Jurnal Ekonomi

36
Koperasi Kinerja Keuangan dan Dewan Direktur Karakteristik: Sebuah Investigasi Kuantitatif Jennifer Keeling Obligasi Abstrak Secara empiris, artikel ini membahas tentang Dewan Direksi Koperasi dan Papan Ukuran dapat mempengaruhi kinerja perusahaan. Artikel ini secara empiris tes hipotesis bahwa koperasi dewan direksi dan ukuran papan, khususnya, dapat mempengaruhi kinerja perusahaan. Kebanyakan yang ada studi pemerintahan koperasi mengandalkan data kualitatif untuk menarik kesimpulan; Namun, bab ini menggunakan USDA beberapa set data dan survei co-op manajer untuk menentukan apakah atas rata-rata ukuran papan memiliki dampak negatif co-op kinerja. Pendekatan ini sebanding dengan yang ditemukan di literatur tata kelola perusahaan, namun, itu berdampak pada koperasi sastra dengan menyediakan statistik-temuan berdasarkan ukuran papan yang optimal. Secara khusus, studi ini menemukan bahwa anggota dewan tambahan lakukan akhirnya mengurangi beberapa ukuran kinerja, namun, ukuran papan harus cukup besar. Pengantar

description

Translate from other country

Transcript of Jurnal Ekonomi

Page 1: Jurnal Ekonomi

Koperasi Kinerja Keuangan dan Dewan Direktur Karakteristik:Sebuah Investigasi KuantitatifJennifer Keeling Obligasi

Abstrak

Secara empiris, artikel ini membahas tentang Dewan Direksi Koperasi dan Papan Ukuran dapat mempengaruhi kinerja perusahaan.

Artikel ini secara empiris tes hipotesis bahwa koperasi dewan direksidan ukuran papan, khususnya, dapat mempengaruhi kinerja perusahaan. Kebanyakan yang adastudi pemerintahan koperasi mengandalkan data kualitatif untuk menarik kesimpulan;Namun, bab ini menggunakan USDA beberapa set data dan survei co-opmanajer untuk menentukan apakah atas rata-rata ukuran papan memiliki dampak negatifco-op kinerja. Pendekatan ini sebanding dengan yang ditemukan diliteratur tata kelola perusahaan, namun, itu berdampak pada koperasisastra dengan menyediakan statistik-temuan berdasarkan ukuran papan yang optimal.Secara khusus, studi ini menemukan bahwa anggota dewan tambahan lakukan akhirnyamengurangi beberapa ukuran kinerja, namun, ukuran papan harus cukup besar.

Pengantar

Page 2: Jurnal Ekonomi

Ruam terbaru dari skandal koperasi telah mengurangi kepercayaan investor kepada dewan direksi yang bertanggungjawab untuk memantau kinerja eksekutif dan mewakili kepentingan pemegang saham ( Kim dan Nofsinger, 2005 ). Setelah insiden ini, investor mencari minat baru cara untuk meningkatkan akuntabilitas dan efektivitas dewan perusahaan ( Rauterkus, 2003 ).

Sebagai Perbandingan, dikalangan diskusi pertanian, sedikit dari koperasi pemerintahan telah terjadi reformasi, meskipun terdapat fakta bahwa koperasi beroperasi dan bersaing dalam lingkungan bisnis yang sama dengan perusahaan publik dan dipandu oleh sistem pengendalian intern yang sebanding. Seperti papan perusahaan, papan koperasi memainkan peranan penting dalam menghubungkan tindakan manajer kepada kepentingan anggota dan pelanggan. Baik perusahaan maupun koperasi bertanggungjawab untuk memantau kinerja manajemen, membentuk rencana jangka panjang strategis, proposal evaluasi disajikan dengan tindakan manajemen, dan pemahaman keuangan dan strategis yang dilaukan oleh perusahaan. Utuk berfungsi secara efektif dalam kapaitas ini, disyaratkan bahwa direksi merupakan dasar keaksaraan di bidang keuangan dan memiliki beberapa pemahaman dari strategi bisnis. Untuk perusahaan yang sebagian besar papan direktur dikelola oleh petugas dari perusahaan lain, industri ahli, manajemen perusahaan, dan pemegang saham kaya, sehingga rekomendasi pertemuan minimal tidak sulit (Kim dan Nofsinger, 2004).

Makalah ini bertujuan untuk menguji hubungan antara koperasi kinerja dan karakteristik dewan. Pemahaman pemerintahan yang lebih baik dan dinamika kinerja dapat membantu koperasi dalam menciptakan papan yang lebih efektif. Sebelumnya, literatur koperasi pemerintah telah mengandalkan data kualitatif untuk merekomendasikan perubahan (Dunn, et al, 2002; Lang, 2000; Keeling, 2004) Para penemu anekdot pertemuan ini ( bahwa anggota dewan membutuhkan keuangan lebih dan pelatihan manajerial, dan di luar atau ”ahli” direktur dapat meningkatkan keterampilan menyususn papan) seiring kesimpulan ekonometrikal didukung dengan ditemukannya tata kelola perusahaan sastra. Namun, metode statistik belum digunakan untuk mempelajari bagaimana karakteristik papan mempengaruhi kinerja koperasi pertanian. Untuk mengisi kesenjangan ini dalam literatur, tiga USDA – Pedesaan Bisnis dan Badan Layanan Koperasi (RBS) set data digabungan dengan data yang dikumpulkan dari survey manajer koperasi. Metode ekonometrik dan pelajaran dari kedua literatur perusahaan pemerintahan dan Asosiasi Petani Rice ( RCA), dimana kasus penelitian ini digunakan untuk menyelidiki hubungan antara US pertanian, kinerja koperasi, dan karakter dewan direktur.

Ruam terbaru dari skandal korporasi telah berkurang kepercayaan investordalam dewan direksi yang bertanggung jawab untuk memantau kinerja eksekutifdan mewakili kepentingan pemegang saham (Kim dan Nofsinger, 2005) .1 Dalamsetelah insiden ini, investor mencari dengan minat baru carauntuk meningkatkan akuntabilitas dan efektifitas dewan perusahaan (Rauterkus,2003). Sebagai perbandingan, di kalangan pertanian diskusi, sedikit dari koperasipemerintahan reformasi telah terjadi, meskipun fakta bahwa koperasi beroperasi danbersaing dalam lingkungan bisnis yang sama dengan perusahaan publik dan dipanduoleh sebanding sistem pengendalian intern.Seperti papan perusahaan, papan koperasi memainkan peran penting dalam menghubungkanmanajer 'tindakan kepada anggota' kepentingan dan 'pelanggan. Baik perusahaan dan

Page 3: Jurnal Ekonomi

koperasi papan bertanggung jawab untuk memantau kinerjamanajemen, membentuk rencana jangka panjang strategis, proposal evaluasi disajikandengan tindakan manajemen, dan pemahaman keuangan dan strategis yang dilakukan olehperusahaan. Untuk berfungsi secara efektif dalam kapasitas ini mensyaratkan bahwa direksi telah dasarkeaksaraan di bidang keuangan dan memiliki beberapa pemahaman dari strategi bisnis. Untuk perusahaan yang sebagian besar papan dikelola oleh petugas dari perusahaan lain,industri ahli, manajemen perusahaan, dan pemegang saham kaya, pertemuan minimrekomendasi kompetensi direktur tidak sulit (Kim dan Nofsinger, 2004).Namun, anggota dewan koperasi pertanian sering profesional diproduksi pertanian manajemen atau tokoh masyarakat. Posisi inilebih kecil kemungkinannya untuk menyiapkan individu untuk peran direktur (Dunn, et al, 2002.;Lang, 2000; Rhodes, 1978; Staatz, 1983). Akibatnya, koperasi pertanian 'papan mungkin menderita dari masalah yang lebih berat dari tata kelola perusahaan merekarekan-rekan.Tujuan dari makalah ini adalah untuk menguji hubungan antara koperasikinerja dan karakteristik dewan. Pemahaman yang lebih baik pemerintahan dandinamika kinerja dapat membantu koperasi dalam menciptakan papan yang lebih efektif.Sebelumnya, literatur pemerintahan koperasi telah mengandalkan pada data kualitatif untukmerekomendasikan perubahan (Dunn, et al, 2002;. Lang, 2000; Keeling, 2004). paraanekdot Temuan penelitian ini (bahwa anggota dewan 'membutuhkan lebih keuangan danpelatihan manajerial, dan di luar atau "ahli" direktur dapat meningkatkan keterampilan setpapan) sering gema kesimpulan econometrically didukung ditemukan ditata kelola perusahaan sastra. Namun, metode statistik belum digunakanuntuk mempelajari bagaimana karakteristik papan mempengaruhi kinerja koperasi pertanian.Untuk mengisi kesenjangan ini dalam literatur, tiga USDA-Pedesaan Bisnis dan KoperasiBadan Layanan (RBS) set data digabungkan dengan data yang dikumpulkan dari surveimanajer koperasi. Metode ekonometrik dan pelajaran dari kedualiteratur perusahaan pemerintahan dan Asosiasi Petani Rice (RGA) kasuspenelitian ini digunakan untuk menyelidiki hubungan antara US pertaniankoperasi kinerja dan karakteristik dewan direktur.

