fedex keu fixx
-
Upload
yovitatita -
Category
Documents
-
view
253 -
download
0
Transcript of fedex keu fixx
-
8/3/2019 fedex keu fixx
1/45
ANALISIS FEDERAL EXPRESS COMPANY
FINANCIAL MANAGEMENT
A. PENDAHULUAN
Gambaran Umum Ekonomi Global
Ketika kondisi perekonomian sebuah negara adidaya berubah dan
mengalami goncangan, maka dapat dipastikan akan membawa konsekuensi yang
luas pada perekonomian dunia. Dalam hal ini, krisis keuangan Amerika Serikat
telah mempengaruhi tatanan sistem keuangan berbagai negara.
Krisis keuangan global yang bermula dari krisis kredit perumahan di
Amerika Serikat memang membawa implikasi pada kondisi ekonomi global dan
perdagangan internasional secara menyeluruh. Hampir di setiap negara, baik di
kawasan Amerika, Eropa, maupun Asia Pasifik, merasakan dampak akibat krisis
keuangan global tersebut. Dampak tersebut terjadi karena tiga permasalahan, yaitu
adanya investasi langsung, investasi tidak langsung, dan perdagangan. Krisis yang
dipicu oleh kredit macet di bidang properti (subprime mortgage) di AS itu telah
menjalar ke mana-mana. Subprime Mortgage adalah Kerugian surat berharga
property. Mortgage disini adalah hutang untuk membeli properti dimana properti
tersebut kemudian dipakai sebagai jaminan. Contohnya adalah Kredit Pemilikan
Rumah (KPR). Peminjaman mortgage bisa dibagi menjadi prime mortgage dan
subprime mortgage. Secara mudahnya, subprime mortgage adalah mortgage
dengan resiko yang lebih tinggi. Prime mortgage biasanya diberikan kepada
peminjam yang memiliki sejarah kredit yang bagus (Misal tidak pernah bangkrut,
tidak terlambat membayar bill, dan lain-lain) dan dapat menunjukkan kapasitas
untuk membayar kembali hutangnya (Misal pendapatan besar, rasio dari loan
terhadap nilai properti rendah, dan lain-lain). Sedangkan Subprime Mortgage
diberikan kepada peminjam yang tidak memenuhi kedua persyaratan diatas, jadi
jauh lebih beresiko.
Di negeri asalnya, rangkaian krisis tersebut sudah berlangsung sejak
147.708 nasabah KPR gagal bayar pada April 2007 meningkat menjadi 239.851
nasabah pada Agustus tahun yang sama, dan naik lagi pada Agustus tahun
berikutnya menjadi 303.879 nasabah. Korban pertama dari kredit macet tersebut
adalah dua hedge fund(pengelola dana investasi) yang dikelola oleh Bear Stearns.
Perusahaan tersebut ambruk pada Juli 2007. Disusul kemudian dengan ambruknya
-
8/3/2019 fedex keu fixx
2/45
Morgan Stanley pada November 2007, dan meruginya bank-bank global senilai 55
miliar dolar AS. Sekalipun perusahaan milik Uni Emirat Arab telah menyuntikkan
9,5 miliar dolar AS ke Citigroup, namun tetap tidak mampu menyelamatkan
keadaan. Tidak hanya itu, Cina pun menyuntikkan 5 miliar dolar AS ke Morgan
Stanley, termasuk Temasek Holding Singapura juga melakukan hal yang sama ke
Merrill Lynch. Bahkan hutang-hutang bermasalah itu sudah dihapus oleh bank-
bank global (seperti Citigroup, UBS dan HSBC), yang nilainya mencapai 300
miliar dolar AS, pada Januari-Februari 2008.
Semua itu rupanya belum membuahkan hasil pada saat itu, hingga kaum
Kapitalis yang mempunyai keyakinan negara tidak boleh intervensi pun terpaksa
mengingkari keyakinannya sendiri. Adalah Inggris yang pertama kali
menasionalisasi bank swasta, Northern Rock, 17 Februari 2008. Diikuti oleh
Amerika dengan menasionalisasi perusahaan pembiayaan sektor properti, Fannie
Mae dan Freddie Mac, 13 Juli 2008. Namun, rupanya pemerintah AS tidak
mampu mengakuisisi semua perusahaan bermasalah. 15 September 2008, Lehman
Broters Holdings Inc terpaksa dibiarkan ambruk. Setelah itu, 3 Oktober 2008 yang
lalu, DPR AS menyetujui paket penyelamatan yang diajukan oleh Menkeu AS,
Henry Paulson, dengan mengeluarkan dana talangan 700 miliar dolar AS.
Global Overview FedEx
Kondisi ekonomi global yang memburuk secara signifikan selama tahun
2009 berdampak pada menurunnya pendapatan FedEx. Pendapatan di tahun 2009
merefleksikan berkurangnya permintaan pada layanan FedEx, terutama pada
segmen FedEx Express dan FedEx Freight. Merosotnya volume pengiriman
domestik Amerika Serikat FedEx Express sebagian dikarenakan persaingan
dengan kompetitor (DHL) di pasar industri jasa pengiriman barang, kira-kira
sekitar setengah dari total pengiriman domestik yang ada di Amerika Serikat. Pada
saat FedEx mendapatkan volume yang signifikan dari kompetitor tersebut,
pengiriman-pengiriman tersebut secara umum memiliki bobot yang lebih rendah
dibandingkan dengan volume yang lain.
Sebagai respon terhadap kondisi bisnis yang lemah tersebut, kami
menerapkan beberapa tindakan pada tahun 2009 untuk menurunkan struktur biaya
kami, termasuk pengurangan gaji pokok bagi yang efektif diberlakukan tanggal 1
Januari 2009, penghapusan pembayaran kompensasi variabel, pelaksanaan
pengurangan jam kerja karyawan. Selain itu, kami telah melakukan pengawasan
-
8/3/2019 fedex keu fixx
3/45
ketat atas pengeluaran discretionary, seperti biaya perjalanan, hiburan dan jasa
profesional. Selanjutnya, FedEx mengoptimalkan jaringan dengan menyesuaikan
rute perjalanan dan jenis peralatan, mengkonsolidasikan fasilitas serta menunda
perluasan fasilitas dan pembelian pesawat. Kegiatan-kegiatan ini dilakukan untuk
pemangkasan biaya dikarenakan dampak dari ekonomi global yang lemah pada
tahun 2009. Dari usaha-usaha tersebut, biaya bahan bakar menurun drastis selama
tahun 2009 dan dengan penyesuaian biaya tambahan bahan bakartersebut, sangat
memberikan manfaat yang signifikan, terutama di FedEx Express dan FedEx
Ground.
Gambaran dan Keadaan Keuangan Fedex
FedEx adalah jaringan perusahaan yang berbagi warisan yang kaya inovasi
dan kepemimpinan industri. Meskipun setiap perusahaan memiliki sejarah yang
unik, bersama mereka pameran "benar-benar, positif" dedikasi untuk menyediakan
solusi khusus untuk setiap informasi, pengiriman dan kebutuhan perdagangan
global
-
8/3/2019 fedex keu fixx
4/45
Ten Years Summary FedEx
Pendapatan (Revenue)
Pendapatan FedEx menurun selama tahun 2009 secara signifikan dikarenakan
penurunan permintaan pada segmen FedEx Express dan FedEx Freight LTL Grup.
Pada FedEx Express, FedEx Internasional Prioritas ("IP") volume menurun pada
setiap sebagian besar wilayah dunia, akan tetapi tingkat penurunan mulai berkurang di
akhir tahun 2009. Penurunan permintaan paket domestik di AS pun ikut berperan
dalam penurunan pendapatan FedEx tahun 2009. Namun, penurunan tersebut juga
diimbangi dengan penurunan biaya bahan bakar dan peningkatan volume padasegmen FedEx Ground akibat keuntungan pasar saham.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
5/45
Laba Operasi (Operating Income)
Laba usaha dan marjin usaha turun signifikan di tahun 2009, kondisi ekonomi
yang lemah mendorong penurunan volume di FedEx Express dan FedEx Freight LTL
Group. Penurunan ini Laba usaha juga sebagai akibat dari menurunnya pendapatan
FedEx di tahun 2009.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
6/45
B. KASUS TERKAIT KEUANGAN FEDEX
1. Penurunan pendapatan
Pendapatan selama tiga tahun terakhir terus menurun. Hal ini diakibatkan oleh
penurunan hasil usaha yang diakibatkan oleh krisis tahun 2008. Krisis tahun
2008 berdampak pada kelesuan bisnis sehingga volume pengiriman berkurang.
Pada tahun 2010 fedex melakukan penambahan armada-armadanya untuk
memperkuat posisi dalam persaingan dan memuaskan pelanggan dalam
upayanya meningkatkan penjualan, namun juga berakibat pada laporan
keuangan Fedex
2. Kondisi perekonomian Amerika yang masih belum pulih
benar dari resesi menyebabkan harga bahan bakar yang fluktuatif akhirnya
mengurangi potensi keuntungan Fedex. Saham FedEx, yang menjadi indikator
aktivitas bisnis oleh Wall Street, ditutup anjlok akibat kenaikan harga minyak
3. Tingkat risiko nilai tukar dan inflasi yang sangat fluktuasi
dikarenakan perekonomian yang tidak menentu
4. Akuisisi yang terbaru dari FedEx adalah pada tahun 2007
dengan mengakuisisi Tianjin Datian W. Group Co Ltd (DTW Grup) yang
beroperasi di Cina dan Prakash Air Freight Pvt Ltd (PAFEX) yang beroperasi di
India mengakibatkan gross profit margin pada tahun 2008 turun.
C. PEMBAHASAN
Analisis berdasar pendekatan top-down approach dengan urutan sebagai berikut:
-
8/3/2019 fedex keu fixx
7/45
1. ANALISIS TERHADAP EKONOMI GLOBAL DAN
MAKROEKONOMI
Variabel-variabel makro ekonomi yang dapat dianalisis antara lain:
a. Produk domestik bruto ( Gross Domestik Product )
Sumber : www.tradingeconomics.com
GDP (Gross Domestic Product)merupakan perhitungan total nilai barang dan
jasa yang diproduksi disuatu negara pada satu kali periode. GDP dipercaya sebagai
alat pengukur aktifitas dan pertumbuhan di suatu negara. Bagi para investor asing,
data GDP dan nilai pertumbuhannya dapat memberi gambaran dalam mengambil
kebijakan penanaman modal, apakah akan berinvestasi atau justru mengurungkan
niatnya. Jika prospek GDP membaik maka para investor asing akan berani membeli
saham dan surat berharga lainnya dinegara tersebut.
