Bursa Saham Dalam Perspektif Islam

7/31/2019 Bursa Saham Dalam Perspektif Islam

1/26

Bursa Saham Dalam Perspektif Islam

BURSA SAHAM

Bursa adalah pasar yang di dalamnya berjalan usaha jual beli saham. Berkaitan dengan hasil bumi,

juga melibatkan para broker yang menjadi perantara antara penjual dengan pembeli.

Saham adalah surat berharga yang merupakan tanda penyertaan modal pada perusahaan yangmenerbitkan saham tersebut. Dalam Keppres RI No. 60 tahun 1988 tentang Pasar Modal, saham

didefinisikan sebagai, "surat berharga yang merupakan tanda penyertaan modal pada perseroan

terbatas sebagaimana diatur dalam KUHD (Kitab Undang-Undang Hukum Dagang atau StaatbaldNo. 23 Tahun 1847)". Adapun obligasi (bonds, as-sanadat) adalah bukti pengakuan utang dari

perusahaan (emiten) kepada para pemegang obligasi yang bersangkutan.

Bursa Saham Dalam Perspektif Islam

Para ahli fikih kontemporer sepakat, bahwa haram hukumnya memperdagangkan saham di pasar

modal dari perusahaan yang bergerak di bidang usaha yang haram. Misalnya, perusahaan yangbergerak di bidang produksi minuman keras, bisnis babi dan apa saja yang terkait dengan babi; jasa

keuangan konvensional seperti bank dan asuransi; industri hiburan, seperti kasino, perjudian,

prostitusi, media porno; dan sebagainya. Dalil yang mengharamkan jual-beli saham perusahaan

seperti ini adalah semua dalil yang mengharamkan segala aktivitas tersebut.

Namun, jika saham yang diperdagangkan di pasar modal itu adalah dari perusahaan yang bergerak

di bidang usaha halal (misalnya di bidang transportasi, telekomunikasi, produksi tekstil, dansebagainya) Syahatah dan Fayyadh berkata, Menanam saham dalam perusahaan seperti ini adalah

boleh secara syari.Dalil yang menunjukkan kebolehannya adalah semua dalil yang menunjukkan

bolehnya aktivitas tersebut.

Namun demikian, ada fukaha yang tetap mengharamkan jual-beli saham walaupun dari perusahaan

yang bidang usahanya halal. Mereka ini, misalnya, Taqiyuddin an-Nabhani (2004), Yusuf as-

Sabatin (Ibid., hlm. 109) dan Ali as-Salus (Mawsah al-Qadhaya al-Fiqhiyah al-Mushirah, hlm.465). Ketiganya sama-sama menyoroti bentuk badan usaha (PT) yang sesungguhnya tidak islami.

Jadi, sebelum melihat bidang usaha perusahaannya, seharusnya yang dilihat lebih dulu adalah

bentuk badan usahanya, apakah ia memenuhi syarat sebagai perusahaan islami (syirkah islmiyah)atau tidak.

Aspek inilah yang nampaknya betul-betul diabaikan oleh sebagian besar ahli fikih dan pakarekonomi Islam saat ini, terbukti mereka tidak menyinggung sama sekali aspek krusial ini.

Perhatian mereka lebih banyak terfokus pada identifikasi bidang usaha (halal/haram), dan berbagai

mekanisme transaksi yang ada, seperti transaksi spot (kontan di tempat), transaksi option, transaksitrading on margin, dan sebagainya.

Taqiyuddin an-Nabhani menegaskan bahwa perseroan terbatas (PT, syirkah musahamah) adalah

bentuk syirkah yang batil (tidak sah), karena bertentangan dengan hukum-hukum syirkah dalamIslam. Kebatilannya antara lain dikarenakan dalam PT tidak terdapat ijab dan kabul sebagaimana

dalam akad syirkah. Yang ada hanyalah transaksi sepihak dari para investor yang menyertakan
http://de-kill.blogspot.com/2009/01/bursa-saham-dalam-perspektif-islam.htmlhttp://de-kill.blogspot.com/2009/01/bursa-saham-dalam-perspektif-islam.htmlhttp://de-kill.blogspot.com/http://de-kill.blogspot.com/2009/01/bursa-saham-dalam-perspektif-islam.htmlhttp://de-kill.blogspot.com/http://de-kill.blogspot.com/2009/01/bursa-saham-dalam-perspektif-islam.html


2/26

modalnya dengan cara membeli saham dari perusahaan atau dari pihak lain di pasar modal, tanpa

ada perundingan atau negosiasi apa pun baik dengan pihak perusahaan maupun pesero (investor)

lainnya. Tidak adanya ijab kabul dalam PT ini sangatlah fatal, sama fatalnya dengan pasangan laki-laki dan perempuan yang hanya mencatatkan pernikahan di Kantor Catatan Sipil, tanpa adanya ijab

dan kabul secara syari.