Page 4: Jurnal Ekonomi

Tinjauan Literatur

Runtuhnya Enron di akhir 2001 adalah yang pertama dalam serangkaian perusahaan skandal yang memperoleh perhatian media nasional. Dengan tujuan pemahaman interaksi antara kinerja perusahaan dan karakteristik dewan, literatur pemerintah empiris telah berfokus pada menentukan ukuran optimal dan jumlah ideal direksi (termasuk di luar anggota)(Dehaene, V. De Vuyst, dan H Ooghe, 2001; Gilson,1990, jensen, 1993; Lipton dan Lorsch, 1993). Bukti menunjukkan bahwa papan ukuran dan kinerja dapat sangat membantu dalam memahami isu yang terkait dengan kinerja koperasi (Dunn, et al, 2002; Lang, 2000; Reynolds).

Ketika kinerja perusahaan memburuk, ukuran papan dapat diubah dalam upaya untuk memperbaiki masalah. Menerapkan kesimpulan dari literatur perusahaan, meskipun koperasi dibedakan oleh persyaratan bahwa mereka beroperasi secara nirlaba. Bahkan, anggota dewan dari kedua jenis perusahaa melakukan tugas yang sama dan berbagi dalam menegakkan tanggung jawab serupa seperti melihat keluar untuk anggota / pemilik (pemegang saham) kepentingan terbaik.

Lipton dan Lorsch (1993) menunjukkan bahwa ukuran papan maksimum harus terbatas untuk 10 direktur.Sebuah ukuran dewan delapan sampai sembilan adalah disukai, karena sebuah papan kecil kurang memungkinkan untuk dimanipulasi oleh ketua terpilih dan untuk mencapai konsensus yang benar dari langkah. Untuk alasan yang sama, ukuran dewan delapan adalah direkomendasikan oleh Jensen (1993), yang menemukan bahwa papan yang lebih besar memiliki kesulitan yang lebih besar mencapai kuorum. Ketidakmampuan untuk membuat keputusan dapat membuat perusahaan kurang mampu mengambil tindakan preemtive untuk menghindari kegagalan (Jensen, 1993). Delapan merupakan suatu ukuran papan yang ideal dan menggunakan logistik analisis regresi untuk menemukan bukti bahwa papan yang lebih besar lebih mungkin untuk di bukukan. Pemimpin koperasi percya papan yang lebih kecil mungkin dapat membuat anggota lebih selektif dalam memungut suara direktur dan mengarah ke akuntabilitas yang lebih besar, anonimitas kurang, dan pertemuan lebih efisien. Semakin besar papan mungkin lebih mudah bagi anggota individu untuk mengurangi kontribusinya dan keterlibatan. Dalam kasus direksi, kelalaian dapat dinyatakan sebagai pengurangan pemantauan serta kurangnya partisipasi dalam proses pengambilan keputusan. Jika direksi menghindari tugas pengawasan mereka, kinerja perusahaan mungkin lebih menurun. Ukuran papan yang lebih besar memungkinkan untuk khusus pembagian kerja di berbagai papan tugas dan fungsi. Dengan cara ini, efek negatif dari bebas pembonceng yang berasal dari ukuran papan besar dapat diimbangi oleh keuntungan dari spesialisasi. Dewan koperasi dan perusahaan juga dapat mengambil manfaat dari spesialisasi, tapi karena ada fungsi dewan lebih sedikit dibandingkan dengan papan nirlaba, manfaat dari spesialisasi yang kurang jelas.

Akhir – akhir ini beberapa manajer koperasi berminat untuk menggunakan direktur yang berasal dari luar, sementara koperasi lain telah mengambil tindakan dan ditunjuk posisi untuk “non-anggota” direksi. Direktur ini berpotensi untuk bekerja secara ahli terhapad beberapa perusahaan. Dan ketika papan sepenuhnya terdiri dari direktur profesional, ukuran optimal mungkin cukup kecil. Peseta

Page 5: Jurnal Ekonomi

Peserta dalam Dunn, et al (2002) yang meliputi studi mengenai koperasi manajer dan direktur, menyuarakan keprihatinan bahwa pemilik-direktur terlalu sering membuat keputusan berdasarkan politik internal daripada ekonomi suara. Peserta percaya bahwa direktur koperasi dapat termotivasi untuk membuat keputusan yang menguntungkan individu dengan mengorbankan koperasi.

Tidak seperti pemegang saham, anggota koperasi preferensi tidak selalu homogen. Pemegang saham hanya ingin memaksimalkan nilai saham perusahaan mereka, sementara target dari patronase dapat berbeda dari satu anggota ke anggota di koperasi dan mungkin termasuk memaksimalkan keuntungan, memanfaatkan jasa koperasi, atau menemukan sebuah rumah untuk mereka produksi. Selain itu, anggota dapat memilki tuntunan yang bervariasi untuk lokasi fasilitas, pilihan produk dan jasa menawarkan koperasi dan alokasi biaya overhead, antara barang – barang lain.

Meskipun memiliki insentif parsial untuk mengevaluasi manajemen, ppan kadang – kadang gagal untuk memuaskan melaksanakan tugas ini, sebagai anggota individu memiliki insentif yang cukup baik menurun atau didapatkan bersama dengan manajer menjalankan organisasi. Akibatnya, objektivitas seorang sutradara dapat berkurang sat melakukan tugas – tugas memantau. Pengawasan dapat dihubungkan dengan direksi yang kurang percaya diri dalam melaksanakan evaluasi dari CEO dan atasan manajemen lainnya. Direksi tambahan mungkin merasa minoritas menawarkan kenyamanan sudut pandang dan meneliti kelemahan koperasi. Anggota dewan mungkin kurang percaya diri dalam melakukan pemantauan tugas mereka, sebagian karena kebingungan atas apa yang digunakan ketika mengevaluasi manajer. Tujuan koperasi tidak tentu untuk menghasilkan keuntungan, dan mungkin diperlukan untuk mengevaluasi kinerja koperasi menggunakan metode tambahan termasuk penilaian manfaat nonpasar. Jenis evaluasi ini mungkin membuat bingung direksi dan dapat mempersulit papan, upaya untuk merancang skema kompensasi yang menyelaraskan tujuan manajemen dengan orang – orang dari keanggotaan. Jika dewan tidak berhasil dalam monitoring dan evaluasi tugas, masalah prinsip keanggotaan dapat muncul sehingga menghambat untuk menjadi koperasi yang sukses.

Tinjauan literaturRuntuhnya Enron di akhir 2001 adalah yang pertama dalam serangkaian perusahaanskandal yang memperoleh perhatian media nasional. Tambahan skandal di WorldCom,Tyco, Adelphia, dan perusahaan bermasalah lainnya menunjukkan adanya kebutuhan yang mendesakuntuk belajar dan memperbaiki tata kelola perusahaan dan pengawasan (Kim dan Nofsinger,2004). Dengan tujuan pemahaman interaksi antara kinerja perusahaan dankarakteristik dewan, literatur pemerintahan empiris telah berfokus padamenentukan ukuran yang optimal dan jumlah ideal direksi (termasuk di luaranggota) (Dehaene, V. De Vuyst, dan H Ooghe, 2001; Gilson, 1990; Jensen,1993; Lipton dan Lorsch, 1993) .2 Bukti menunjukkan bahwa pada penelitianpapan ukuran dan kinerja dapat sangat membantu dalam memahami isu yang terkait dengan kinerja koperasi (Dunn, et al, 2002;. Lang, 2000;Reynolds, 2003).

