PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE TERHADAP

INITIAL RETURN: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG

MELAKUKAN IPO

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan

Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi

Disusun Oleh:

MUHAMMAD TAMTSIL HIDAYATULLAH

201210170311450

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2016

1

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum wr.wb.

Alhamdulillah, segala puji syukur peneliti panjatkan kehadirat Allah SWT

yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga skripsi ini dapat

diselesaikan. Skripsi ini berjudul “Pengaruh Intellectual Capital Disclosure

Terhadap Initial Return: Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Melakukan IPO ”.

Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan mencapai derajat

sarjana ekonomi. Peneliti menyadari sepenuhnya bahwa terselesaikannya skripsi

ini tidak lepas dari bantuan dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu,

peneliti menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :

1. Ayahku tercinta “Mohamad Zaini (Alm)” dan Ibundaku tercinta “Sudartik”

yang telah memberikan do’a, dukungan moril maupun materil yang tak

terhingga serta kasih sayang yang tiada akhir kepada peneliti.

2. Kakak-kakakku Irawan Budiantoro dan Andi Suprayitno yang telah banyak

memberikan pelajaran hidup dan semangat kepada peneliti hingga

terselesaikannya skripsi ini.

3. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Ibu Dra. Sizi Zubaidah, M.M., Ak., CA., selaku Ketua Jurusan Prodi

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

5. Bapak Drs. Adi Prasetyo, M.si, dan Bapak Ach. Syaiful Hidayat A, SE.,

M.sc., Ak, selaku pembimbing skripsi.

6. Ach. Syaiful Hidayat A, SE., M.sc., Ak, sebagai dosen wali kelas I angkatan

2012.

7. Seluruh bapak dan ibu dosen yang tidak dapat peneliti sebutkan satu per satu

yang telah memberikan dorongan semangat dan ilmu-ilmu yang bermanfaat.

8. Kepala Laboratorium Akuntansi, Ibu Dra. Sri Wahjuni Latifah, M.M., Ak.,

CA., dan Kepala Operasional Laboratorium Akuntansi, Bapak Lutfirrahman

A.M., S.E., terima kasih atas nasehat-nasehat yang telah diberikan kepada

peneliti.

9. Semua teman-teman Asisten Laboratorium Akuntansi angkatan 2012, Erwin

Fitrah Badare, Rossalia Novriani, Agustin Utomo, Erdha Sulistyo P, Khudaifa

Sari, M. Solihin, Fani Zulfina, Yeti Setiani, Aldilla, Rifzita Vinda, Arifa

Kurniawan, Riza Pahlevi dan Rahman Anshari, serta teman-teman part time

Siti Ayu Mustika dan Satria, terima kasih atas dorongan semangat yang telah

diberikan kepada peneliti.

10. Teman-teman Asisten Laboratorium Akuntansi angkatan 2011 dan 2013.

11. Semua Teman-teman HMJ-Akuntansi

12. Keluarga besar KKN 20 Yoman…

13. Keluarga besar Akuntansi I yang tidak bisa peneliti sebutkan satu per satu

terima kasih atas do’a serta semangat yang telah yang diberikan kepada

peneliti.

14. Tim Futsal “Anak Tiri FC”, Gok, Gendon, Ayik, Titok, Bujal.

15. Anak-anak kos Kembang Kertas, Mimi, Wahyu, Ari, Toher, Ivan, Kopeng,

Abol, Al.

16. Keluarga besar SKP, Usi, Bagok, Ajing, Sawer, Daber, Diki, Kocol, Nanda

Kae, Sori.

17. Keluarga Besar Mbah Jah dan Keluarga Besar Ibu Win, terimakasih telah

memberikan tumpangan untuk tidur.

18. Rosannah Harist yang selalu menghibur.

19. Semua pihak yang turut membantu dalam terselesaikannya skripsi ini yang

tidak dapat peneliti sebutkan satu per satu.

Peneliti menyadari sepenuhnya bahwa dalam skripsi ini masih terdapat

kekurangan. Untuk itu peneliti selalu membuka diri untuk menerima kritik dan

saran yang membangun dari pembaca dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat

bagi pembaca yang ingin mengembangkannya.

Wassalamu’alaikum wr.wb.

Malang, 28 April 2016

Muhammad Tamtsil Hidayatullah

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya,

di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh

orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dsn tidak

terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain,

kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam

sumber kutipan dan daftar pustaka.

Malang, 28 April 2016

Mahasiswa,

Muhammad Tamtsil Hidayatullah

201210170311450

DAFTAR ISI

Halaman

LEMBAR PENGESAHAN ........................................................................... i

KATA PENGANTAR .................................................................................... ii

ORISINALITAS SKRIPSI ............................................................................ v

DAFTAR ISI ................................................................................................... vi

ABSTRAKS .................................................................................................... viii

I. PENDAHULUAN ................................................................................... 1

A. Latar Belakang ................................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ........................................................................... 3

