HANDOUTS: PENGANTAR ILMU EKONOMI MAKRO

TUJUAN HIDUP MANUSIA (MENCARI RIDHA ALLAH)

PRINSIP HIDUP IDEOLOGI

KOMUNIS (SOSIALIS)

ISLAM

KAPITALIS

Harus dimiliki semua orang

Tidak bisa dilepas sesaatpun

Mewarnai semua tujuan lainnya

PROGRAM HIDUP(AMAL SHALEH)

TUJUAN PEMBELAJARAN:

1. Memahami dengan baik konsep-konsep dasar Ilmu Ekonomi Makro;

2. Memahami konsep-konsep dasar tersebut untuk memecahkan masalah/problem ekonomi makro seperti: pengangguran, tingkat inflasi, melemahnya nilai tukar, defisit anggaran belanja negara dan sebagainya;

3. Memahami kebijakan pemerintah yang diterapkan dalam perekonomian, khusunya kebijakan ekonomi makro;

4. Memahami konsep ekonomi normatif yang seharusnya dilaksanakan dalam kegiatan ekonomi.

PENGERTIAN DAN PANDANGAN ILMU EKONOMI

PENGERTIAN ILMU EKONOMI

(ECONOMICS)

MACROECONOMICS:Is the branch of Economics which is concerned with the overall performance of the

economy(Aggregate behavior)

1. Permintaan-penawaran individual (pasar)

2. Prilaku konsumen

3. Perilaku produsen

4. Pasar5. Biaya produksi6. Persaingan7. Harga input, dst

1. Inflasi2. Pengangguran3. Nilai Tukar4. APBN/APBD5. Laju Pert Ek

(LPE), dst

Economics is the study of how societies use scarce resources to produce

valuable goods and services and distribute them among different

individuals (Samuelson-Nordhaus, 2010:4)

MICROECONOMICS:Is the branch of Economics which today is concerned

with the behavior of individual entities

(Individuals behavior)

KATA KUNCI DEFINISI ILMU

EKONOMI

to produce:Berkaitan dengan pemanfaatan sumber daya (harus

efektif dan efisien = prinsip ekonomi)

Distribute (distribution):Berkaitan dengan fungsi pemasaran

Different individuals:Pengguna barang dan jasa yang diproduksi (user), mereka

cukup beragam

Scarce Resources:Ilmu ekonomi itu ada (lahir) karena terdapat kelangkaan

sumberdaya (scarcity of resources)

Valuable goods and services:Berkaitan dengan barang dan jasa yang berguna (bernilai)

bagi kehidupan manusia

Scarce resources (faktor produksi):Scarce resources (faktor produksi):Land, labor, and capital. Terdapat beberapa Land, labor, and capital. Terdapat beberapa harga faktor produksi untuk masing-masing harga faktor produksi untuk masing-masing

resources: rent untuk land; wage or salay resources: rent untuk land; wage or salay untuk labor, dan interest untuk capital. untuk labor, dan interest untuk capital.

Untuk harga capital dalam konsep syariah Untuk harga capital dalam konsep syariah terdapat perbedaan. Diganti dengan konsep terdapat perbedaan. Diganti dengan konsep

jual beli, sewa dan jasa.jual beli, sewa dan jasa.

TIGA FUNDAMENTAL PERTANYAAN

EKONOMI

WHAT:What goods and services are produced and what

quantities?

HOW:How are goods and services produced?

FOR WHOM:For whom are goods and services produced?TOTAL QUALITY

MANAGEMENT (TQM):1. Product (P)2.Process (P)3.Leadership (L)4.Organization (O)5.Commitment (C)

PANDANGAN TENTANG ILMU

EKONOMI

PANDANGAN TENTANG ILMU

EKONOMI

EKONOMI NORMATIF

(VALUE JUDGMENTS)

PENGERTIAN: What ought to be. What is good, and what is bad. Yaitu Ilmu Eonomi yang berbicara bagaimana seharusnya. Misalnya tentang: Satisfactory in society, preferences, feelings, standard housing, etc.

CONTOH:- Satisfactory in society: Terpuaskannya masyarakat dalam berbagai aspek, misalnya sarana umum yang memadai, fakir miskin mendapat perhatian yang memadai, dst- Preferences: kesukaan masyarakat terpenuhi- Feelings: perasaan masyarakat terjaga- Standard housing: rumah yang layak, dst

EKONOMI NORMATIF DAN LPE YANG BERKUALITAS:Bila Ekonomi Normatif berjalan dengan baik, maka LPE yang

berkualitas akan tercapai, yaitu LPE yang disertai dengan perbaikan kualitas hidup dalam segala aspeknya

PARADOX OF GROWTH:Yaitu LPE yang tetapi tidak dibarengi dengan perbaikan kualitas

kehidupan. Misalnya: LPE tinggi tetapi pengangguran, dan kemiskinan masih tetap tinggi, kualitas lingkungan semakin rusak,

dst.

BILA EKONOMI NORMATIF TERCAPAI, MAKA SECARA LANGSUNG SEBAGIAN TUJUAN EKONOMI SYARIAH TERCAPAI.

KESEMPURNAAN EKONOMI NORMATIF ADALAH EKONOMI SYARIAH (ISLAM)

HUBUNGAN EKONOMI NORMATIF DAN EKONOMI SYARIAH

EKONOMI POSITIF (TESTABLE

STATEMENT)

CONTOH KONTEKS MODEREN:Data laju pertumbuhan ekonomi (LPE), inflasi, pengangguran, prediksi ekspor

dan impor, dst.

PENGERTIAN:What is, was, or will be? Yaitu Ilmu Ekonomi yang berbicara tentang fakta yang terjadi (matters of fact), atau bicara apa yang akan terjadi. Misalnya:- performance of economic (kinerja ekonomi)-predictions and precission (perkiraan dan ketepatan)- objective of science (tujuan ilmu pengetahuan)

KONSEP DASAR ILMU EKONOMI

1. Problem Ekonomi, 2. Prinsip Ekonomi, dan 3. Hukum Ekonomi

1. PROBLEM EKONOMI

PENGERTIAN: Ketidakseimbangan antara kebutuhan manusaia dengan alat pemuas kebutuhan manusia (barang dan jasa)

CONTOH:Inflasi, pengangguran, kemiskinan, defisit anggaran negara, dst.