Page 6: Jurnal Ekonomi

Ketika kinerja perusahaan menderita, ukuran papan dapat diubah dalam upayauntuk memperbaiki masalah. Dalam kasus RGA, papan itu menurun dari 25 sampai15 anggota selama masa kesulitan keuangan pada tahun 1986. Di sisi lain,Tri-Valley Growers (TVG) papan meningkat dalam ukuran 11-13 untuk meningkatkanperforma ketika koperasi mengalami restrukturisasi di akhir 1990-an(Hariyoga, 2004).Beberapa penulis telah mempelajari pertanyaan tentang apa ukuran papan memaksimalkankinerja perusahaan. Menerapkan kesimpulan dari literatur korporasitepat sebagai koperasi adalah bentuk dari suatu perusahaan, meskipun koperasidibedakan oleh persyaratan bahwa mereka beroperasi secara nirlaba. Bahkan,anggota dewan dari kedua jenis perusahaan melakukan tugas yang sama dan berbagi dalam menegakkanserupa tanggung jawab seperti melihat keluar untuk anggota / pemilik(Pemegang saham) kepentingan terbaik.Lipton dan Lorsch (1993) menunjukkan bahwa ukuran papan maksimum harusterbatas untuk 10 direktur, lebih kecil dari RGA atau Dewan TVG. Sebuah ukuran dewandelapan sampai sembilan adalah disukai, karena sebuah papan kecil kurang kemungkinan untuk dimanipulasi olehketua terpilih dan untuk mencapai konsensus yang benar dari langkah-(Liptondan Lorsch, 1993). Untuk alasan yang sama, ukuran dewan delapan adalah direkomendasikan olehJensen (1993), yang menemukan bahwa papan yang lebih besar memiliki kesulitan yang lebih besar mencapaikuorum. Ketidakmampuan untuk membuat keputusan dapat membuat perusahaan kurang mampu mengambilpreemptive tindakan untuk menghindari kegagalan (Jensen, 1993). Rauterkus (2003) menarikJensen (1993) dalam argumen bahwa delapan adalah suatu ukuran papan yang ideal dan menggunakan logistikanalisis regresi untuk menemukan bukti bahwa papan yang lebih besar lebih mungkin untuk file untukBab 11 restrukturisasi. Lang (2000) melaporkan bahwa pemimpin koperasi percayapapan yang lebih kecil dapat membuat mungkin bagi anggota untuk lebih selektif dalam pemungutan suaradirektur dan mengarah ke akuntabilitas lebih besar, anonimitas kurang, dan lebih efisienpertemuan.Masalah pembalap gratis biasanya meningkat dengan ukuran papan. Semakin besarboard, mungkin lebih mudah bagi anggota individu untuk mengurangi kontribusinyadan keterlibatan. Dalam kasus direksi, kelalaian dapat dinyatakan sebagai dikurangipemantauan dan kurangnya partisipasi dalam proses pengambilan keputusan. Jika cukupdireksi menghindari tugas pengawasan mereka, kinerja perusahaan mungkin menderita. Yermack(1996) menemukan bahwa ukuran papan besar memiliki efek yang kecil, signifikan, dan negatif pada"Q Tobin", ukuran perusahaan senilai dihitung sebagai rasio dari nilai pasar

Page 7: Jurnal Ekonomi

aset perusahaan atas biaya penggantian aset perusahaan. Penurunan "Tobinq "mewakili penurunan laba perusahaan berlebih. Hasil itu Yermack (1996)penelitian ini konsisten dengan rekomendasi ukuran papan dari Lipton dan Lorsch(1993); dan Jensen (1993), dan didukung oleh hasil studi Finlandiaperusahaan oleh Mikkelson, Patch, dan Shah (1997).

Berlawanan dengan temuan dalam literatur perusahaan, penulis baru-baru inistudi non-profit dewan direksi berpendapat bahwa ukuran papan yang lebih besar memungkinkan untukkhusus pembagian kerja di berbagai papan tugas dan fungsi (Osterdan O'Regan, 2005) .3 Dengan cara ini, efek negatif dari bebas-pembonceng yangberasal dari ukuran papan besar dapat diimbangi oleh keuntungan dari spesialisasi.Dewan koperasi dan perusahaan juga dapat mengambil manfaat dari spesialisasi, tapikarena ada fungsi dewan lebih sedikit dibandingkan dengan papan nirlaba, manfaatdari spesialisasi yang kurang jelas.Pada tahun 2003 survei Reynolds dari 437 dewan direksi koperasi, papanukuran tujuh paling sering diamati. Relatif, Hanson dan Song(2000) menemukan bahwa ukuran rata-rata dewan di perusahaan-perusahaan Amerika pada 1990-ansedikit kurang dari 12, turun dari rata-rata lebih dari 13 pada tahun 1980.Meskipun ukuran papan yang berbeda jelas mencirikan lingkungan bisnis, sedikitinformasi tentang bagaimana ukuran dan kinerja yang terkait dapat diperoleh darikoperasi sastra.Selain menentukan ukuran keseluruhan, stakeholder suara (sepertipemilik, anggota, dan direksi lainnya) harus menentukan siapa yang akan duduk di perusahaan merekapapan. Hanson dan Song (2000) menyimpulkan bahwa skandal-skandal perusahaan saat ini mungkinakan mempengaruhi papan untuk bertindak lebih mandiri dan untuk mengambil lebih luar.Baru-baru ini, beberapa manajer koperasi telah menyatakan minatnya dalam penggunaan luardirektur, sementara koperasi lain telah mengambil tindakan dan ditunjuk posisi untuk"Non-anggota" direksi (Reynolds, 2003). Pekerjaan penuh-waktu,profesional anggota dewan juga direkomendasikan oleh Gilson (1990). Berpotensi,direktur ini ahli bisa bekerja untuk beberapa perusahaan, dan ketika papanterdiri sepenuhnya dari direktur profesional, ukuran optimal mungkin cukup kecil(Gilson, 1990).Peserta dalam Dunn, et al. (2002) studi, yang meliputi koperasimanajer dan direktur, menyuarakan keprihatinan bahwa pemilik-direktur terlalu sering membuatkeputusan berdasarkan pada politik internal daripada pada ekonomi suara. Inipeserta percaya bahwa, pada kesempatan, direktur koperasi dapat termotivasi untukmembuat keputusan yang menguntungkan individu dengan mengorbankan koperasi. Iniwawasan dapat membantu menjelaskan mengapa isu-isu tata kelola yang berlebihan pada koperasirelatif terhadap perusahaan. Tidak seperti pemegang saham, anggota koperasi 'preferensi tidak selalu homogen (Staatz, 1983). Pemegang Saham hanyaingin memaksimalkan nilai saham perusahaan mereka, sementara gol daripatronase dapat berbeda dari satu anggota ke anggota di koperasi dan mungkin termasukmemaksimalkan keuntungan, memanfaatkan jasa koperasi, atau menemukan sebuah rumah untuk mereka produksi. Selain itu, anggota dapat memiliki tuntutan yang bervariasi untuk lokasi

Page 8: Jurnal Ekonomi

fasilitas, pilihan produk dan jasa menawarkan koperasi, danalokasi biaya overhead, antara barang-barang lain (Staatz, 1983).Skandal korporat baru-baru ini telah mengungkapkan kasus di mana direksi memiliki,pada kenyataannya, melanggar kepercayaan dari anggota dan pemegang saham (Kongres AS, SenatLaporan 107-70 "Laporan Power", 2003). Mungkin yang paling merusakkekeliruan oleh anggota dewan terjadi ketika "tugas perawatan" tidakdilakukan. Tugas perawatan memerlukan direktur untuk bertindak dengan itikad baik, menerapkan terbaikpenilaian, dan secara implisit latihan due diligence. Dalam "Laporan Power" tahun 2003,Enron Dewan dituduh melakukan tugasnya secara sepintas dangagal untuk melindungi pemegang saham Enron (Kongres AS, 2003). Demikian pula, beberapamantan manajer menyatakan bahwa Dewan RGA bertindak pasif dan umumnyamendukung rekomendasi dari manajemen dengan kritik terbatas (Keelingdan Carter, 2005). Bukti lebih lanjut dari kegagalan untuk menegakkan tugas perawatan ditemukandalam kasus TVG ketika direksi diperbolehkan deplesi parah dari koperasiekuitas yang berasal dari pembayaran yang berlebihan untuk petani dalam jumlah dari 129persen dari nilai didirikan ketika hanya 90 persen dijamin (Sexton danHariyoga, 2004).Rhodes (1978) menemukan bahwa kegagalan papan untuk mengawasi dan memadaidisiplin manajemen, seperti yang diduga telah terjadi di RGAkasus, mungkin berasal dari koperasi free rider masalah:"Jarang halnya setiap anggota koperasi (termasuk anggota dewan)memiliki kepentingan ekonomis untuk berusaha mendisiplinkanmanajemen. Potensi biaya Nya melebihi potensi manfaat nya.Sementara semua anggota bersama-sama mungkin memiliki insentif ekonomi,pilihan rasional bagi setiap individu untuk berharap orang lain membuatUpaya sementara ia menuai manfaat "p.223.Salah satu kekuatan bekerja melawan bebas pembonceng adalah bahwa anggota dewan biasanya inginmempertahankan posisi mereka. Biggs (1978) menemukan bahwa 87,3% dari direksi akan setidaknya"Cukup senang" untuk dipilih kembali atau diangkat kembali untuk satu masa jabatan. Staaz(1983) menentukan bahwa reputasi memang penting dalam koperasi-koperasi, karena tidak kooperatifanggota dan direksi dapat diusir atau dihukum karena kurangnya partisipasi. Untukmemfasilitasi mereka kembali pemilu, anggota dewan perlu membuat reputasi yang efektifpemerintahan. Memang, Fama dan Jensen (1983) menunjukkan bahwa direksi mungkin berusaha untukmelindungi reputasi mereka sendiri untuk ketegasan dan ketelitian. Dengan demikian, papan palinganggota akan memiliki beberapa motivasi untuk mengawasi manajemen untuk setidaknya kecilderajat.Meskipun memiliki insentif parsial untuk mengevaluasi manajemen, papankadang-kadang gagal untuk memuaskan melaksanakan tugas ini, sebagai anggota individu memiliki insentif yang cukup baik mengendur atau mendapatkan bersama dengan manajer menjalankanorganisasi (Holmstrom, 1999). Akibatnya, objektivitas seorang sutradara dapatberkurang saat melakukan tugas-tugas pemantauan (Holmstrom, 1999). Lang ditemukanbukti bahwa pengawasan miskin dan pengawasan dapat dihubungkan dengan direksikurang percaya diri dalam melaksanakan evaluasi dari CEO dan top lainnyamanajemen. Direksi tambahan mungkin merasa minoritas menawarkan nyamansudut pandang dan meneliti kelemahan koperasi.Anggota Dewan mungkin kurang percaya diri dalam melakukan pemantauan merekatugas, sebagian karena kebingungan atas apa metrik untuk digunakan ketika mengevaluasi manajer

