tujuan dari perusahaan ini anrata lain menambah

kapasitas mesin. Dalam hal ini Cv. Pirsa Art merencanakan penambahan mesin

guna memenuhi permintaan konsumen. Dengan ditambahnya mesin diharapkan

dapat menambah keuntungan perusahaan dari keuntungan yang sebelumnya.

Sebelum merencanakan rencana tersebut perlu diadakan penelitian untuk

menilai apakah rencana tersebut layak dilaksanakan atau tidak. Dalam menilai

kelayakan investasi pada CV. Pirsa Art Tenun dan Batik yang memproduksi

sajadah akar wangi berikut ini penulis akan menyajikan diskripsi hasil penelitian

tersebut.

5.1.1 Penjualan

Data penjualan yang di peroleh dari CV Pirsa Art Tenun dan Batik selama

tahun 2009 sampai dengan 2013 dapat dilihat pada tabel 5.1

56

Tabel 5.1

Data Penjualan CV. Pirsa Art

Periode 2009 – 2013

Tahun Penjualan

2009 76400

2010 79900

2011 84700

2012 99000

2013 102900

( Sumber : Cv. Pirsa Art )

Dari tabel di atas dapat di ketahui bahwa penjualan perusahaan tiap tahunnya

selalu meningkat, untuk peningkatan penjualan terbesar terjadi pada tahun 2013.

Tabel 5.2

Estimasi Penjualan Dengan Menggunakan Metode Least Square

Tahun X Y XY X2

2009 -2 76.400 -152.800 4

2010 -1 79.900 -79.900 1

2011 0 84.700 0 0

2012 1 99.000 99.000 1

2013 2 102.900 205.800 4

Jumlah

442.900 72.100 10

Untuk menghitung rencana penjualan di gunakan rumus sebagai berikut

Y = a + b (x)

a = ∑ 0� =

11$.3��4 = 88.580

b = ∑ 50∑ $6

= 7$.%��

%� = 7210

Y = 88.580 + 7210 (x)

Sehingga penentuan jumlah penjualan untuk 10 tahun kedepan

menggunakan formasi

Y = 88.580 + 7210 (x)

57

Tabel 5.3

Perhitungan Rencana Penjualan

Tahun X Penjualan

2014 3 110.210

2015 4 117.420

2016 5 124.630

2017 6 131.840

2018 7 139.050

2019 8 146.260

2020 9 153.470

2021 10 160.680

2022 11 167.890

2023 12 175.100

( Sumber : Data Diolah )

Tabel 5.4

Rekapitulasi Rencana Penjualan

Periode 2014 – 2023

Tahun X Penjualan

2014 3 110.210

2015 4 117.420

2016 5 124.630

2017 6 131.840

2018 7 139.050

2019 8 146.260

2020 9 153.470

2021 10 160.680

2022 11 167.890

2023 12 175.100

( Sumber : Data Diolah )

Dengan asumsi tingkat pertumbuhan sama dari data di atas maka dapat

di tentukan jumlah produksi tiap tahun untuk mengatur tingkat produksi perlu

menetapkan tingkat per peturan perusahaan. Untuk CV Pirsa Art menetapkan

tingkat perputaran 10 kali. Dengan persediaan awal 2014 sebesar 9000 potong.

58

Tabel 5.5

Rencana Jumlah Produksi Selama 10 Tahun

( 2014 – 2023 )

Tahun Penjualan

1

Persediaan

Awal 2

Kebutuhan

1+3

Persediaan

Akhir

Jumlah

Produksi

(1+3)-2

2014 110.210 9.000 123.252 13.042 114.252

2015 117.420 13.042 131.762 14.342 118.720

2016 124.630 14.342 140.851 16.221 126.509

2017 131.840 16.221 151.098 19.258 134.877

2018 139.050 19.258 163.661 24.611 144.403

2019 146.260 24.611 180.856 34.596 156.245

2020 153.470 34.596 207.315 53.845 172.719

2021 160.680 53.845 252.302 91.622 198.457

2022 167.890 91.622 334.345 166.455 242.723

2023 175.100 166.455 490.500 315.400 324.045

( sumber : Data Diolah )