Nilai GDP yang meningkat akan membuat bank sentral untuk menaikantingkat suku bunga dalam usahanya mengawasi pertumbuhan ekonomi. Semua
aktifitas ekonomi yang terdapat dalam GDP akan menaikan tingkat permintaan akan
mata uang lokal. Ekonomi Amerika Serikat merupakan yang terbesar di dunia.
Penurunan GDP US tahun 2009 sebagai akibat kondisi daya beli masyarakat US
yang rendah utamanya kalangan menengah kebawah
b. Tingkat suku bunga US
http://www.tradingeconomics.com/http://www.tradingeconomics.com/ -
8/3/2019 fedex keu fixx
8/45
Dalam upaya pemulihan ekonomi Amerika Serikat, the Fed melakukan
penurunan suku bunga Fedfund rate ke level 4,25% pada Desember 2007 dan
berlanjut menjadi 2,25% pada Maret 2008. Dan sampai bulan Oktober 2008
menurunkan menjadi 1,5%. Tingkat suku bunga Amerika Serikat sendiri sejak
pertengahan tahun 2006 sampai pertengahan antara tahun 2007 hingga 2008 relatif
stabil. Akan tetapi adanya krisis global mengakibatkan tingkat suku bunga
diturunkan pada kuarter akhir tahun 2007. Penurunan tersebut dilakukan sebagai
upaya untuk meningkatkan daya beli masyarakat untuk menggerakan sektor riil
yang dapat menyumbang kepada peningkatan GDP.
c. Tingkat inflasi
-
8/3/2019 fedex keu fixx
9/45
Pada bulan September 2010 tingkat inflasi di Amerika Serikat dilaporkan 1,10
persen. Dari awal tahun 2010 tingkat inflasi di Amerika Serikat fluktuasinya tidak
seekstrim bulan Juli 2008 ke Juli 2009.
d. Currency (Nilai tukar)
Perubahan dalam tingkat pertukaran mata uang asing akan berdampak pada
investasi dalam pengoperasian perusahaan di luar negeri, nilai dari mata uang asing
akan mempengaruhi instrument keuangan, earnings dan aliran kas.
Untuk meminimalkan exposure yang berhubungan dengan investasi di negara
asing, dalam prakteknya, dapat dilakukan dengan membiayai investasi tersebut
dengan mata uang lokal misalnya membeli barang dan jasa dari pihak ke tiga dalam
mata uang lokal. Konsekuensinya, mata uang asing dapat menurunkan instrumen
keuangan, yang terdiri dari utang dan piutang jangka pendek antar perusahaan.
Dalam waktu yang sama, dapat digunakan forward contractuntuk mengurangi
resiko. Apabila jumlah secara keseluruhan dan jatuh tempo dari kontrak tersebut
sesuai dengan utang dan piutang maka resiko pertukaran mata uang asing yang
berhubungan dengan instrumen tersebut dapat dihilangkan. Penggunaan forward
contractdilakukan untuk mengurangi resiko turunnya nilai tukar mata uang negara
bersangkutan terhadap dolar.
e. Harga Minyak dunia
Minyak Dunia (crude oil) merupakan salah satu sumber energi terbesar yang
digunakan oleh semua industri di dunia dan utamanya perusahaan penerbangan di
dunia. Harga minyak mentah di dunia terus mengalami lonjakan tinggi,
menyebabkan peningkatan cost industry yang tinggi yang akan meningkatkan
operating cost perusahaan dan menekan laba perusahaan, sehingga rata-rata
perusahaan akan meningkatkan harga jual produk yang dimiliki sehingga pada
akhirnya akan membawa ke arah peningkatan inflasi secara global.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
10/45
Dari grafik harga minyak dunia diatas, dapat kita ketahui harga minyak duniaselama 10 tahun terakhir. Dari tahun 2000 hingga rahun 2004 harga minyak relatif
tidak ada pergerakan yang signifikan, yaitu berkisar dibawah $35. Namun, setelah
tahun 2004, harga minyak dunia mulai terus menerus bergerak naik hingga mencapai
puncaknya pada tahun 2008 hingga mencapai rekor tertinggi harga minyak dunia
yaitu sebesar $147 per barel. Timbul berbagai alasan mengapa harga minyak dunia
naik pada saat itu, ada yang menganggap ada spekulan yang bermain dibelakang ini
semua. Ada juga yang berpendapat bahwa harga minyak naik karena faktor
permintaan dan penawaran. Namun, setelah mencapai rekor tertinggi harga minyak
pada tahun 2008, harga minyak berangsur-angsur turun secara cepat hingga mencapai
level $38 per barel. Namun kemudian kembali naik hingga tahun 2010 ini mencapai
harga $87 per barel.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
11/45
2. ANALISIS KONDISI INDUSTRI JASA PENGIRIMAN
a. Analisis industri Jasa Pengiriman
Di AS, gelombang harga minyak dan melemahnya permintaan masyarakat
menyebabkan penurunan kinerja perusahaan raksasa ekspedisi FedEx. Kaitan
penurunan pendapatan FedEx dengan pasar modal di AS adalah setiap kerugian
FedEx berdampak pada penurunan keuntungan (deviden) yang diperoleh para
pemegang saham FedEx. Dalam publikasi Market Wacth (18/6/2008) dilaporkan
periode kuartal kedua hingga Mei 2008 FedEx kehilangan pendapatan sebesar US$
241 juta atau setara Rp 2,217 trilyun dengan kurs Rp 9.200 per dollar AS.
Penurunan ini setara dengan penurunan laba per saham FedEx sebesar US$ 78 sen.
Untuk periode tahunan, kerugian FedEx mencapai US$ 610 juta (=Rp 5,612 trilyun)
setara US$ 1,96 per lembar saham. Kerugian yang dialami FedEx mencerminkan
dua sisi: pertama, turut mendorong penurunan perdagangan saham di Wall Street,
AS. Indeks Dow Jones pada perdagangan Rabu (18/6/2008) sempat melemah di
bawah level 12.000 yang merupakan posisi terendah dalam 3 bulan terakhir.
Sebagaimana diberitakan media, pelemahan di bursa AS ini dipicu oleh pelemahan
saham-saham sektor perbankan, otomotif, dan transportasi. Kedua, sebagai
perusahaan jasa kurir yang cukup dominan, penurunan pendapatan FedEx
merupakan gambaran semakin turunnya aktivitas pengiriman barang baik di dalam
negeri AS maupun di luar negeri. Kondisi ini menggambarkan sektor riil Amerika
mengalami pelambatan akibat membengkaknya biaya produksi dan menurunnya
daya serap pasar. Kondisi ini merupakan fakta bahwa negara kapitalis terbesar ini
mengalami resesi ke arah yang lebih parah. Sementara itu dalam berita Market
Wacth (17/6/2008), Bank sentral AS The Fed melaporkan sektor indu persen.
Penurunan ini sebelumnya tidak diperkirakan para ahli ekonomi di AS. Laporan ini
menunjukan industri Amerika dalam bulan-bulan mendatang memasuki masa sulit.
Pada tahun lalu, produksi industri AS juga mengalami penuruan 0,1 persen (year-
over-year) yang merupakan penurunan pertama kali sejak Juni 2003.
Sementara itu, United Parcel Service melaporkan laba kuartal pertama yang
lebih rendah dari ekspektasi pada hari Kamis (23/04) seiring dengan bisnis dan
konsumen mengencangkan ikat pinggang dan mengirim barang lebih sedikit karena
resesi global. Perusahaan besar AS ini juga memberikan outlook kuartal kedua yang
lebih rendah dari ekspektasi analis dan memberikan peringatan bahwa pemulihan
ekonomi akan terjadi di akhir 2009 tetapi lebih mungkin akan tiba di 2010.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
12/45
Perusahaan pengiriman paket terbesar di dunia ini melaporkan laba bersih sebesar
US$401 juta, atau 40 sen dolar per saham, sedangkan tahun lalu membukukan
US$906 juta atau 87 sen dolar.
Dengan tidak menghitung biaya pensiun dini dari pesawat terbangnya,
pesawat jet DC-8, UPS membukukan laba bersih sebesar 52 sen dolar di kuartal
pertama. Rata-rata analis memprediksi laba yang akan diraih UPS sebesar 56 sen
dolar menurut Reuters. UPS, yang bermarkas di Atlanta ini mengatakan pendpatan
kuartal pertamanya turn menjadi US$10.94 milyar dari US$12.68 milyar. Analis
mengekspektasi sebesar US$11.42 milyar. Karena masih berlangsungnya krisis
global, perusahaan mengestimasi akan membukukan 45 sampai 55 sen dolar per
saham untuk kuartal kedua. Sedangkan analis memprediksi sebesar 65 sen dolar.
Di pihak lain demgan adanya resesi Deutsche Post AG memangkas 14.900
pekerjanya di DHL Express di Amerika Serikat (AS) dan menutup tiga-perempat
outletnya di negeri Paman Sam itu. Upaya ini dilakukan agar bisa berkompetisi
dengan United Parcel Service Inc. dan FedEx Corp. Pengeluaran Deutsche Post di
AS sekitar US$ 9,6 miliar atau setara dengan 7,5 miliar euro hingga akhir 2009;
termasuk melepaskan DHL, melakukan reorganisasi dan membeli Airborne Inc.
ground-delivery unit 5 tahun yang lalu. Hal ini dinyatakan oleh Chief Executive
Officer Deutsche Post, Frank Appel. Kemunduran DHL di AS memungkinkan UPS
maupun FedEX untuk membiakkan sahamnya sebesar 80% di pasar AS. Deutsche
Post, kantor pos terbesar di Eropa, mengatakan bahwa mereka mempertimbangkan
kerugian bersih pada tahun 2008 dengan adanya penarikan oleh AS. Ini merupakan
tahun pertama bagi Deutsche Post dengan defisit sepanjang tahun sejak sahamnya
mulai diperdagangkan sejak tahun 2000. quot;FedEx dan UPS telah
menghabiskan sepanjang sepuluh tahun untuk memantapkan posisinya di AS
dengan membangun jaringan yang sangat dipercaya," kata Dan Ortwerth,
analis Edward Jones & Co. di St. Louis yang merekomendasikan untuk
membeli saham kedua perusahaan jasa tersebut. Ia mengimbihkan, DHL telah
mengabaikan tantangan ini sejak awalSaham Deutsche Post naik 65 sen, atau sekitar
6,9% menjadi 10 euro di bursa Frankfurt. UPS menanjak US$ 1,68, atau 3,2%,
menjadi US$ 53,60 pada pukul 16.15 di New York Stock Exchange; sementara itu
FedEx melonjak US$ 1,71, atau 2,6%, menjadi US$ 66,29. DHL Express akan
mengeliminasi 9.500 pekerjanya; menambah gemuk jumlah pemangkasan DHL
yang sudah dimulai sejak awal tahun ini sebanyak 5.400 orang. Total angka
-
8/3/2019 fedex keu fixx
13/45
pemecatan ini setara dengan 3,1% dari total pekerja Deutsche Post di seluruh dunia
sebanyak 477.394 orang. Volume pengiriman DHL di AS akan mengecil menjadi
sekitar 100.000 pengiriman sehari, dari 1,2 juta saat ini. Deutsche Post berekspansi
di Brussels dan Redwood City, California pada tahun 2002. Langkah ini semakin
memperluas jangkauan DHL di AS. Sayangnya, perusahaan ini tidak mencetak
untung dari operasinya di AS sejak membeli Airborne ground-delivery unit pada
tahun 2003. Menurut SJ Consulting Group in Sewickley, Pennsylvania, DHL
Express menduduki ranking keempat untuk pengiriman ekspres di AS dengan
pangsa pasar 5%. UPS memimpin dengan pangsa 51%, kemudian diikuti oleh
FedEx dengan 31% dan United States Postal Service sebesar 13%.