IMPLIKASI:-Membutuhkan pengendalian harga-harga- Meningkatkan investasi untuk membuka lapanan kerja- Perlu melakukan efisiensi dan penegakan hukum agar kebocoran bisa dihilangkan- Mencari sumber-sumber pendanaan - dst.

2. PRINSIP EKONOMI

PENGERTIAN: 1.Dengan pengorbanan tertentu ingin memperoleh hasil maksimal2.Dengan pengorbanan minimal ingin memperoleh hasil tertentu

ANALISIS OPTIMASI:Sebuah penerapan prinsip ekonomi dalam dunia bisnis (manajemen) dengan menggunakan pendekatan kuantitatif. Sesuai dengan prinsip ekonomi di atas, terdapat 2 jenis analisis optimasi, sebagai contoh: (1)Maksimumkan output dengan sumberdaya yang digunakan sudah tertentu (given)(2)Minimumkan biaya (cost) agar diperoleh laba tertentu (sistem target)

PENERAPAN:1.Pada ekonomi: Dengan modal tertentu ingin diperoleh keuntungan yang maksimal2.Pada pendidikan: Dengan biaya kuliah tertentu ingin diperoleh IPK paling tinggi3.Pada politik: Dengan dana tertentu ingin diperoleh suara terbanyak

3. HUKUM EKONOMI

HUKUM PASAR (HUKUM PERMINTAAN-PENAWARAN):1.Bila permintaan meningkat, sedangkan penawaran tetap atau turun, maka harga barang cenderung meningkat (ceteris paribus);2.Bila penawaran meningkat, sedangkan permintaan tetap atau turun, maka harga cenderung menurun (ceteris paribus).

HUKUM PENAWARAN:Harga barang berbanding lurus dengan jumlah barang yang ditawarkan. Artinya bila harga barang naik, jumlah barang yang ditawarkan cenderung meningkat, dan sebaliknya. Asumsi ceteris paribus (faktor-faktor lain) tidak mempengaruhi, seperti: harga input, tujuan perusahaan, teknologi, kebijakan pemerintah, harga barang yang berkaitan, dst.

HUKUM PERMINTAAN:Harga barang berbanding terbalik dengan jumlah barang yang diminta. Artinya bila harga barang meningkat, jumlah barang yang diminta cenderung turun, dan sebaliknya, dengan asumsi ceteris paribus (the other being fixed), yaitu faktor laktor lain tetap (tidak berpengaruh), seperti: tingkat pendapatan, harga barang lain yang berkaitan, selera, jumlah penduduk, dst

HUBUNGAN HUKUM PASAR DENGAN INFLASI:

AGGREGATE DEMAND (AD)- Meningkat

AGGREGATE SUPPLY (AS)- Tetap- Tutun

HARGA UMUM (IHK)- Naik (inflasi)

APABILA:

AGGREGATE SUPPLY (AS)- Meningkat

AGGREGATE DEMAND (AD)- Tetap- Turun

HARGA UMUM (IHK)- Turun (deflasi)

1.

2

Asumsi: Ceteris paribus

PENERAPAN HUKUM PASAR:

1. Pada kasus Pasar Valas: Jika permintaan valas meningkat, sedangkan stok cadangan defisa terbatas, maka harga valas akan meningkat. Misal kasus pada dolar US: ketika permintaan dolar tinggi, sedangkan cadangan defisa menipis, maka rupiah akan ter-depresiasi oleh dolar US.

2. Pada Harga Tertinggi dan Harga Terendah: a. Bila harga yang terjadi di pasar terlalu tinggi (mahal), maka pemerintah bisa mene- tapkan kebijakan harga tertinggi (floor price) di bawah harga pasar tadi. Untuk mempercepat tercapainya harga tertinggi tersebut, pemerintah dapat melakukan operasi pasar melalui Badan Urusan Logistik (BULOG), dengan cara menambah stok barang di pasar. b. Bila harga yang terjadi di pasar terlalu rendah (murah), maka pemerintah bisa mene- tapkan harga minimum (ceiling price) di atas harga pasar tadi. Untuk mempercepat tercapainya harga minimum tersebut, pemerintah dapat melakukan operasi pasar melalui Badan Urusan Logistik (BULOG), dengan cara melakukan pembelian barang di pasar, sehingga barang yang berdedar di pasar berkurang. Kasus ini biasanya terjadi untuk bahan makanan pokok, seperti beras, gula pasir, terigu, minyak goreng dst.

PEMECAHAN PROBLEM EKONOMI

1. Inflasi, 2. Pengangguran, 3. Melemahnya nilai tukar, dan 4. Defisit APBN

PENGERTIAN INFLASI:Inflasi adalah kenaikan harga-harga secara umum

(menyeluruh/agregat) di semua sektor perekonomian (the increasing of general price in all economic sectors).

Sektor perekonomian adalah pengelompokan aktifitas ekonomi yang dilakukan pemerintah untuk berbagai

kepentingan (untuk melihat kontribusi sektoral, produktifitas, pertumbuhan ekonomi, dst).

Contoh sektor-sektor ekonomi Indonesia: (lihat hal berikutnya)

1. PENGERTIAN DAN CARA MENGATASI INFLASI

SEKTOR-SEKTOR EKONOMI INDONESIA

1. Sektor pertanian (agriculture)

2. Sektor pertambangan (mining)

3. Sektor pengolahan (manufacturing)

4. Listrik, gas dan air minum (electricity, gas and water supply)

5. Bangunan (construction)

6. Perdagangan, hotel dan restoran (trade, hotel & restourant)

7. Transportasi dan komunikasi (transportation & communication)

8. Keuangan dan jasa bisnis (financial & business service)

9. Jasa (services)

PENYEBAB INFLASI:a.

Demand pull inflation: Yaitu inflasi yang disebabkan karena tarikan (dorongan) permintaan. Adapun kenaikan permintaan itu sendiri diakibatkan karena: (1) naiknya pendaptan, (2) berubahnya selera, (3) pergantian musim, (4) bertambahnya penduduk, (5) faktor lainnya.

Harga Umum (P)

Jumlah Barang (Q)

AS

ADAD’

P1

P2

Q1 Q2

Akibat adanya pergeseran AD ke kanan,menyebabkan harga naik dari P1 ke P2 (terjadiinflasi) sebesar P2-P1.

