FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

KESUKSESAN CORPORATE TURNAROUND

PADA PERUSAHAAN YANG

MENGALAMI FINANCIAL

DISTRESS

OLEH:

SAMINAH

3203014311

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS BISNIS

UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA

SURABAYA

2017

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

KESUKSESAN CORPORATE TURNAROUND

PADA PERUSAHAAN YANG

MENGALAMI FINANCIAL

DISTRESS

SKRIPSI

Diajukan kepada

FAKULTAS BISNIS

UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA

untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan

Memperoleh Gelar Sarjana Akuntansi

Jurusan Akuntansi

OLEH:

SAMINAH

3203014311

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS BISNIS

UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA

SURABAYA

2017

iv

v

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas karunia, rahmat

dan hidayah-Nya sehingga skripsi ini berhasil diselesaikan dengan

baik. Skripsi ini disusun sebagai syarat yang harus dipenuhi untuk

mendapatkan gelar Sarjana Akuntansi pada Fakultas Bisnis Jurusan

Akuntansi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Penyusunan

skripsi ini tidak akan berhasil dengan baik apabila tanpa bantuan,

bimbingan, dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu,

penulis ingin menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya

kepada:

1. Dr. Lodovicus Lasdi, MM., Ak., CA. selaku Dekan Fakultas

Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.

2. S, Patricia Febrina Dwijayanti, SE., MA. selaku Ketua Jurusan

Akuntansi Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala

Surabaya, serta selaku Dosen Pembimbing II yang telah bersedia

meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing,

membantu dan memberikan dorongan dalam menyelesaikan

skripsi ini dengan baik.

3. Dr. Hendra Wijaya, S.Akt., MM., CPMA. selaku Sekretaris

Jurusan Akuntansi Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya

Mandala Surabaya yang telah memberikan saran dan masukan

dalam menyelesaikan skripsi ini.

4. Drs. Toto Warsoko Pikir, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing I

yang senantiasa membimbing dan memberikan motivasi dalam

menyelesaikan skripsi ini.

vi

5. Bapak Lodovicus Lasdi, Ibu Jesica Handoko, dan Ibu Patricia

Febrina D. selaku dosen penguji yang telah memberikan saran dan

masukan dalam skripsi ini.

6. Keluarga penulis yang telah memberikan banyak doa dan

dukungan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.

7. Segenap dosen dan staf karyawan Fakultas Bisnis yang telah

memberikan ilmu pengetahuan selama masa studi penulis.

8. Teman penulis yang telah membantu dan memotivasi dalam

penyusunan skripsi ini yaitu Nadhilah dan Jelin.

9. Teman-teman satu bimbingan yang telah memotivasi dalam

penyusunan skripsi ini yaitu Flani, Jesslyn, dan teman-teman

bimbingan lainnya yang tidak dapat disebutkan satu per satu.

10. Keluarga besar Himpunan Mahasiswa Jurusan Akuntansi yang

telah memotivasi dalam penyusunan skripsi ini.

11. Seluruh pihak berkepentingan yang tidak dapat disebutkan satu

per satu, yang telah membantu dalam menyelesaikan skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki kekurangan,

oleh sebab itu saran dan kritik yang membangun sangat diharapkan

demi perbaikan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat memberikan

manfaat bagi pembacanya.

Surabaya, 14 Desember 2017

Penulis

vii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL .......................................................................... i

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH .............. ii

HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................... iii

HALAMAN PENGESAHAN .......................................................... iv

KATA PENGANTAR ....................................................................... v

DAFTAR ISI ................................................................................... vii

DAFTAR TABEL ............................................................................ ix

DAFTAR GAMBAR ......................................................................... x

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................... xi

ABSTRAK ...................................................................................... xii

ABSTRACT ..................................................................................... xiii

BAB 1 PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang .............................................................. 1

1.2. Rumusan Masalah ......................................................... 8

1.3. Tujuan Penelitian .......................................................... 9

1.4. Manfaat Penelitian ........................................................ 9

1.5. Sistematika Penulisan ................................................. 10

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA

2.1. Penelitian Terdahulu ................................................... 12

2.2. Landasan Teori ............................................................ 16

2.3. Pengembangan Hipotesis ............................................ 37

2.4. Model Analisis ............................................................ 41

viii

BAB 3 METODE PENELITIAN

3.1. Desain Penelitian ........................................................ 43

3.2. Identifikasi, Definisi Operasional, dan

Pengukuran Variabel ................................................... 43

3.3. Jenis dan Sumber Data ................................................ 49

3.4. Metode Pengumpulan Data ......................................... 49

3.5. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Data ...... 50

3.6. Teknik Analisis Data ................................................... 50

BAB 4 ANALISIS DAN PEMBAHASAN

4.1. Karakteristik Obyek Penelitian ................................... 55

4.2. Deskripsi Data ............................................................. 56

4.3. Analisis Data ............................................................... 63

4.4. Pembahasan ................................................................. 69

BAB 5 SIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN

5.1. Simpulan ..................................................................... 75

5.2. Keterbatasan ................................................................ 77

5.3. Saran ........................................................................... 77

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

ix

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1. Ringkasan Penelitian Terdahulu .................................... 15