Market Capitalization merupakan ukuran perusahaan yang diperoleh dari
perkalian antara harga saham dengan jumlah saham yang beredar pada suatu
perusahaan. Kapitalisasi pasar dapat mewakili net profit perusahaan dan merupakan
faktor dalam menentukan nilai saham. Kapitalisasi pasar memperkirakan nilai
perusahaan berdasarkan persepsi prospek masa depan, kondisi ekonomi dan moneter.
Berdasarkan tabel Fedex menduduki posisi yang tertinggi kedua.
Top Air Delivery & Freight Services Companies by Market Cap
Company Symbol Price Change Market Cap
United Parcel Service, Inc. UPS 68.34 1.48% 67.70B
FedEx Corporation FDX 86.90 0.59% 27.35B
CH Robinson Worldwide Inc. CHRW 71.00 0.71% 11.69B
Expeditors International of Washington
Inc.EXPD 48.96 1.55% 10.39B
UTi Worldwide Inc. UTIW 19.17 0.26% 1.95B
Hub Group Inc. HUBG 32.00 0.13% 1.19B
Sumber : www.finance.yahoo.comDari tabel di atas diketahui bahwa Fedex Corporation dengan market
capitalization sebesar 27,35 B,menduduki posisi kedua, sedangkan United Parcel
Services memiliki market capitalization paling tinggi yaitu sebesar 67.706 B. Posisi
selanjutnya diduduki oleh CH Robinson Worldwide dengan market capitalization
11,69 B , kemudian Expeditors International of Washington ada di urutan keempat
dari lima besar market capitalization. Posisi kelima dan keenam diduduki oleh UTi
Worldwide Inc. dan Hub Group.
http://finance.yahoo.com/q/pr?s=UPShttp://finance.yahoo.com/q?s=UPShttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=FDXhttp://finance.yahoo.com/q?s=FDXhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=CHRWhttp://finance.yahoo.com/q?s=CHRWhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=EXPDhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=EXPDhttp://finance.yahoo.com/q?s=EXPDhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=UTIWhttp://finance.yahoo.com/q?s=UTIWhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=HUBGhttp://finance.yahoo.com/q?s=HUBGhttp://www.finance.yahoo.com/http://finance.yahoo.com/q/pr?s=UTIWhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=UTIWhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=UPShttp://finance.yahoo.com/q?s=UPShttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=FDXhttp://finance.yahoo.com/q?s=FDXhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=CHRWhttp://finance.yahoo.com/q?s=CHRWhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=EXPDhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=EXPDhttp://finance.yahoo.com/q?s=EXPDhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=UTIWhttp://finance.yahoo.com/q?s=UTIWhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=HUBGhttp://finance.yahoo.com/q?s=HUBGhttp://www.finance.yahoo.com/http://finance.yahoo.com/q/pr?s=UTIWhttp://finance.yahoo.com/q/pr?s=UTIW -
8/3/2019 fedex keu fixx
14/45
Amerika Serikat merupakan pasar konsumen industri jasa pengiriman barang
yang terbesar pada tahun 2008. Intensitas pengiriman barang dalam pasar domestik
Amerika jauh lebih tinggi dibandingkan transaksi pengiriman ke wilayah lain seperti
Eropa maupun Asia. Besarnya intensitas penggunaan jasa pengiriman ini
menyebabkan ketergantungan FedEx terhadap pasar Amerika Serikat menjadi
semakin besar.
Sampai dengan tahun 2008, FedEx menduduki peringkat ketiga dalam
perebutan pangsa pasar industri jasa pengiriman. FedEx berhasil menguasai 20,52%
dari keseluruhan pangsa pasar industri. Namun jumlah ini masih di bawah pangsa
pasar para pesaingnya seperti, DHL yang menguasai 43,22% pangsa pasar dan UPS
yang berhasil memperoleh pangsa pasar sebesar 27,84%.
Sedangkan perkembangan market share FedEx dari tahun ke tahun dapat
dilihat pada diagram di bawah ini:
Dari tahun 2004 ke 2005 pangsa pasar FedEx mengalami peningkatan, namun
persentase tersebut turun lagi pada tahun 2006. Pangsa pasar FedEx mengalami
peningkatan kembali dari tahun 2006 sampai tahun 2008 yang mencapai 20,52%.
Rasio likuiditas Fedex dibandingkan dengan IndustriFinancial Condition Company Industry
-
8/3/2019 fedex keu fixx
15/45
Debt/Equity Ratio 0.14 0.04
Current Ratio 1.5 0.8
Quick Ratio 1.5 0.8
Interest Coverage 32.5 16.8
Leverage Ratio 1.8 3.1
Book Value/Share 45.10 11.90
Financial data in U.S. dollars
Sumber : http://moneycentral.msn.com
Fedex memilki current ratio (1,5) lebih tinggi daripada industri (0,8). Dilihat
dari nilainya, berarti setiap $ 1 hutang lancar dijamin dengan $ 1,5 aktiva lancar.
Sehingga kemampuan melunasi kewajiban lancar (utang jangka pendek ) Fedex
adalah BAIK.
Dibandingkan dengan rata-rata industri, DER Fedex sebesar 0,14 , lebih tinggi
dari industri yang mempunyai nilai 0,04. Semakin kecil rasio ini, semakin sedikit
hutang tersebut sehingga mencerminkan semakin baik perusahaan tersebut. Oleh
karena itu, debt/ equity ratio Fedex dikatakan BAIK, karena hanya 14 % modalnya
didapat dari hutang.
Profit Margins % Company Industry
Gross Margin 25.4 27.6
Pre-Tax Margin 6.1 8.8
Net Profit Margin 3.8 5.5
5Yr Gross Margin (5-Year Avg.) 26.7 26.3
5Yr PreTax Margin (5-Year Avg.) 6.1 8.05Yr Net Profit Margin (5-Year Avg.) 3.5 5.0
Sumber : http://moneycentral.msn.com
Gross Profit Margin Fedex sebesar 25,4 yang lebih rendah dibanding industri
yaitu 27,6. Selain itu rata-rata gross profit margin Fedex selama 5 tahun berada
di atas industri. Jadi dapat dikatakan Gross Profit Margin Fedex adalah
RENDAH
http://moneycentral.msn.com/http://moneycentral.msn.com/http://moneycentral.msn.com/http://moneycentral.msn.com/ -
8/3/2019 fedex keu fixx
16/45
Rata-rata Net Profit Margin Fedex selama 5 tahun adalah 3,5 dan nilai tersebut
lebih rendah dari rata-rata industri. Maka dapat disimpulkan bahwa NPM Fedex
RENDAH
b. Analisis Pesaing (market capitalization)
UPS
UPS merupakan perusahaan pengiriman terbesar di sektor ekspres, perusahaan
paket terbesar di dunia ,serta pemimpin pengiriman dan penyedia transportasi khusus
dan logistik. Setiap hari, perusahaan melayani 1,8 juta pelanggan untuk mengirim
paket, jumlah penerima setinggi 6 juta. Bisnis utama perusahaan berada di Amerika
Serikat dan di lebih dari 200 negara-negara lain. Perusahaan telah membentuk skala
besar, infrastruktur transportasi global yang handal, mengembangkan portofolio jasa
yang komprehensif dan kompetitif serta selalu menggunakan teknologi canggih untuk
mendukung layanan tersebut. Perusahaan ini menyediakan jasa logistik, termasuk
manajemen rantai pasokan terpadu.
Distribusi Bisnis : Pendapatan UPS sesuai dengan mode transportasi yang
membagi wilayah tersebut dan menunjukkan fitur yang berbeda. Dari sudut pandang
regional, Amerika Serikat memberikan 89% dari total pendapatan, Eropa dan Asia
menyumbang 11%. Dari sudut pandang transportasi, transportasi darat domestik,
54%, 19% dari angkutan udara domestik, keterlambatan transportasi domestik, 10%
transportasi 9%, 4% non-paket operasi.
UPS dalam rangka untuk menerbitkan saham baru senilai 433 juta dolar AS
mengakuisisi perusahaan logistik California Fritz Group. UPS akan terus memperluas
perusahaan ke bisnis logistik, sehingga menjadi transportasi yang lebih besar. UPS
akan melakukan penerbangan mingguan di seluruh dunia untuk 5 kali dari 3 untuk
mengatasi meningkatnya jumlah operasi transportasi lintas batas. Rute UPS di total
volume pertumbuhan transportasi barang sebesar 200.000 kilogram per hari.
Deutsche Post World Net (DHL)
Deutsche Post Jerman adalah perusahaan logistik terkemuka di Eropa, dan
fokus pada dunia. Penggantian terbaru dari merek (nama DertschePostWorldNet,
-
8/3/2019 fedex keu fixx
17/45
disebut sebagai DPWN). Perusahaan ini juga menyadari globalisasi dari karakteristik
bisnis dan semakin mengembangkan e-commerce. DPWN dibagi menjadi empat
divisi operasi yang independen, yaitu layanan pos, logistik, kurir dan jasa keuangan.
Sector Post, menerbitkan publikasi, pemasaran langsung dan komponen usaha
dibangun dengan tingkat tertinggi oleh Job Network, Jerman. Sektor Express melalui
Euro Express Jerman dan EuroExpressEurope global dan internasional melayanai
berbagai sektor di seluruh Eropa; melalui DHL (Deutsche Post World Net memiliki
saham 25%) bekerjasama dengan penyedia bisnis global.