0

E1

E2

b. Cost Push Inflation, yaitu inflasi yang disebabkan karena naiknya biaya produksi, misalnya karena naiknya tingkat upah, suku bunga, harga BBM, tarif dasar listrik (TDL), tarif telepon, dst. Naiknya biaya biaya ini akan menyebabkan naiknya harga umum (inflasi) dan berkurangnya produksi. Secara lengkap gambarnya sebagai berikut:

Harga Umum (P)

Jumlah Barang (Q)

AS’

AS

AD

Q2 Q1

P1

P2

E1

E2

0

Pergeseran kurva AS ke AS’, menyebabkan naiknyaHarga dari P1 ke P2, dan output berkurang menjadi Q2.Besarnya inflasi adalah P2-P1.

CARA MENGATASI

INFLASI

MELALUI KEBIJAKAN MONETER:Attempt to influence target variables by changing the money supply or interest rates, or both (Gordon, 1993:G5)

MELALUI KEBIJAKAN FISKAL:Attempt to influence target variables by manipulating government expenditures and tax rates (Gordon, 1993:G3).

MELALUI KEBIJAKAN PRODUKSI:Dengan kebijakan ini, pemerintah berupaya menekan inflasi melalui perbaikan dari sisi supply, misalnya: (1) melalui perluasan lahan baru, (2) pemberian subsidi, (3) pemberian bantuan bibit yang murah, (4) melakukan impor untuk barang-barang tertentu, dst.

MELALUI KEBIJAKAN KOMBINASI:Kebijakan ini dilakukan secara simultan melalui beberapa kebijakan secara bersamaan, misalnya pemerintah dapat memberikan kemudahan kredit bagi para petani, keringanan pajak, subsidi, dan pembukaan areal lahan baru

PERBAIKAN POLA DISTRIBUSI:Dengan lancarnya distribusi (pasokan) diharapkan inflasi bisa ditekan

PENGERTIAN:Pengangguran adalah angkatan kerja yang berusaha mencari

pekerjaan tetapi belum mendapatkan pekerjaan

PENGANGGURAN

STRUKTUR PENDUDUK:Lihat bagan selanjutnya

CARA MENGATASI PENGANGGURAN:

Dengan pendekatan Supply of labor (Perbaikan kualitas SDM):• Pendidikan • Pelatihan• Magang• Praktek Kerja Lapangan (PKL)• Benchmarking (belajar dr yang lain tetapi dikembangkan lagi)• dll

Dengan pendekatan demand for labor (perluasan kesempatan kerja):• Peningkatan investasi• Kerjasama (kemitraan)• Peningkatan tabungan• Pinjaman luar/dalam negeri• Peningkatan ZIS dan khumus• Penggalian potensi baru• dsb.

2. PENGERTIAN DAN CARA MENGATASI PENGANGGURAN

PENDUDUK

TENAGA KERJA (TK):

11 <Usia < 65 th

BUKAN TK:Usia > = 65 th dan Dibawah usia 11 th

ANGKATAN KERJA BUKAN ANGKATAN

KERJA

• Karena sekolah• Karena rumah tangga• Karena cacat permanen• Karena dipenjara, dst

STRUTUR PENDUDUK:

BEKERJA

BEKERJA PENUH(Full employment)

BEKERJA TIDAK PENUH (Under unemployment)

TIDAK BEKERJA(Open unemployment = Pengangguran terbuka)

Pengangguran Tidak Kentara (disguissed unemployment)

Pengangguran Kentara

3. PENGERTIAN DAN CARA MENGATASI MELEMAHNYA NILAI TUKAR

NILAI TUKAR(Exchange

rates)

HUBUNGAN NILAI TUKAR DENGAN NILAI

RUPIAH:Nilai tukar sebagai

external value of money

JENIS NILAI TUKAR

PENGERTIAN:Exchang rates is the prices of its own currency in terms of the currencies of other nations (Perbandingan nilai mata uang suatu negara dengan mata uang negara

lain)

NILAI TUKAR NOMINAL (NER):Perbandingan nilai mata uang suatu

negara dengan mata uang negara lain dengan tidak memperhitungkan tingkat

inflasi di kedua negara tersebut

NILAI TUKAR RIIL (RER):Perbandingan nilai mata uang suatu

negara dengan mata uang negara lain dengan memperhitungkan tingkat inflasi di kedua negara

tersebut. Rumus nilai tukar riil sbb:

CARA MENGATASI MELEMAHNYA NILAI

TUKAR

PENGAWASAN PEMERINTAH

MENINGKATAN INVESTASI ASING

PENINGKATAN STABILITAS NEGARA (PENURUNAN RISK

COUNTRY INDEX)

PENINGKATAN CADANGAN DEVISA

4. PENGERTIAN DAN CARA MENGATASI DEFISIT ANGGARAN PENDAPATAN DAN BELANJA NEGARA

(APBN)

4. PENGERTIAN DAN CARA

MENGATASI DEFISIT APBN

CARA MENGATASI DEFISIT APBN:Peningkatan pajak, jual aset, efisiensi, pinjaman, dst.

STRUKTUR APBN:I. PENDAPATAN:

1. Penerimaan Dalam Negeri2. Hibah (berbagai bantuan yg diterima)

II. BELANJA:1. Belanja Pemerintah Pusat2. Belanja Daerah

III. KESEIMBANGAN PRIMERIV. DEFISIT/SURPLUS (I-II)V. PEMBIAYAAN

1. Pembiayaan DN2. Pembiayaan LN

PENGERTIAN APBN:Adalah rencana keuangan tahunan (1 Jan-31 Des)

pemerintahan negara Indonesia yang disetujui DPR RI

FUNGSI APBN:Fungsi otorisasi, perencanaan, pengawasan, dan alokasi

PENERIMAAN DALAM NEGERI

Terdiri atas:

1. Penerimaan Perpajakan:

1.1. Pajak Dalam Negeri: Pajak Penghasilan (PPh), Pajak Pertambahan

Nilai (PPN), Pajak Bumi dan Bangunan (PBB), Bea Perolehan Hak atas

Tanah dan Bangunan (BPHTB), Cukai, dan pajak lainnya;

1.2. Pajak Perdagangan Internasional: Bea Masuk dan Tarif Ekspor

2. Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP):

2.1. Penerimaan SDA (Migas dan Non Migas)

2.2. Bagian Laba BUMN

2.3. PNBP lainnya

BELANJA NEGARA

1. Belanja Pemerintah Pusat, adalah belanja yang digunakan untuk membiayai kegiatan pembangunan Pemerintah Pusat, baik yang dilaksanakan di pusat maupun di daerah, terdiri: Belanja Pegawai, Belanja Barang, Belanja Modal, Pembiayaan Bunga Utang, Subsidi BBM dan non BBM, Hibah, dan belanja lainnya;

2. Belanja Daerah, adalah belanja yang dibagi-bagi ke Pemerintah Daerah, untuk kemudian masuk dalam pendapatan APBD, terdiri: (1) Dana Bagi Hasil, (2) Dana Alokasi Umum (DAU), (3) Dana Alokasi Khusus (DAK), dan (4) Dana Otonomi Khusus

KONSEP KESEIMBANGAN DALAM APBN

Dalam tampilan APBN, dikenal dua istilah defisit anggaran, yaitu : Keseimbangan Primer, dan Keseimbangan Umum (I-II, lihat bagan)

Keseimbangan Primer adalah total penerimaan dikurangi belanja tetapi tidak termasuk pembayaran bunga.