Tabel 4.1. Kriteria Sample Penelitian ............................................. 55

Tabel 4.2. Uji Frekuensi Kesuksesan Corporate

Turnaround .................................................................... 56

Tabel 4.3. Rincian Periode Perusahaan Dinyatakan

Sukses Corporate Turnaround ...................................... 57

Tabel 4.4. Statistik Deskriptif Variabel Independen ...................... 58

Tabel 4.5. Uji Frekuensi Variabel Independen

Pergantian Direktur Utama (PDU) ................................ 58

Tabel 4.6. Nilai -2 Log Likelihood ................................................. 63

Tabel 4.7. Hosmer dan Lemeshow Test .......................................... 64

Tabel 4.8. Nagelkerke’s R Square .................................................. 64

Tabel 4.9. Hasil Uji Regresi Logistik ............................................. 65

x

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1. Model Analisis ............................................................ 42

Gambar 3.1. Garis Waktu Penentuan Nilai Variabel

Independen ................................................................. 44

xi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Perusahaan Sampel

Lampiran 2. Tahun Financial Distress dan Corporate Turnaround

Lampiran 3. Statistik Deskriptif

Lampiran 4. Uji Model Fit

Lampiran 5. Kelayakan Model Regresi

Lampiran 6. Uji Koefisien Determinasi

Lampiran 7. Uji Hipotesis

xii

ABSTRAK

Corporate turnaround adalah kondisi ketika perusahaan

mampu mengembalikan kesehatan keuangan setelah mengalami

penurunan kinerja selama beberapa tahun hingga diindikasikan

sebagai perusahaan financial distress. Kesuksesan corporate

turnaround dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor, diantaranya free

assets, ukuran perusahaan, pengurangan aset, pengurangan beban, dan

pergantian direktur utama.

Populasi dalam penelitian ini yaitu seluruh perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2011-2016. Penelitian ini

menggunakan jenis data kuantitatif dengan sumber data sekunder yang

berasal dari laporan tahunan dan data mengenai harga saham di situs

resmi BEI dan situs resmi Saham Ok. Teknik pengambilan sampel

dalam penelitian ini adalah purposive sampling. Data yang telah

diperoleh diuji menggunakan teknik analisis data regresi logistik.

Hasil dari analisis data dalam penelitian ini menunjukkan

bahwa model yang digunakan fit terhadap data yang diuji dan cocok

dengan data yang diobservasi. Berdasarkan hasil uji hipotesis

menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan

positif terhadap kesuksesan corporate turnaround. Sedangkan free

assets, pengurangan aset, pengurangan beban, dan pergantian direktur

utama tidak berpengaruh signifikan terhadap kesuksesan corporate

turnaround.

Kata kunci: financial distress, corporate turnaround, free assets,

ukuran perusahaan, pengurangan aset, pengurangan

beban, pergantian direktur utama.

xiii

ABSTRACT

Corporate turnaround is a condition when the company is able

to restore financial health experiencing a decline in performance for

several years until it is indicated as a financial distress company. The

success of corporate turnaround can be influenced by several factors,

including free assets, firm size, asset retrenchment, expenses

retrenchment, and CEO turnover.

The population of this research is all manufacturing companies

that listed on Indonesia Stock Exchange in 2011-2016. This research

use a quantitative data with secondary data sources derived from

annual reports and data on stock prices in official website of

Indonesia Stock Exchange and Saham Ok. Technique used in taking

samples in this research is purposive sampling. The data that has been

obtained were be examined using logistic regression data analysis

technique.

The results of data analysis in this research indicate that the

model used fit on the data tested and match the observed data. Based

on result of hypothesis test show that firm size have a significant

positive effect to the success of corporate turnaround. While free

assets, assets retrenchment, expenses retrenchment, and CEO

turnover have no significant effect to the success of corporate

turnaround.

Keywords: financial distress, corporate turnaround, free assets, firm

size, assets retrenchment, expenses retrenchment, and

CEO turnover.