Kondisi Pasar Modal Indonesia

7/21/2019 Kondisi Pasar Modal Indonesia

1/8

1

KONDISI PASAR MODAL INDONESIA

Awal mul a Pasar M odal

Pasar modal di Indonesia dimulai ketika pemerinath Hindia Belanda mendirikan

Bursa Efek di Jakarta (Batavia) pada akhir yahun 1912. Efek-efek yang diperdagangkan

dalam bursa ini terdiri atas saham-saham obligasi yang diterbitkan perusahaan milik Belanda

yang beroperasi di Indonesia, obligasi Pemerintah Hindia Belanda dan efek-efek Belanda

lain. Pendirian bursa efek oleh pemerintah Belanda tersebut bertujuan untuk memobilisasi

dana dalam rangka membiayai perkebunan milik Belanda yang saat itu sedang dikembangkan

secara besar-besaran di Indonesia. Pendirian Bursa Efek di Batavia tersebut diikuti dengan

pendirian bursa efek di Semarang dan Surabaya dalam tahun 1925. Dan bursa efek

mengalami perkembangan yang cukup pesat sampai akhirnya kegiatannya terhenti akibat

pecahnya Perang Dunia Kedua.

Memasuki era kemerdekaan, Bursa efek Indonesia kembali diaktifkan dengan

diterbitkannya obligasi PemerintahRi tahun 1950. Penyelenggaraan bursa efek di Jakarta

tersebut dilakukan oleh Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-efek (PPUE) di mana Bank

Indonesia terlibat sebagai penasihat. Namun usaha pengaktifan kembali bursa efek tidak

mengalami perkembangan atau bahkan dapat dikatakan tidak begitu banyak penaruhnya.

Keadaan tersebut berlangsung sampai memasuki dekade 1970-an. Pemerintah mulai kembali

melakukan usaha pengaktifan Pasar Modal Indonesia sejak 10 Agustus 1977 dengan

membentuk Badan Pelaksana Pasar Modal (BAPEPAM) yang sejak tahun 1991 berubah

menjadi Badan Pengawas Pasar Modal. Perkembangan pasar modal dapat dikatakan cukup

baik sampai tahun 1983.


2/8

2

Selama periode 1983-1987, pasar modal kita kembali tidak bergairah. Hal tersebut

terlihat dari tidak berubahnya jumlah emiten. Penyebab berkurangnya minat perusahaan

melakukan emisi pada periode tersebut antara lain disebabkan persyaratan dan tata cara emisi

yang menurut kalangan industry sangat ketat. Untuk menggairahkan kembali pasar modal,

pemerintah melakukan deregulasi di sektor keuangan dan perbankan termasuk pasar modal.

Deregulasi yang dapat sangat mempengaruhi perkembangan pasar modal Indonesia antara

lain adalah Pakto 27,1988 dan Pakdes 20,1988. Sebelum itu telah dikeluarkan Paket 24

Desember 1987 yang berkaitan dengan usaha pengembangan pasar modal. Dampak dari

deregulasi tersebutr adalah meningkatnya minat emiten maupun investor secara drastis yang

memanfaatkan pasar modal sebagai sumber pembiayaan bagi perusahaan di satu pihak dan

sarana investasi bagi modal.

Bagaimanakah Potensi, Risiko dan Prospek Pasar Modal....?

MenurutDosen Fakultas Ekonomi Universitas YARS Perdana WS, Peran pasar modal

dalam globalisasi ekonomi semakin penting terutama terkait dengan arus permodalan dan

pertumbuhan ekonomi Indonesia. Pertumbuhan ekonomi Indonesia memerlukan pendanaan

dan investasi yang cukup besar, terlebih harus mampu bersaing di ekonomi regional dan

global. Fungsi utama pasar modal adalah menampung dana investasi para investor baik lokal

maupun asing dan kemudian menyalurkan dana yang dibutuhkan para emiten untuk

pengembangan dan ekspansi bisnisnya di sektor riil. Dana investasi dijaring melalui aktivitas

perdagangan efek sebagai instrumen investasi seperti saham (stocks), obligasi (bonds),

derivatif (right issue, warrant, option dll). Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) dapat memperoleh dana investasi jangka panjang untuk pengembangan bisnis yang ada

sekaligus ekspansi vertikal atau horizontal. Pasar modal berfungsi sebagai mediator antara

pihak yang mempunyai kelebihan dana (investor) dengan pihak yang membutuhkan dana

investasi (perusahaan) dari sektor riil. Hal ini membuka peluang besar bagi perusahaan untuk