Kesembangan Umum (Defisit/Surplus) adalah total penerimaan dikurangi total pengeluaran termasuk pembayaran bunga.

PEMBIAYAAN

1. Pembiayaan Dalam Negeri: Pembiayaan Perbankan, Privatisasi, Surat Utang Negara (SUN), serta penyertaan modal negara;

1. Pembiayaan Luar Negeri:

a. Penarikan pinjaman luar negeri, terdiri atas pinjaman

program dan proyek;

b. Pembayaran cicilan pokok utang luar negeri, teridiri atas

jatuh tempo dan moratorium (penundaan)

SISTEM EKONOMI

(ECONOMIC SYSTEM)

PENGERTIAN:Economic system is institutional means by which scarce resources are allocated to satisfy the wants of society

KATA KUNCI DEFINISI (KEYWORDS):Scarce resources, or allocation of resources

(Persoalan utama dalam sistem ekonomi adalah sistem distribusi sumber daya/penguasaan faktor produksi: tanah, modal dan

tenaga kerja. Artinya siapa pelaku utama yang menguasai faktor produksi tersebut. Dominasi penguasaan oleh pelaku tertentu

akan merepresentasikan sistem ekonomi itu sendiri

TO SATISFY THE WANTS of SOCIETY:

Terpenuhinya keinginan

masyarakat merupakan indikator utama tercapainya

kesejahteraan ekonomi

WELFARE ECONOMIC(Merupakan Tujuan

Sistem Ekonomi)

Social Welfare

HUBUNGAN SISTEM EKONOMI DENGAN FAKTOR PRODUKSI

Pada intinya sistem ekonomi itu bicara tentang alokasi (penguasaan) faktor produksi. Siapa yang dominan (punya kuasa) atas faktor produksi? Bila dikuasai oleh swasta (diserahkan ke pasar), maka sistem ekonomi menjadi sistem ekonomi pasar. Bila dikuasai oleh negara sepenuhnya, maka sistem ekonomi menjadi sistem ekonomi komando (sosialiasis/komunis). Bila pemerintah dan swasta punya kuasa atas faktor produksi, maka sistem ekonomi menjadi sistem ekonomi campuran

Sistem ekonomi Islam adalah sistem ekonomi campuran, karena pemerintah dan swasta memiliki kuasa atas faktor produksi

Sistem ekonomi Islam adalah sistem ekonomi yang didasarkan pada nilai-nilai Islam

PEMBAGIAN SISTEM EKONOMI

1. MARKET ECONOMY:Is one in which individuals and private firms make the major decisions about production and consumption

2. COMMAND ECONOMY:Is one in which the government makes all important

decisions about production and distribution

3. MIXED ECONOMY:With elements or market and command

4. ISLAM:Sistem ekonomi yang berdasarkan pada nilai-nilai

Islam

SISTEM EKONOMI INDONESIA

Sistem ekonomi Indonesia adalah demokrasi ekonomi (sistem ekonomi

campuran), cirinya : Tidak boleh terjadi penumpukan aset pada seorang atau sekelompok orang; Pengusaha lemah harus diberi prioritas dan dibantu; Usaha kecil menengah dan koperasi sebagai pilar utama ekonomi nasional

dan harus memperoleh kesempatan utama, dukungan dst.; Usaha besar diberi hak dan bermitra dengan pengusaha kecil, menengah

dan koperasi; Perbankan wajib membantu UMKM; dst. (lihat Tap MPR No : XVI/MPR/1998)

FAKTOR PRODUKSI

(RESOURCES)

CAPITAL (physical capital):Machine, roads, computers, hammer, truct, steel mills, ect.

LABOUR:The human time spent in production

LAND:1.Land used for farming, factories and road;2.Non-energy resources: Copper (tembaga) , iron, sand, ect.

PEMBAGIAN MODAL

(CAPITAL)

HUMAN CAPITAL:Human capital : “…….. is a set of skills that can be rented out to employers or the knowledge and skills of a workers

SOCIAL CAPITAL

SOCIAL OVERHEAD CAPITAL (SOC)

PHYSICAL CAPITAL

HARGA FAKTOR PRODUKSI

CAPITAL (MODAL ):Bunga (interest)

LABOUR (TENAGA KERJA):Upah/gaji (wage/Salary)

LAND (TANAH): Sewa (rent)

Dalam Sistem Ekonomi Islam, konsep bunga diganti dengan prinsip (sistem): Produk

Penghimpunan Dana, Produk Pembiayaan, dan jasa layanan lainnya

MACAM-MACAM OPPORTUNITY COST

Untuk Land adalah sewa (rent). Maksudnya, manfaat yang dikorbankan kalau tanah itu tidak digunakan ataupun digunakan oleh

pemiliknya adalah sewa

Untuk Capital adalah bunga (interest), bila sistem ekonominya konvensional. Untuk sistem ekonomi syariah, konsep opportunity cost adalah semua produk

yang dijual dalam perbankan syariah (Islam), lihat kembali konsep pengganti

bunga dalam perbankan Islam

Untuk labour adalah upah (gaji)

HARGA FAKTOR PRODUKSI MODAL DALAM PERSFEKTIF SYARIAH: PENGGANTI BUNGA

PENGGANTI BUNGA

1. PRODUK PENGHIMPUNAN DANA (FUNDING)

2. PRODUK PENYALURAN

DANA/PEMBIAYAAN (LENDING)