Page 9: Jurnal Ekonomi

(Richards, Klein, dan Wallburger, 1998). Tujuan koperasi tidaktentu untuk menghasilkan keuntungan, dan mungkin diperlukan untuk mengevaluasikinerja koperasi menggunakan metode tambahan termasuk penilaian nonpasarmanfaat (Sexton dan Iskow, 1993; Parlemen, Lerman, dan Fulton, 1990).Jenis evaluasi ini mungkin membingungkan kepada direksi dan dapat mempersulitboard upaya untuk merancang skema kompensasi yang menyelaraskan tujuanmanajemen dengan orang-orang dari keanggotaan. Jika dewan tidak berhasil dalam nyamonitoring dan evaluasi tugas, principal-agent masalah dapat muncul yang menghambatkoperasi sukses (Staatz, 1983).Parlemen, Lerman, dan Fulton (1990); serta Royer, Wissman, danKraenzle (1990); Babb dan Boynton (1981), dan Schradar, et al. (1985) memiliki semuamenggunakan analisis rasio tradisional atau klasik keuangan untuk mengevaluasi individu danrelatif kinerja koperasi. Namun, Sexton dan Iskow (1993) berpendapat bahwaanalisis rasio dapat menjadi bias dan tidak memiliki dasar yang kokoh dalam teori ekonomi ketikaditerapkan pada koperasi. Secara khusus, analisis rasio keuangan gagal untuk memperhitungkanakun bahwa koperasi merupakan bagian dari entitas yang terintegrasi secara vertikal yang mencakupkeanggotaan dan bisnis mereka. Hal ini juga tidak memperhitungkan manfaat daridukungan pemerintah dan nilai non-pasar manfaat yang diberikan olehkoperasi untuk keanggotaan dan lebih besar community.4 Sukses harusdiukur dari segi manfaat anggota menerima dari koperasi sebagaibertentangan dengan kinerja koperasi saja.Untuk mengatasi keterbatasan analisis rasio, Sexton dan Iskow (1993)mendorong penggunaan teknis, langkah-langkah efisiensi alokatif, dan skalakinerja. Keakuratan yang lebih besar dari ukuran efisiensi membuat mereka sebuahmenarik alternatif untuk analisis rasio, namun, data yang besar membuat tuntutanlangkah-langkah menantang untuk memperkirakan. Data rahasia, seperti informasi pada inputjumlah dan output (s) yang diperlukan untuk menentukan efisiensi koperasi (Sextondan Iskow, 1993). Selain itu, evaluasi efisiensi relatif membutuhkan data dariindustri yang terdiri dari koperasi sebanding dan investor-dimiliki- perusahaan (IOFs). Komplikasi ini membuatnya tidak layak untuk menerapkan efisiensi berbasisevaluasi metode untuk penelitian ini.Peneliti lain telah menghadapi keterbatasan data yang sama mencoba untukmengukur kinerja koperasi. Dalam hal ini, banyak penulis telah memilihmenggunakan ukuran kinerja berbasis rasio (Parlemen, Lerman, dan Fulton, 1990;Royer, Wissman, dan Kraenzle, 1990; Babb dan Boynton, 1981; dan Schradar, etal, 1985.). Memperhatikan baik keunggulan dari langkah-langkah efisiensi dan presedenuntuk menggunakan analisis rasio ketika data keterbatasan yang ada, saya lanjutkan denganpengukuran kinerja perusahaan dengan menghitung berbagai, diterima secara luas,rasio keuangan klasik.

Page 10: Jurnal Ekonomi

Koperasi dalam penelitian ini cocok sesuai mereka enam digit Sistem Klasifikasi Industri Amerika Utara (NAICS) Kode untuk memastikan transformasi dengan nilai-nilai dari industri yang benar. Penelitian perusahaan masa lalu telah menggunakan metode statistik untuk mengujihubungan antara fitur tertentu dan tata kelola kinerja perusahaan. Satu studi seperti oleh Dehaene, De Vuyst, dan Ooghe (2001) menjadi minat khusus, karena hubungan antara karakteristik dewan dan kinerja beberapa dari 122 perusahaan Belgia diperkirakan. Mengingat kesamaan antaratujuan dari Dehaene, De Vuyst, dan Ooghe (2001) studi tata kelola perusahaan dan tujuan dari pekerjaan hadir pada koperasi, model mereka berfungsi sebagai titik keberangkatan.

Pengembalian atas aktiva, laba, dan ekuitas yang digunakan oleh Dehaene, De Vuyst, dan Ooghe untuk mengukur kinerja perusahaan. Perusahaan lama mungkin memiliki peralatan yang kurang canggih atau fasilitas dibandingkan dengan perusahaan yang baru, mungkin meingkatkan biaya relatif barang – barang yang dijual dan akibatnya perputaran rasio persediaan Inv. Jika sebuah koperasi yang lebih tua mengukur HPP tinggi, maka pendapatan mungkin lebih kecil, sehingga menghasilkan EBIT yang lebih rendah dibandingkan dengan perusahaan baru yang memiliki HPP lebih rendah. Untuk alasan diatas, usia perusahaan termasuk sabagai variabel penjelas dalam semua tapi CA/CL regresi. Sebuah rasio perputaran persediaan tinggi secara umum menunjukkan bahwa suatu perusahaan menggunakan aset keuangannya secara efisien dengan mempertahankan persediaan yang rendah. Namun tidak semua industri memiliki perputaran persediaan yang sama dengan rasio yang optimal. Dalam hal ini perusahaan pertanian, terutama pasar barang yang sangat mudah rusak, diharapkan memiliki rasio perputaran persediaan yang tinggi. Koperasi dalam comtoh memproduksi dan atau pasar berbagai macam barang yang cukup dan sebagai hasilnya mengontrol rusaknya produk yang diperlukan.

Idealnya, ukuran kemampuan manajer puncak harus dikaitkan dengan kompensasi. Karena data gaji bersifat rahasia dan sebagian besar tidak tersedia, melakukan survey terhadap manajer puncak dalam rangka untuk mengumpulkan non-gaji variable yang diduga berhubungan dengan kemampuan yang diperlukan.

Dalam dunia perusahaan, dapat memberikan kompensasi atas papan manajer dengan opsi saham sehingga manajer memiliki insentif tambahan untuk meningkatkan kinerja perusahaan keuangan. Pengaruh jenis koperasi pada ukuran kinerja ditangkap dengan serangkaian contoh variabel yang mengacu pada persentase penjualan pasokan pertanian terhadap total pejualan pada tahun 2003.