3/8

3

mendapatkan dana murah untuk jangka panjang melalui skema modern aatau syariah selain

dana pinjaman (debt) dari perbankan konvensional.

Investor berpeluang untuk berinvestasi pada perusahaan atau sektor bisnis yang dinilai

memiliki fundamental keuangan yang baik dan konsisten serta memiliki prospek yang cerah

di kemudian hari. Sedangkan perusahaan mempunyai kesempatan mengembangkan dan

mengekspansi bisnisnya serta menagkap setiap peluang bisnis yang ada. Analisis penilaian

akan membentuk persepsi pasar yang menggabungkan current performance dan future growth

opprortunity. Dengan demikian, peran pasar modal merupakan salah satu pilar kekuatan dan

indikator ekonomi Indonesia saat ini dan masa depan yang harus terus dikembangkan sebagai

sebuah sistem arsitektur ekonomi yang strategis dan efisien.

Perkembangan BEI sejauh ini sudah sangat baik, bahkan tergolong excellent. Di

kalangan G-20, di luar China dan India, perekonomian Indonesia diprakirakan mampu

tumbuh 5-6% pada 2010. Indikator tersebut akan terus memancing dana investasi asing yang

besar untuk masuk ke BEI. Dalam nominasi USD sepanjang 2009, BEI menguat luar biasa

sebesar 123,4% atau 83,4% dalam IDR hingga level 2.614. Kinerja tersebut membuat pasar

modal Indonesia dinobatkan menjadi pasar modal terbaik di Asia 2009. Indikator

perekonomian yang dinilai stabil dari terjangan krisis ekonomi global dan kinerja IHSG

tersebut membuat persepsi risiko investasi di Indonesia terus membaik di mata investor asing.

Tahun 2010 yang diawali dengan optimisme tinggi karena rupiah terus menguat 16,1%

terhadap USD pada 2009. Prestasi ini juga membuat IDR menjadi mata uang yang menguat

tercepat di Asia. Bahkan pada sepanjang Januari 2010, IDR telah mencetak penguatan

sebesar 1,9% ke 9,215 per USD dan menduduki penguatan terbaik setelah Won Korea.

Sedangkan untuk premi risiko terkait credit default swap (CDS) yang menjamin SUN

Indonesia juga telah turun signifikan dari 12,5% (november 2009) menjadi hanya 1,9% pada

penutupan 2009.


4/8

4

Namun kita harus tetap waspada karena penguatan luar biasa ini lebih didorong oleh

mengalirnya hot money ke pasar finansial Indonesia. Pemerintah harus memiliki program

strategis untuk memanfaatkan dana investasi di pasar finansial tersebut agar lebih berdaya

guna bagi sektor riil sehingga manfaatnya lebih terasa bagi perekonomian rakyat. Maka

keterkaiatan pasar modal dengan sektor riil harus diperkuat lagi di masa mendatang, (Ikwan).

Bagaimanakah Peran Good Corporate Governance....?

Faktor lain yang tak kalah penting adalah masalah keterbukaan dan transparansi

perusahaan go public sebagai penglola dana investasi. Perusahaan (emiten) diwajibkan

melakukan good corporate governance (GCG) sesuai standar manajemen dan akuntansi

international. Maka pasar modal dinilai sebagai salah agen ekonomi penting dalam sosialisasi

GCG untuk sektor riil untuk lebih produktif dan efisien dalam menglola dana investasinya

secara transparan. Manajemen dituntut terbuka karena perusahaan selain diawasi perbankan

sebagai kreditur, juga akan dimonitor oleh publik sekaligus pemerintah. Dengan demikian

pencapaian GCG perusahaan terbuka akan lebih cepat dan profesional dibanding perusahaan

tertutup.

