ICMD Merupakan Ringkasan Data Keuangan

8/18/2019 ICMD Merupakan Ringkasan Data Keuangan

1/7

ICMD merupakan ringkasan data keuangan, pemegang saham, alamat terbaru, dan

perkembangan saham dari seluruh emiten di pasar modal.

Apa informasi penting dalam ICMD yang sering dipake

Ratio keuangan pastinya…

ICMD menampilkan secara lengkap mengenai ratio-ratio keuangan seperti RA, R!, !"#,

D!R, "!R, dst..

Indonesian Capital Market Directory $ICMD% telah men&adi sumber informasi yang sangat

berguna untuk stakeholder pasar modal maupun mahasis'a yang sedang melakukan

penelitian.

(agaimana memperolehnya )

ICMD biasanya di&ual oleh perusahaan * atau konsultan keuangan, salah satunya !C+I.

arganya kalo gak salah sekitar Rp. /0.000 untuk CD Compilation $1000 2 1003%

Ringkasan laporan keuangan, hanya tersedia untuk periode tahun terakhir. 4ika periode

'aktu yang dibutuhkan lebih dari tahun, maka Anda harus lihat dan copy Indonesian

Capital Market Directory $ICMD% yang bisa anda peroleh di "usat Informasi "asar Modal

yang ada di 5ota "ro6insi di mana Anda tinggal.

Menurut Almilia dan Herdiningtyas (2005) financial distress merupakan keadaan

dimana perusahaan gagal atau tidak mampu lagi memenuhi ke'a&iban-ke'a&iban kepadadebitur karena perusahaan mengalami kekurangan dan ketidakcukupan dana dimanatotal ke'a&iban lebih besar daripada total aset, serta tidak dapat mencapai tu&uanekonomi perusahaan, yaitu profit.

7ntuk melakukan pengu&ian apakah suatu perusahaan mengalami financial distressdapat ditentukan dengan berbagai cara, seperti8

9. Menurut Altman $93:;% mendefinisikan financial distress dengan mempergunakan

angka-angka di dalam laporan keuangan dan merepresentasikannya dalam suatu

angka, yaitu ertner, dan #charfstein $933?% melakukan pengukuran financial

distress menggunakan interest co6erage ratio untuk mendefinisikan financial

distress.

. Menurut @ou $93;% dan ill et al. $933:%, dilihat dengan adanya pemberhentian

tenaga ker&a atau menghilangkan pembayaran de6iden.

?. Menurut ofer $93;0% dan Bhitaker $9333% mendefinisikan financial distress &ika

tahun perusahaan mengalami laba operasi bersih negatif.

(. Indikator er&adinya +inancial Distress

Indikator yang harus diperhatikan mana&emen perusahaan yang berhubungan dengan

efekti6itas dan efisiensi operasinya, seperti yang dikemukakan oleh arnanto $93;?% yaitu8

9. "enurunan 6olume pen&ualan karena adanya perubahan selera atau permintaan


2/7

konsumen

1. 5enaikan biaya produksi

. ingkat persaingan yang semakin ketat

?. 5egagalan melakukan ekspansi

/. 5etidakefektifan dalam melaksanakan fungsi pengumpulan piutang

:. 5urang adanya dukungan atau fasilitas perbankan $kredit%. ingginya tingkat ketergantungan terhadap piutang.

Struktur Kepemilikan

"ara peneliti berpendapat bah'a struktur kepemilikan perusahaan memiliki pengaruh

terhadap perusahaan. u&uan perusahaan sangat ditentukan oleh struktur kepemilikan,

moti6asi pemilik dan kreditur corporate go6ernance dalam proses insentif yang membentuk

moti6asi mana&er. "emilik akan berusaha membuat berbagai strategi untuk mencapai tu&uan

perusahaan, setelah strategi ditentukan maka langkah selan&utnya akan mengimplementasi

strategi dan mengalokasikan sumber daya yang dimiliki perusahaan untuk mencapai tu&uanperusahaan. 5esemua tahapan tersebut tidak terlepas dari peran pemilik dapat dikatakan

bah'a peran pemilik sangat penting dalam menentukan keberlangsungan perusahaan.