Merek Danzas melalui akuisisi beberapa perusahaan, didirikan pada tahun
1999, unit sektor logistik ini menyediakan layanan satu atap, dan untuk menyediakan
seluruh layanan rantai logistik. Layanan ini termasuk penerbangan global,
pengiriman, jasa angkutan darat di Eropa dan disesuaikan dengan solusi logistik.
Sementara itu, jasa keuangan yang ditawarkan oleh Postbank pada Januari
1999 menjadi anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki. Dalam akuisisi 2000
Januari DSL Bank (merupakan Bank swasta dan komersial) ke pelanggan pribadi dan
komersial di perbankan multi-channel.
Komposisi dan distribusi bisnis: dari laba bersih, empat bisnis DPWN
mengungkapkan, bahwa logistik dan keuangan menyumbang 49%, 21%, 18% dan
12%. Khusus untuk bisnis logistik dalam distribusi geografis (dari laba bersih),
Jerman, Perancis, Italia dan negara-negara Eropa lainnya menyumbang 23%, 17%,
8% dan 23%, Skandinavia, Amerika, Timur Jauh, Australia menyumbang 12%, 11%
dan 6%.
Pada Januari 2001, pemerintah Jerman melakukan pengembangan perundang-
undangan pos baru, hukum baru akan memungkinkan negara untuk menjual saham
mayoritas dalam German postal Chi You. Nopember 2000, menteri ekonomi Jerman
mengatakan pemerintah tidak akan sesuai dengan rencana asli untuk akhir tahun 2002
monopoli DeutschePost lengkap. Deutsche Post juga bermaksud untuk
mempertaruhkan saham DHL International dari 50% menjadi 75%.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
18/45
28.6936.58
27.57
69
0
10
20
30
40
50
60
70
Revenue
FDX UPS DHL USPS
Competitors and Industry Revenue by Billions
FedEx termasuk dalam empat pesaing utama dalam bisnis kurir udara, dua
yang tidak diperdagangkan di NYSE adalah DHL dan USPS (Amerika Postal
Service). Karena mereka swasta, kapitalisasi pasar mereka tidak tersedia. Jadi,
perbandingan pendapatan harus dilakukan untuk menunjukkan posisi FedEx di
industri kurir udara. The USPS jelas lembaga yang paling dominan dalam industri,
diikuti oleh United Parcel Service. Namun, FedEx memiliki perjanjian kontrak
dengan USPS dengan pengiriman paket di seluruh dunia bagi mereka.
TNT
TPG melayani lebih dari 200 negara baik email,surat dan servis logistic. TPG
mengirim menggunakan TNT Express dan servis logistic. TNT merupakan
perusahaan jasa transportasi yang berbasis di Belanda. Kegiatan yang dilakukan
yaitu mengirimkan barang dan dokumen secara global untuk memenuhi kebutuhan
konsumen dengan fokus pada penjemputan dan pengiriman paket. Perusahaan
ini beroperasi di Eropa dan Amerika Utara. Kantornya terletak di Amsterdam dan
memperkerjakan 160.000 orang. Di Belanda, TNT diperkirakan memiliki pangsa
-
8/3/2019 fedex keu fixx
19/45
pasar 85,7% pada tahun 2009. Di negara-negara lain TNT diperkirakan mempunyai
pangsa pasar 3% di Jerman, 15% di Inggris, dan 4% di Italy
3. ANALISIS KEUANGAN
a. Common Size Statement (Laporan dengan Prosentase Per Komponen)
Common Size Statement adalah Laporan yang disajikan atau
dinyatakan dalam prosentase-prosentase. Keuntungan analisa laporan
keuangan ini adalah penganalisis bisa membandingkan dan memperoleh
gambaran tentang perubahan-perubahan dalam masing-masing pos dari
tahun ke tahun dalam hubungannya dengan total aktiva atau total penjualan.
2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
Assets
Current Assets
Cash And Cash Equivalents 7,84 9,45 6,00 6,54 8,54 5,09 5,47 3,50 2,40 0,91 0,59
Receivables, less allowances of $166 and $196 16,72 13,99 17,01 16,43 15,50 16,16 15,82 17,08 18,04 18,79 22,10
Spare parts, supplies and fuel, less allowances of $170 and $175 1,56 1,51 1,70 1,41 1,36 1,23 1,30 1,48 1,82 2,02 2,21
Deferred income taxes 2,12 2,11 2,12 2,23 2,38 2,50 2,56 2,70 3,40 3,26 2,76
Prepaid expenses and other 95,80 84,99 73,11 38,18 19,29 46,88 21,20 42,86 2050,00 52,87 147,88Total Current Assets 29,25 29,35 28,26 27,62 28,49 25,82 25,97 25,62 26,53 25,86 28,50
Non Current Assets
Property and Equipment, at Cost
Aircraft and related equipment 46,74 41,73 39,66 39,97 37,95 37,30 36,59 43,05 42,30 39,83 43,03
Package handling and ground support equipment 20,85 20,46 18,79 16,20 15,68 16,50 17,74 32,58 35,23 34,64 36,47
Computer and electronic equipment 16,94 17,65 19,66 19,52 19,09 19,08 18,49 20,67 20,39 19,77 20,97
Vehicles 12,73 12,70 10,74 10,67 9,71 9,77 10,03 0,00 0,00 0,00 0,00Facilities and other 28,44 28,15 25,47 26,51 23,67 25,26 23,30 27,30 29,33 28,79 27,43
Total Property and Equipment, at Cost 125,70 120,69 114,33 112,88 106,10 107,91 106,15 123,61 127,25 123,03 127,89
Less accumulated depreciation and amortization 67,93 65,35 61,74 60,23 58,63 60,64 58,92 67,06 67,14 62,31 66,44
Net property and equipment 57,77 55,34 52,58 52,65 47,47 47,26 47,23 56,55 60,11 60,72 61,45
Other Long-Term Assets
Goodwill 8,83 9,19 12,35 14,57 12,45 13,89 14,64 6,91 7,70 8,11 4,34
Pension assets
Other assets 4,15 4,83 3,59 5,16 5,65 6,79 6,26 2,68 2,69 5,31 5,71
Total other long-term assets 12,98 15,31 19,16 19,73 24,05 26,92 26,80 17,84 13,36 13,42 10,05
Total Non Current Assets 70,75 70,65 71,74 72,38 71,51 74,18 74,03 74,38 73,47 74,14 71,50TOTAL ASSETS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Liabilities
Current Liabilities
Current portion of long-term debt 1,05 2,69 1,96 2,66 3,75 1,81 3,92 2,00 0,04 1,66 0,56
Accrued salaries and employee benefi ts 4,60 3,55 4,36 5,64 5,84 6,25 5,55 4,71 5,35 5,25 6,52
Accounts payable 6,11 5,66 8,56 8,40 8,41 8,52 8,44 7,59 8,20 9,41 9,67
Accrued expenses 6,89 6,76 6,06 5,91 6,13 6,62 7,21 7,38 7,06 8,04 8,70Total Current Liabilities 18,65 18,66 20,94 22,62 24,12 23,20 25,12 21,68 20,66 24,36 25,46
Non Current LiabilitiesLong-Term Debt, Less Current Portion 6,70 7,96 5,88 8,36 7,02 11,89 14,83 11,11 13,03 14,24 15,33
Other Long-Term Liabilities
Deferred income taxes 3,58 4,42 4,93 3,74 6,02 5,91 5,78 5,73 4,34 3,42 2,97
Pension, postretirement healthcare and other benefit obligations 6,85 3,85 3,86 4,85 4,16 4,06 4,01 4,27 4,34 0,00 0,00
Self-insurance accruals 3,86 3,73 3,14 3,16 3,05 3,04 3,09 3,48 3,45 0,00 0,00
Deferred lease obligations 3,23 3,31 2,62 2,73 2,90 2,61 2,63 3,03 3,02 0,00 0,00
Deferred gains, principally related to aircraft transactions 1,07 1,19 1,23 1,43 1,64 1,96 2,23 2,96 3,50 0,00 0,00
Other liabilities 0,61 0,68 0,74 0,38 0,35 0,33 0,31 0,37 0,28 13,75 14,93
Total other long-term liabilities 19,19 17,18 16,51 16,29 18,13 17,91 18,05 19,84 18,93 17,17 17,91Total Non Current Liabilities 25,89 25,14 22,39 24,65 25,15 29,81 32,88 30,95 31,96 31,41 33,24Total Liabilities 44,54 43,80 43,33 47,27 49,27 53,01 58,00 52,63 52,61 55,77 58,70
Stockholders' Equity
Common stock 0,12 0,13 0,12 0,13 0,14 0,15 0,16 0,19 0,22 0,22 0,26
Additional paid-in capital 9,08 8,47 7,50 7,04 6,34 6,08 5,64 7,07 8,28 8,40 9,32
Retained earnings 56,08 53,29 50,72 49,88 44,37 40,99 36,59 40,62 39,57 36,58 37,07
Accumulated other comprehensive loss -9,80 -5,66 -1,66 -4,29 -0,11 -0,08 -0,24 -0,19 -0,38 -0,42 -0,31
Treasury stock, at cost -0,03 -0,02 -0,02 -0,02 -0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Less Deferred Compensation and Treasury Stock, at Cost 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,14 0,15 0,32 0,30 0,55 5,03Total Stockholder Equity 55,46 56,20 56,67 52,73 50,73 46,99 42,00 47,37 47,39 44,23 41,30TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDERS EQUITY 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
hasil dalam bentuk % dari total
b. Rasio-rasio keuangan
1) Analisis Pendapatan
-
8/3/2019 fedex keu fixx
20/45
http://www.wikinvest.com/stock/FedEx_(FDX)/Data/Key_Metrics
Menurut data yang kami dapatkan terlihat dalam chart tersebut bahwa
revenue perusahaan FedEx. Seperti dalam chart pada tahun 2001 hingga 2008
terus menerus mengalami kenaikan secara kontinyu. Pada tahun 2001 revenue
sebesar $20 B terus menerus mengalami kenaikan hingga pada tahun 2008
mencapai $39B. Setelah tahun 2008 mulai mengalami penurunan yaitu pd
tahun 2009 menjadi $36B dan pada tahun 2010 kembali turun menjadi $35B.
Dapat dilihat pada tabel tersebut, pendapatan menurun selama tiga
tahun terakhir. Pada tahun 2009 memperlihatkan berkurangnya permintaan
untuk sebagian besar layanan FedEx. Pendapatan menurun terutama karena
hasil menurun pada FedEx Express dan FedEx Freight LTL Grup. Perubahan
biaya tambahan bahan bakar dan harga bahan bakar juga memiliki pengaruh
yang signifikan berdampak negatif terhadap laba tahunan, terutama di Awal
tahun 2010.
