Christmas Tree

BAB 9ARBITRAGE PRICING THEORY

12/13/2010Free template from www.brainybetty.com2KELOMPOK 2 :

SATRIYO 0806125253MARCO MONGKAU080612221JAN G KOLEANGAN080612227GIO RUMAMBI050612155VICKY SUMUAL050612193GREG JOEL080612213CHRISTOFEL BAWOTONG080612173

ARBITRAGE PRICING THEORYCapital Asset Pricing Model bukanlah satu-satunya teori yang mencoba menjelaskan bagaimana suatu aktiva ditentukan harganya oleh pasar, atau bagaimana menentukan tingkat keuntungan yang dipandang layak untuk suatu investasi. Ross (1976) merumuskan suatu teori yang disebut sebagai Arbitrage Pricing Theory ( APT ). Kalau pada CAPM analisis dimulai dari bagaimana pemodal membentuk portofolio yang efisien ( ingat bahwa market portofolio yang mempunyai kedudukan sentral dalam CAPM merupakan portofolio yang efisien ), APT mendasarkan diri atas pemikiran yang sama sekali berlainan.

12/13/2010Free template from www.brainybetty.com3APT pada dasarnya menggunakan pemikiran yang menyatakan bahwa dua kesempatan investasi yang mempunyai karakteristik yang identik sama tidaklah bisa jual dengan harga yang berbeda.Konsep yang dipergunakan adalah hukum satu harga (the law of one price). Apabila aktiva yang berkarakteristik sama tersebut terjual dengan harga yang berbeda, berharga murah dan pada saat yang sama menjualnya dengan harga yang lebih tinggi sehingga memperoleh laba tanpa risiko. 12/13/2010Free template from www.brainybetty.com4Pengumuman. Surprise, Dan Tingkat Keuntungan Yang Diharapkan Dalam Model FaktorTingkat keuntungan dari setiap sekuritas yang diperdagangkan di pasar keuangan terdiri dari dua komponen. Tingkat keuntungan yang normal atau yang diharapkan. Tingkat keuntungan ini merupakan bagian dari tingkat keuntungan actual yang diperkirakan (atau diharapkan) oleh para pemegang saham12/13/2010Free template from www.brainybetty.com5Tingkat keuntungan yang tidak pasti atau berisiko. Bagian keuntungan ini berasal dari informasi yang bersifat tidak terduga.Secara formal, tingkat keuntungan suatu sekuritas dapat dituliskan menjadi,R + E(R) + UDalam hal ini R adalah tingkat keuntungan actual, E(R) adalah tingkat keuntungan yang diharapkan, dan U merupakan bagian keuntungan yang tidak terduga.

12/13/2010Free template from www.brainybetty.com612/13/2010Free template from www.brainybetty.com712/13/2010Free template from www.brainybetty.com8