Dalam hal ini struktur kepemilikan dibedakan men&adi dua yaitu kepemilikan mana&erial dan

kepemilikan institusional.

Kepemilikan Manajerial

"ara pemegang saham yang mempunyai kedudukan di mana&emen perusahaan baik

sebagai kreditur maupun sebagai de'an komisaris disebut sebagai kepemilikan mana&erial

$managerial o'nership%. Adanya kepemilikan saham oleh pihak mana&emen akanmenimbulkan suatu penga'asan terhadap kebi&akan-kebi&akan yang diambil oleh

mana&emen perusahaan. 5epemilikan mana&erial &uga dapat diartikan sebagai persentase

saham yang dimiliki oleh mana&er dan direktur perusahaan pada akhir tahun untuk masing-

masing periode pengamatan.

Masalah teknis tidak akan timbul &ika kepemilikan dan pengelolaan perusahaan tidak

di&alankan secara terpisah. "emilik $pemegang saham% bertu&uan untuk memaksimumkan

kekayaannya dengan melihat nilai sekarang dari arus kas yang dihasilkan oleh in6estasi

perusahaan sedangkan mana&er bertu&uan pada peningkatan pertumbuhan dan ukuran

perusahaan. u&uan mana&er ini dilandasi oleh dua alasan, yaitu 8 9%. "ertumbuhan yangmeningkat akan memberikan peluang bagi mana&er ba'ah dan menengah untuk

dipromosikan. #elain itu, mana&er dapat membuktikan diri sebagai karya'an yang produktif

sehingga dapat diperoleh penghargaan lebih dari 'e'enang untuk menentukan

pengeluaran $biaya-biaya%, 1%. 7kuran perusahaan yang semakin besar memberikan

keamanan peker&aan atau mengurangi kemungkinan lay-off dan kompensasi yang semakin

besar. #emakin besar proporsi kepemilikan mana&emen pada perusahaan, maka

mana&emen cenderung berusaha lebih giat untuk kepentingan pemegang saham yang tidak

lain adalah dirinya sendiri. 5epemilikan saham mana&erial akan membantu penyatuan

kepentingan antar mana&er dengan pemegang saham. 5epemilikan mana&erial akan

mense&a&arkan kepentingan mana&emen dengan pemegang saham, sehingga mana&er ikut

merasakan secara langsung manfaat dari keputusan yang diambil dan ikut pula


3/7

menanggung kerugian sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan yang salah.

Argumen tersebut mengindikasikan mengenai pentingnya kepemilikan mana&erial dalam

struktur kepemilikan perusahaan.

amun, tingkat kepemilikan mana&erial yang terlalu tinggi &uga dapat berdampak buruk

terhadap perusahaan. Dengan kepemilikan mana&erial yang tinggi, mana&er mempunyai hak

6oting yang tinggi sehingga mana&er mempunyai posisi yang kuat untuk mengendalikan

perusahaan, hal ini dapat menimbulkan masalah pertahanan, dalam artian, adanya kesulitan

bagi para pemegang saham eksternal untuk mengendalikan tindakan mana&er.

Agency problem bisa dikurangi bila mana&er memepunyai kepemilikan saham dalam

perusahaan, semakin meningkat proporsi kepemilikan saham mana&erial maka akan baik

kiner&a perusahaan. 5epemilikan saham yang besar dari segi ekonomisnya memiliki insentif

untuk memonitor. #ecara teoritis ketika kepemilikan mana&erial rendah, maka insentif

terhadap kemungkinan ter&adinya oportunistik mana&emen akan meningkat. 5epemilikan

mana&erial terhadap saham perusahaan dipandang dapat menyelaraskan potensi

perbedaan kepentingan antara pemegang saham luar dengan mana&emen. #ehingga

permasalahan keagenan diasumsikan akan hilang apabila seorang mana&er adalah &uga

sekaligus sebagai seorang pemilik.