Berkaitan dengan bursa saham, fatwanya adalah bursa saham diperbolehkan sepanjang sesuai

dengan prinsip syariah, yaitu:

1. Bebas Bunga2. Sektor Investasi yang halal

3. Tidak Spekulatif

Transaksi atas saham yang dilarang apabila:1. Najsy, yaitu melakukan penawaran palsu

2. Bai' al ma'dum, yaitu melakukan penjualan atas barang (efek syariah) yang belum dimiliki (short

selling)

3. Insider trading, yaitu memakai informasi orang dalam untuk memperoleh keuntungan4. Menimbulkan informasi yang menyesatkan

5. Margin trading, yaitu melakukan transaksi atas efek syariah dengan fasilitas pinjaman berbasisbunga atas kewajiban penyelesaian pembelian efek syariah tersebut

6. Ihtikar (penimbunan), yaitu melakukan pembelian atau dan pengumpulan suatu efek syariah

untuk menyebabkan perubahan harga efek syariah dengan tujuan mempengaruhi pihak lain.Dalam satu hadits, Nabi juga berkata bahwa sesungguhnya Allah mencintai orang yang bekerja

dengan tangannya sendiri. Bukan orang yang cuma duduk-duduk saja membeli saham sambil

berharap suatu saat dapat capital gain.

Tidaklah seorang di antara kamu makan suatu makanan lebih baik daripada memakan hasil

keringatnya sendiri (HR Baihaqi)

Bahkan Rasulullah pernah mencium tangan Saad bin Muadz ra tatkala beliau melihat bekas kerja

pada tangan Muadz. Seraya beliau bersabda: (Ini adalah) dua tangan yang dicintai Allah

Taala.

Dari Numan bin Basyir ra diberitakan bahwa Nabi bersabda: Sebenarnya yang halal itu jelas

dan yang haram jelas pula. Di antara yang halal dan haram itu ada yang syubhat (tidak jelas),banyak orang tak mengetahuinya. Siapa yang menghindar dari syubhat, dia telah memelihara

agama dan kehormatannya. Siapa yang terkena syubhat, maka dia terkena yang haram (HR

Muslim)

Dari hadits di atas serta kesimpang-siuran status jual-beli saham di pasar sekunder, jelaslah bahwa

jual-beli saham itu jika tidak haram, dia adalah syubhat, karena itulah orang berbeda pendapat.

Meninggalkan hal syubhat itu lebih utama ketimbang mengerjakannya, apalagi jika bahayanyalebih besar dari manfaatnya.

Referensi :

- An-Nabhani, Taqiyuddin, an-Nizham al-Iqtishadi fi Al-Islam, (Beirut : Darul Ummah), Cetakan VI, 2004

- Syahatah, Husein & Fayyadh, Athiyah, Bursa Efek : Tuntunan Islam dalam Transaksi di Pasar Modal (Adh-
http://de-kill.blogspot.com/2009/01/bursa-saham-dalam-perspektif-islam.htmlhttp://de-kill.blogspot.com/2009/01/bursa-saham-dalam-perspektif-islam.html


3/26

Dhawabit Al-Syar'iyah li At-Ta'amul fii Suuq Al-Awraq Al-Maliyah), Penerjemah A. Syakur, (Surabaya : Pustaka

Progressif), 2004

- As-Salus, Ali Ahmad, Mausu'ah Al-Qadhaya al-Fiqhiyah al-Mu'ashirah wa al-Iqtishad al-Islami, (Qatar : Daruts

Tsaqafah), 2006

- Hasan, M. Ali, Masail Fiqhiyah : Zakat, Pajak, Asuransi, dan Lembaga Keuangan, (Jakarta : PT RajaGrafindoPersada), 1996

- Junaedi, Pasar Modal Dalam Pandangan Hukum Islam, (Jakarta : Kalam Mulia), 1990- As-Sabatin, Yusuf Ahmad Mahmud, Al-Buyu Al-Qadimah wa al-Muashirah wa Al-Burshat al-Mahalliyyah wa

Ad-Duwaliyyah, (Beirut : Darul Bayariq), 2002

- al-Jawi ,KH. M. Shiddiq, Jual Beli Saham Dalam Pandangan Islam, http://www. The house of Khilafah1924_org,