Adapun untuk menghitung persediaan akhir digunakan rumus sebagai

berikut :

Per putaran = ( penjualan / persediaan rata – rata )

Tingkat persediaan rata – rata = ( penjualan/ tingkat per putaran )

Persediaan akhir = ( tingkat persediaan rata – rata – 2 ) – persediaan

awal

Adapun perhitungannya disajikan dalam tabel berikut ini

Tabel 5.6

Perhitungan Persediaan Akhir

( 2014 -2023 )

Tahun Persediaan Rata -

Rata Persediaan Akhir

2014 11.021 13.042

2015 11.742 14.342

2016 12.463 16.221

2017 13.184 19.258

2018 13.905 24.611

2019 14.626 34.596

59

Tahun Persediaan Rata -

Rata Persediaan Akhir

2020 15.347 53.845

2021 16.068 91.622

2022 16.789 166.455

2023 17.510 315.400

( Sumber : Data Diolah )

Tabel 5.7

Rekapitulasi Produksi

CV. Pirsa Art

Tahun 2014 – 2023

Tahun Jumlah Produksi

2014 114.252

2015 118.720

2016 126.509

2017 134.877

2018 144.403

2019 156.245

2020 172.719

2021 198.457

2022 242.723

2023 324.045

( sumber : Data Diolah )

Setelah mengetahui rencana produksi maka perlu menyusun harga

untuk 10 tahun kedepan. Pada tabel berikut ini akan di sajikan perhitungannya.

Tabel 5.8

Estimasi harga dengan menggunakan

trend metode least square

Tahun X Harga ( Y ) XY X2

2009 -2 181.000 -362000 4

2010 -1 189.500 -189500 1

2011 0 202.500 0 0

2012 1 212.500 212500 1

2013 2 224.000 448000 4

Jumlah

1.009.500 109000 10

( Sumber : Data diolah )

60

Untuk menentukan estimasi harga 10 tahun kedepan di gunakan rumus sebagai

berikut

Y = a = b ( x )

Dengan = a = ∑ 0� =

%.��3.4��4 = 201.900

b = ∑ 50∑ $6

= %�3.���

%� = 10.900

Sehingga penentuan harga untuk 10 tahun ke depan menggunakan formasi

y = 201.900 + 10.900 ( x )

Tabel 5.9

Perhitungan harga untuk 10 tahun

( 2014 – 2023 )

Tahun X Harga

2014 3 234.600

2015 4 245.500

2016 5 256.400

2017 6 267.300

2018 7 278.200

2019 8 289.100

2020 9 300.000

2021 10 310.900

2022 11 321.800

2023 12 332.700

( Sumber : Data Diolah )

Tabel 5.10

Rekapitulasi Harga

CV Pirsa Art

Tahun 2014 – 2023

Tahun X Harga

2014 3 234.600

2015 4 245.500

2016 5 256.400

2017 6 267.300

2018 7 278.200

2019 8 289.100

2020 9 300.000

61

Tahun X Harga

2021 10 310.900

2022 11 321.800

2023 12 332.700

( Sumber : Data Diolah )

Tabel 5.11

Estimasi Harga Pokok

Metode Least square

Tahun X Y XY X2

2009 -2 150.500 -301000 4

2010 -1 160.750 -160750 1

2011 0 171.000 0 0

2012 1 179.250 179250 1

2013 2 191.500 383000 4

Jumlah

853.000 100500 10

( Sumber : Data Diolah )

Untuk menentukan harga pokok digunakan rumus

Sebagai berikut y = a + b (x)

a = ∑ 0� =

849.���4 = 170.600

b = ∑ 50∑ $6

= %��4��

%� = 10.050

Sehingga penentuan harga pokok untuk 10 tahun ke depan

menggunakan formasi sebagai berikut y = 170.600 + 10.050(x)