3. PRODUK JASA(SERVICES)

PRINSIP WADI’AH:- Giro- Tabungan

PRINSIP MUDHARABAH:- Deposito- Tabungan

PRINSIP JUAL BELI:Murobahah, Istisna, Salam (inden), dan

IMBT

PRINSIP BAGI HASIL:Mudharabah, Musyarakah

1. Wakalah: Pemberian kuasa kpd Bank2. Kafalah: Pemberian jaminan (bank garansi)3. Hiwalah: Pengalihan utang4. Rahn: Gadai5. Qardh: Pinjaman tanpa bunga/dana talang6. Sharf: Jual beli valas7. Ijarah: Sewa-menyewa8. Qardhul Hasan: Pinjaman

kebaikan/sumbangan

PRODUCTION POSSIBILITY

FRONTIER (PPF) or PPC

PENGERTIAN:It represents the maximum amount of a pair of goods or services that can both be produced with an economy ‘s

given resources, assuming that all resources are fully employed (Samuelson-Nordhaus, 2010: 18)

PPF akan sangat berkaitan erat dengan teknologi, knowledge, input (resources) yang digunakan dalam

suatu Negara atau Wilayah

KEGUNAAN:Untuk melihat kemampuan produksi suatu negara,

sumberdaya yang dimiliki, tingkat efisiensi, dan teknologi yang digunakan

The maximum amount of a pair goods or services berkaitan erat dengan Aggregate Supply (AS) suatu

Negara atau Wilayah, atau ia terkait juga dengan LPE

ANALISIS PPF: lihat keterangan selanjutnya

ANALISIS PPF

TEKNIK MEMBUAT GRAFIK:Menggunakan sumbu tegak (Y) dan sumbu datar (X), asumsi

hanya dua jenis barang

KENAPA HANYA DUA JENIS BARANG:Ini sebuah asumsi saja (penyederhanaan dunia nyata),

tujuannya agar analisis dapat dilakukan secara sederhana dan mudah

RATE OF PRODUCT TRANSFORMATION (RPT):RPT merupakan rasio (perbandingan) antara perubahan

salah satu barang untuk ditranformasi menjadi barang lain. RPT = (ΔY/ΔX) = opportunity cost

OPPORTUNITY COST:It is the benefits sacrificed because of the choosing another alternatives. Samuelson (2010) defined : “It is also the value

of the best alternative use of an economic goods”

TEKNIK MEMBUAT GRAFIK PPF:

Perhatikan data sebagai berikut:

Titik U dan I bukan titik yang optimal, karena di luar garis A-F. Misalnya, bila kita pilih U, maka akan terjadi pemborosan sumberdaya, karena dengan sumberdaya yang sama sesungguhnya bisa menghasilkan output yang lebih tinggi. Demikian juga titik I (bukan titik efisien), karena titik itu di luar batas kemampuan (di luar) garis A-B. Tidak mungkin memaksakan mencapai titik itu, sumberdaya tidak mencukupi.

Kurva A-F merupakan kurva yang mencerminkan tingkat efisiensi dalam alokasi sumberdaya (Pareto Efficiency/Pareto Optimalilty)

Pergeseran kurva PPC bisa disebabkan oleh perubahan teknologi, investasi, kualitas SDM, dll. Implikasinya output dan lapangan kerja meningkat.

Laju pertumbuhan ekonomi yang tinggi bisa menggeser kurva PPF ke sebelah kanan (perhatikankurva PPF pada gambar (b).

Untuk masyarakat pedesaan (negara miskin) kondisinya digambarkan oleh PPF (a).Artinya tidak begitu banyak sarana umum (barang publik) yang disediakan. Tetapi setelah daerah itu maju selanjutnya membutuhkan fasilitas umum (barang publik) yang lebih banyak lagi, seperti yang digambarkan oleh grafik (b).

PPF DAN EFFICIENCY

It occurs when an economy cannot produce more of one good without

producing less of another good. This implies that economy is on its PPF (Samuelson-Nordhaus, 2010:13). It

refers to the Pareto optimality

Efficiency means that the economy is on the frontier rather than inside the PPF

TEORI PARETO

SEJARAH PARETO:Nama lengkapnya VILFREDO FEDERICO DAMASO PARETO; Ia seorang sosiolog, ekonomo, filsuf kebangsaan Italia. Ia lahir tahun 1848 di Paris. Ia seorang penulis aktif dan kritikus yang handal. Ia merumuskan teori Pareto bersumber dari Nahjul Balaghah karangan Imam Ali

PENGERTIAN: 1.Pareto Optimal (Pareto Efficient): An optimal allocation of resources is achieved when it is not possible to make someone better off without making someone else worse off; 2.Pareto Improvement (Pareto Superior): through reallocation of resources, improvements to at least someone better of without making someone else worse off;3.Pareto Distribution: There is linier relationship between each income level and the number of people who received more than that income. Artinya terdapat hubungan yang searah antara masing-masing tingkat pendapatan dengan jumlah orang yang menerima pendapatan di atas itu. Semakin banyak orang yang menerima pendapatan di atas rata-rata, maka semakin tinggi pendapatan rata-rata kelompok tersebut

TEORI PARETO BERKAITAN DENGAN

EKONOMI NORMATIF

ALASAN:Karena Teori Pareto berbicara kesejahteraan yang seharusnya dicapai dalam masyarakat, dan juga bicara persoalan efisiensi yang harus dicapai (Pareto Optimal). Yaitu kondisi ideal yang harus terjadi di masyarakat

CONTOH:Ketika kebijakan publik (misal anggaran) sudah ditetapkan, maka perubahan yang dilakukan oleh pihak tertentu akan mengakibatkan seseorang lebih sejahtera, tetapi di pihak lain membuat orang lain lebih sengsara

UPAYA PERBAIKAN:Jangan membuat gangguan terhadap kebijakan yang sudah ditetapkan

DOKTRIN EKONOMI PASAR: Pada tahun 1900an muncul doktrin “Laissez-faire”, artinya :

leave us alone (biarkan aku sendiri), atau “holds that government interfere as little as possible in economic”. Ini adalah doktrin kebebasan ekonomi (sistem ekonomi pasar);

Sistem ekonomi pasar melahirkan kegagalan pasar (market failures), seperti : ineffiency, inequality, macroeconomic problems, etc)

Karena terjadi kegagalan pasar, maka setelah tahun 1900an muncul “welfate state”, yaitu sebuah doktrin yang menghendaki perlunya campur tangan pemerintah dalam perekonomian. Misalnya : pajak, subsidi, JPS, pensiun, dst.