5epemilikan mana&erial berhasil men&adi mekanisme corporate go6ernance yang dapat

mengurangi konflik kepentingan antara mana&er dan berbagai pihak yang berkepentingan

dengan perusahaan. #emakin besar kepemilikan saham mana&erial dapat mencegah

tindakan opportunistic mana&er. ubungan antara kepemilikan mana&erial dengan

discretionary accruals. asil penelitiannya menun&ukkan bah'a adanya hubungan negatifantara kepemilikan mana&erial dengan discretionary accruals.

"enelitian yang mengu&i hubungan kepemilikan mana&erial dengan discretionary accrual dan

kandungan informasi laba menemukan bukti bah'a kepemilikan mana&erial berhubungan

secara negatif dengan discretionary accrual. asil penelitian tersebut &uga manyatakan

bah'a kualitas laba meningkat karena kepemilikan mana&erial tinggi.

Kepemilikan Institusioanal

5epemilikan suatu perusahaan dapat terdiri atas kepemilikan institusional maupunkepemilikan indi6idual. Atau campuran keduanya dengan proporsi tertentu. In6estor

institusional memiliki beberapa kelebihan dibanding dengan in6estor indi6idual, diantaranya

yaitu8

9. In6estor institusional memiliki sumber daya yang lebih daripada in6estor indi6idual

untuk mendapatkan informasi.

1. In6estor institusional memiliki profesionalisme dalam menganalisa informasi,

sehingga dapat mengu&i tingkat keandalan informasi.

. In6estor institusional, secara umum, memiliki realsi bisnis yang lebih kuat dengan

mana&emen.


4/7

?. In6estor institusional memiliki moti6asi yang kuat untuk melakukan penga'asan

lebih ketat atas akti6itas yang ter&adi di dalam perusahaan.

/. in6estor institusional lebih aktif dalam melakukan &ual beli saham sehingga dapat

meningkatkan &umlah informasi secara cepat yang tercermin di tingkat harga.

Adanya pemegang saham seperti institusional o'nership memiliki arti penting dalam

memonitor mana&emen. Adanya kepemilikan oleh institusional seperti perusahaan asuransi,

bank, perusahaan-perusahaan in6estasi dan kepemilikan oleh institusi-institusi lain akan

mendorong peningkatan penga'asan yang lebih optimal. Mekanisme monitoring tersebut

akan men&amin peningkatan kemakmuran pemegang saham. #ignifikasi institusional

o'nership sebagai agen penga'as ditekankan melalui in6estasi mereka yang cukup besar

dalam pasar modal. Apabila institusional merasa tidak puas atas kiner&a mana&erial, maka

mereka akan men&ual sahamnya ke pasar.

"erubahan perilaku institusional o'nership dari pasif men&adi aktif dapat meningkatkan

akuntabilitas mana&erial sehingga mana&er akan bertindak lebih hati-hati dalam pengambilan

keputusan. Meningkatnya akti6itas institusional o'nership dalam melakukan monitoring

disebabkan oleh kenyataan bah'a adanya kepemilikan saham yang signifikan oleh

institusional o'nership telah meningkatkan kemampuan mereka untuk bertindak secara

kolektif. Dalam 'aktu yang sama, biaya untuk keluar dari in6estasi yang mereka lakukan

men&adi semakin mahal karena adanya resiko saham akan ter&ual pada harga diskon.

5ondisi ini akan memoti6asi institusional o'nership untuk lebih serius dalam menga'asi

maupun mengoreksi semua perilaku mana&er dan memperpan&ang &angka 'aktu in6estasi.

Mekanisme penga'asan dapat dilakukan dengan menempatkan de'an ahli yang tidakdibiayai perusahaan sehingga posisinya tidak berada diba'ah penga'asan mana&er.

Dengan demikian, de'an ahli dapat men&alankan fungsinya secara efektif untuk mengontrol

semua tindakan mana&er.