Koperasi Jatuh Tempo

Ushia perusahaan diharapkan untuk mempengaruhi nilai aset dan pendapatan melalui penyusutan. Karena tidak ada nilai aset yang digunakan dalam perhitungan perputaran piutang rasio. pErtanian yang lebih tua pasokan koperasi dengan keanggotaan mapan mungkin lebih memungkinkan untuk menjual kredit dibandingkan pertanian yang umurnya lebih muda. Lama – lama dari rata – rata koperasi juga ditemukan memiliki relatif lebih kecil keanggotaannya dibandingkan dengan koperasi yang lebih muda, dan koperasi yang lebih tua lebih cenderung memiliki persentase lebih tinggi dari pasokan penjualan pertanian. Koperasi jatuh tempo tidak ditemukan secara signifikan mempengaruhi baik rasio aset tetap atau total omset. Usia suatu perusahaan belum tentu mewakili tingkat depresiasi sebuat aset koperasi yang lebih tua. Bahkan koperasi yang relatif lebih muda mungkin memiliki aset lebih banyak untuk disusutkan dari sebuah koperasi yang lebih tua yang baru saja ditingkatkan. Informasi mengenai perbaharuan fasilitas dan pembelian peralatan khusus tidak tersedia untuk koperasi masing masing. Akibatnya, menentukan sampai sejauh mana koperasi yang lebih tua memiliki relatif direnovasi kepada koperasi yang lebih muda tidak mungkin dan sebagai hasilnya nilai aktiva tidak dapat disesuaikan untuk tingkat yang lebih tepat

Page 11: Jurnal Ekonomi

Data dan MetodologiTiga dari empat set data yang digunakan dalam penelitian ini adalah disediakan oleh USDARBS.Yang pertama berisi informasi seperti ukuran papan dan jumlah luardirektur dari sebuah survei 2003 dari 437 koperasi oleh Reynolds (2003). Parakedua set data menggabungkan informasi keuangan tahunan 2003 koperasi dariBank Nasional Top 100 Koperasi Koperasi dan Pasokan PertanianKoperasi Database. Sebuah indeks jenis koperasi sebagai fungsi dari pertanianpenerimaan pasokan terdiri dari set ketiga USDA data.Satu set keempat data yang dikumpulkan antara Desember 2004 dan Juni 2005.Survei diminta informasi dari manajer puncak di koperasi yangmenanggapi dewan Reynolds awal survei direktur. Manajer dari 176(40,2%) dari koperasi sampel menanggapi permintaan untuk informasi tentangpendidikan mereka dan manajerial latar belakang, dan ringkasan survei yang relevanHasil muncul dalam Lampiran makalah ini. Data yang diperoleh dari penelitian ini adalahdigunakan untuk membuat indeks berbasis luas keterampilan manajer koperasi yang berfungsi sebagaiproxy untuk kemampuan manajer puncak dalam regresi di bawah ini.Keuangan, pemerintahan, dan informasi manajerial digabungkan menjadi satuData ditetapkan untuk 44 dari 176 (25%) koperasi dalam penelitian ini. Ini sampel yang lebih kecilukuran adalah hasil dari data yang terbatas keuangan yang sebanding dan kebutuhan untuk drop surveiyang diajukan oleh manajer menengah atau lebih rendah. Tidak ada direktur luar yanghadir di 44 koperasi diwakili dalam set data, meskipun beberapadiamati di Reynolds lebih besar (2003) dan atas data survei manajer set.

Meskipun demikian, sampel ini memberikan kesempatan untuk menyelidiki apakah ukuran papandan variabel lain mempengaruhi kinerja keuangan koperasi.Sebuah penampang bervariasi koperasi dan industri terwakili dalamsampel. Dalam rangka untuk membandingkan ukuran kinerja di grup ini yang beragam dankontrol untuk pengaruh industri, rasio keuangan yang diubah olehindustri yang sesuai median. Pendekatan ini mirip dengan yang Dehaene, DeVuyst, dan Ooghe (2001), dan Platt dan Platt (1991), yang mengubah keuangandata dengan rasio industri. Dalam tulisan ini, penggunaan rasio industri rata-rata adalahditerapkan sebagai lawan berarti rasio mengikuti rekomendasi dari Royer,Wissman, dan Kraenzle (1990). Mereka berpendapat bahwa teknik ini membatasipengaruh outlier. Rasio keuangan yang digunakan dalam makalah ini diubah sebagaiberikut:jajsuatuYYY,(1)mana Yaj mewakili variabel kinerja berubah pilihan, j menunjukkan suatukoperasi individual, menunjukkan sektor ini, dan Y adalah median sektorkeuangan diukur. Untuk memastikan konsistensi dengan dewan direktur dan keuangan

Page 12: Jurnal Ekonomi

set data, industri sektor median diperoleh dari studi 2003-2004 dariLaporan Tahunan dan Benchmark Rasio Keuangan (SASFRB) yang diterbitkan olehAsosiasi Manajemen Risiko (2004). Koperasi dalam penelitian ini adalah cocokdengan sesuai mereka enam digit Sistem Klasifikasi Industri Amerika Utara(NAICS) Kode untuk memastikan transformasi dengan nilai-nilai dari industri yang benar.Penelitian perusahaan masa lalu telah menggunakan metode statistik untuk mengujihubungan antara fitur tertentu dan tata kelola kinerja perusahaan. Satustudi seperti oleh Dehaene, De Vuyst, dan Ooghe (2001) menjadi minat khusus,karena hubungan antara karakteristik dewan dan kinerja beberapadari 122 perusahaan Belgia diperkirakan. Mengingat kesamaan antaratujuan dari Dehaene, De Vuyst, dan Ooghe (2001) studi tata kelola perusahaandan tujuan dari pekerjaan hadir pada koperasi, model mereka berfungsi sebagaititik keberangkatan.Pengembalian atas aktiva, laba, dan ekuitas yang digunakan oleh Dehaene, De Vuyst, danOoghe (2001) untuk mengukur kinerja perusahaan. Dalam penyelidikan saat ini,variabel tergantung meliputi rasio lancar (CA / CL), yang mengukur arusrelatif terhadap kewajiban lancar, laba sebelum bunga dan pajak dibagi denganbunga (EBIT / I), omset rasio total aset (S / TA), omset aset tetaprasio (S / FA), rasio perputaran persediaan (INV), dan piutangrasio perputaran (ART). Rasio perputaran persediaan dihitung sebagai biayabarang yang dijual dibagi dengan nilai rata-rata persediaan, dan piutangrasio perputaran ditemukan dengan membagi penjualan bersih dengan piutang rata-rata.Karena rasio asset turnover yang paling erat terkait dengan perusahaan tidak teramatiefisiensi, mereka disebut sebagai "langkah-langkah efisiensi" dalam literatur keuangan(Harrington, 1993). Rasio aset tetap dan total omset dianggaplangkah-langkah kinerja yang paling penting yang dipelajari dalam makalah ini.Koperasi yang lebih tua diharapkan memiliki fasilitas dan peralatan yanglebih lengkap disusutkan, sehingga basis aset lebih rendah. Untuk alasan ini,perusahaan akan memiliki lebih tinggi S / FA dan S / TA rasio (Harrington, 1993). Secara umum,tinggi rasio ini, semakin baik perusahaan dikatakan melakukan. Lama perusahaan mungkinjuga memiliki peralatan yang kurang canggih atau fasilitas dari perusahaan baru, mungkinmeningkatkan biaya relatif barang-barang yang dijual (HPP) dan akibatnya persediaanrasio perputaran, Inv. Jika sebuah koperasi yang lebih tua mengukur HPP tinggi, makabahwa pendapatan mungkin lebih kecil, menghasilkan EBIT yang lebih rendah / I dan ART dibandingkan denganmuda perusahaan dengan HPP lebih rendah. Untuk alasan di atas, perusahaan usia (AGE) adalahdimasukkan sebagai variabel penjelas dalam semua tapi CA / CL regresi.Sebuah rasio perputaran persediaan tinggi secara umum menunjukkan bahwa suatu perusahaanmenggunakan aset keuangannya efisien dengan mempertahankan persediaan rendah (Harrington,1993). Namun, tidak semua industri memiliki perputaran persediaan yang sama yang optimalrasio. Perusahaan pertanian, terutama yang pasar barang sangat mudah rusak,diharapkan memiliki rasio perputaran persediaan tinggi. Koperasi dalam sampelmemproduksi dan / atau pasar berbagai macam barang yang cukup dan sebagai hasilnya, mengontrolrusaknya produk diperlukan. Setelah Krider dan Weinberg (2000), yangdijelaskan item di toko kenyamanan baik sebagai rusak atau non-rusak, yang

Page 13: Jurnal Ekonomi

PER variabel dummy dimasukkan dalam model, di mana PER = 1 bilaoutput utama koperasi adalah rusak dan 0 sebaliknya.Variabel penjelas mencakup jumlah anggota dewan dikoperasi (DIRCT), ukuran papan variabel kuadrat (DIRCTSQR), dan nomoranggota (MEM). Variabel penjelas lainnya termasuk variabel instrumentalyang bertanggung jawab atas pengaruh kemampuan manajer puncak (KETERAMPILAN) pada perusahaan individualkinerja. Ringkasan statistik dari variabel-variabel ini muncul dalam Tabel 1.