Tabel 5.12

Perhitungan Harga Pokok 10 tahun

( 2014 – 2023 )

Tahun Rencana Harga Pokok

2014 200.750

2015 210.800

2016 220.850

2017 230.900

62

Tahun Rencana Harga Pokok

2018 240.950

2019 251.000

2020 261.050

2021 271.100

2022 281.150

2023 291.200

( Sumber : Data Diolah )

Tabel 5.13

Rekapitulasi Harga Pokok

CV Pirsa Art

Tahun 2014 – 2023

Tahun Rencana Harga

Pokok

2014 200.750

2015 210.800

2016 220.850

2017 230.900

2018 240.950

2019 251.000

2020 261.050

2021 271.100

2022 281.150

2023 291.200

( Sumber : Data Diolah )

63

Tabel 5.14

Laporan Laba/ Rugi

CV Pirsa Art

Tahun 2014 – 2023

Tahun Penjualan Harga Harga

Pokok

Laba

Sebelum

Pajak

Pajak 25%

Laba

Setelah

Pajak

2014 110.210 234.600 200.750 3730608500 932652125 2797956375

2015 117.420 245.500 210.800 4074474000 1018618500 3055855500

2016 124.630 256.400 220.850 4430596500 1107649125 3322947375

2017 131.840 267.300 230.900 4798976000 1199744000 3599232000

2018 139.050 278.200 240.950 5179612500 1294903125 3884709375

2019 146.260 289.100 251.000 5572506000 1393126500 4179379500

2020 153.470 300.000 261.050 5977656500 1494414125 4483242375

2021 160.680 310.900 271.100 6395064000 1598766000 4796298000

2022 167.890 321.800 281.150 6824728500 1706182125 5118546375

2023 175.100 332.700 291.200 7266650000 1816662500 5449987500

( Sumber : Data Diolah )

Untuk memperjelas mengenai jumlah laba yang akan di terima oleh CV

Pirsa Art selama periode tahunan 2014 – 2023 dapat dilihat pada tabel berikut ini.

Tabel 5.15

Rekapitulasi Laba Setelah Pajak ( EAT )

CV Pirsa Art

Periode 2014 – 2023

Tahun Laba Setelah Pajak

2014 Rp 2.797.956.375

2015 Rp 3.055.855.500

2016 Rp 3.322.947.375

2017 Rp 3.599.232.000

2018 Rp3.884.709.375

2019 Rp 4.179.379.500

2020 Rp 4.483.242.375

2021 Rp 4.796.298.000

2022 Rp 5.118.546.375

2023 Rp 5.449.987.500

( Sumber : Data Diolah )

64

5.2 Pembahasan

5.2.1 Rencana Investasi

Pada dasarnya setiap perusahaan pasti mempunyai tujuan dalam

aktivitas investasi yang dilakukan tujuan ini merupakan pedoman ke arah mana

aktivitas perusahaan dan hasil apa yang hendak dicapai oleh perusahaan tersebut.

Adapun tujuan dari perusahaan ini adalah untuk melakukan perluasan usaha.

Dalam hal ini CV Pirsa Art merencanakan investasi perluasan usaha diharapkan

dapat memperoleh keuntungan yang lebih besar dari sebelumnya.

Sebelum merencanakan rencana itu layak dilaksanakan atau tidak.

Dalam menilai kelayakan rencana investasi ini, penelitian melihat dari segi aspek

keuangan saja.

5.2.2 Analisis Aspek Keuangan

Adapun analisis dari aspek keuangan yang digunakan dalam menilai

rencana investasi perluasan ini adalah sebagai berikut :

1. Menentukan jumlah investasi dan umur ekonomis

Dalam hal ini CV Pirsa Art merencanakan investasi perluasan usaha

sebesar Rp 3.775.000.000 dengan umur ekonomis 10 tahun. CV Pirsa Art

menetapkan diskon faktor sebesar 10%.