09 Maret 2008

- Siahaan, Hinsa Pardomuan & Manurung, Adler Haymans, Aktiva Derivatif : Pasar Uang, Pasar Modal, Pasar

Komoditi, dan Indeks (Jakarta : Elex Media Komputindo), 2006

JUAL BELI SAHAM DALAM PERSPEKTIF HUKUM ISLAM

A. Pendahuluan

Wacana Sistem Ekonomi Islam sebagai sistem ekonomi alternatif dunia

bukanlah isapan jempol. Pada 28 April 1 Mei 2008, di Kuwait digelar perhelatan

akbar World Islamic Economic Forum (WIEF) keempat dengan tema Negara-

negara Islam sebagai Mitra Pembangunan Global. Perhelatan ini juga dihadiri

oleh delegasi non-muslim seperti Tony Blair, mantan PM Inggris dan Bob Hawke,

mantan PM Australia.

Di Indonesia sendiri, Ekonomi Islam mengalami pertumbuhan yang sangat

pesat. Pertumbuhan ini berawal sejak diakuinya dual system perbankan pada

tahun 1992 yang mengijinkan beroperasinya sistem perbankan tanpa bunga

(Bank Syariah).

Bertalian erat dengan hal tersebut, jual beli merupakan aktivitas utama

perekonomian baik dalam sistem ekonomi Islam maupun sistem ekonomi lain.

Sistem Ekonomi Islam memberikan perhatian serius terhadap permasalahan jual

beli. Permasalahan jual beli dibahas secara mendetail oleh banyak ulama di

samping masalah ritual ibadah mahdah. Islam tidak mengenal dikotomi antara

aktivitas keduniawian dengan keukhrawian. Setiap aktivitas dunia senantiasa

berkaitan erat dengan aktivitas akhirat sehingga harus berada dalam bingkai

ajaran Islam.


4/26

Sistem Islam melarang setiap aktivitas perekonomiantak terkecuali jual

beli (perdagangan)yang mengandung unsur paksaan, mafsadah (lawaran dari

manfaat), dan gharar (penipuan). Sedangkan, bentuk perdagangan Islam

mengijinkan adanya sistem kerja sama (patungan) atau lazim disebut dengan

syirkah.

Adalah benar adanya bahwa perkembangan ekonomi suatu negara tidak

lepas dari perkembangan pasar modal. Perkembangan pasar modal di negara-

negara maju, termasuk di negara-negara muslim sekalipun, kiranya menuntut

untuk dicermati lebih lanjut. Hal ini menjadi keharusan, selain terkait dengan

semakin membesarnya peran pasar modal di dalam memobilisasi dana ke sektor

riil, juga disebabkan adanya tuntutan bahwa sekuritas yang diperdagangkan

harus selaras dengan syariat Islam.

Berkaitan dengan hal tersebut, diperlukan kajian mendalam dari sudut

pandang Islam akan aktivitas jual beli saham di pasar modal. Hal ini disebabkan

karena sifat hukum Islam yang universal dan komprehensif.

B. Prinsip Jual beli dalam Islam

1. Pengertian Jual beli

Secara etimologis, jual beli berarti menukar harta dengan harta.

Sedangkan, secara terminologi, jual beli memiliki arti penukaran selain dengan

fasilitas dan kenikmatan.

2. Dasar Hukum

Jual beli disyariatkan di dalam Alquran, sunnah, ijma, dan dalil akal. Allah

SWT berfirman:

Dan Allah menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba. (Alquran,

2:275)

3. Klasifikasi Jual beli


5/26

Jual beli dibedakan dalam banyak pembagian berdasarkan sudut pandang.

Adapun pengklasifikasian jual beli adalah sebagai berikut:

a. Berdasarkan Objeknya

Jual beli berdasarkan objek dagangnya terbagi menjadi tiga jenis, yaitu:

1) Jual beli umum, yaitu menukar uang dengan barang.

2) Jual beli as-Sharf(Money Changer), yaitu penukaran uang dengan uang.

3) Jual beli muqayadhah (barter), yaitu menukar barang dengan barang.

b. Berdasarkan Standardisasi Harga

1) Jual Beli Bargainal (tawar menawar), yaitu jual beli di mana penjual tidak

memberitahukan modal barang yang dijualnya.