"enga'asan lain yang dapat dilakukan adalah dengan cara memberikan masukan-masukan

sebagai bahan pertimbangan bagi mana&er dalam men&alankan usaha dan melalui Rapat

7mum "emegang #aham $R7"#%. #emakin besar prosentase saham yang dimiliki oleh

institusional o'nership akan menyebabkan penga'asan yang dilakukan men&adi lebih

efektif karena dapat mengendalikan perilaku oportunistik mana&er dan mengurangi agency

cost.

Dengan adanya beberapa kelebihan yang dimiliki, in6estor institusional diduga lebih mampu

untuk mencegah ter&adinya mana&emen laba, dibanding dengan in6estor indi6idual. In6estor

institusional dianggap lebih professional dalam mengendalikan portofolio in6estasinya,

sehingga lebih kecil kemungkinan mendapatkan informasi keuangan yang terdistorsi, karena

mereka memiliki tingkat penga'asan yang tinggi untuk menghindari ter&adinya tindakan

mana&emen laba. #ecara singkat dapat dikatakan institusional dengan mana&emen laba

mempunyai hubungan negatif dimana semakin besar persentase saham yang dimiliki oleh

korporasi maka semakin kecil kemungkinan ter&adi mana&emen laba.

HIPO!SIS I"AK !#"$K$%&' M!%&APA


5/7

HASI P!%!IIA% I"AK SI&%I*IKA%

#angat sering saya mendengar keluhan mengenai tidak signifikannya hasil penelitian.

(eberapa bertanya apakah boleh &ika hasil penelitian tidak berhasil membuktikan teoriE

+a,a-annya . /+!AS O!H1 dan /M!%&APA I"AK O!H1

5arena menggunakan metode ilmiah, maka penelitian tentu sa&a memiliki toleransi terhadap

keraguan yang muncul atas sebuah pernyataan atau kesimpulan, memiliki kemauan untuk

mempertanyakan segala sesuatu, keinginan untuk melakukan berbagai pengu&ian dan

membuka kesempatan atas adanya pertentangan satu sama lain. Dengan demikian, hasil

penelitian terbuka untuk saling berbeda, saling mengkritik, bahkan saling bertentangan.

Hipotesis yang diajukan tidak terdukung seara statisti

Dalam hipotesis statistik inferensial, pengu&ian hipotesis pada prinsipnya adalah pengu&ian

signifikansi. #ignifikansi sendiri merupakan taraf kesalahan yang didapatkan*diharapkan

ketika peneliti hendak menggenalisasi sampel penelitiannya. Atau dengan kata lain, peneliti

melakukan penaksiran parameter populasi berdasarkan data yang telah dikumpulkan dari

parameter sampel penelitian.

4ika hasilnya tidak signifikan, maka artinya adalah data yang dikumpulkan tidak berhasil

membuktikan keterkaitan antara F dan G, dan bukan berarti F tidak berpengaruh terhadap G.

Atau dengan kata lain, sampel tidak bisa digeneralisasi terhadap populasi penelitian.

Mengapa -isa terjadi

Ada dua penyebab, pertama adalah memang data yang dikumpulkan tidak berhasil

membuktikan hipotesis, dan kedua ada kesalahan dari si peneliti.

7ntuk kesalahan pertama, maka tidak ada &alan lain kecuali melaporkan hasil penelitian apa

adanya.

#edangkan kesalahan kedua $yang sering ter&adi% adalah adalah kesalahan pengambilan

sampel, kesalahan teknik analisis, kesalahan input data, kesalahan menginterpretasikan

penolakan*penerimaan hipotesis $dikenal dengan istilah kesalahan tipe 9 dan 1%, dan lainsebagainya.

Kesala3an pengam-ilan sampel

Contoh sederhana adalah seorang peneliti ingin meneliti mengenai kepuasan ker&a

karya'an. 5esalahan pengambilan sampel ter&adi ketika sampel yang digunakan tidak

mempertimbangkan aspek-aspek seperti pendidikan, pengalaman ker&a, &enis kelamin dan

lain sebagainya. #ebagai contoh 8 seorang karya'an yang berpendidikan #1 &elas memiliki

harapan akan promosi lebih tinggi dibanding dengan karya'an yang berpendidikan #MA.

al-hal sederhana seperti ini sering kali di abaikan sehingga menghasilkan &a'aban

kuesioner memiliki tingkat 6ariabilitas tinggi.