PERSEN KONTRIBUSI TIAP SEGMEN PADA PENDAPATAN 2009
Kontribusi terbesar untuk FedEx Group adalah dari FedEx Express yaitu
sebesar 62.46%. Hal inilah yang menjadikan FedEx Express sebagai produk unggulan
dari FedEx.
http://www.wikinvest.com/stock/FedEx_(FDX)/Data/Key_Metricshttp://www.wikinvest.com/stock/FedEx_(FDX)/Data/Key_Metrics -
8/3/2019 fedex keu fixx
21/45
2) Analisis Net Income
Tahun 2001-2007 net income FedEx mengalami tren naik yang
mencapai puncaknya pada tahun 2007. Namun pada tahun 2008-2009
mengalami penurunan yang sangat drastis. FedEx kembali mengalami tren
kenaikan pada tahun 2010. Penurunan tren tersebut dikarenakan pada tahun
tersebut dunia sedang mengalami krisis global, termasuk di Amerika Serikat.
Dengan adanya krisis tersebut banyak perusahaan-perusahaan yang tutup.
Namun, pada krisis tersebut FedEx mapu bertahan dan net income bertambah
pada tahun 2010.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
22/45
3) Analisis Operating Cash Flow
Operatin
Operating cash flow perusahaan FedEx pada tahun 2001 mengalami
peningkatan namun sedikit menurun pada tahun 2003, setelah tahun 2003
terus mengalami tren kenaikan hingga tahun 2006. Namun pada tahun 2007-
2009 kembali mengalami penurunan, dan pada tahun 2010 kembali membaik,
namun tidak lebih besar dari tahun 2008.
Berikut penjelasan mengenai penurunan operating cash flow yang signifikan :
Tabel yang dikutip dari laporan tahunan 2006-2010 menunjukan
bahwa cash flow dari operasi dari FedEx tahun 2006 (paling kanan)
-
8/3/2019 fedex keu fixx
23/45
menunjukkan angka 3,676 dan terus mengalami penurunan hingga tahun 2009
menjadi 2,753.
4) Analisis likuiditas
Rasio likuiditas menunjukan kemampuan perusahaan untuk membayar
kewajiban financial jangka pendek tepat pada waktunya. Likuiditas
perusahaan ditunjukkan oleh besar kecilnya aktiva lancar yaitu aktiva yang
mudah untuk diubah menjadi kas yang meliputi kas, surat berharga, piutang,
persediaan. Dua rasio likuditas yang sering digunakan adalah current ratio dan
quick ratio. Tidak ada ukuran yang pasti berapa likuiditas yang baik, namun
bagi perusahaan non keuangan yang mempunyai likuiditas kurang dari 2
dianggap kurang baik. Tetapi apabila likuiditas terlalu tinggi menunjukan
adanya ketidakefisienan penggunaan dana, karena menunjukan banyaknya
dana yang menganggur atau iddle fund. Dana menganggur ini tentu ada biaya
dana yang harus ditanggung, sehingga diharapkan likuiditasnya tidak terlalu
besar.
Current ratio merupakan perbandingan aktiva lancar dengan hutang
lancar. Rasio ini akan mencerminkan kemampuan perusahaan untuk
membayar hutang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar. Jika suatu
perusahaan mngalami kesulitan keuangan maka perusahaan tersebut mulai
membayar utang usahanya dengan lebih lambat, meminjam dari bank, dsb.
Apabila kewajiban meningkat lebih cepat daripada aktiva lancar, maka current
ratio akan turun dan hal ini bisa menimbulkan permasalahan karena current
ratio memberikan indikator terbaik atas besarnya klaim krditor jangka pendek
yang dapat ditutup oleh aktiva yang diharapkan akan dikonversi menjadi kas
relatif lebih cepat, maka hal ini paling banyak digunakan untuk mengkur
solvensi jangka pendek.
Sedangkan Acid Test ratio merupakan perhitungan dengan
mengurangkan persediaan dari aktiva lancar dan kemudian membagi hasilnya
dengan kewajiban lancar. Rasio ini akan mencerminkan kemampuan
perusahaan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva
lancar yang lebih likuid (quick assets).
Current Ratio =
-
8/3/2019 fedex keu fixx
24/45
Acid Test ratio =
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000FEDEX 1,5729 1,3495 1,2213 1,1811 1,1130 1,0339 1,1817 1,2846 1,0614 1,1135
UPS 1,4866 1,1315 1,1951 1,3956 1,6198 1,9306 1,7708
DHL 1,0286 1,0377 1,0380 1,0493 1,0431 1,0739 0,9694 0,9704 0,5117 0,5071TNT 0,98308 0,9188 0,7795 0,9416 1,3488 1,1858 1,1661 1,0398 0,9579 0,6578
CURRENT RATIO
Dari rasio tersebut dapat disimpulkan bahwa rasio likuiditas Fedex 3
tahun terakhir ini lebih baik daripada UPS, sedangkan tahun 2003-2006 Fedex
masih kalah dibandingkan UPS
5) Analisis Profitabilitas/Rentabilitas
Rasio Probabilitas merupakan rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan suatu keuntungan dan menyokong
pertumbuhan baik untuk jangka pendek maupun jangka panjang. Profit
margin sebuah perusahaan menandakan seberapa baik manajemen perusahaan
dalam membuat keputusan investasi dan keputusan keuangan
Gross Profit Margin mengukur keuntungan relatif penjualan
perusahaan setelah dikurangi biaya penjualan. Rasio ini untuk mengukur
seberapa efektif manajemen perusahaan membuat sebuah keputusan mengenai
harga dan mengendalikan biaya produksi. Gross margin yang tinggi, berarti
pengaturan perusahaan yang lebih efektif. Dari table perbandingan dapat
diketahui bahwa Fedex masih kalah dibandingkan pesaingnya.
Return on equity (ROE) Yaitu kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan dengan modal sendiri yang dimiliki.
ACID TEST RATIO
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
FEDEX 1,5729
1,349
5
1,221
3
1,181
1
1,113
0
1,033
9
1,181
7
1,284
6
1,061
4 1,1135
UPS 1,4866
1,131
5
1,195
1
1,395
6
1,619
8
1,930
6
1,770
8
DHL 1,0103
1,036
4
1,036
8
1,047
8
1,041
1
1,072
1
0,967
9
0,969
0
0,496
8 0,4917
TNT 0,97462
0,909
8
0,769
1
0,930
8
1,340
6
1,168
5
1,146
1
1,018
1
0,939
2 0,6412
-
8/3/2019 fedex keu fixx
25/45
Return on Investment dan Return on asset atau Earning Power
Merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan
semua aktiva yang dimiliki perusahaan. ROA Fedex pun masih kalah
dibandingkan UPS dan TNT namun dari sini dapat dilihat dan diindikasikan
bahwa Fedex telah berusaha dengan baik dalam memaksimalkan penggunaan
asset-asset perusahaan yang dimilikinya untuk menghasilkan laba
Rentabilitas Ekonomis yaitu perbandingan antara EBIT dan Total
Aktiva, FedEx pun masih kalah dengan UPS dan TNT 2 tahun terakhir ini,
namun pada tahun 2007 Fedex mampu mengungguli UPS.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
26/45
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000FEDEX 0,0210 0,0547 0,0930 0,0933 0,0842 0,0583 0,0654 0,0641 0,0546 0,0669
UPS 0,0839 0,1045 0,0116 0,1395 0,1443 0,1364 0,1327
DHL 2,00 2,02 1,95 1,94 1,92 1,93 1,93 1,98 1,93 1,93
TNT 0,13275 1,9151 1,8986 1,8796 1,8891 1,8783 1,9354 1,9102 1,9093 1,9074
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000FEDEX 0,0028 0,0296 0,0572 0,0559 0,0493 0,0339 0,0369 0,0352 0,0621 0,0377
UPS 0,0475 0,0583 0,0077 0,0884 0,0909 0,0911 0,0865
DHL 0,01 -0,02 0,03 0,04 0,05 0,04 0,04 0,05 0,06 0,06
TNT 0,08655 0,0502 0,0711 0,0823 0,0764 0,0792 0,0254 0,0513 0,0526 0,0531
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000FEDEX 0,0210 0,0547 0,0930 0,0933 0,0842 0,0583 0,0654 0,0641 0,0546 0,0669
UPS 0,0839 0,1045 0,0116 0,1395 0,1443 0,1364 0,1327
DHL 0,0048 -0,0169 0,0484 0,0611 0,0778 0,0674 0,0722 0,0158 0,0747 0,0727
TNT 0,13275 0,0881 0,1082 0,1268 0,1147 0,1226 0,0646 0,0898 0,0907 0,0926
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000FEDEX 0,0072 0,0774 0,1593 0,1569 0,1511 0,1043 0,1139 0,1108 0,2067 0,1438
UPS 0,2820 0,4429 0,0314 0,2714 0,2292 0,2035 0,1951DHL 0,0315 -0,0917 0,1617 0,1638 0,1952 0,1963 0,2694 0,3033 0,2965 0,3782
TNT 0,19513 0,3187 0,4013 0,4124 0,2354 0,2156 0,1008 0,2028 0,2361 0,2526
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000FEDEX 0,40% 4,39% 8,40% 7,96% 7,10% 4,38% 5,39% 5,25% 9,14% 5,97%
UPS 0,0675 0,0942 0,0098 0,1265 0,1099 0,1007 0,0975
DHL 0,0075 -0,0054 0,0080 0,0105 0,0142 0,0113 0,0107 0,0097 0,0722 0,0717
TNT 0,09746 0,0779 0,1105 0,1216 0,0919 0,0876 0,0380 0,0731 0,0698 0,0695
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000FEDEX 0,0040 0,0439 0,0840 0,0796 0,0710 0,0438 0,0539 0,0525 0,0914 0,0597
UPS 0,0675 0,0942 0,0098 0,1265 0,1099 0,1007 0,0975
DHL 0,0075 -0,0054 0,0080 0,0105 0,0142 0,0113 0,0107 0,0097 0,0722 0,0717
TNT 0,09746 0,0779 0,1105 0,1216 0,0919 0,0876 0,0380 0,0731 0,0698 0,0695
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000FEDEX 0,0308 0,0810 0,1365 0,1328 0,1211 0,0753 0,0956 0,0956 0,0803 0,1059
UPS 0,1192 0,1688 0,0148 0,1998 0,1744 0,1508 0,1495
DHL 0,0066 -0,0041 0,0136 0,0177 0,0218 0,0196 0,0192 0,0033 0,0931 0,0900
TNT 0,14949 0,1367 0,1682 0,1874 0,1380 0,1356 0,0969 0,1280 0,1203 0,1211
GROSS PROFIT MARGIN RATIO
NET PROFIT MARGIN RATIO
PROFIT MARGIN RATIO
ROA/ EARNING POWER
RENTABILITAS EKONOMIS
ROE
ROI
.