2) Jual Beli Amanah, yaitu jual beli di mana penjual memberitahukan modal

barang yang dijualnya. Dengan dasar ini, jual beli ini terbagi menjadi tiga

jenis:

a) Jual beli murabahah, yaitu jual beli dengan modal dan keuntungan yangdiketahui.

b) Jual beli wadhiah, yaitu jual beli dengan harga di bawah modal dan kerugian

yang diketahui.

c) Jual beli tauliyah, yaitu jual beli dengan menjual barang sama dengan harga

modal, tanpa keuntungan atau kerugian.

c. Cara Pembayaran

Ditinjau dari cara pembayaran, jual beli dibedakan menjadi empat macam:

1) Jual beli dengan penyerahan barang dan pembayaran secara langsung (jual

beli kontan).


6/26

2) Jual beli dengan pembayaran tertunda (jual beli nasiah).

3) Jual beli dengan penyerahan barang tertunda.

4) Jual beli dengan penyerahan barang dan pembayaran sama-sama tertunda.

4. Syarat Sah Jual Beli

Agar jual beli dapat dilaksanakan secara sah dan memberi pengaruh yang tepat,

harus dipenuhi beberapa syaratnya terlebih dahulu. Syarat-syarat ini terbagi

dalam dua jenis, yaitu syarat yang berkaitan dengan pihak penjual dan pembeli,

dan syarat yang berkaitan dengan objek yang diperjualbelikan.

Pertama, yang berkaitan dengan pihak-pihak pelaku, harus memiliki kompetensiuntuk melakukan aktivitas ini, yakni dengan kondisi yang sudah akil baligh serta

berkemampuan memilih. Dengan demikian, tidak sah jual beli yang dilakukan

oleh anak kecil yang belum nalar, orang gila atau orang yang dipaksa.

Kedua, yang berkaitan dengan objek jual belinya, yaitu sebagai berikut:

Objek jual beli harus suci, bermanfaat, bisa diserahterimakan, dan merupakan

milik penuh salah satu pihak.

Mengetahui objek yang diperjualbelikan dan juga pembayarannya, agar tidak

terhindar faktor ketidaktahuan atau menjual kucing dalam karung karena

hal tersebut dilarang.

Tidak memberikan batasan waktu. Artinya, tidak sah menjual barang untuk

jangka waktu tertentu yang diketahui atau tidak diketahui.

5.Juzaf(Jual Beli Spekulatif)

Juzaf ialah menjual barang yang bisa ditakar, ditimbang atau dihitung secara

borongan tanpa ditakar, ditimbang atau dihitung terlebih dahulu. Contoh hal ini

adalah seseorang yang menjual setumpuk makanan, setumpuk pakaian atau

sebidang tanah tanpa mengetahui kepastian ukurannya.


7/26

Jual beli ini disyariatkan sebagaimana disebutkan dalam hadits Ibnu Umar Ra.

bahwa ia menceritakan, Kami biasa membeli makanan dari para kafilah dagang

dengan cara spekulatif. Lalu Rasulullah saw melarang kami menjualnya sebelum

kami memindahkan dari tempatnya.(HR. Muslim).

Hadits ini mengindikasikan bahwa para sahabat sudah terbiasa melakukan jual

beli juzaf (spekulatif), sehingga hal itu menunjukkan bahwa hal tersebut

dibolehkan.

Namun demikian, agar jual beli juzaf ini diperbolehkan, ada beberapa syarat

yang harus dipenuhi. Para ulama Malikiyah menyebutkan persyaratan tersebut

sebagai berikut:

Baik pembeli dan penjual sama-sama tidak mengetahui ukuran barang

dagangan. Kalau salah satunya tahu, jual beli itu tidak sah.

Jumlah barang dangangan jangan banyak sekali sehingga sulit diprediksikan,

atau sedikit sekali sehingga mudah dihitung.

Tanah tempat meletakkan barang dagangan tersebut harus rata, sehingga

tidak terjadi unsur kecurangan dalam spekulasi.

Barang dagangan harus tetap dijaga dan kemudian diperkirakan jumlah atau

ukurannya ketika terjadi akad.

Namun demikian, terdapat pengecualian, tidak boleh menjual komoditi

riba fadhl dengan jenis yang sama secara spekulatif, seperti menjual satu

tandum kurma dengan satu tandum kurma yang lain. Hal ini dikarenakan kaidah

dalam jual beli komoditi riba fadhl, Ketidaktahuan akan kesamaan sama saja

dengan mengetahui adanya perbedaan (ketdaksamaanya).