6/7

Kesala3an teknik analisis

5esalahan teknik analisis umumnya ter&adi ketika data yang digunakan dipaksakan8 untuk

menggunakan teknik tertentu. #ebenarnya, dalam statistic, prinsip parsimony

$kesederhanaan% adalah penting. #emakin sederhana maka akan semakin baik.

Kesala3an dalam menerima dan menolak Hipotesis

5esalahan tipe I adalah kesalahan apabila menolak hipotesis nol $o% yang benar

$seharusnya diterima%.

5esalahan tipe II adalah kesalahan &ika menerima ipotesis yang salah $seharusnya

ditolak%.

agaimana menjelaskan ketidakmampuan data mem-uktikan 3ipotesis

#angat disarankan, pada tin&auan penelitian dicari &uga penelitian yang mendukung dan

menolak. Contoh 8 "ada penelitian A, (, dan C, D!R terbukti berpengaruh negati6e dan

signifikan terhadap return saham, namun pada penelitan D, ! dan + diperoleh hasil

sebaliknya yaitu D!R tidak berpengaruh terhadap Return saham.

Dengan adanya tin&auan penelitian yang mendukung dan menolak tersebut, kita bisa

men&elaskan bah'a paling tidak hasil penelitian ini rele6an dengan peneltiian D, !, dan +,

dan berbeda dengan peneltiian A, (, dan C.

Per-edaan ta3un penelitian. 5arena tiap tahun penelitian * pada periode penelitian pasti

memiliki fenomena atau kondisi perekonomian tertentu yang tentunya &uga akan

berpengaruh ke kebi&akan yang diambil oleh perusahaan.

ah, &adi &elaslah -a3,a tara4 signi4ikansi itu berkaitan dengan taraf kemeyakinkananE

adanya korelasi $&ika penelitian korelasi2misalnya antara kera&inan kuliah dan prestasi

bela&ar% atau adanya perbedaan $&ika perbandingan2misalnya perbandingan efekti6itas

teknik A berbanding teknik (, atau perbandingan kesukaan membeli sesuatuE antara orang

desa berbanding orang kota%.

radisional $manual% u&i signifikansi itu dilakukan dengan cara membandingkan bilangan

yang diperoleh dari analisis data hasil penelitian $misal 0,0% dengan bilangan standar pada

taraf signifikansi tertentu $misal pada taraf signifikansi 0,0/ bilangannya 91,0;%. (ilangan

0,0 lebih kecil daripada 91,0; $laHim dituliskan 0,0 91,0;%. Itu maknanya korelasi $&ika

korelasi% antara F dan G tidak signifikan $tidak meyakinkan%, alias tidak ada korelasi.


7/7

ampak dengan demikian bah'a u&i signifikansi itu yang pokok bukan soal generalisasi hasil

penelitian yang dilakukan terhadap sampel kepada populasinya, melainkan soal

kemeyakinkanan kebenaranE hasil penelitian $yakin ada korelasi atau tidak, yakin ada

perbedaan atau tidak%.

#elain taraf signifikansi .0/ $atau 0,0/%, seperti telah disebutkan di muka, laHim pula

digunakan taraf signifikansi .09 $atau 0,09%. Akan tetapi dalam penelitian sosial yang

disepakati $ingat, hanya berupa kesepakatan para ahli2di buku-buku statistik laHim

diutarakan begitu% taraf signifikansi adalah taraf .0/ $atau 0,0/%, alias taraf kepercayaannya

3/J $yakin 3/J benarK yang /J diasumsikan secara kebetulan sa&a benar%.

ICMD Merupakan Ringkasan Data Keuangan

Documents

Transcript of ICMD Merupakan Ringkasan Data Keuangan