FedEx Investment Return
-
8/3/2019 fedex keu fixx
27/45
http://moneycentral.msn.com/investor/home.aspx
Return On Equity (ROE) digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan.
Semakin tinggi rasio ini semakin baik perusahaan tersebut. Dalam hal ini rata-
rata ROE Fedex selama lima tahun 9,7 berapa di bawah rata-rata ROE Industri.
Hal tersebut berarti bahwa ROE Fedex LEMAH..
Return On Assets (ROA) merupakan rasio antara laba yang tersedia bagi
pemegang saham / laba setelah pajak dengan total asset. Semakin tinggi rasio ini
semakin baik perusahaaan tersebut Dibandingkan dengan industri, Fedex
memiliki ROA (5,6) lebih rendah dari industri (8.3). dan untuk 5 tahun rata- rata
ROA Fedex lebih rendah dari industri. Hal ini dapat dikatakan ROA Fedex
untuk rata-rata 5 tahun LEMAH.
6) Analisis Pengelolaan Utang/Solvabilitas/Leverage
Leverage Ratio menunjukkan proporsi atas penggunaan utang untuk
membiayai investasi perusahaan. Perusahaan yang tidak mempunyai leverage
berarti menggunakan modal sendiri. Debt/Equity ratio menunjukkan adanya
perbandingan antara total utang dengan ekuitas. Semakin kecil rasio ini,semakin sedikit hutang yang dipakai sehingga mencerminkan semakin baik
perusahaan tersebut. Kreditor lebih menyukai debt rasio yang rendah sebab
tingkat keamanan dananya lebih baik. Semakin tinngi debt ratio ini
menunjukan perusahaan semakin beresiko, kreditor meminta imbalan yang
semakin tinngi.
Debt to equity ratio Semakin tinggi rasio ini berarti modal sendiri
semakin sedikit dibanding dengan hutangnya. Bagi perusahaan, sebaiknya
http://moneycentral.msn.com/investor/home.aspxhttp://moneycentral.msn.com/investor/home.aspx -
8/3/2019 fedex keu fixx
28/45
besarnya hutang tidak boleh melebihi modal sendiri agar beban tetapnya tidak
terlalu tinggi.
UTANGTERHADAPAKTIVA =
Debt Ratio maupun Debt to equity ratio Fedex merupakan yang
terendah, ini berarti Fedex merupakan yang terbaik dibandingkan para
pesaingnya.
Time interest earned ratio adalah Besarnya jaminan keuntungan
untuk membayar bunga utang jangka panjang.
TIE =
200FEDEX 0,43
DHL 0,7618
TNT 0,5005
Sejak tahun 2007 TIER Fedex lebih besar dibandingkan para
pesaingnya, sebelum tahun 2007 Fedex masih kalah dengan UPS
Dari rasio utang terhadap aktiva (debt ratio) Fedex berkisar antara
50%. Sedangkan untuk TIE (rasio kelipatan pembayaran bunga), kemampuan
membayar beban bunga Fedex berada diatas kemampuan pesaingnya. Rasio
kemampuan membayar bunga mengukur sejauh mana perusahaan mampu
membayar biaya bunga tahunan, dengan kemampuan yang di atas rata-rata
maka kreditor tidak akan segan jika Fedex meminta pembukaan peminjaman
baru.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
29/45
7) Analisis Pengelolaan Aktiva (rasio Aktivitas)
Rasio untuk mengukur seberapa besar efektifitas perusahaan dalam
mengerjakan sumber-sumber dananya
1. Rasio perputaran aktiva tetap (fixed assets turnover ratio),
merupakan rasio yang dihitung dengan membagi penjualan dengan
aktiva bersih. Rasio ini mengukur seberapa efektif perusahaan
menggunakan aktiva tetapnya.
Perputaran aktiva tetap =
2. Rasio perputaran total aktiva (total assets turnover ratio),merupakan rasio yang dihitung dengan membagi penjualan dengan total
aktiva. Rasio ini mengukur perputaran semua aktiva perusahaan.
Perputaran total aktiva =
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
FEDEX 34,3905 41,3469 40,2999 39,1949 40,4223 44,1004 42,0563 43,5173 45,9613 50,2239
UPS 4,4347 3,7898 4,1801 8,6139 12,6595 37,6900 31,0491
DHL 53,2978 1281,1494 1109,9446 1071,4099 1076,8682 1054,7863 1173,9039 1528,6110 60,7527 66,6687TNT 256,302 52,0050 55,2564 56,1471 55,1846 82,5873 59,9798 58,7269 66,5573 68,1159
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
FEDEX 10, 4680 8, 7068 8, 9330 9, 1849 8, 9060 8, 1632 8, 5600 8, 2726 7, 8327 7, 1679
UPS 81,1774 94,9926 86,1213 39,9891 25,4671 8,2059 11,5945
DHL 6, 7545 0, 2810 0, 3243 0, 3360 0, 3343 0, 3413 0, 3067 0, 2355 5, 9257 5, 3998
TNT 1, 4046 6, 9224 6, 5151 6, 4117 6, 5236 4, 3590 6, 0020 6, 1301 5, 4089 5, 2851
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
FEDEX 2, 0725 2, 0639 2, 0272 1, 9903 1, 9401 1, 7446 1, 9650 2, 0308 1, 9845 2, 2150
UPS 2, 0036 2, 2352 1, 8214 1, 9950 1, 7582 1, 7860 1, 6933
DHL 2, 1952 2, 2205 2, 5675 2, 3888 1, 9729 2, 6154 2, 4430 2, 1163 1, 6539 1, 6776
TNT 0, 2844 2, 3577 2, 2843 2, 3521 2, 7587 1, 7961 2, 3465 2, 1141 2, 0079 1, 9049
2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
FEDEX 1, 4642 1, 4806 1, 4673 1, 4233 1, 4391 1, 2914 1, 4616 1, 4920 1, 4714 1, 5838
UPS 1, 4207 1, 6150 1, 2728 1, 4317 1, 2089 1, 1056 1, 1262
DHL 1, 3916 0, 2430 0, 2807 0, 2905 0, 2809 0, 2903 0, 2661 0, 2079 1, 2466 1, 2368
TNT 1, 12615 1, 5521 1, 5550 1, 4777 1, 2035 1, 1066 1, 4992 1, 4254 1, 3269 1, 3081
PERIODE PENGUMPULAN PIUTANG
PERPUTARAN PIUTANG
PERPUTARAN AKTIVA TETAP
PERPUTARAN TOTAL AKTIVA
-
8/3/2019 fedex keu fixx
30/45
Jika dilihat dari rasio-rasio yang tampak di atas Fedex memiliki kinerja
yang kurang baik dalam periode pengumpulan piutang. Akan tetapi perputaran
aktiva tetap Fedex memiliki kinerja yang cukup baik tidak kalah dengan
pesaingnya.
c. Analisis harga saham dan analisis nilai perusahaan
i. Growth Sales
Presentase Tingkat Pertumbuhan digunakan untuk mengukur seberapa
besar sebuah perusahaan akan tumbuh untuk ke depannya. Hal ini diukur
berdasarkan pada penjualan, EPS, dan Dividen.
Berdasarkan pada rasio penjualan, net income, tumbuh lebih kuat
daripada industri sedangkan Penjualan, net income, dan dividen selama 5
tahun terakhir ini lebih rendah daripada industri..
ii. Price Ratio
Price Ratios Company Industry
Current P/E Ratio 19.7 23.7
P/E Ratio 5-Year High NA 4.6P/E Ratio 5-Year Low NA 1.8
Price/Sales Ratio 0.75 1.28
Price/Book Value 1.92 2.05
Price/Cash Flow Ratio 8.20 17.70Financial data in U.S. dollars Industry: Air Delivery & Freight Services
Sumber : http://moneycentral.msn.com/
Price ratio digunakan untuk menentukan risiko perusahaan dan
prospek pertumbuhan laba. Fedex mempunyai P/E ratio 19,7 dimana masih
dibawah industri.
http://moneycentral.msn.com/http://moneycentral.msn.com/ -
8/3/2019 fedex keu fixx
31/45
Price/ book value mengukur semakin tinggi Price/book value maka
semakin tinggi tingkat pengembalian return. Price/book value Fedex yaitu
1,92 dimana masih dibawah industri yang mencapai angka 2,05. Ini berarti
Fedex memiliki tingkat pengembalian return yang rendah.
Price/cash flow Fedex 9,5.lebih rendah dibandingkan dengan industri.
Sehingga dapat dikatakan Price/Cash Flow Ratio Fedex rendah.
Rasio ini menunjukkan total cash flow perusahaan yang tersedia untuk
membayar hutang, membayar dividen, saham biasa, dan untuk menanam
modal dalam bentuk lain. Semakin tinggi rasio ini maka semakin besar pula
free cash perusahaan.
iii. Share Price Performance
Analisis saham sebulan terakhir
Table diatas merupakan table harga saham FedEx selama satu bulan
terakhir. Dari table tersebut kita dapat mengetahui perubahan harga saham
-
8/3/2019 fedex keu fixx
32/45
selama satu bulan terakhir. Table tersebut menunjukkan bahwa pada awal
bulan oktober yaitu pada tanggal 1 Oktober 2010 harga saham FedEx dibka
pada harga $86.41 selanjutnya penutupan pada hari yang sama turun menjadi
$85.64. untuk selanjutnya selama bulan Oktober, harga saham FedEx terus
menerus mengalami kenaikan dan penurunan. Namun, pergerakan saham
tersebut hanya berkisar $5. Harga tertinggi yang dicapai FedEx dalam sebulan
terakhir ini adalah $89.75, yaitu pada tanggal 13 Oktober. Kenaikan harga
saham FedEx dikarenakan membaiknya outlook-nya.