C. Tujuan Penelitian ............................................................................... 3

D. Manfaat Penelitian ............................................................................. 3

II. TINJAUAN TEORI DAN STUDI PUSTAKA ..................................... 4

A. Landasan Penelitian Terdahulu .......................................................... 4

B. Tinjauan Pustaka ................................................................................ 6

1. Signalling Theory ........................................................................ 6

2. Stakeholder Theory ..................................................................... 7

3. Pasar Perdana .............................................................................. 9

4. Pasar kedua ................................................................................. 11

5. Persiapan menuju go public ........................................................ 12

6. Prospektus ................................................................................... 14

7. Initial Return ............................................................................... 17

8. Intellectual Capital dan Pengungkapannya ................................ 18

C. Rerangka Pikir ................................................................................... 21

D. Pengembangan Hipotesis ................................................................... 21

III. METODE PENELITIAN ....................................................................... 23

A. Jenis Penelitian................................................................................... 23

B. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya ........................... 23

C. Populasi dan Sampel .......................................................................... 28

D. Data dan Sumber Data ....................................................................... 28

E. Teknik Pengumpulan Data ................................................................. 28

F. Teknik Analisis Data .......................................................................... 29

IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..................................... 32

A. Gambaran Umum Sampel .................................................................. 32

B. Deskripsi Hasil Penelitian .................................................................. 33

C. Pembahasan........................................................................................ 39

V. KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................... 50

A. Kesimpulan ........................................................................................ 50

B. Keterbatasan Penelitian ...................................................................... 50

C. Saran .................................................................................................. 51

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 52

LAMPIRAN .................................................................................................... 53

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Tabel hasil perhitungan ICD

Lampiran 2 : Tabel hasil perhitungan IR

Daftar Pustaka

Abdolmohammadi, M. J. 2005. "Intellectual capital disclosure and market

capitalization". Journal of Intellectual Capital, Vol. 6, No. 3, hlm: 397-

416.

Bukh, P. N. 2003. "The relevance of intellectual capital disclosure: a paradox?".

Accounting, Auditing & Accountability Journal, Vol. 16, No. 1, hlm: 49-

56.

Fabrizio, S. 2000. "Asymmetric information and underpricing of IPOs: The role of

the underwriter, the Prospectus and the analysts–An empirical examination

of the Italian situation". Economic Research Department of the Italian

Securities Exchange Commission, Vol., No., hlm.

Habib, M. A., dan A. P. Ljungqvist. 2001. "Underpricing and entrepreneurial

wealth losses in IPOs: Theory and evidence". Review of Financial Studies,

Vol. 14, No. 2, hlm: 433-458.

Jacub, J. O. S. 2012. "Pengaruh Intellectual Capital dan Pengungkapannya

Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Farmasi di

BEI)". Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, Vol. 1, No. 4, hlm: 96-100.

Kim, K., dan H.-H. Shin. Year. "The underpricing of seasoned equity offerings:

1983-1998". Artikel dipresentasikan pada EFA 2001 Barcelona Meetings,

di.

Krigman, L., W. H. Shaw, dan K. L. Womack. 2001. "Why do firms switch

underwriters?". Journal of Financial Economics, Vol. 60, No. 2, hlm:

245-284.

Ljungqvist, A. 2005. "IPO underpricing". Handbook of Empirical Corporate

Finance, Vol. 2, No., hlm: 375-422.

Prasanti, P. N. W., dan A. G. P. W. Putra. 2015. "Pengaruh Pengungkapan Modal

Intelektual pada Tingkat Underpricing Perusahaan". E-Jurnal Akuntansi

Universitas Udayana, Vol. 11, No. 1, hlm: 61-73.

Reese Jr, W. A., ed. 1998. IPO Underpricing, Trading Volume, and Investor

Interest.

Ritter, J., dan I. Welch. 2002. A review of IPO activity, pricing, and allocations.

national bureau of economic research.

Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal & Manaemen Portofolio. Jakarta: Erlangga

Sawarjuwono, T., dan A. P. Kadir. 2004. "Intellectual Capital: Perlakuan,

Pengukuran dan Pelaporan (Sebuah Library Research)". Jurnal Akuntansi

dan Keuangan, Vol. 5, No. 1, hlm: pp. 35-57.

Singh, I., dan J.-L. M. V. d. Zahn. 2007. "Does intellectual capital disclosure

reduce an IPO's cost of capital? The case of underpricing". Journal of

Intellectual Capital, Vol. 8, No. 3, hlm: 494-516.

Sir, J., B. Subroto, dan G. Chandrarin. 2010. "Intellectual Capital dan Abnormal

Return Saham". Simposium Nasional Akuntansi XIII, Vol., No., hlm.

Subramanyan, K. R., dan Wild Jhon J. 2013. "Analisis Laporan Keuangan".

Jakarta: Salemba Empat.

Sulistio, H. 2005. "Pengaruh Informasi Akuntansi dan Non Akuntansi terhadap

Initial Return: Studi pada Perusahaan yang Melakukan Initial Public

Offering di Bursa Efek Jakarta". Artikel dipresentasikan pada SNA VIII,

15-16 September 2005, di Solo.

Sutedi, Adrian. 2012. Good Corporate Governance. Jakarta : Sinar Grafika.

Ulum, I., I. Ghozali, dan A. Chariri. 2008. "Intellectual capital dan kinerja

keuangan perusahaan: Suatu analisis dengan pendekatan partial least

squares". Proceeding SNA XI. Pontianak, Vol., No., hlm.

Widarjo, W. 2011. "Pengaruh Modal Intelektual dan Pengungkapan Modal

Intelektual pada Nilai Perusahaan yang Melakukan Initial Public

Offering". Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, Vol. 8, No. 2, hlm:

157-170.