MARKET ECONOMY AND MARKET FAILURES

SISTEM EKONOMI PASAR MELAHIRKAN KEGAGALAN PASAR (MARKET FAILURES), KARENA EKONOMI

DISERAHKAN KE SWASTA (INDIVIDU)

MACAM-MACAM KEGAGALAN PASAR, YAITU:

I. INEFFICIENCY:1.Monopoly2.Monopsony3.Exsternalities4.Public goods5.Assymetric informations6.Principal-agent problem (agency dilemma): Masalah yang muncul ketika seseorang yang mewakili orang lain (agent) terjadi perbedaan pendapat dengan orang yang diwakilinya (principal). Ini bisa karena conflict interest

II. INEQUALITY:Ketidakmerataan

(ketimpangan sosial ekonomi)

III. MACROECONOMIC PROBLEMS:1.High inflation and unemployment2.Slow of economic growth

SISTEM EKONOMI PASAR MELAHIRKAN KEGAGALAN PASAR (MARKET FAILURES), KARENA EKONOMI

DISERAHKAN KE SWASTA (INDIVIDU)

PASAR DAN PERANAN PEMERINTAH DALAM PEREKONOMIAN

PENGERTIAN PASAR:

Pasar (market) : “is a mechanism through which buyers and sellers interact to set prices and exchange

goods, services and assets” (Samuelson-Nordhaus, 2010:26)

MARKET EQUILIBRIUM:Suatu keadaan yang dicapai di pasar, yang mana

pada saat itu jumlah barang yang diminta dan yang ditawarakan adalah sama. Sehingga dicapailah

harga keseimbangan yang disepakati oleh penjuan dan pembeli

JENIS-JENIS PASAR DILIHAT DARI DERAJAT PERSAINGAN

PASAR PERSAINGAN SEMPURNA: CIRI-CIRI• Banyak penjual dan pembeli• Diperjual belikan barang sejenis (homogen)• Bebas masuk-keluar pasar• Pasar bersifat tranparan• Terdapat informasi yang sempurna

PASAR PERSAINGAN TIDAK SEMPURNA:• Pasar Monopoli• Pasar oligopoli• Pasar persaingan monopolistik

PENENTUAN HARGA DALAM SISTEM EKONOMI PASAR DAN TIGA MASALAH EKONOMI:

WhatHow

For whomPerhatikan bagan di bawah ini:

THE ECONOMIC ROLE OF GOVERMENT

a. To increase efficiency = fungsi alokasi

Sistem ekonomi pasar pada pelaksanaannya mengalami kegagalan (market failures), oleh karena itu pemerintah perlu campur tangan dalam perekonomian;

a. To promote equity = fungsi distribusi

Pasar tidak selalu melakukan distribusi sumberdaya secara adil, maka perlu campur tangan pemerintah. Bentuk campur tangan misalnya dalam bentuk penarikan pajak, pemberian subsidi dsb;

a. To faster macroekonomic growth and stability = fungsi stabilitasi

1. Growth : Sumber pertumbuhan, LPE, pertumbuhan dan kualitas pembangunan, kebijakan fiskal dan moneter untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi;

2. Stability of economic : indikator stabilitas, kebijakan pemerintah untuk stabilitas ekonomi, dst.

OBJECTIVES AND INSTRUMENTS OF MACROECONOMIS

(THE GOALS OF MACROECONOMIS POLICIES)

INTRODUCTION

The birth of macroeconomic (ME)

1. Founded by john Maynard Keynes 1930an

2. Central ME question :

a. Why do output and employment sometimes fall, and how can unemployment be reduced;

b. What are the sources of inflation, and how can it be keft under control; and

c. How can a nation increase its rate of economic growth

0BJECTIVES AND INSTRUMENT OF MACROECONOMIC

No Objectives of MEP Instrument/Tools

1 Outputs : rapid growth of output Fiscal policy

2 Employment Fical policy/Monetary Policy

3 Price level stability Monetary Policy

4 Exchanges rates stability Monetary Policy

INTERNATIONAL LINKAGES

1. All nation participate in the world economy :

trade and finance (export and import)

1. Trade Policies : tariffs, quotas, etc.

2. International financial management (foreign exchange rates)

3. Exchange rates represents the price of its own currency in terms of the currencies of other nations

AGGREGATE SUPPLY AND DEMAND (AS AND AD)

1. AS refers to the total amount/quantity of goods and services that the nations’s business willingly produce and sell in given period;

AS = f (Price Level, Prod Capacity of the ec, costs level).

AS dan P memiliki hubungan positif

1. AD refers to the total amount that different sectors in economy willingly spend in given period (sektor

perekonomian : consumers, bussines, government, foreigners);

AD = f (price level, Monetary Policy, Fiscal Policy, etc)

AD dan P memiliki hubungan negatif

1. Macroeconomic Equilibrium

QB

QE

QC

P

P

PE

B

E

C

AS

Q

Equilibrium consequences :-Terjadi output dan harga keseimbangan;-Terdapat employment-Terjadi international trade

1. The Causes of shifting in AD

QE

QF

AD

AS

PF

PE

F

E

The causes of shifting in AD :Increase aggregate spendingExp : Increase in military spending, etc

1. The Causes of Shifting in AS

QG QE

The causes of shifting in AS: The cost of production increase Increase of the world price of crude oil, rate of electricity, etc.The consequences of it is decline of output, employment,Inflation, etc. it lead to deterioration of Macroeconomic goals.

AD

AS

PG

PE

G

E

AS

1. Long-run Economic Performance

AD

AS

P-2000

AS

AD

P-1900

Q-1900

Q-2000

The causes of the price increase in the long run (P1900-P2000) :-Cost of production -The value of money change - Productivity, etc.

MEASURING ECONOMIC ACTIVITY

(NATIONAL PRODUCT/INCOME)

1. GROS DOMESTIC PRODUCT (GDP) or PDB

Definition : “it is the sum of the dollar values of consumption (c), gross investment (I), government purchases of good and services (G), and net export (X-M) produced within a nation during a given year”

(Samuelson, 2002:434)

AS = GDP = C + I + G + (X-M) = AD The purposes of measuring GDP is to measure the overall

performance of an economy.

2. THE METHOD OF MEASURING GDP

a. Production approach (value added approach)

value added is the different between a firm sales and its purchases of materials (cost of intermediate products) from other firms.