6. Sebab-sebab Dilarangnya Jual Beli

Larangan jual beli disebabkan karena dua alasan, yaitu:

a. Berkaitan dengan objek


8/26

1) Tidak terpenuhniya syarat perjanjian, seperti menjual yang tidak ada, menjual

anak binatang yang masih dalam tulang sulbi pejantan (malaqih) atau yang

masih dalam tulang dada induknya (madhamin).

2) Tidak terpenuhinya syarat nilai dan fungsi dari objek jual beli, seperti menjualbarang najis, haram dan sebagainya.

3) Tidak terpenuhinya syarat kepemilikan objek jual beli oleh si penjual, seperti

jual beli fudhuly.

b. Berkaitan dengan komitmen terhadap akad jual beli

1) jual beli yang mengandung riba.

2) Jual beli yang mengandung kecurangan.

Ada juga larangan yang berkaitan dengan hal-hal lain di luar kedua hal di atas

seperti adanya penyulitan dan sikap merugikan, seperti orang yang menjual

barang yang masih dalam proses transaksi temannya, menjual senjata saat

terjadinya konflik sesama mulim, monopoli dan sejenisnya. Juga larangan karena

adanya pelanggaran syariat seperti berjualan pada saat dikumandangkan adzan

shalat Jumat.

Akan tetapi, kemungkinan yang paling banyak tersebar dalam realitas

kehidupan adalah sebagai berikut:

Objek jual beli yang haram.

Riba.

Kecurangan, serta;

Syarat-syarat yang menggiring kepada riba, kecurangan atau kedua-duanya.

7. Jual Beli yang Bermasalah

a. Jual Beli yang Diharamkan


9/26

1) Menjual tanggungan dengan tanggungan

Telah diriwayatkan larangan menjual tanggungan dengan tanggungan

sebagaimana tersebut dalam hadits Nabi dari Ibnu Umar Ra. Yaitu menjual

harga yang ditangguhkan dengan pembayaran yang ditangguhkan juga.Misalnya, menggugurkan apa yang ada pada tanggungan orang yang berhutang

dengan jaminan nilai tertentu yang pengambilannya ditangguhkan dari waktu

pengguguran. Ini adalah bentuk riba yang paling jelas dan paling jelek sekali.

2) Jual beli disertai syarat

Jual beli disertai syarat tidak diijinkan dalam hukum Islam. Malikiyah

menganggap syarat ini sebagai syarat yang bertentangan dengan konsekuensi

jual beli seperti agar pembeli tidak menjualnya kembali atau menggunakannya.

Hambaliyah memahami syarat sebagai yang bertentangan dengan akad, seperti

adanya bentuk usaha lain, seperti jual beli lain atau peminjaman, dan

persyaratan yang membuat jual beli menjadi bergantung, seperti Saya jual ini

kepadamu, kalau si Fulan ridha.

Sedangkan Hanafiyah memahaminya sebagai syarat yang tidak termasuk dalam

konsekuensi perjanjian jual beli, dan tidak relevan dengan perjanjian tersebuttapi bermanfaat bagi salah satu pihak.

3) Dua perjanjian dalam satu transaksi jual beli

Tidak dibolehkan melakukan dua perjanjian dalam satu transaksi, namun terdapat perbedaan dalamaplikasinya sebagai berikut:

a) Jual beli dengan dua harga; harga kontan dan harga kredit yang lebih mahal.

Mayoritas ulama sepakat memperbolehkannya dengan ketentuan, sebelum

berpisah, pembeli telah menetapkan pilihannya apakah kontan atau kredit.

b) Jual beli Inah, yaitu menjual sesuatu dengan pembayaran tertunda, lalu si

penjual membelinya kembali dengan pembayaran kontan yang lebih murah.


10/26

4) Menjual barang yang masih dalam proses transaksi dengan orang atau

menawar barang yang masih ditawar orang lain. Mayoritas ulama fiqih

mengharamkan jual beli ini. Hal ini didasarkan pada larangan dalam hadits

shahih Bukhari dan Muslim, Janganlah seseorang melakukan transaksi

penjualan dalam transaksi orang lain. Dan janganlah seseorang meminang

wanita yang masih dipinang oleh orang lain, kecuali bila mendapat ijin dari

pelaku transaksi atau peminang yang pertama.

5) Orang kota menjual barang orang dusun. Yang dimaksud dengan istilah ini

adalah orang kota yang menjadi calo bagi pedagang orang dusun. Rasulullah

saw bersabda: Janganlah orang kota menjualkan komoditi orang dusun.

Biarkan manusia itu Allah berikan rizki, dengan saling memberi keuntungan

yang satu kepada yang lain. (HR. Muslim)

6) Menjual anjing. Dalam hadits Ibnu Masud, Rasulullah telah melarang

mengambil untung dari menjual anjing, melacur dan menjadi dukun (HR.