Pengawasan operasional perusahaan secara periodik dapat diawasi oleh otoritas bursa,

dalam hal ini Bursa Efek Indonesia secara wajar dan bertanggung jawab. Pengawasan yang

lebih strategis dilakukan oleh Bapepam-LK melalui berbagai peraturan yang diberlakukan

bagi para pelaku pasar modal. Dewasa ini, fungsi pengawasan Bapepam-LK dapat

ditingkatkan untuk lebih proaktif guna mencegah tindakan kriminal pemilik (frauding)

perusahaan sekuritas terhadap dana dan aset para nasabahnya sendiri. Program ini diyakini

akan meningkatkan kepercayaan investor kepada pasar modal Indonesia sehingga

menciptakan rasa aman yang lebih tinggi.


5/8

5

Jika dikaitkan dengan Manajemen Ri siko I nvestasi....

Berinvestasi di pasar finansial terutama pasar modal Indonesia termasuk investasi

berisiko tinggi namun di sisi lain menawarkan imbal hasil (return) yang sangat besar.

Penguatan IHSG dan IDR, di samping memberikan keuntungan yang besar juga setara

dengan risikonya. Sumber risiko investasi dapat muncul dari berbagai faktor, seperti nilai

tukar IDR-USD, inflasi, kebijakan pemerintah, siklus bisnis, inovasi teknologi, pertumbuhan

ekonomi, frauding serta krisis geopilitik. Salah satunya adalah risiko terbesar saat ini adalah

pemulihan ekonomi global, terutama ekonomi AS yang mampu menggerakkan sekitar 22%

ekonomi global. Apabila ekonomi AS tidak mampu pulih sesuai ekpektasi investor maka

tingkat risiko investasi di pasar finansial Indonesia akan terpengaruh signifikan. Kami

mengestimasi ekonomi global mampu tumbuh sekitar 2,6-2,9% pada tahun ini dengan syarat

perekonomian AS yang terkontraksi 2,4% pada 2009 mampu pulih sekitar 2,1-2,5% pada

2010.

Untuk dapat memanajemeni risiko investasi tersebut maka hendaknya pemerintah

membuat suatu program manajemen risiko investasi yang dapat memandu para investor

secara wajar dan terkendali. Hal ini penting untuk meredam volatilitas dari unexpected

outcome yang muncul dari kegagalan pemulihan ekonomi dunia. Sebagai catatan, ekonomi

AS terpuruk sangat dalam dan terbelit masalah yang kompleks. Situasi tersebut menciptakan

banyak tantangan bagi AS untuk dapat segera pulih dalam waktu singkat. Kondisi tersebut

senantiasa mengancam Wall Street yang memiliki interdependensi atau interaksi yang

signifikan dengan bursa global termasuk BEI. Namun secara umum risiko investasi di pasar

modal masih terkendali dan relatif kecil pada 2010 ini karena adanya komitmen pemerintah

dan bank sentral G-20 yang memacu kebijakan ekonomi lebih agresif. Hal lain yang perlu

diwaspadai adalah perjanjian AC-FTA yang berpotensi memukul sektor riil Indonesia jika

tidak ada upaya peningkatan daya saing ekonomi nasional.


6/8

6

Sedangkan risiko nasional terutama pertumbuhan ekonomi dan masalah sosial-politik

relatif rendah. Indonesia sebagai negara demokratis terbesar kedua di dunia dinilai para

investor cukup stabil dan terkendali terhadap risiko sosial-politik. Namun investor berharap

kasus bail out Bank Century dapat segera selesai dengan sebaik-baiknya baik secara politis

maupun ekonomi. Berdasarkan penelitian kami, skandal Century lebih diperhatikan investor

lokal dari pada asing.