State of Production

Sales Receipts

(1)

Cost of inter-production

(2)

Value added (wages, Profit, etc)

(3) = (1-2)

Wheat 23 0 23

Flour 53 23 30

Baked dought 110 53 57

Final product (Bread) 190 110 80

Total 190

a. Expenditure approach, and (c) Earning/cost approach/income approach

Expenditure Approach Earnings Approach

Components of GDP : Earning or Cost as sources of GDP :

Consumption (c) + Gross Private Domestic Investment (I) + Government Purchases (G) + Net Export (X-M)

Wages, salaries, & other labor income + interest, rent, & other property income + Indirect takes + Deprecation +Profit

Equals : Gross Dom Product Equals : Gross Dom Product

3. THE PROBLEM OF THE COUNTING

We defined GDP as the total production of final goods and services. A final product (goods) is one that is produced and sold for consumption or investment. GDP excludes intermediate goods (i.e.goods that are used up to produced other goods). GDP therefore includes bread but not wheat, and home computers but not computer chips.

If bread and wheat sumed in the economic activity, the double counting is happened

4. DETAILS OF THE NATIONAL ACCOUNTS

1. Nominal GDP (GDP at market prices/current prices)

2. Real GDP (GDP at constant prices):

is multiplying the quantities of goods by fixed set of prices, or Q = real GDP = Nominal GDP divided by GDP deflator = PQ/P.

GDP deflator = (Nominal GDP/real GDP)= general prices

= Index number of prices

1. The kinds of the price indexes : Consumers Price Index (CPI), atau IHK Producers Price Index (PPI or IHP) is the price index of goods sold at the

wholesale level (such as steel, wheat, oil, etc) (Samuelson, 2002:774) GDP deflator

5. COMPONENT OF GDP

1. Consumption (c) : Durable goods : automobiles, motorcycles, etc.) Nondurable goods : food, drink, etc.) Services (medical care, bank, etc.)

1. Investment and capital formation (I) : Physical investment (additional capital stock) Financial investment (using money to buy stock, or open a saving account)

1. Government expenditures (G) : Payroll expenditures on its employees Gross investment/public goods Office equipment, etc. (excluded : transfer payments)

1. Net export (X-M) : It is measurement of inter linkages

6. FROM GDP TO DISPOSABLE INCOME (DI)

GDP = C + I + G + (X-M)

NI = National Income

NI = GDP – (Deprecation + Indirect Taxes)

DI = Disposable Income

= NI – (Direct Taxes + Net Business Saving) + Tr

Or :

NI = w + r + i + TT

GDP = NI + Deprecation + Indirect Taxes

Notes : w = wages, r = rent, i = interest, TT = Profit

See diagram below :

Net Export

GovernmentExpenditures

Investment

Consumption

Depreciation

Indirect Taxes

National Income(NI)

Direct Taxes

Net Business Saving

Transfer payments

Disposable Income(DI)GDP

DI

7. BEYOND THE NATIONAL ACCOUNT

1. Omitted nonmarket activities : meals, loundering, child care services, etc.

2. Omitted environment damages

3. Calculation is normally in averages, etc.

CONSUMPTION AND ANVESTMENT

1. DEFENITIONS. Consumption is expenditures by household on final goods and services (Samuelson, 2002:455). Component of consumption : durable goods, non-durable goods, and services.

2. THE CONSUMPTION FUNCTION. It show the relationship between the level of consumption expenditures and the level of disposable income,

C = f (Yd), or C = a + b Yd, or C =f (Yd, Wealth, population,…)

b is marginal propencity to consume (it is the first order conditions of C).

1. THE SAVING FUNCTION. It shows the relationship between the level of saving and the level of disposable personal income.

Look at the leakages, or expenditure sides national income :

Y = C + S + T + M, for the simple (close) economy Y = C + S, or S = Y – C, where S = -a + (1-b) Yd; for (1-b) = marginal propencity to save (MPS). It can be wrote by MPC + MPS = 1, or : APS + APC = 1

1. THE BREAK EVENT POINT (BEP). Is the stated by the condition of Y = C, or S = 0 - a + (1-b) Y = 0 Y = (a/1-b)

2. INVESTMENT OR REAL INVESTMENT. (1) It is an economic activity that forgoes consumption today with an eye increasing output in the future. It includes tangible capital such as houses and intangible investment such as education. Net investment is the value of total investment after an allowance has been made for depreciation. Gross investment is investment without allowance for depreciation; (2) In finance terms, investment has an altogether different meaning and denotes the purchase of a security, such as a stock or a bond

1. DETERMINANT OF INVESTMENT

I = f (Y, Cost, Expectation,…)

Y = GDP (revenue); Cost = interest rates; Expectation is profit expectation (ROI)

Investment demand curve. It shows the relationship between the returns on investment (ROI) and investment

expenditures/demand (I)

THE MULTIPLIER MODEL

AND OUTPUT DETERMINATION

1. THE BASIC MULTIPLIER MODEL

Multiplier on expenditure multiplier is the increase in GDP that would result from a $ 1 increase in expenditures (say, on investment) (Samuelson, 2002:771). The multiplier model explains how shocks to investment, foreign trade, and government tax and spending policies can affect output and employment in an economy.

it is formulated by : ∆Y adalah perubahan output (pendapatan nasional) yang diakibatkan oleh perubahan pengeluaran otonom (∆O = increase in expenditures );

b adalah marginal propencity to consume (MPC).Formula di atas dapat ditulis juga menjadi : ∆Y = k (∆O), di mana k adalah koefisien multiplier.

−=

∆Ο∆Υ

b1

1

2. THE GRAPHICAL APPROACH FOR SIMPLE MULTIPLIER

I = S adalah titik

Keseimbangan ME

I = pengeluar

aninvestasi

GDPY

2Y1

Dampak multiplier :Kenaikan I

menyebabkan GDPbertambah dari Y1 ke

Y2.

S = -a + (1-b) Yd

I = S

I, S

-a

3. SIMPLE INCOME/OUTPUT DETERMINATION

Y = C + I, atau Total Leakages = Total Injections, atau S = I

By using graphical, the simple income determination can be

summarized as follows :

C-BEP

Dampak multiplierterlihat dari naiknya GDP

dari Y-BEP ke YE

AS = AD

ASAD = C + I

C

S

GDP (Y)

Y-BEP YE

a

-a

4. FISCAL POLICY RELATED WITH OUTPUT DETERMINATION

The equilibrium model for the 3 sectors economic :

Y = C + I + G, It is equal with S + T = I + G

Government fiscal policies affect output :a. For lump-sum tax (pajak tetap)

multiplier (balance budget multiplier) Equilibrium Graphic approach

a. For income tax (pajak pendapatan) Multiplier for income tax Equilibrium Graphical approach

Catatan : Perlu penjelasan secara teknis (grafik dan matematik)

MONEY, BANKING, AND FINANCIAL MARKETS

1. MONEY

1.1. EVOLUTION OF MONEYWhat is money? Money is anything that serves as a commonly accepted

Medium of exchange.