Idealnya, ukuran kemampuan manajer puncak harus dikaitkan dengankompensasi. Karena data gaji bersifat rahasia dan sebagian besar tidak tersedia,melakukan survei terhadap manajer puncak dalam rangka untuk mengumpulkan non-gaji variabel yang yang diduga berhubungan dengan kemampuan yang diperlukan. Variabel instrumentalKETERAMPILAN adalah sebuah indeks yang berfungsi sebagai proxy untuk kemampuan manajer tidak teramati atasdan dibangun menggunakan atribut diamati termasuk gelar (s) diperoleh, pangkatsekolah (s) manajer atas hadir, jumlah koperasi tahun dan totalpengalaman manajemen, dan apakah dan seberapa sering individu menerimamanajemen training.5 Dalam dunia perusahaan, dapat memberikan kompensasi atas papanmanajer dengan opsi saham sehingga manajer memiliki insentif tambahan untukmeningkatkan kinerja perusahaan keuangan. Contoh ini menunjukkan bahwa manajer puncakdiharapkan untuk secara positif mempengaruhi kinerja perusahaan. Oleh karena itu, untuk tidak menyertakanvariabel dalam regresi KETERAMPILAN akan menghasilkan bias variabel dihilangkan.Pengaruh jenis koperasi pada ukuran kinerja ditangkapdengan serangkaian variabel dummy yang mengacu pada persentase penjualan pasokan pertanianterhadap total penjualan pada tahun 2003. Penjualan informasi yang dikumpulkan dari Pasokan PertanianDatabase dan didasarkan pada metode Eldon Eversull dari identifikasi koperasi.Metode klasifikasi yang mendefinisikan Eversull koperasi sebagai Tipe 1 bila kurang dari

Page 14: Jurnal Ekonomi

25% dari penjualan pasokan pertanian dengan 75% lainnya atau lebih yang dari pemasaranpenjualan. Tipe 2 koperasi memiliki antara 25-49% dari pendapatan mereka bersumber daripenjualan pasokan pertanian, dan Tipe 3 perusahaan memiliki penjualan 50-99% pasokan pertanian.Koperasi dengan 100% dari penjualan pasokan pertanian diklasifikasikan sebagai Tipe 4. dalampenelitian ini, variabel dummy: FS1, FS2, dan FS3 diciptakan untuk mengidentifikasikoperasi sebagai Tipe 1, 2 atau 3 masing-masing. Dengan demikian, Tipe 4 koperasi adalahkasus dasar.Persamaan regresi digunakan untuk menguji masing-masing industri yang disesuaikankinerja tindakan terhadap karakteristik dewan dan koperasi-spesifikvariabel dari form berikut, kecuali dalam persamaan rasio lancar di mana iatidak jelas mengapa usia koperasi akan berpengaruh:

mana aj Y adalah variabel kinerja mengubah pilihan dan subskripmewakili sektor koperasi dan individu j. Dewan ukuran diwakili olehukuran variabel dan papan DIRCT kuadrat oleh DIRCTSQR. Persamaan (2) adalahdiperkirakan oleh kuadrat terkecil biasa di Stata.

Analisis empirisHasil regresi memberikan dasar untuk menentukan apakah papananggota direktur pengaruh ukuran kinerja perusahaan. Memperhatikan bahwa lebih baik kinerja keuangan koperasi dikaitkan dengan peningkatan semua enam rasiobelajar di sini, hubungan cekung diharapkan ada antara ukuran dewan danrasio kinerja keuangan yang menarik. Di mana koefisien regresipada jangka sutradara kuadrat adalah negatif dan signifikan, hubungan cekung adalahdidukung oleh data, menunjukkan bahwa ukuran papan-rasio optimal adalah memaksimalkanmungkin. Namun, jika koefisien ditemukan menjadi positif dan signifikan, yanghubungan cembung didukung oleh data, dan dewan-meminimalkan rasio daridirektur ukuran dapat ditentukan. Ketika sutradara koefisien signifikan dankoefisien kuadrat direktur tidak, hubungan linear didukung antarapapan ukuran dan rasio keuangan dalam pertanyaan. Sebelum analisis, masing-masingpersamaan regresi diuji untuk kesalahan heteroskedastic menggunakan Breusch-Pagan / Masak-Weisberg tes. Ketika nilai p yang dihasilkan ditemukan menjadi kecil(<0,05), hipotesis nol kesalahan homoskedastic ditolak dan Whiteadjustedkesalahan standar yang digunakan untuk menghitung t-statistik dan tes lainnyasignifikansi (Tabel 2).

Page 15: Jurnal Ekonomi

Hipotesis bahwa koefisien kuadrat ukuran papan adalah negatif dan bahwahubungan cekung antara ukuran papan dan kinerja keuangan koperasiada diuji dengan menghitung nilai p dari uji t-satu-ekor dari koefisien.Jika tanda koefisien negatif, seperti yang diharapkan, nilai p yang dilaporkan untukdua-sisi uji koefisien dibagi dua untuk menghitung nilai p untukuji satu sisi. Jika koefisien positif, bertentangan dengan harapan danindikasi hubungan cembung mungkin, melaporkan nilai p lagi dibagidengan 2 tapi kemudian dikurangkan dari 1 untuk menunjukkan bahwa hipotesis nol ditolak.Hasil perhitungan muncul dalam Tabel 3

Ukuran papan yang optimal dapat ditentukan dengan menetapkan turunan pertama daridiberikan persamaan regresi sehubungan dengan jumlah direksi sama dengan nol:

Page 16: Jurnal Ekonomi

Dalam kedua aset total dan aset persediaan regresi rasio turnover, yangkoefisien ukuran papan adalah positif dan signifikan sementara direktur kuadratkoefisien adalah negatif dan signifikan, seperti yang telah diantisipasi. Dalam kasus ini, menentukanukuran papan memaksimalkan rasio-adalah mungkin, seperti dalam (3), dengan menetapkan derivatifsama dengan nol dan memecahkan. Menerapkan metode ini menunjukkan rasio inidimaksimalkan ketika ukuran papan adalah 27 dan 19 masing-masing, jumlah yang jauh lebih besar dariukuran ideal dewan delapan yang direkomendasikan oleh Jensen (1993) dan lain-lain.Penemuan ini menunjukkan bahwa koperasi dengan papan relatif besar mungkin lebihefisien menggunakan aset keuangan mereka, jangka pendek, dan jangka panjang untuk mempertahankan rendahpersediaan dan untuk menghasilkan pendapatan.Ketika hasil ini dibandingkan dengan apa yang diamati dalam data, saya menemukanbahwa kedua koperasi dengan lebih dari 27 direksi memiliki total atas rata-ratarasio perputaran aset. Dewan terbesar di sampel dengan 33 direktur jugakoperasi yang laporan rasio perputaran aset tertinggi total. Karena nomorkoperasi dalam kumpulan data memiliki papan besar, menjatuhkan tiga pengamatandengan papan terbesar dari set data memiliki dampak minimal pada regresihasil. Selain itu, koperasi dengan rasio perputaran total aset yang lebihdari satu standar deviasi lebih besar dari mean yang ditemukan memiliki rata-rata papan ukuran yang dua kali lipat dari sampel penuh. Hasil dari melihat lebih dekat padaData rasio perputaran persediaan yang agak dicampur karena hanya dua dari tigakoperasi dengan papan dari 18 atau lebih anggota direksi yang ditemukan memiliki atas rata-ratarasio perputaran persediaan. Selain itu, koperasi terkait dengan terbesarrasio perputaran persediaan memiliki papan hanya sedikit lebih besar dari rata-ratadiamati pada sampel penuh.Dalam regresi rasio lancar, koefisien kuadrat papan ukuransignifikan dan positif. Adanya hubungan yang cembung ini bertentangan denganharapan. Seperti aset total dan rasio perputaran persediaan regresi, yangkoefisien ukuran papan adalah signifikan, meskipun dalam kasus ini, koefisien ininegatif. Menggunakan rumus (3), rasio-meminimalkan ukuran papan saat ini 18. IniHasilnya menunjukkan bahwa perusahaan dengan kurang atau lebih dari 18 direksi saat ini memiliki lebihrasio sementara koperasi dengan 18 direktur mungkin mengalami kurang likuiditas keuangan.Direktur variabel terkait ditemukan tidak memiliki pengaruh signifikan dalamlaba sebelum bunga dan pajak, rasio perputaran aset tetap, dan rekeningrasio perputaran piutang regresi. Temuan ini menunjukkan bahwa ukuran papanmemberikan pengaruh kolektif terbatas pada kinerja keuangan koperasilangkah-langkah dievaluasi dalam penelitian ini. Hasil penelitian ini serupa dengandari Yermack (1996), yang menemukan bahwa bila kurang-agregat ukuran perusahaan

Page 17: Jurnal Ekonomi

profitabilitas dan efisiensi yang digunakan, pengaruh karakteristik dewan padavariabel dependen yang dibasahi dan relatif kurang signifikan ketika lebihlangkah-langkah agregat seperti laba perusahaan atau penjualan yang digunakan sebagai variabel dependen.Berdasarkan hasil regresi bertentangan, beton menggambarkesimpulan mengenai hubungan antara ukuran dewan dan kinerja danmengidentifikasi ukuran papan optimal adalah sulit. Dalam dua regresi omsetdi mana direktur terkait koefisien yang signifikan dan dari tanda-tanda yang diharapkan,rasio-memaksimalkan ukuran papan jauh lebih besar dari yang diharapkan. Jadi untuk beberapaukuran kesehatan keuangan, papan yang lebih besar terkait dengan kinerja yang lebih baikkoperasi dalam sampel. Rumit interpretasi umum adalahmenemukan bahwa 19 direksi memaksimalkan rasio perputaran persediaan, di mana dalamregresi rasio saat ini, sebuah dewan ukuran setara dekat memiliki termiskinkinerja, ceteris paribus. Individu dan kolektif, ketiga langkahtidak bisa melukis sebuah potret yang mencakup segala hal kesehatan keuangan koperasi, merekahanya ukuran yang ukuran papan ditemukan memiliki statistikpengaruh yang signifikan.

