FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PADJADJARAN

SAP TOPIK KHUSUS EKONOMI MONETER

DosenProf. Dr. Hj. Tati Suhartati Joesron, SE., MS.Dr. Siti H. Rudi Kurniawan, SE.,MA.

Deskripsi PerkuliahanMemahami aplikasi praktis dari teori moneter berdasarkan fenomena terkini yang dihadapi oleh perekonomian Indonesia dan dunia, serta peran kebijakan moneter dan otoritasnya dalam memberikan solusi terhadap permasalahan yang muncul sebagai akibat fenomena terkini tersebut. Dengan demikian setelah mengikuti kuliah ini mahasiswa mampu menghubungkan konsep teori moneter secara teoritis dengan fenomena yang terjadi saat ini. Pada akhir perkuliahan, mahasiswa diharapkan mampu mensarikan sebuah topik artikel ekonomi moneter, dan menjelaskan konteks artikel tersebut dalam kasus Indonesia.

Sistem PerkuliahanPerkuliahan dilakukan melalui pertemuan tatap muka dimana di pertengahan perkuliahan akan dilaksanakan Ujian Tengah Semester dan akhir perkuliahan akan dilaksanakan Ujian Akhir Semester. Didalam perkuliahan mahasiswa diharapkan sudah membaca bahan perkuliahan terlebih dahulu sehingga keaktifan di dalam kelas dapat tercapai. Selain perkuliahan tatap muka, mahasiswa juga akan diberikan tugas pembuatan makalah baik secara individu maupun secara kelompok yang akan dipresentasikan pada pertemuan perkuliahan.

Sistem Penilaian UTS (25%), UAS (25%), Tugas Individu (30%), Tugas Kelompok (20%)

1. Mishkin, Frederic. 2003. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. Sixth Edition. New York : Harper Collin College Publisher.

2. Mishkin. Frederic. 2003. Financial Market and Institutions. Fourth Edition. The Addison Wesley. New York

3. McCallum, Bennet. 1989. Monetary Economics : Theory and Policy. New York : MacMillan Publishing Company

4. De Kock, M. H.,Ph.D. 1976. Central Banking. Fourth Edition. Crosby Lockwood Staples London.

5. Smith, Roy C. and Walter, Ingo. 1887. Global Banking. Oxford University Press. Oxford. New York.

6. Baye, Michael R and Jansen, Dennis W. 1999. Money, Banking, and Financial Markets : An Economics Approach. A.I.T.B.S. Publishers & Distributors. Delhi.

7. Ferry Warjiyo dan Juda Agung, 2002, Transmission Mechanisms of Monetary Policy In Indonesia. Directorate of Economic Research and Monetary Policy Bank Indonesia.

8. Bank Indonesia, laporan tahunan berbagai edisi

Buku :

No Materi Keterangan

1

Reviev : Konsep Moneter secara teoritis AD-AS Mekanisme Transmisi dan Kebijakan moneter Rational Expectation dan Efficient Capital Market Open Economic Monetary Analysis Money and Inflation

2 Struktur Kelembagaan dan Sistem Keuangan di Indonesia

3 Sejarah Perkembangan, Fungsi dan Tugas Bank Sentral Monetary Programming

4 Instrumen Kebijakan Moneter dan Mekanisme Operasi Bank Sentral : Studi Kasus di Indonesia

5

Efficient Targeting Framework : Base Money Targeting Inflation Targeting Exchange Rate Targeting

6 Money Supply, Output and Price Stability 7 Review / Dosen Tamu

Mishkin, Frederic. 2003. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. Mishkin. Frederic. 2003. Financial Market and Institutions. McCallum, Bennet. 1989. Monetary Economics : Theory and Policy

8 UTS 9 Current Issue I

10 Presentasi Individu I 11 Current Issue III 12 Presentasi Individu I 13 Current Issue II 14 Presentasi Individu III 15 Review

16 UAS

UANG DAN OUTPUT(AD-AS FRAMEWORK)

Aggregate Demand1. Monetarist ViewVelocity of money : the average number of times per year that a dollar is spent on final goods and services

MYP

V

Friedman : velocity varies over time in predictable manner unrelated to changes in the money supply. Equation of exchange : which relates the money supply to aggregate spending.

YPVM The equation of exchange is transformed into a theory of how aggregate spending is determined → modern quantity theory of money

Changes in aggregate spending are determined primarily by changes in the money supply

Y

P

AD1

AD2

Gambar 1. Pergeseran Kurva Permintaan Agregat

Kurva permintaan agregat AD digambarkan untuk suatu penawaran uang yang tetap. Kenaikan penawaran uang akan menggeser kurva permintaan agregat dari AD1 ke AD2.