Rencana Perluasan Pembelanjaan investasi

Tabel 5.16

Rencana pembelanjaan investasi

NO. JENIS

MESIN/PERALATAN JML HARGA JUMLAH

1. Bangunan

1 2.000.000.000 2.000.000.000

2. Mesin ATBM 20 30.000.000 600.000.000

3. Mesin Riling 5 35.000.000 175.000.000

65

4. Mesin Hani

10 70.000.000 700.000.000

5. Alat kelos

10 15.000.000 150.000.000

6. Alat palet 10 15.000.000

150.000.000

Jumlah

3.775.000.000

( Sumber : Data Diolah )

5.2.3 Penentuan Biaya Model ( Cost Of Capital )

Biaya modal beban tetap yang harus di tanggung oleh perusahaan atas

penggunaan dana yang di perlukan untuk melaksanakan suatu proyek atau

investasi tertentu untuk membiayai kebutuhan dana tersebut, CV Pirsa Art

mengambil dana dari modal sendiri.

5.3 Analisis Penilaian Investasi

5.3.1. Payback Period

Metode ini dipergunakan untuk mengetahui berapa lama original invesment

akan kembali. Apabila waktu yang diperlukan lebih pendek atau sama dengan

yang disyaratkan, maka proyek dapat di terima. Hal ini dikarenakan semakin cepat

waktu pengambilan maka akan seamkin kecil resikonya, sebaliknya apabila lebih

panjang dari yang disyaratkan maka proyek di tolak. ( Ibrahim 1998 : 154 )

Untuk menganalisis payback period yaitu dengan membagi total biaya investasi

dengan arus kas bersih. Berdasarkan perhitungan tersebut dapat diketahui bahwa

metode ini sangat sederhana dan lebih mengutamakan investasi yang

menghasilkan aliran kas cepat. Sehingga metode ini mempunyai kelemahan yaitu

mengabaikan time value of money dan mengabaikan seluruh aliran kas setelah

66

payback period. Juga tidak ada dasar konsepsi untuk menentukan payback

maksimum yang diperkenankan sehingga usulan proyek di terima. Adapun

keuntungan dari metode payback period adalah mempertimbangkan resiko untuk

dapat menutup kembali proyek dan dalam perhitungannya di gunakan cash inflow

bukannya accounting income ( sucipto,2005 )

1. Metode Payback Period

Tabel 5.17

Dengan Menggunakan Metode Payback Period

Tahun Laba Setelah

Pajak Depresiasi Proceed Arus Kas

0

(3.775.000.0000) (3.775.000.000)

1 2.797.956.375 377.500.000 3.175.456.375 (599.543.625)

2 3.055.855.500 377.500.000 3.433.355.500 2.833.811.875

3 3.322.947.375 377.500.000 3.700.447.375 6.534.259.250

4 3.599.232.000 377.500.000 3.976.732.000 10.510.991.250

5 3.884.709.375 377.500.000 4.262.209.375 14.773.200.625

6 4.179.379.500 377.500.000 4.556.879.500 19.330.080.125

7 4.483.242.375 377.500.000 4.860.742.375 24.190.822.500

8 4.796.298.000 377.500.000 5.173.798.000 29.364.620.500

9 5.118.546.375 377.500.000 5.496.046.375 34.860.666.875

10 5.449.987.500 377.500.000 5.827.487.500 40.688.154.375

( Sumber : Data Diolah )

PP = 1 + 433.419.:$4

9.%74.14:.974 x 12 bulan = 2 bulan

Maka payback period selama 1 tahun 2 bulan

Hasil yang diperoleh dari perhitungan payback period tersebut

menunjukkan bahwa investasi yang akan dilakukan oleh CV. Pirsa Art

Tenun dan Batik layak untuk dijalankan, karena untuk menilai apakah

usaha layak diterima atau tidak dari segi payback period, maka hasil

tersebut harus sebagai berikut :