Prospek I nvestasi di Pasar Modal,...

Secara umum, prospek investasi di pasar modal BEI 2010 tergolong menjanjikan

imbal hasil yang baik dengan tingkat risiko relatif terukuri. Situasi dan kondisi tersebut

penting dijaga oleh pemerintah melalui berbagai kebijakan di sektor moneter dan riil agar

prospek investasi semakin kondusif. Prospek penguatan IHSG dan IDR terhadap USD pada

2010, disebabkan oleh beberapa faktor, yaitu:

Pertumbuhan ekonomi Indonesia (PDB) diprakirakan akan terus naik menjadi 5,5-

6,0%. Sedangkan BI rate naik menjadi sekitar 7,0-7,5% dari 6,5% dan inflasi meningkat

menjadi 5,2-5,5% dari 2,8%. Prediksi indikator ekonomi makro tersebut dinilai kondusif

untuk melakukan investasi di pasar modal.Estimasi pendapatan dan keuntungan (earning)

emiten BEI akan mengalami peningkatan sekitar 14-17% karena semakin membaiknya

perekonomian nasional dan kinerja ekspor terutama komoditas perkebunan dan

pertambangan.

Di samping itu perekonomian Indonesia didukung tiga pilar penting yaitu pasar

domestik yang sangat besar, rencana pembangunan infrastruktur dalam 5 tahun ke depan, dan

potensi komoditas pertambangan dan perkebunan yang besar.Indikator sektor riil seperti

penjualam mobil, motor dan konsumsi semen terus membaik sebagai ukuran tingkat daya beli

masyarakat luas.


7/8

7

Pasar modal Indonesia masih dinilai murah (undervalued) dibandingkan dengan bursa

regional lainnya seperti China dan India dengan PER 21 dan 20,5. Price earning ratio (PER)

BEI diprakirakan berada pada tingkat 13-15% pada 2010. Nilai PER tersebut masih jauh di

bawah rerata historisnya yaitu sekitar 35.

Ekonomi dunia semakin kondusif karena penetapan suku bunga global yang relatif

rendah sehingga tidak berpotensi membebani pelaku usaha international. Sebagai referensi

tingkat bunga Federal Reserve Fund Target sekitar 0,25%, Euro stabil pada 1% dan Yen di

0,1-0,2% sampai akhir 2010.

Meningkatnya likuiditas dana asing karena membaiknya ekonomi global yang

memaksa investor mengalokasikan sebagian dana ke pasar finansial termasuk pasar modal

Indonesia.Selanjutnya, akan terjadi aksi pembelian IDR dalam jumlah besar karena masuknya

hot money. Fenomena ini juga dipicu oleh disparitas suku bunga USD dengan IDR sebesar

6,6-7,5%.Secara umum, dipresiksi IHSG akan menembus 3.000 dan IDR menguat sekitar Rp

9.000-/USD, bahkan berpotensi lebih kuat lagi.

Namun analisis pemulihan ekonomi global masih rapuh (fragile) sehingga potensi

terjadinya bearish minor yang membuat market jatuh sekitar 5-10% tetap mengancam laju

IHSG selama 2010-2011.Ketegangan politik di Timur Tengah (Nuklir Iran), Jalur Gaza

(Israel-Palestina) dan Semenanjung Korea akan terus mewarnai pergerakkan IHSG.Indonesia

dapat berharap untuk terus menjadi salah satu kekuatan ekonomi regional dan global dengan

syarat terus membangun daya saing dan efisiensi pasar modalnya. Penguatan sektor moneter

maupun riil harus dilakukan secara berimbang melalui peta strategi investasi yang lebih

komprehensif dan terarah.

Dengan demikian kondisi pasar modal Indonesia dari tahun ke tahun terus bertumbuh,

sehingga diharapkan Indonesia mampu bersaing dengan negara-negara maju.


8/8

8

Kondisi Pasar Modal Indonesia

Documents

Transcript of Kondisi Pasar Modal Indonesia