2. Keynesian ViewPermintaan agregat AD terdiri dari empat komponen :

1. Consumer expenditure : the total demand for consumer goods and services

2. Planned investment spending : the total planned spending by business firms on new machines, factories, and other inputs to production, plus planned spending on new homes.

3. Government spending : spending by all levels of government on goods and services.

4. Net exports : the net foreign spending on domestic goods and services, equal to exports minus imports

NXGICAD

P

AD

Y

C I G X-M

Gambar 2. Kurva Permintaan Agregat dan Komponen Penyusunnya

Pergeseran Kurva Permintaan Agregat Pergeseran Kurva Permintaan Agregat ke kanan (outward) :

M, C, I, G, atau X-M Pergeseran Kurva Permintaan Agregat ke Kiri (inward) : M, C,

I, G, atau X-M

Y

AD2

P

AD1

Gambar 3. Pergeseran Kurva AD

Aggregate Supply

Y

PAS1

AS2

Gambar 4. Pergeseran Kurva Permintaan Agregat

The aggregate supply shifts to the left when costs of production increase and to the right when costs decrease

Equilibrium in the Short Run

Y

P

AD

AS

Gambar 5. Keseimbangan Jangka Pendek

P*

Y*

Keseimbangan jangka pendek terjadi ketika kurva permintaan agregat AD memotong kurva penawaran agregat AS.

Equilibrium in the Long Run

Y

P

AD

AS2

Gambar 6. Keseimbangan Jangka Panjang Jika Y > Yn

P3

Yn

AS1

AS3

P2

P1

Y2 Y3

Jika output berada diatas output natural Y1 > Yn maka, dalam jangka panjang, kurva AS akan bergeser ke kiri sampai output berada pada tingkat natural Yn.

Y

P

AD

AS2

Gambar 7. Keseimbangan Jangka Panjang Y < Yn

P1

Y1

AS3

AS1

P2

P3

Y2 Yn

Jika output berada dibawah output natural Y1 < Yn maka, dalam jangka panjang, kurva AS akan bergeser ke kanan sampai output berada pada tingkat natural Yn

In the long run, the economy displays a self-correcting mechanism that returns it to the natural level of output

Y

P

AD1

AS2

Gambar 8. Respon Output dan Harga terhadap Pergeseran Kurva AD

P1

Yn

AS1

P2

P1’

AD2

Y1

Jika terjadi pergeseran kurva permintaan agregat Adke kanan, dalam jangka pendek output akan naik menjadi Y1 namun dalam jangka panjang kenaikan AD akan diikuti oleh pergeseran AS ke kiri menjadi AS2 karena ada adjusment dalam biaya produksi dalam jangka panjang output akan kembali ke semula pada Yn dan pergeseran AD hanya akan menyebabkan peningkatan harga dari P1 ke P2

Y

PAS2

Gambar 9. Respon Output dan Harga terhadap Pergeseran Kurva AS

P1

Yn

AS1

P2

AD

Y2

Pergeseran kurva AS ke kiri dari AS1 ke AS2 menyebabkan output turun dari Yn ke Y2. Karena Y2 < Yn maka kurva AS akan bergeser kembali ke kanan dan output kembali ke Yn.

Aggregate Demand / Aggregate Supply (AD/AS)

AD/AS

Measuring SNA(System of National

Income)

IS-LM

National Income

Flow of Funds AccountInput & Output TableNational Wealth

GNPNational Income from AbroadGDPDepreciationsNI

ieq

yeqo

i

y

LM (Liquidity Money) → Monetary Policy → Bank Sentral

IS (Investment Saving) → Fiscal Policy → Depart. Keuangan

Fungsi Jumlah Uang Beredar MV = PTMV = k y

Menurut Irving Fisher

Bila jumlah uang beredar tidak dikendalikan, akan menyebabkan disequilibrium dalam perekonomian yang menyebabkan Inflasi atau deflasi. (Kecuali adanya Crowding out & Liquidity trap). Sehingga untuk menjaga kestabilan (keseimbangan) jumlah uang beredar, diperlukan Bank Sentral dengan tugas utama menyeimbangkan jumlah uang beredar dengan jumlah transaksi melalui operasi proses terbuka (Open Market Operation)

E

EFEKTIFITAS KEBIJAKAN MONETER DAN FISKALEfektifitas kebijakan moneter dan fiskal diukur dengan besarnya kenaikan pendapatan sebagai akibat kebijakan tersebut

Semakin besar kenaikan pendapatan yang dicapai, semakin efektif kebijaksanaan tersebut

1. KEBIJAKSANAAN MONETERDitentukan oleh :

1.1. Lereng Kurva IS Semakin elastis kurva IS, kebijakan moneter semakin efektif

Tingkat bunga(%) LMo LM1

Yo Y1 Y2

ISdatar

IStegak

YO

Kebijakan moneter ekspansif = LM bergeser dari Lmo ke LM1

Untuk Isdatar : Y naik dari YO ke Y2

Untuk Istegak : Y naik dari YO ke Y1

1.2. Lereng Kurva LMSemakin elastis kurva LM, kebijaksanaan moneter semakin tidak efektif

IS

Kebijaksanaan moneter ekspansif- Kurva LM tegak bergeser dari LMTO

ke LMT1, Y berubah dari YO ke Y2.- Kurva LM datar bergeser dari LMDO

ke LMD1, Y berubah dari YO ke Y1.