67

1) Payback period sekarang lebih kecil dari umur investasi yaitu 10

tahun

2) Sesuai dengan target perusahaan

( Kasmir dan Jakfar,2007 : 99 )

5.3.2 Net Present Value

Ibrahim ( 1998 : 142 ) menyatakan metode ini

menghitung selisih antara nilai sekarang investasi dan nilai sekarang

penerimaan – penerimaan kas bersih di masa yang akan datang. Apabila

Net Present Value penerimaan – penerimaan kas bersih di masa yang akan

datang lebih besar dari nilai yang sekarang investasi, maka proyek

dikatakan menguntungkan dan diterima. Dan sebaliknya apabila hasinya

lebih kecil maka proyek ditolak. Sucipto ( 2005 ) menyatakan net present

value menpunyai kelemahan dan kelebihan.

Kelebihan dari metode Net Present Value adalah

1) Metode penilaian yang tepat dan secara explisit memperhitungkan

laba investasi yang dikehendaki

2) Merupakan metode laba investasi majemuk

3) Mudah dihitung begitu ditanya digabungkan

4) Langsung mengkaitkan biaya modal dengan nilai investasinya.

Kelemahan dari Net Present Value adalah :

1) Karena dianggap akurat, kadang – kadang bisa

menyesatkan

68

2) Tidak berkaitan langsung dengan laporan prestasi dari

tahun ke tahun

3) Tidak menujukkan tingkat laba investasi yang

sesungguhnya, hanya merupakan jumlah taksiran

4) Tidak bisa dikomunikasi dan dimengerti

Tabel 5.18

Metode Net Present Value

Tahun Perkiraan Arus

Kas DF 10 %

Present Value Cash

Flow

0 (3.775.000.000) 1 (3.775.000.000)

1 2.797.956.375 0,909091 2543596679

2 3.055.855.500 0,826446 2525500471

3 3.322.947.375 0,751315 2496579542

4 3.599.232.000 0,683014 2458324046

5 3.884.709.375 0,620921 2412098795

6 4.179.379.500 0,564474 2359150646

7 4.483.242.375 0,513158 2300612139

8 4.796.298.000 0,466507 2237508510

9 5.118.546.375 0,424098 2170763233

10 5.449.987.500 0,385543 2101206166

Jumlah 19.830.340.227

( Sumber : Data Diolah )

Dari perhitungan di atas diperoleh NPV sebesar Rp 19.830.340.227 yang

nilainya lebih besar dari nol atau mempunyai nilai positif. Sehingga investasi

tersebut diterima atau layak. Karena Net Present Value ( NPV ) atau nilai bersih

yang dihasilkan dari perhitungan diatas merupakan perbandingan antara PV kas

bersih ( PV investasi ( capitall outlays )selama umur investasi. ( Kasmir dan

Jakfar,2007:100 )

69

5.3.3 Profitability Index

Metode ini mengihitung perbandingan antara present value of return cash

flow dengan initial cost. Kalau profitability index lebih besar dari satu maka

proyek menguntungkan dan diterima sebaliknya apabila kurang dari satu maka

proyek tidak menguntungkan dan ditolak ( Sumastuti 2006 : 128 )

Pi =������;��� !

������<"�=� !

Pi = $9.:�4.91�.$$79.774.���.��� = 6,25 kali

Kesimpulan : karena hasil perhitungan PI = 6,25 lebih besar dari 1 maka proyek

layak untuk dijalankan.