Bukhari). Kalangan Syafiiyah dan Hambaliyah menganggap tidak sah

menjual anjing apapun, baik dipelihara (untuk berburu) maupun tidak.

Sedangkan, Malikiyah membolehkan menjual anjing kelompok yang pertama

dengan hadits: Rasulullah mengharamkan hasil jualan anjing, kecuali anjing

buru. (HR. An-Nasai).

7) Menjual alat-alat musik dan hiburan. Mayoritas ulama mengharamkan semua

lat-alat hiburan dan alat-alat musik yang diharamkan.

Jual beli saat adzan Jumat dikumandangkan. Allah swt berfirman: Hai orang-

orang beriman, apabila diseru untuk menunaikan shalat Jumat, Maka

bersegeralah kamu kepada mengingat Allah dan tinggalkanlah jual beli. Yang

demikian itu lebih baik bagimu jika kamu Mengetahu. (Alquran, 62: 9).

Adzan yang dimaksud adalah adzan ketika khatib naik mimbar. Parameter

diharamkannya jual beli ini adalah bahwa orang yang melakukan transaksi

adalah orang yang wajib shalat Jumat, mengetahui larangan tersebut dan

tidak dalam kondisi darurat. Jika keduanya tidak wajib shalat Jumat, maka

tidak apa-apa. Namun jika salah satunya wajib, keduanya berdosa.


11/26

b. Jual Beli yang Diperdebatkan

1) Jual beli Inah. Yaitu jual beli manipulatif agar pinjaman uang dibayar dengan

lebih banyak (riba). Mayoritas ulama mengharamkannya tanpa pengecualian,

sedangkan Imam as-Syafii membolehkannya jika tidak disepakatisebelumnya.

2) Jual beli Wafa. Yakni jual beli dengan syarat pengembalian barang dan

pembayaran, ketika si penjual mengembalikan uang bayaran dan si pembeli

mengembalikan barang. Menurut pendapat ulama tujuan dari jual beli ini

adalah riba yang berupa manfaat barang.

3) Jual beli dengan uang muka. Yaitu dengan membayarkan sejumlah uang

muka (urbun) kepada penjual dengan perjanjian bila ia jadi membelinya,

uang itu dimasukkan ke dalam harganya. Jika tidak terjadi, urbun menjadi

milik penjual. Mayoritas ulama membolehkan jual beli seperti ini, jika diberi

batasan menunggu secara tegas.

4) Jual beli Istijrar. Yaitu mengambil kebutuhan dari penjual secara bertahap,

selang beberapa waktu kemudian membayarnya. Mayoritas ulama

membolehkannya, bahkan bisa jadi lebih menyenangkan bagi pembeli

daripada jual beli dengan tawar menawar.

C. Investasi dalam Islam

1. Syirkah dan Hukum-hukumnya

Syirkah menurut ahli fiqih berarti aliansi dalam kepemilikan atau dalam

beraktivitas. Syirkah disyariatkan menurut ijma para ulama yang disandarkan

pada beberapa dalil, di antaranya Firman Allah SWT:

Ketahuilah, sesungguhnya apa saja yang dapat kamu peroleh sebagai

rampasan perang, maka sesungguhnya seperlima untuk Allah. (Alquran, Al-

Anfal: 41).


12/26

Syirkah terbagi menjadi dua macam, yaitu syirkah kepemilikan dan syirkah

transaksional. Syirkah kepemilikan yaitu persekutuan antara dua orang atau

lebih dalam kepemilikan salah satu barang dengan salah satu sebag kepemilikan

seperti jual beli, hibah atau warisan. Sedangkan, syirkah transaksional

merupakan akad kerjasama antara dua orang yang bersekutu dalam modal dan

keuntungan.

Macam-macam syirkah transaksional

Mayoritas ulama, membagi syirkah transaksional sebagai berikut:

Syirkatul Inan, yaitu persekutuan dalam modal, usaha dan keutungan. Dua

orang atau lebih dengan modal yang mereka miliki, membuka usaha yang

mereka lakukan sendiri, lalu berbagi keuntungan. Ijma membolehkan syirkah

semacam ini, meski pada perinciannya ada yang diperselisihkan.

Syirkatul Abdan, yaitu kerjasama antara dua pihak atau lebih dalam usaha

yang dilakukan oleh tubuh mereka, seperti kerjasama doketer di klinik,

tukang jahit atau tukang cukur dalam salah satu pekerjaan. Hal ini

dibolehkan, kecuali oleh Imam Syafiie.