Tingkat bunga(%)

LMTOLMT1

Yo Y1 Y2

YO

LMDO

LMD1

ISD1

Tingkat bunga(%)

LM

Yo Y1 Y2

ISTO

YO

IST1

ISDO

Kebijakan fiskal ekspansif- Kurva IS tegak bergeser dari ISTO

ke IST1, Y berubah dari YO ke Y2.- Kurva IS datar bergeser dari ISDO

ke ISD1, Y berubah dari YO ke Y1.

2. KEBIJAKAN FISKALDitentukan oleh :

2.1. Lereng Kurva IS Semakin inelastis kurva IS, kebijakan moneter semakin efektif

2.2. Lereng Kurva LMSemakin elastis kurva LM, kebijaksanaan fiskal makin efektif

Kebijakan fiskal ekspansifIS bergeser dari ISO ke IS1

- Kurva LM tegak Y naik dari YO ke Y1.- Kurva LM datar Y naik dari YO ke Y2.

Tingkat bunga(%)

ISO

Yo Y1 Y2

Y

O

LMtegak

IS1

LMdatar

LABOR MARKET

JIKA → EXCESS OF LABOR

KALAU TURUN KE

TERJADI EQUILIBRIUM

ND’

WP

WP( )1

WP( )0

NS

ND

NDN

N0 NS

ND = NS

AGREGATE ND & NS

WP( )1

ND - NS

WP( )0

WP

WP( )1

WP( )0

NS

ND

NN0 NS’

ND TERGANTUNG :- REAL WAGES- MARGINAL PRODUCT OF LABOR

WAGES TURUN s/d BATAS TERTENTU →MINIMUM WAGES

KESEIMBANGAN PASAR UANG : KURVA LMM1

M1

M1’

M1

M1’

M1= K1-Y

M2

M1

M = M1 + M2

r

YY0 Y1

M2M2M2’

M2

M2= MO-mi

rLM= - i

M-M0

kmk

ASUMSI : JUMLAH UANG BEREDAR (PENAWARAN UANG SELALU SAMA) DENGAN JUMLAH UANG YANG DIMINTA (PERMINTAAN UANG) = KESEIMBANGAN MONETER

EFEKTIVITAS KEBIJAKAN EKONOMI

I. KEBIJAKAN MONETER Ditentukan oleh : 1. slope LM 2. Slope IS

r

YY0 Y1

IS

Y1

LM0 LM0’

LM1 LM1’

r

Y

IS

SECARA EKSTREM

LM

r

YY0 Y1

ISO

Y2

LM0LM1

IS1

SECARA EKSTREM

LM

IS1

IS2

Neraca System Moneter

- Net Foreign Asset- Net Domestic Asset- KLD (Kredit Likuiditas- Others

- Currency- DD (Giro)- TD- SD- Others

M1

Quasi MoneyM2

PERMINTAAN UANG PRIMER

Asumsi1. PDB2. Inflasi3. Suku Bunga4. Quasi money

M1

Standard

M1

ARIMA

M1

M2

Uang Primer

NFA

C0Ps

Claim of Gov. (COG) Uang PrimerPenawaran

OMOOPT

Asumsi

GDP

Inflasi

Tk. Bunga

Target M1

Target M2

Up

2,5 %

2,5 %

OPTKontaksi

OPTEkspansi

Option

IntermediumIntermarginal

Tujuan Monetary Programming : Adanya keseimbangan Agregat Md dan Ms

Sifat OPT: Kalau Bank Indonesia membeli surat berharga = Injection Kalau Bank Indonesia menjual surat berharga = withdrawl Neraca konsolidasi bank → neraca sistem perbankan (MR.p.12)+N BI = NOM

OPERASIONAL TARGETING UANG PRIMER dalam BANK

ASUMSI

1. GDP2. Inflasi3. Suku

Bunga

TARGET M1

TARGET M2

mm 1

mm 2

Up Permintaan

2,5 %

- 2,5 %

OPTKontaksi

OPTEkspansi

UpPenawaranOption

UpPenawaran

UpPenerimaan

OPT

Tdk OPT

Intermarginal

UltimateTarget

IntermediateTarget

Up Penawaran

OMOTo withdraw Jual SBITo Injectbeli SBPUTarget Uang Beredar : M1Likuiditas Perekonomian : M2