5.3.4 Internal Rate of Return

Metode ini memperhatikan time value of money dan arus kas setelah payback

period. Perhitungan metode ini dilakukan dengan menyamakan nilai sekarang

investasi dengan nilai sekarang penerimaan – penerimaan kas dari pada tingkat

bunga yang relevan atau yang disyaratkan maka investasi dikatakan

menguntungkan dan diterima ( Ibrahim 1998 : 147 )

Sucipto ( 2005 ) menyatakan kelebihan dari Internal Rate Of Return adalah

1) Metode penilaian yang tepat dan mengukur langsung tingkat laba

investasi yang benar

2) Berkaitan dengan ukuran prestasi dan dapat secara langsung

dibandingkan dengan biaya modal

3) Suatu metode laba investasi majemuk ( arus kas nilai sekarang )

4) Disesuaikan dengan besarnya investasi

5) Memungkinkan untuk menyusun urutan prioritas investasi

70

Kelemahan dari Internal Rate Of Return

1) Lebih banyak membutuhkan dana investasi

2) Memerlukan taksiran biaya modal

3) Cash inflow merupakan rata – rata sepanjang umur

investasi dan tidak langsung berkaitan dengan prestasi dari

tahun ketahun, seperti yang dilaporkan

Tabel 5.19

Metode Internal Rate of Rate

Tahun Perkiraan Arus

Kas DF 10 %

Present Value

Cash Flow DF 20 %

Present

valueCash Flow

0 3.775.000.000 1 3.775.000.000

3.775.000.000

1 2.797.956.375 0,909091 2543596679 0,833333333 2331630312

2 3.055.855.500 0,826446 2525500471 0,694444444 2122121875

3 3.322.947.375 0,751315 2496579542 0,578703704 1923001954

4 3.599.232.000 0,683014 2458324046 0,482253086 1735740739

5 3.884.709.375 0,620921 2412098795 0,401877672 1561177960

6 4.179.379.500 0,564474 2359150646 0,334897977 1399665740

7 4.483.242.375 0,513158 2300612139 0,279081647 1251190666

8 4.796.298.000 0,466507 2237508510 0,232568039 1115465620

9 5.118.546.375 0,424098 2170763233 0,193806699 992008576,6

10 5.449.987.500 0,385543 2101206166 0,161505583 880203408,5

Jumlah

19.830.340.227 NPV 2 11.537.206.851

( Sumber : Data Diolah )

Rumus untuk menentukan besarnya Internal Rate Of Return adalah

IRR = r1 – C1 r2�r1

C2�C1

= 10% (%3.89�.91�.$$7)20%�10%

%%.497.$�:.84%�%3.89�91�.$$7

= 10% + 23,91%

= 33,91%

Hasil perhitungan diatas ternyata mengambil dasar tingkat bunga 33,91 %.

Dan dikatakan layak karena lebih besar dari biaya modal sebesar 10 %

71

5.3.5 Net Benefit Cost Ratio

Net Benefit Cost Ratio merupakan perbandingan antara net benefit yang telah di

discount positif dengan net benefit yang telah di discount negatif.

Dengan rumus

'(�)

�∑ ')%(+),-./∑ ')(�),-./

Berdasarkan tabel net B/c dapat dihitung sebagai berikut

Net B/c = %3.89�.91�.$$79.774.���.���

= 5,25

Dari hasil perhitungan diatas sebesar 5,25 yang hasilnya lebih dari 1 maka proyek

dikatakan menguntungkan atau layak untuk dijalankan.

Tabel 5.20

Hasil Perhitungan Study Kelayakan Investasi

No Alat Analisis Hasil Perhitungan Kriteria Penelitian Keterangan

1 Payback Period 1 tahun 2 bulan < dari umur ekonomis

(10th) Layak

2 Net Present Value 19.830.340.227 Menghasilkan nilai ( + ) Layak

3 Profitability Index 6,25 kali >Dari 1 Layak

4 Internal Rate of

Return 33,91%

>dari bunga yang

disyaratkan ( 10 %) Layak

5 Net B/C 5,25 >Dari 1 Layak

Dari hasil perhitungan diatas dapat disimpulkan bahwa investasi rencana

perluasan usaha layak dilaksanakan karena menghasilkan keuntungan. Hal ini

dapat dilihat dari analisis investasi yang telah dilakukan baik dari segi penilaian