Syirkatul Wujuh, yaitu kerjasama dua pihak atau lebih dalam keuntungan dari

apa yang mereka beli dengan nama baik mereka. Tak seorangpun dari

mereka yang memiliki modal. Syirkah ini dibolehkan menurut Hanafiyah dan

Hambaliyah, namun dilarang menurut Malikiyah dan Syafiiyah.

Syirkatul Muwafadhah, yaitu kerjasama di mana setaiap pihak memiliki modal,

usaha dan hutang-piutang yang sama, dari awal hingga akhir. Kerjasama

seperti ini diperbolehkan oleh mayoritas ulama kecuali Syafii.

2. Mudharabah (Investasi) dan Hukum-hukumnya

Mudharabah adalah penyerahan modal kepada orang yang terbiasa berdagang

dengan memberikan sebagian keuntungan kepada pedagang tersebut. Hal ini

dibolehkan berdasarkan ijma kaum muslimin.


13/26

Rukun-rukun kerjasama ini ada tiga: Dua pihak transaktor, objek transaksi, dan

pelafalan perjanjian.

Dua transaktor harus memiliki kompetensi. Boleh juga bekerjasama dengan

nonmulsim, dengan syarat harus dimonitor pengelolaannya agar kehalalannyaterjaga.

Sementara, objek transaksi yang disyaratkan harus berupa alat tukaremas,

perak dan uang. Dibolehkan menanam modal dengan hutang, bagi yang

memiliki kemampuan untuk membayarnya. Juga boleh menanam modal dengan

uang titipan atau dapat berupa dana segar.

Sementara dalam usaha investasi ini disyaratkan untuk diputar dalam dunia

niaga dan bidang-bidang terkait. Kalangan Hambaliyah membolehkan

penyerahan modal dalam bidang industri dalam bentuk alat-alat produksi

dengan mengambil keuntungan dari sebagian hasilnya, diqiyaskan dengan

muzaraah (investasi pertanian) dan musaqot (investasi perkebunan).

Keuntungan mudharabah harus diketahui secara jelas, berupa prosentase yang

umum. Jika seorang ditentukan mendapat bagian tetap (yang tidak diputar),

maka perjanjian tersebut batal.

D. Praktik Jual Beli Saham

1. Sejarah Bursa dan Pasar Modal Indonesia

a) Masa Tahun 1952-1958.

Pada tanggal 3 Juni 1952, perdagagan surat berharga untuk pertama kali mulai dilakukan.

Pembukaan bursa ini dilakukan di gedung De Javasches Bank (Bank Indonesia) oleh Menteri

Keuangan, Dr. Sumitro Djojohadikusumo. Pada 1958, perdagangan surat berharga ini terhenti

karena situasi sosial politik dirasa tidak mendukung.

b) Babak Baru Pasar Modal Tahun 1977.


14/26

Babak baru Pasar Modal Indonesia yang sering disebut dengan masa kebangkitan Pasar

Modal Indonesia, terjadi pada tanggal 10 Agustus 1977.

Peresmian Pasar Modal Indonesia diikuti pula dengan dibentuknya Badan Pelaksana Pasar

Modal (BAPEPAM), yang kini telah berubah menjadi Badan Pengawas Pasar Modal, juga

dibentuknya DANAREKSA yang merupakan perusahaan investment trust.

Sejak bursa efek mulai diaktifkan kembali, saham mulai diperkenalkan, meski obligasi

belum. Obligasi kembali diterbitkan pada bulan Maret 1983. Obligasi yang pertama diterbitkan

adalah oleh PT. Yasa Marga.

c) Perkembangan Bursa Efek.

Perkembangan biursa efek yang terjadi kini adalah berkat perjuangan dari BAPEPAM,

perusahaan yang bersedia memasyarakatkan sahamnya, pemerintah, lembaga penunjang, dan

masyarakat yang turut meramaikan perdagangan saham dan turut berpartisipasi.

d) Bursa Efek Jakarta (BEJ), Bursa Efek Surabaya (BES), dan Bursa Paralel

Indonesia (BPI).

Pada tanggal 10 Agusutus 1977, perdagangan efek dilakukan oleh BEJ sehingga masyarakat

sering mengidentikkannya dengan pasar modal Indonesia. BES mulai ada pada tahun 1989, dan

saat itu telah ada pula Bursa Paralel Indonesia yang berdiri tahun 1988. Keduanya yakni BES dan

BPI akhirnya merger, jadi kini hanya BEJ dan BES. Pada tahun BEJ dan BES melakukan merger

dan menjadi Bursa Efek Indonesia.

e) Bursa Efek Indonesia.