The history of money :

a. Barter : The exchange of goods for other goods;

b. Commodity money : money is a medium of exchange first come into human history in the form of commodities. Example : olive oil, beer or wine, cooper, iron, gold, silver, cigarettes etc.;

c. Modern money : We do not wish to consume money directly;

rather, we use it by getting rid of it. Even when we choose to keep money, it is valuable only because we can spend it later on. It consist of : coins, paper currency, checking account, and near money.

Components of the money supply a. Narrow (transaction) money (M1)

One important and closely watched measure of money is narrow or transaction money, which consists of items that are actually used for transaction. The following are components of M1 : coins (include coins not held by banks), paper currency (uang kertas), checking accounts (there funds, deposited in bank and other financial institutions, on which you can write checks.

a. Broad money

Sometimes called near money, M2 includes M1 as well as saving accounts in bank and similar assets that are very close substitutes for narrow money. So, it can be formulated as : M2 = M1 + saving accounts

1.2 INTEREST RATES : THE PRICE OF MONEYa. It can be divided by :

Nominal interest rates. It is amount of interest paid per unit of time expressed as a percentage of amount borrowed. In other words, people must pay for the opportunity to borrow money;

Real interest rates. It is calculated as the nominal interest rate minus the rate of inflation.

a. Present value money

It is the dollar (Rp) value today of a stream of income overtime. It is determined by calculating how much money invested today would be needed, at a going interest rate, to generate the asset’s future stream of receipts. Look the following formula :

v is the present value of assets; N1 is the net receipts

(positive or negative) in period of 1, and so forth; i is the one

period of markets interest rate assumed to be constant.

( ) ( ) ( ) ti

Nt

i

N

i

N

++

++

+=

1....

1

2

1

121ν

1.3. THE DEMAND FOR MONEY

1.2.3. The keynes demand for moneya. Transaction (motive) demand for moneyb. Precautionary (motive) demand for moneyc. Speculative (motive) demand

1.2.4. The cost of holding moneyIt is sacrifice in interest that you must incur by holding moneyrather than a riskier , less liquid asset or investment

1.2.5. Two sources of money demand a. Transaction demand for money.

why do people need money?the primary reason it that people’s incomes and expenditures do not come at the same time;

a. Asset demandIt refers to financial economics , which analyzes how investors should invest their funds to attain their objectives in the best possible manner . In general, a well –constructed portfolio (or combination of assets) will contain low-risk investments as well as riskier ventures.

2. BANKING AND THE SUPPLY OF MONEY

a. Banking as business Bank and other financial intermediaries are much like other business. They are organized to earn profits for their owner. It provides certain services for customers and in return receives payments from them.

a. Legal reserve requirements

In modern banking, bank reserves are held either as cash on hand or as deposits with the central bank. In fact, banks today set aside about 10 percent of their checking deposits in reserves.

a. The process of Deposit Creation (Money Supply Creation)

Exp :

Balance Sheet of all Commercial Banking Institution, 1998

(Billions of Dollars)

Assets $ Liabilities $

Reserves 42 Checking deposits 621

Loans 3,558 Saving and time deposits 2,952

Investment and securities 1,256 Other liabilities and net worth 2,111

Other assets 828

Total 5,628 total 5,684

Sources : Samuelson, 2002:523

c.1. Balance Sheet Approach

Assets $ Liabilities $Reserves (10%) 100 Deposits 1,000

Loan and investment 900

Total 1,000 Total 1,000

Assets $ Liabilities $Reserves (10%) 90 Deposits 900

Loan and investment 810

Total 900 Total 900

Assets $ Liabilities $Reserves (10%) 81 Deposits 810

Loan and investment 729

Total 810 810

Bank-1

Bank-2

Bank-3

c.2. Mathematical Approach

Money Supply Creation

Position of bankNew deposits (New money Supply) ($)

New Loans and Investment

($)

New Reserves

($)

Original Bank (Bank-1) 1,000.00 900.00 100.00

Bank-2 900.00 810.00 90.00

Bank-3 810.00 729.00 81.00

Bank-4 729.00 656.10 72.90

Bank-5 656.10 590.49 65.61

Bank-6 590.49 531.44 59.05

Bank-7 531.44 478.30 53.14

Bank-8 478.30 430.47 47.85

Bank-9 430.47 387.42 43.05

Bank-10 387.42 348.68 38.74

Sum of the 10 Banks 6,513.22 5,861.90 651.32

Sum of remaining Bank 3,486,78 3,138.10 348.68

Total of Banking System 10,000.00 9,000.000 1,000.00

c.3. The Money Supply Multiplier

It is the ratio of the increase in the money supply (or in deposits) to the increase in bank reserves. Generally, the money-supply multiplier is equal to the inverse of the required reserve ratio.

Money multiplier = (change of money)/(Change of reserves)

= (1/0.1) = 10

Therefore :

Change of money = (1/RR) x Changes of reserves

3. FINANCIAL ECONOMICS

a. Definitions

It studies how rational investors should allocate their funds to attain their objectives in the best possible manner. It is an exciting field of economics

-and a crutial one for people who want to invest their fund wisely.

a. Menu of Financial Assets Money; Saving accounts; Government securities; Equities are ownership rights to companies; Financial derivatives are new forms of financial instruments whose values

and based on or derived form the value of other assets; Pension fund represent ownership in the assets that held by companies or

pension plans. Workers and companies contribute to these fund during working years, and the fund are then drawn down to pay pensions during retirements.

a. Risk and Return on Different Assets

The rate of return in the total dollar gain from a security (measured as a percent of the price at the beginning of the period):

For savings account and short-term bond, the return would be the interest rate; For most other asset, the return combines an income (like dividends) with a

capital gain or loss, which represents the increase or decrease in the value the assets.

a. The Stock Market

It is the place where the shares in publicly owned companies, the titles to business firm are bought and sold.

a. Efficient Market and the Random Walk An efficient financial market is one where all new information is quickly

understood by market participations and become immediately incorporated into market prices;

An random walk. The price follows a random walk when its movements over time are completely unpredictable.