payback period, net benefit cash ratio, net present value,profitability

index,internal rate of return. Dari segi penilaian payback period ( PP ) diperoleh

hasil pengembalian 1 tahun 2 bulan lebih kecil dari umur ekonomi 10 tahun. Net

72

present value ( NPV ) diperoleh hasil positif sebesar 19.830.340.227, Profitability

index ( PI ) diperoleh 6,25 kali. Internal rate of return ( IRR ) diperoleh

33,91%.Net benefit cash ratio diperoleh hasil 5,25 atau lebih besar dari 1. Hal ini

menunjukkan bahwa secara finansial proyek ini layak untuk dilaksanakan oleh

CV Pirsa Art.

73

BAB V1

SIMPULAN DAN SARAN

6.1. SIMPULAN

Sesuai dengan permasalahan dan tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini,

maka dapat disimpulkan bahwa anggaran investasi merupakan pengeluaran yang

dilakukan oleh perusahaan dengan tujuan akan memberikan manfaat atau

pengembalian untuk jangka waktu satu tahun atau lebih. Untuk mengevaluasi

berbagai macam alternatif investasi yang ada pada perusahaan digunakan teknik –

teknik capital budgeting antara lain payback period,net present value, profitability

index, internal rate of return, dan benefit cosh ratio. Pengambilan keputusan

investasi sangat berpengaruh bagi perusahaan karena, (1) menyangkut

pengambilan di masa yang akan datang. (2) menyangkut dana yang besar dan

terikat untuk jangka waktu yang lama (lebih dari satu tahun). (3) kesalahan dalam

pengambilan keputusan investasi akan mempunyai akibat yang dapat merugikan

perusahaan.

Tabel Hasil Perhitungan Study Kelayakan Investasi

No Alat Analisis Hasil Perhitungan Kriteria Penelitian Keterangan

1 Payback Period 1 tahun 2 bulan < dari umur ekonomis

(10th) Layak

2 Net Present Value 19.830.340.227 Menghasilkan nilai ( + ) Layak

3 Profitability Index 6,25 kali >Dari 1 Layak

4 Internal Rate of

Return 33,91%

>dari bunga yang

disyaratkan ( 10 %) Layak

5 Net B/C 5,25 >Dari 1 Layak

74

Pengeluaran untuk investasi telah diperhitungkan dan dianalisis dengan

teknik – teknik capital budgeting,berdasarkan perhitungan tersebut

diperoleh payback period ( PP ) diperoleh hasil pengembalian 1 tahun 2

bulan lebih kecil dari umur ekonomi 10 tahun. Net present value ( NPV )

diperoleh hasil positif sebesar 19.830.340.227, Profitability index ( PI )

diperoleh 6,25 kali. Internal rate of return ( IRR ) diperoleh 33,91%.Net

benefit cash ratio diperoleh hasil 5,25 atau lebih besar dari 1. Hal ini

menunjukkan bahwa secara finansial proyek ini layak untuk dilaksanakan.

Karena tujuan dari diadakannya studi kelayakan tidak semata – mata

mencari benefirasit yang berupa materi saja. Studi kelayakan merupakan

bahan pertimbangan dalam mengambil suatu keputusan, apakah menerima

atau menolak dari suatu gagasan usaha/proyek yang direncanakan.

Pengertian layak dalam penilaian ini adalah kemungkinan dari gagasan

usaha/proyek yang akan dilakukan 119 memberikan manfaat ( benefit ),

baik dalam arti finansial benefit maupun dalam arti social benefit (

ibrahim,1998:1)

6.2 SARAN

Berdasarkan beberapa kesimpulan tersebut, saran yang dapat diberikan kepada

CV Pirsa Art

1. Dalam membuat keputusan investasi hendaknya benar – benar

memperhitungkan besarnya pengeluaran serta manfaat yang di peroleh

agar mendapatkan pengembalian dan kelancaran usaha tetap terjamin.