Berikut grafik pergerakan harga saham Fedex selama satu bulan terakhir:
Analisis saham 10 tahun
-
8/3/2019 fedex keu fixx
33/45
Grafik diatas merupakan grafik pergerakan harga saham FedEx selama
sepuluh tahun terakhir. Dari grafik tersebut kita dapat mengetahui perubahan
harga saham selama sepuluh tahun terakhir. Table tersebut menunjukkan
bahwa dalam sepulh tahun terakhir harga saham FedEx sangat fluktuatif. Ini
dapat dilihat dari grafik tersebut bahwa sari tahun 2000 hingga Oktober 2010
harga saham FedEx terus menerus mengalami pasang surut. Pada tahun 2000
harga saham FedEx mencapai harga terendah dalam sepuluh tahun terakhir,
yaitu$34.94. sedangkan harga tertinggi yang pernah dicapai FedEx dalam
sepuluh tahun terakhir adalah $115,43 yaitu pada tahun 2006. Adanya
kenaikan dan penurunan harga saham dalam sepuluh tahun ini adalah
dikarenakan keadaan ekonomi dunia yang berubah-ubah. Seperti pada dua
tahun terakhir ini. Dari grafik tersebut terlihat jelas bahwa pada tahun 2006
dimana pada tahun tersebut saham FedEx mampu mencapai $115.43 namun
seiring keadaan ekonomi yang buruk yaitu krisis ekonomi dunia yang sangat
berpengaruh di Amerika Serikat membuat harga saham FedEx mengalami
penurunan hingga tahun 2009. Harga terendah terjadi pada tahun 2009 yang
dipengaruhi oleh adanya krisis global pada tahun 2009. Namun seiring
membaiknya keadaan ekonomi dunia membuat harga saham FedEx kembali
naik hingga Oktober tahun 2010.
d. Analisis prediksi kebangkrutan
Kebangkrutan suatu perusahaan akan merugikan berbagai pihak antara
lain pemberi pinjaman, investor dan karyawan serta manajemen. Untuk
menghindari terjadinya kerugian oleh berbagai pihak akibat kebangkrutan
suatu perusahaan, maka harus dilakukan analisis untuk memprediksi
kemungkinan terjadinya kebangkrutan sehingga dapat dilakukan tindakan
preventif sebelum kerugian yang lebih besar dan meluas terjadi.
Sejumlah studi telah dilakukan untuk mengetahui kegunaan analisis
rasio keuangan dalam memprediksi kegagalan atau kebangkrutan usaha.
Salah satu studi tentang prediksi ini adalah Multiple Discriminant Analysis
yang dilakukan oleh Altman yaitu analisis Z-Score. Z-Score adalah skor yang
ditentukan dari hitungan standar kali nisbah-nisbah keuangan yang akan
menunjukkan tingkat kemungkinan kebangkrutan perusahaan. Formula Z -
Score untuk memprediksi kebangkrutan dari Altman merupakan sebuah
-
8/3/2019 fedex keu fixx
34/45
multivariate formula yang digunakan untuk mengukur kesehatan finansial
dari sebuah perusahaan.
Altman menemukan lima jenis rasio keuangan yang dapat
dikombinasikan untuk melihat perbedaan antara perusahaan yang bangkrut
dan yang tidak bangkrut. Z-Score Altman ditentukan dengan menggunakan
rumus sebagai berikut:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0 X5
Nilai cut-off:
Z < 1,81 bangkrut
1,81 2,99 tidak bangkrut
Keterangan:
X1 = Modal kerja terhadap total harta (working capital to total assets)
X2 = Laba yang ditahan terhadap total harta (retained earnings to total assets)
X3 = Pendapatan sebelum pajak dan bunga terhadap total harta (earnings
before interest and taxes to total assets)
X4 = Nilai pasar ekuitas terhadap nilai buku dari hutang (market value equityto book value of total debt)
X5 = Penjualan terhadap total harta (sales to total assets)
Rasio keuangan yang dianalisis adalah rasio-rasio keuangan yang
terdapat pada model Altman yaitu:
Current - Assets Current Liabilities
1. Working capital to total assets =
Re tained Earnings
2. Retained earnings to total assets =
3. EBIT to total assets = EBIT
Total Assets
Market Value Equity
Total Assets
Total Assets
-
8/3/2019 fedex keu fixx
35/45
4. MVE to BVTD =
Book Value of Total Debt
Sales5. Total assets turnover=
Total Assets
Kelima rasio inilah yang akan digunakan dalam menganalisa laporan
keuangan sebuah perusahaan untuk kemudian mendeteksi kemungkinan
terjadinya kebangkrutan pada perusahaan tersebut. Dalam manajemen
keuangan, rasio-rasio yang digunakan dalam metode Altman ini dapat
dikelompokkan dalam tiga kelompok besar yaitu:
1. Rasio Likuiditas yang terdiri dari X1
2. Rasio Profitabilitas yang terdiri dari X2 dan X3
3. Rasio Aktivitas yang terdiri dari X4 dan X5
Uraian masing-masing variabel tersebut adalah sebagai berikut:
1. Modal kerja terhadap total harta (working capital to total assets) digunakan
untuk mengukur likuiditas aktiva perusahaan relatif terhadap total
kapitalisasinya atau untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban jangka pendek
2. Laba ditahan terhadap total harta (retained earnings to total assets)
digunakan untuk mengukur profitabilitas kumulatif. Rasio ini mengukur
akumulasi laba selama perusahaan beroperasi. Umur perusahaan
berpengaruh terhadap rasio tersebut karena semakin lama perusahaan
beroperasi memungkinkan untuk memperlancar akumulasi laba ditahan. Hal
tersebut menyebabkan perusahaan yang masih relatif muda pada umumnya
akan menunjukkan hasil rasio yang rendah, kecuali yang labanya sangat
besar pada masa awal berdirinya.
3. Pendapatan sebelum pajak dan bunga terhadap total harta (earnings before
interest and taxes to total assets) digunakan untuk mengukur produktivitas
yang sebenarnya dari aktiva perusahaan. Rasio tersebut mengukur
-
8/3/2019 fedex keu fixx
36/45
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aktiva yang
digunakan. Rasio ini merupakan kontributor terbesar dari model tersebut.
Beberapa indikator yang dapat kita gunakan dalam mendeteksi adanya
masalah pada kemampuan profitabilitas perusahaan di antaranya adalah
piutang dagang meningkat, rugi terus-menerus dalam beberapa kwartal,
persediaan meningkat, penjualan menurun, terlambatnya hasil penagihan
piutang, kredibilitas perusahaan berkurang serta kesediaan memberi kredit
pada konsumen yang tak dapat membayar pada waktu yang ditetapkan.
4. Nilai pasar ekuitas terhadap nilai buku dari hutang (market value equity to
book value of total debt) digunakan untuk mengukur seberapa banyak aktiva
perusahaan dapat turun nilainya sebelum jumlah hutang lebih besar daripada
aktivanya dan perusahaan menjadi pailit. Modal yang dimaksud adalah
gabungan nilai pasar dari modal biasa dan saham preferen, sedangkan hutang
mencakup hutang lancar dan hutang jangka panjang.
5. Penjualan terhadap total harta (sales to total assets) digunakan untuk
mengukur kemampuan manajemen dalam menghadapi kondisi persaingan.
Rasio tersebut mengukur kemampuan manajemen dalam menggunakan
aktiva untuk menghasilkan penjualan
Working capital to total assets
o Tahun 2000 : 0,03
o Tahun 2001 : 0,01
o Tahun 2002 : 0,06
o Tahun 2003 : 0,04
o Tahun 2004 : 0,01
o Tahun 2005 : 0,03
o Tahun 2006 : 0,04
o Tahun 2007 : 0,05
o Tahun 2008 : 0,07
o Tahun 2009 : 0,11
Retained earnings to total assets
o Tahun 2000 : 0,37
o Tahun 2001 : 0,37
-
8/3/2019 fedex keu fixx
37/45
o Tahun 2002 : 0,40
o Tahun 2003 : 0,41
o Tahun 2004 : 0,37
o Tahun 2005 : 0,41
o Tahun 2006 : 0,44
o Tahun 2007 : 0,50
o Tahun 2008 : 0,51
o Tahun 2009 : 0,53
EBIT to total assets
o Tahun 2000 : 0,10
o Tahun 2001 : 0,12
o Tahun 2002 : 0,08
o Tahun 2003 : 0,09
o Tahun 2004 : 0,07
o Tahun 2005 : 0,11
o Tahun 2006 : 0,13
o Tahun 2007 : 0,13
o Tahun 2008 : 0,08
o Tahun 2009 : 0,03
MVE to BVTD =
o Tahun 2000 : 0,57995
o Tahun 2001 : 0,64252
o Tahun 2002 : 0,78765
o Tahun 2003 : 0,60887o Tahun 2004 : 0,77028
o Tahun 2005 : 0,91904
o Tahun 2006 : 0,92968
o Tahun 2007 : 0,84242
o Tahun 2008 : 0,60585
o Tahun 2009 : 0,32556
-
8/3/2019 fedex keu fixx
38/45
Total assets turnover
o Tahun 2000 : 1,58
o Tahun 2001 : 1,47
o Tahun 2002 : 1,49
o Tahun 2003 : 1,46
o Tahun 2004 : 1,29
o Tahun 2005 : 1,44
o Tahun 2006 : 1,42
o Tahun 2007 : 1,47
o Tahun 2008 : 1,48
o Tahun 2009 : 1,46
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0 X5
ZSCORETAHUN 2000 : 1,2(0,03) + 1,4(0,37) + 3,3(0,10) + 0,6(0,57995) + 1,0(1,58)
: 0,036 + 0,518 + 0,33 + 0,34797 + 1,58
: 2,81197
ZSCORETAHUN 2001 : 1,2(0,01) + 1,4(0,37) + 3,3(0,12) + 0,6(0,64252) + 1,0(1,47)
: 0,012 + 0,518 + 0,396 + 0,385512 + 1,47
: 2,781512
ZSCORETAHUN 2002 : 1,2(0,06) + 1,4(0,40) + 3,3(0,08) + 0,6(0,78765) + 1,0(1,49)
: 0,072 + 0,56 + 0,264 + 0,47259 + 1,49
: 2,85859
ZSCORETAHUN 2003 : 1,2(0,04) + 1,4(0,41) + 3,3(0,09) + 0,6(0,60887) + 1,0(1,46)
: 0,048 + 0,574 +0,297 + 0,365322 + 1,46
: 2,744322
ZSCORETAHUN 2004 : 1,2(0,01) + 1,4(0,37) + 3,3(0,07) + 0,6(0,77028) + 1,0(1,29)
: 0,012 + 0,518 + 0,231 + 0,462168 + 1,29
: 2,513168
ZSCORETAHUN 2005 : 1,2(0,03) + 1,4(0,41) + 3,3(0,11) + 0,6(0,91904) + 1,0(1,44)
: 0,036 + 0,574 +0,363 + 0,551424 + 1,44: 2,964424
-
8/3/2019 fedex keu fixx
39/45
ZSCORETAHUN 2006 : 1,2(0,04) + 1,4(0,44) + 3,3(0,13) + 0,6(0,92968) + 1,0(1,42)
: 0,048 + 0,616 + 0,429 + 0,557808 + 1,42
: 3,070808
ZSCORETAHUN 2007 : 1,2(0,05) + 1,4(0,50) + 3,3(0,13) + 0,6(0,84242) + 1,0(1,47)
: 0,06 + 0,7 + 0,429 + 0,505452 + 1,47
: 3,164452
ZSCORETAHUN 2008 : 1,2(0,07) + 1,4(0,51) + 3,3(0,08) + 0,6(0,60585) + 1,0(1,48)
: 0,084 + 0,714 + 0,264 + 0,36351 + 1,48
: 2,90551
ZSCORETAHUN 2009 : 1,2(0,11) + 1,4(0,53) + 3,3(0,03) + 0,6(0,32556) + 1,0(1,46)
: 0,132 + 0,742 + 0,099 + 0,195336 + 1,46
: 2,628336
Z < 1,81 bangkrut
1,81 2,99 tidak bangkrut
Dari hasil Zscore dari tahun 2000-2009 dapat diketahui bahwa saat ini
fedex masih dalam grey area, hal ini dapat disimpulkan bahwa masih ada
kemungkinan Fedex mengalami kebangkrutan.
e. Ramalan keuangan
Perusahaan-perusahaan yang dijalankan dengan baik umumnya
mendasarkan rencana operasi mereka pada seperangkat ramalan laporan
keuangan. Proses perencanaan dimulai dengan peramalan penjualan.