Koperasi Jatuh Tempo:Pengaruh variabel kontrol pada kinerja koperasi di dipertimbangkanberikutnya. Variabel AGE, yang merupakan apriori dianggap mempengaruhi nilai perusahaanaset dan pendapatan, adalah signifikan dan negatif hanya dalam piutangomset regresi. Usia perusahaan diharapkan untuk mempengaruhi nilai aset dan pendapatan melalui penyusutan. Karena tidak ada nilai aset yang digunakan dalam perhitunganperputaran piutang rasio, alasan untuk statistik signifikanhubungan yang tidak segera jelas. Sebuah penjelasan yang mungkin adalah bahwa pertanian yang lebih tuapasokan koperasi dengan keanggotaan mapan lebih mungkin untuk memungkinkanpenjualan kredit dibandingkan firms.6 mudaLama-dari rata-rata koperasi juga ditemukan memiliki relatif lebih kecilkeanggotaan dibandingkan dengan koperasi yang lebih muda, dan koperasi yang lebih tua lebihcenderung memiliki persentase lebih tinggi dari pasokan pertanian sales.7 Terutama dengan hormatuntuk Tipe 3 dan Tipe 4 koperasi, yang menghasilkan sebagian besar pendapatan merekadari penjualan pasokan pertanian, memiliki keanggotaan yang lebih kecil dapat memfasilitasi kepercayaan yang lebih besardan keakraban, sehingga meningkatkan kemungkinan bahwa kredit akan diperpanjang untukanggota dan pelanggan. Selain itu, sejumlah Tipe 3 dan Tipe 4 koperasidalam penelitian ini memiliki fasilitas pompa bensin, dan banyak kartu kredit menawarkan untuk bensinpembelian untuk members.8 Dianggap bersama-sama, fitur ini dapat membantu menjelaskanmengamati hubungan antara UMUR dan rasio perputaran piutang.Koperasi jatuh tempo tidak ditemukan secara signifikan mempengaruhi baikrasio aset tetap atau total omset. Salah satu alasan untuk temuan ini adalah bahwa banyakkoperasi dalam penelitian kami adalah lebih dari 50 tahun dan, selama masa itu, memiliki kemungkinanmemiliki kesempatan untuk membangun, membeli, dan merombak peralatan dan fasilitas. Sebagaiseperti, usia belum tentu mewakili tingkat depresiasisebuah koperasi yang lebih tua aset. Bahkan, sebuah koperasi yang relatif lebih muda mungkin memiliki

Page 18: Jurnal Ekonomi

lebih penuh disusutkan aset dari sebuah koperasi yang lebih tua yang baru sajaditingkatkan. Informasi tentang memperbarui fasilitas dan pembelian peralatan khusustidak tersedia untuk koperasi masing-masing. Akibatnya, menentukan sampai sejauh manakoperasi yang lebih tua memiliki relatif direnovasi kepada koperasi yang lebih muda tidakmungkin dan, sebagai hasilnya, nilai aktiva tidak dapat disesuaikan untuk tingkat yang lebih tepatdepresiasi.

Rusaknya

Perusahaan yang output utamanya tidak tahan lama, seperti perusahaan susu segar dan koperasi buah, yang ditemukan memiliki aset total yang lebih rendah secara signifikan, persediaan, dan akun rasio perputaran piutang. Rasio ini juga dikenal sebagai efisiensi langkah dan mencerminkan margin keuntungan. Hal berikut yang membuat koperasi mengkhususkan diri dalam penjualan barang – barang yang mudah rusak dapat mengalami relatifitas lebih rendah dibandingkan margin laba, sehingga tingkat yang lebih rendah kinerja keuangan. Kemampuan manajer atas sebuah koperasi adalah signifikan dan positif dalam regresi rasio perputaran persediaan. Karena peningkatan rasio persediaan umumnya terkait dengan peningkatan kinerja perusahaan, tanda dan signifikansi dari koefisien dalam regresi ini seperti yang diharapkan. Eksekutif puncak yang dikompensasi sebagian besar didasarkan pada gagasan bahwa manajer yang baik dan eksekutif secara positif dapat mempengaruhi atau mempertahankan kinerja di perusahaan dimana mereka dipekerjakan untuk mengelola.

Sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam hal kegagalan perusahaan yang dikaitkan dengan pemerintahan yang buruk dan penutupan beberapa koperasi pertanian yang besar. Secara khusus, ukuran papan muncul memiliki efek ambigu bersih pada kesehatan keuangan perusahaan. Selama dua ukuran ( total aktiva dan rasio perputaran persediaan aset), ukuran papan besar dikaitkan dengan memaksimalkan rasio kinerja, sedangkan untuk rasio lancar, adalah berhubungan dengan tingkat kinerja minimum. Dalam kasus lain, ukuran papan tidak ditemukan memiliki hubungan yang signifikan dengan keuangan tergantung kinerja. Hal ini menyiratkan bahwa jumlah direksi adalah cukup lemah prediktor kinerja koperasi. Mengingat bahwa ada literatur korporasi juga gagal mencapai konsensus tentang hubungan antara papan ukuran dan kinerja, tidak mengherankan adalah kenyataan bahwa sifat hubungan antara karakteristik tatakelola koperasi dan kinerja masih belum jelas.

rusaknya:Perusahaan, yang utama output tidak tahan lama, seperti perusahaan susu dan segarkoperasi buah, yang ditemukan memiliki aset total yang lebih rendah secara signifikan, persediaan, danakun piutang rasio perputaran. Rasio ini juga dikenal sebagai efisiensilangkah-langkah dan mencerminkan margin keuntungan (Harrington, 1993). Hal berikut yangkoperasi yang mengkhususkan diri dalam penjualan barang yang mudah rusak dapat mengalamiPerusahaan, yang utama output tidak tahan lama, seperti perusahaan susu dan segarkoperasi buah, yang ditemukan memiliki aset total yang lebih rendah secara signifikan, persediaan, danakun piutang rasio perputaran. Rasio ini juga dikenal sebagai efisiensilangkah-langkah dan mencerminkan margin keuntungan (Harrington, 1993). Hal berikut yang

Page 19: Jurnal Ekonomi

koperasi yang mengkhususkan diri dalam penjualan barang yang mudah rusak dapat mengalami relatif lebih rendah margin laba, sehingga tingkat yang lebih rendah keuangankinerja.

Jenis Koperasi:Dalam lima dari enam regresi rasio, setidaknya salah satu boneka koperasi-jenisvariabel yang ditemukan signifikan pada tingkat 10%. Karena boneka inivariabel mewakili persentase penjualan bersih yang berasal dari kegiatan pasokan pertanian,signifikansi koefisien ini menunjukkan bahwa proporsi pasokan pertanian untukpengaruh pemasaran penjualan beberapa ukuran kinerja keuangan.

Top Manajer Keterampilan:Koperasi kemampuan manajer puncak, yang diukur dengan indeks KETERAMPILAN dibuat,adalah signifikan dan positif dalam regresi rasio perputaran persediaan. karenapeningkatan rasio perputaran persediaan umumnya terkait dengan peningkatankinerja perusahaan, tanda dan signifikansi dari koefisien dalam regresi iniseperti yang diharapkan. Eksekutif puncak dikompensasi sebagian didasarkan pada gagasan bahwamanajer yang baik dan eksekutif secara positif dapat mempengaruhi atau mempertahankan kinerjadi perusahaan mereka dipekerjakan untuk mengelola. Kurangnya signifikansi KETERAMPILAN yangkoefisien dalam regresi lain yang mungkin berasal dari masalah ukuran sampel kecil dankemungkinan bahwa variabel proxy tidak akurat menangkap keterampilan manajer puncak.

anggota:Para MEM variabel berfungsi sebagai proxy untuk ukuran koperasi teramati sebagaidiukur dengan pendapatan penjualan. Karena data pada volume penjualan tidak tersedia, salesrelatedrasio tidak bisa diurai menjadi komponen-komponen individu. Dengan demikian,mengubah ukuran kinerja dengan ukuran rata-rata diperlukan untuksemua perusahaan dalam industri yang terkait, bukan dari ukuran rata-rata untuk hanya yangperusahaan yang sesuai dengan volume penjualan kelompok yang masing-masing koperasimilik. Menemukan bahwa proxy tidak signifikan secara statistik dalam regresi apapunmemberikan ukuran keyakinan bahwa analisis ini tidak sangat dibatasi olehketidakmampuan untuk mengubah kinerja dengan langkah-langkah lebih spesifik.