75

2. Dalam melakukan investasi perlu melakukan penelitian yang mendalam

terhadap aspek – aspek yang mempengaruhinya dan perusahaan perlu

mempertimbangkan faktor – faktor resiko yang akan dihadapi.

3. Cv Pirsa Art sebaiknya mengadakan pelatihan manajemen produksi agar

produk semakin berkualitas.

4. Pelatihan bahan baku alternatif

5. Pelatiahan pengembangan desain dan diversifikasi produk

6. Pelatihan internet marketing

76

DAFTAR PUSTAKA

Adisaputra, Gunawan, 1995. Anggaran Perusahaan Jilid Dua, Edisi Pertama,

Penerbit BPFE, Yogyakarta.

Agus Sartono, 1999. Manajemen Keuangan, Yogyakarta; BPFE.

Arikunto, Suharsimi, 1998. Prosedur Penelitian; Rhineka Cipta, Yogyakarta.

Bambang Supomo dan Nur Indriantoro, 1999. Metodologi Penelitian Bisnis untuk

Akuntansi dan Manajemen, Yogyakarta; Badan Penerbit Fakultas

Ekonomi.

Dede Moch. Fathurrohman, 2008. Analisis kelayakan investasi Untuk Rencana

Perluasan Jaringan Pada PT. Telkom (Persero) Cabang Malang,

Universitas Islam Negeri (UIN) Malang, Malang.

Faigiziduhu Bu’lolo, 2005. Analysis Sensitivitas pada Program Integer

Campuran, Jurnal Sistem Teknik Industri (Nomor 4 tahun 2005), pp.78-

84.

Halim, Abdul, 2005. Analisis Investasi; Salemba Empat, Jakarta.

Ibrahim,yacob.1998.Study Kelayakan Bisnis ; Rhineka cipta, Yogyakarta

Kadariah, Karlina, Grey. 1999. Pengantar Evaluasi Proyek. Jakarta:FEUI.

Kasmir dan Jakfar, 2007. Studi Kelayakan Binis; Kencana Prenada Media Group,

Jakarta, Cetakan keempat.

Kuswadi, 2007. Analisa Keekonomian Proyek; Penerbit Andi, Yogyakarta.

Muhammad Idwenda Dachyar, 2012. Analisis Kelayakan Investasi da Risiko

Proyek Pembangunan PLTU Indramayu PT. PLN (Persero), Universitas

Indonesia, Jakarta.

Mulyadi, 2001. Akuntansi Manajemen: Konsep, Manfaat dan Rekayasa.

Yogyakata: STIE YKPN.

Murdifin dan Salim, 2010. Studi Kelayakan Investasi Proyek dan Bisnis; PT.

Bumi Aksara, Jakarta.

Rofiq Irfani, 2011. Analisis Kelayakan Pengembangan Usaha Ransel Laptop di

UMKM Yogi Tas Desa Laladon Kecamatan Ciomas, Kabupaten Bogor,

Institut Pertanian Bogor, Bogor.

Rosyida, Ifa, 2000. Pemaksimalan Alat-alat Analisis Kelayakan Usaha; Jurnal

Nasional.http://dspace.fe.unibraw.ac.id/dspace/bitstream/Rachmawati+Ra

hayu+Manajemen.pdf, 05 Oktober 2007.

77

Sakhowi dan Mahirun, 2011. Manajemen Keuangan; FE UNIKAL, Pekalongan.

Siswanto, 2000. Operations Research Jilid 1, Erlangga, Jakarta.

Sumastuti, 2006. Keunggulan NPV Sebagai Alat Analisis Uji Kelayakan Investasi

dan Penerapannya. http://jurnal.bl.ac.id/wp-content/uploads/2007/01/

BEJ-v3-n1-artikel7-agustus2006.pdf.

Sutojo,Siswanto,1993. Teori dan Praktek; Studi Kelayakan Proyek,Seri

Manajemen,No. 66, Cetakan Pertama, Penerbit Pustaka Binaman

Pressindo, Yogyakarta.