Kemudian aktiva yang dibutuhkan untuk memenuhi target penjualan
ditentukan, dan keputusan diambil dengan mempertimbangkan bagaimana
aktiva yang dibutuhkan itu akan dibiayai. Dari laporan keuangan FedEx
pendapatan/penjualan sejak tahun 2000 hingga 2009 terus mengalami
kenaikan. Berikut ini adalah ramalan penjualan/pendapatan FedEx untuk
tahun selanjutnya dengan menggunakan proyeksi dari pertumbuhan historis
dengan menggunakan metode least square.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
40/45
TAHUN PENDAPATAN
(Y)
X XY X2
2000 18.257 -9 -164.313 81
2001 19.629 -7 -137.403 492002 20.607 -5 -103.035 25
2003 22.487 -3 -67.461 9
2004 24.710 -1 -24.710 1
2005 29.363 1 29.363 1
2006 32.294 3 96.882 9
2007 35.214 5 176.070 25
2008 37.953 7 265.671 49
2009 35.497 9 319.473 81
276.011 0 390.537 330
n
ya
=
= 276.011 = 27.601,1
10
= 2X
XY
b
b = 390.537 = 1183.45
330
Ramalan penjualan 2010,2011 dan 2012 adalah
2010 = 27.601,1 + 1183,45 ( 11 )
= 40619
2011 = 27.601,1 + 1183,45 ( 13 )
= 42985,9
2012 = 27.601,1 + 1183,45 (15)
= 45352.,85
-
8/3/2019 fedex keu fixx
41/45
f. Hedging
Hedge adalah suatu kontrak yang bertujuan untuk melindungi
perusahaan dari risiko pasar. Hedging ( lindung nilai ) yang dilakukan oleh
Fedex adalah FedEx tergabung ke dalam jet fuel hedging contracts sejak
pertengahan tahun 2000 untuk mengurangi risiko fluktuasi harga bahan bakar
4. ANALISIS SWOT
a. Strength
Melalui rasio keuangan dari FedEx, kita menemukan bahwa sebagian besar
persentase tinggi tingkat pertumbuhan perusahaan dibandingkan dengan
pesaing berada dalam kondisi sangat baik.
mempunyai posisi likuiditas yang kuat,Current ratio yang tinggi
mempunyai prospek pertumbuhan yang baik
D/E rasio yang lebih rendah dibanding pesaingnya
b. Weakness
FedEx rasio profitabilitasnya tampak relatif rendah, Gross Margin Fedex lebih
rendah jika dibandingkan para pesaingnya. Sehingga dapat dikatakan bahwa
Fedex kurang efektif dalam mengelola biaya produksi dan harga sehingga
biaya penjulannya tinggi.
Meskipun FedEx memiliki rasio utang (D/E) sedikit lebih tinggi dari industri,.
Pada dasarnya, penggunaan hutang dapat membantu meningkatkan
pendapatan, biaya bunga dipotong pada pajak
ketergantungan terhadap pasar Amerika Serikat
ROA dan ROE yang rendah
market share yang menurun pada segmen tertentu
Penurunan revenue dan earnings di tahun 2009, akibat krisis ekonomi di
Amerika yang memburuk.
Rentan terhadap fluktuasi harga bahan bakar daripada pesaing
c. Opportunity
-
8/3/2019 fedex keu fixx
42/45
adanya pertumbuhan sector pasar logistik
adanya pertumbuhan industry transportasi
strategi aliansi dan akuisisi untuk memperluas market share
Meningkatkan pertumbuhan revenue dan meningkatkan market share melalui
berbagai efisiensi
Suku bunga yang menurun
Penggantian armada pengiriman Fedex
Penggantian armada pengiriman, yaitu pesawat 777F dengan 777Fs, dimana
pesawat 777Fs ini akan memiliki daya konsumsi bahan bakar yang rendah
sehingga akan dapat mengurangi biaya operasional maupun biaya
pemeliharaan FedEx.
d. Threath
industry bisnis yang musiman
kompetisi yang kuat
Fluktuasi suku bunga, nilai tukar dan inflasi
kemunduran ekonomi global
peningkatan biaya transporasi
Harga minyak yang fluktuatif
Kondisi ekonomi yang secara signifikan memburuk di tahun 2009
menurunkan harga saham Fedex, dan akan mengurangi keinginan investor
untuk membeli saham Fedex.
Pesaing yang agresif
UPS yang menguasai marketshare di Amerika yang dapat membuat ancaman
Fedex tidak dapat berkembang dengan pesat. Terutama pada bagian Ground,
dimana Fedex masih ketinggalan dibanding UPS.
D. REKOMENDASI
Dari pembahasan diatas, kami selaku AdvEx Consultant memberikan beberapa
rekomendasi untuk kasus-kasus yang dialami perusahaan FedEx. Rekomendasi kamiadalah :
-
8/3/2019 fedex keu fixx
43/45
1. Penurunan pendapatan
Pendapatan selama tiga tahun terakhir terus menurun. Hal ini diakibatkan oleh
penurunan hasil usaha yang diakibatkan oleh krisis tahun 2008. Krisis tahun
2008 berdampak pada kelesuan bisnis sehingga volume pengiriman berkurang.
Rekomendasi kami adalah:
Meminimalkan biaya operasi untuk meningkatkan net profit margin.
melakukan efisiensi di semua bidang yang termasuk dalamsupplychain
Meningkatkan penjualan melalui berbagai promosi
Pengurangan tenaga kerja
Pengurangan tenaga kerja merupakan salah satu cara Fedex untuk
mengurangi pengeluaran.
Melakukan leasing pesawat
Dengan penggunaan leasing pesawat dapat mengurangi biaya penambahan
untuk pembelian pesawat sehingga pengeluaran dapat ditekan dan kondisi
keuangan FedEx bisa lebih efisien,
Menggunakan strategi best cost provider dalam perusahaan
2. Kondisi perekonomian Amerika yang masih belum pulih
benar dari resesi menyebabkan harga bahan bakar yang fluktuatif akhirnya
mengurangi potensi keuntungan Fedex. Saham FedEx, yang menjadi indikator
aktivitas bisnis oleh Wall Street, ditutup anjlok akibat kenaikan harga minyak
kami sarankan mengembangkan Bahan bakar hibrida yang dapat digunakan
sebagai alternatif sehingga armada FedEx bisa lebih efisien dalam beroperasi.
3. Tingkat risiko nilai tukar yang sangat fluktuasi dikarenakan
perekonomian yang tidak menentu
Untuk mengamankan perusahaan dari fluktuasi nilai tukar saat melakukan
transaksi asing, Fedex dapat melakukan Forward market hedge. Dalam forward
market hedge, perusahaan yang berada dalam long position terhadap foreign
currency akan menjual foreign currency forward, dan perusahaan yang berada
dalam short position terhadap foreign currency akan membeli currency forward.
-
8/3/2019 fedex keu fixx
44/45
Untuk mengatasi fluktuasi tingkat bunga yaitu dengan melakukan swap tingkat
suku bunga danforward rate yang bertujuan untuk melindungi nilai hutang agar
suku bunga tidak mengalami fluktuasi yang cukup ekstrim.
4. Akuisisi yang terbaru dari FedEx adalah pada tahun 2007
dengan mengakuisisi Tianjin Datian W. Group Co Ltd (DTW Grup) yang
beroperasi di Cina dan Prakash Air Freight Pvt Ltd (PAFEX) yang beroperasi
di India mengakibatkan gross profit margin pada tahun 2008 turun. Akan tetapi
akuisisi ini dianggap Fedex untuk semakin memperluas market sharenya. Dan
nantinya diharapkan dapat meningkatkan net income.
E. DAFTAR PUSTAKA
Agoeng, Mahastuti dan Tjilik Suwito.2008.Modul Praktik Penganggaran
Perusahaan.Universitas Sebelas Maret : Fakultas Ekonomi
Annual Report FedEx Corporation tahun 2000 2010
Annual Report UPSCorporation tahun 2000 2010
Annual Report DHL Corporation tahun 2000 2010
Annual Report TNT Corporation tahun 2000 2010
Brigham & houston. 2001.Fundamental of financial management. Tenth edition.
Thomson southwestern
Munawir, S. 2008.Analisis Informasi Keuangan. Yogyakarta: Liberty
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Internasional. Yogyakarta : BPFE
www.adfvn.com
www.bisnis.com
www.bloomberg.com
www.fedex.com
www.finance.yahoo.com
www.inflationdata.com
www.moneycentral.msn.com
www.nyse.com
www.reuters.com
www.tradingeconomics.com
www.wikipedia.com
http://www.adfvn.com/http://www.bloomberg.com/http://www.ford.com/http://www.finance.yahoo.com/http://www.moneycentral.msn.com/http://www.nyse.com/http://www.reuters.com/http://www.tradingeconomics.com/http://www.wikipedia.com/http://www.adfvn.com/http://www.bloomberg.com/http://www.ford.com/http://www.finance.yahoo.com/http://www.moneycentral.msn.com/http://www.nyse.com/http://www.reuters.com/http://www.tradingeconomics.com/http://www.wikipedia.com/ -
8/3/2019 fedex keu fixx
45/45
www.wikinvest.com
http://www.wikinvest.com/http://www.wikinvest.com/