Kesimpulan dan EkstensiDalam bangun dari kegagalan perusahaan dikaitkan dengan pemerintahan yang buruk danpenutupan beberapa koperasi pertanian yang besar, tulisan ini menyelidiki bagaimanaukuran papan kontribusi terhadap kinerja perusahaan. Metode ekonometrik digunakan untukestimasi hubungan statistik antara enam langkah kesehatan keuangan, papanukuran, dan perusahaan-spesifik variabel untuk sampel empat puluh empat pertaniankoperasi pada tahun 2003.Suatu ikhtisar hasil regresi disajikan dalam makalah ini menunjukkan bahwakekuatan penjelas dari penyelidikan ekonometrik cukup rendah. kecilukuran sampel berkontribusi terhadap kurangnya temuan yang signifikan dengan mengurangi jumlah

Page 20: Jurnal Ekonomi

heterogenitas di seluruh pengamatan dan, akibatnya, presisi dengan yangkoefisien dapat diperkirakan.Kelemahan ekonometrik samping, hasilnya tidak berkontribusi lebih besarpemahaman tentang hubungan antara dewan dan kooperatif tipe-terkaitvariabel dan beberapa ukuran kinerja. Secara khusus, ukuran papan munculmemiliki efek ambigu bersih pada kesehatan perusahaan keuangan. Selama dua ukuran (totalaktiva dan rasio perputaran persediaan aset), ukuran papan besar dikaitkan denganmemaksimalkan rasio kinerja, sedangkan untuk ukuran ketiga (rasio lancar), adalahberhubungan dengan tingkat kinerja minimum. Dalam kasus lain, ukuran papan tidakditemukan memiliki hubungan yang signifikan secara statistik dengan keuangan tergantungvariabel kinerja. Temuan ini menyiratkan bahwa jumlah direksi adalahcukup lemah prediktor kinerja koperasi. Mengingat bahwa adaliteratur korporasi juga gagal mencapai konsensus tentang hubungan antarapapan ukuran dan kinerja (papan yang lebih besar diperkirakan mengenakan biaya baik dalamhal potensi meningkat menjadi bebas naik dan menghasilkan manfaat tambahan dalam halpeningkatan kemampuan untuk mengkhususkan), tidak mengherankan adalah kenyataan bahwa sifathubungan antara karakteristik tata kelola koperasi dan kinerjamasih belum jelas. Yang jelas, bagaimanapun, adalah bahwa jika manajer dan papanmencari cara untuk meningkatkan kemakmuran dan kesuksesan perusahaan, berdasarkan pada temuan inipenelitian, pemeriksaan non-pemerintahan faktor dapat menghasilkan potensi yang lebih besar untukperbaikan.

Page 21: Jurnal Ekonomi

Lampiran: Ringkasan Survey Manajer Koperasi AtasPertanian AS manajer puncak koperasi yang disurvei melalui surat dantelepon antara Desember 2004 dan Maret 2005 dan dalam beberapa kasus resampledantara bulan Mei dan Juni 2005. Alamat dan nama kontak yangdisediakan oleh USDA-Bisnis Pedesaan dan Badan Layanan Koperasi (RBS).Nomor telepon juga diperoleh dari Alamat Web 2004 dan TeleponDirektori Koperasi Petani, diterbitkan oleh USDA. Dari putaran pertamasurvei, dengan 176 jumlah tanggapan dikumpulkan, namun tanggapan duludicocokkan dengan data keuangan yang tersedia, hanya 31 dari survei tetap bisa digunakan.Setelah re-sampling, ukuran survei bisa digunakan tumbuh dengan menyertakan 44 manajer atas dankoperasi yang terkait 'dewan direksi, usia, dan data keuangan.Lampiran ini memberikan rincian tentang 44 manajer atas tanggapan yangdigunakan untuk membuat indeks keterampilan. Indeks-indeks ini menjabat sebagai instrumenvariabel dalam penyelidikan empiris kinerja koperasi dan dewanDirektur karakteristik.

pendidikanStatistik pendidikan berikut menjelaskan jumlah masing-masing jenisgelar yang diselenggarakan oleh sampel set manajer puncak koperasi. survei semuaresponden melaporkan telah menerima setidaknya tingkat sekolah tinggi, dan lebih dariseparuh (61,4%) mengadakan gelar sarjana. Sedikit lebih dari dua puluh persen (20,5%)telah mendapatkan gelar sarjana atau program sertifikasi seperti publik bersertifikatakuntan (BPA) atau akuntan manajemen bersertifikat (CMA). Sebuah hampir samapersen dari responden (18,2%) hanya memiliki tingkat sekolah tinggi, sedangkan seperempatdiadakan setidaknya gelar sarjana (Gambar 1).

Page 22: Jurnal Ekonomi

pengalamanManajer puncak ditanya berapa tahun koperasi dan umummanajemen bisnis pengalaman yang mereka miliki (Gambar 2). Rata-rata, respondenmelaporkan pengalaman manajemen koperasi 20,9 tahun dan rata-rata totalmanajemen bisnis pengalaman 29,1 tahun. Tahun koperasimanajemen termasuk dalam perhitungan tahun bisnis umumpengalaman manajemen. Karena pengalaman manajemen total rata-ratalebih besar dari tahun koperasi-spesifik pengalaman manajemen, paling atasmanajer telah memegang posisi manajemen non-kooperatif sebelum mereka saat inipekerjaan di koperasi

pelatihanSemua kecuali satu manajer dalam sampel melaporkan menghadiri beberapa bentuktambahan manajerial terkait pelatihan selama satu tahun fiskal yang khas. Dari mereka yangmenghadiri seminar, persen terbesar (45,2%) menerima pelatihan yang terpisah 3-4kesempatan. Tiga puluh tiga persen menghadiri sesi pelatihan 1-2, sementara 21,4%berpartisipasi dalam 5 atau lebih (Gambar 3). Sehubungan dengan populasi sampel yang lebih besar

Page 23: Jurnal Ekonomi

yang termasuk Wakil Presiden, Bendaharawan, dan responden tingkat kabinet lainnya,manajer puncak umumnya menerima lebih banyak pelatihan.

judulSejumlah responden survei terdaftar gelar utama mereka sebagai GeneralManager ketika judul utama kedua yang paling umum adalah CEO. Temuan inikonsisten dengan upaya untuk menargetkan survei di atas manajer koperasi. Tentangsatu dari lima responden yang diselenggarakan lebih dari satu posisi manajemen di merekakoperasi (20,7%). Tabel 4 rusak pengamatan judul sekunder denganjudul utama mereka pasangan. Dari tabel ini, kita dapat melihat bahwa secara angka,Manajer Umum yang diadakan judul yang paling sekunder. Namun, pada persentasedasar, Presiden (83,3%) lebih mungkin untuk menerima gelar kedua dan paling seringgelar itu adalah CEO.

RingkasanDalam meninjau ringkasan survei, beberapa temuan menonjol sebagaipatut dicatat. Pertama, hampir semua manajer koperasi memiliki tahun yang lebih umumpengalaman bisnis dari pengalaman manajemen yang spesifik koperasi. iniTemuan menunjukkan responden yang paling telah bekerja dalam kapasitas manajemen dinon-kooperatif bisnis sebelum mereka saat ini mencapai koperasiposisi manajemen. Kedua, semua manajer atas tapi satu mencari tambahanpelatihan manajemen dan sebagian besar (68,2%) dihadiri 3 atau lebih sesi per fiskaltahun. Di masa lalu, sejumlah peneliti telah merekomendasikan bahwa koperasimanajer koperasi dan papan mencari tambahan dan manajemen strategispelatihan keuangan. Dengan demikian, itu adalah mendorong bahwa survei ini menemukan luasbukti melanjutkan pendidikan.Analisis Survei ini dimaksudkan untuk mendidik pembaca tentang para eksekutif

Page 24: Jurnal Ekonomi

yang berpartisipasi dalam studi manajer top. Ringkasan menggambarkan rata-ratakemampuan-terkait karakteristik sampel. Berdasarkan ringkasan ini daninformasi yang diberikan oleh para peserta, indeks keterampilan manajer puncakdibuat. Indeks ini memperhitungkan pendidikan account manajer dan peringkat sekolahhadir, apakah manajer memiliki gelar kedua, jumlah pelatihan tahunan, danjumlah tahun koperasi dan pengalaman bisnis manajemen. karena itutidak mungkin untuk memantau secara langsung kemampuan manajer top, itu adalah tujuan dari penelitian ini untukmembuat, melalui penelitian dan analisis, perkiraan variabel teramatidan masukan ke dalam kesuksesan koperasi.