Pada 13 Juli 1992, BEJ diprivatisasi dengan dibentuknya PT. Bursa Efek Jakarta. Kemudian

pada 1995, perdagangan elektronik di BEJ dimulai.

Setelah sempat jatuh ke sekitar 300 poin pada saat-saat krisis, BEJ mencatat rekor tertinggi

baru pada awal tahun 2006 setelah mencapai level 1.500 poin berkat adanya sentimen positif dari

dilantiknya presiden baru, Susilo Bambang Yudhoyono. Peningkatan pada tahun 2004 ini


15/26

sekaligus membuat BEJ menjadi salah satu bursa saham dengan kinerja terbaik di Asia pada tahun

tersebut.

Pada tahun 2007 BEJ melakukan merger dengan Bursa Efek Surabaya dan berganti nama

menjadi Bursa Efek Indonesia. Penggabungan ini menjadikan Indonesia hanya memilki satu pasar

modal.

2. Perbedaan Spekulator (spekulan) dengan Investor

a) Pengertian Capital Gain dan Deviden

Hal yang membedakan antara investor dengan spekulan terletak pada tujuan utama seorang

nasabah membelanjakan dananya di pasar modal. Spekulan (speculator) menginvestasikan

dananya untuk membeli saham suatu perusahan untuk mendapatkan capital gain, yaitu kelebihan

harga jual diatas harga beli saham. Sedangkan seorang investor menginvestasikan dananya dalam

waktu yang cukup lama untuk memperoleh deviden, yaitu bagian laba yang dibagikan oleh emiten

kepada para pemegang sahamnya.

b) Perbedaan Karakter Spekulan dengan Investor.

Seorang investor (the riel investor) pasti akan sangat teliti sebelum menginvestasikan dananya

untuk membeli saham. Berbagai bahan pertimbangan dapat digunakan sebelum investasi. Salah

satunya yakni dengan menganalisis laporan keuangan sebuah emiten.

Untuk pembagian laba perusahaan, biasanya diputuskan didalam RUPS, dan proporsi pembagian

deviden akan tergantung pada RUPS yang tidak terlepas dari kondisi emiten. Seorang spekulan

biasanya lebih rajin dalam mengikuti setiap berita dan rumor yang terjadi pada setiap emiten.

Informasi dari media massa baik mengenai bisnis, sosial, ataupun politik senantiasa penting dan

harus diikuti. Spekulan juga rajin dalam mengikuti naik turunnya harga saham setiap saat, setiaphari melalui analisis banyaknya pembeli dan penjual.

Para spekulan cenderung lebih aktif memantau setiap perubahan harga saham dari point ke point

karena para spekulan pada umumnya tidak memiliki tujuan untuk menginvestasikan dananya

terlalu lama dalam saham yang dibelinya.


16/26

3. Berbagai Jenis Saham

a) Pengertian Saham

Saham didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau kepemilikan

seseorang atau badan dalam suatu perusahaan. Menurut William H. Pike,

selembar saham adalah selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik

kertas tersebut adalah pemilik (berapapun porsinya) dari suatu perusahaan yang

menerbitkan saham tersebut, sesuai porsi kepemilikannya yang tertera pada

saham.

b) Common Stock dan Preferred Stock

Ada dua jenis saham yakni:

Common Stock

Common stock atau saham biasa adalah saham yang sifat pemberian devidennya tidak

tentu, tergantung bagaimana keuntungan yang diperoleh perusahaan penerbitnya.

Prefered Stock

Prefered stock atau saham preferen adalah saham yang sifat pemberian devidennya bisa

disepakati antara investor dengan perusahaan penerbit saham. Deviden akan ditetapkan

lebih dahulu melalui perjanjian penetapan peneriamaan deviden. Besarnya deviden

biasanya tetap. Tetapi seandainya perusahaan sedang jatuh, pemilik saham preferen akan

dinomorduakan dari pemilik obligasi, tetapi dinomorsatukan dari pemilik saham biasa.

c) Perbedaan Hak Investor Saham Biasa dengan Saham Preferen

Investor saham biasa memiliki hak-hak sebagai berikut:

Hak untuk mengeluarkan pendapat

Hak mendapatkan deviden sesuai keputusan RUPS


17/26

Hak untuk memilih pengurus sesuai dengan Peraturan yang ditetapkan

dalam RUPS

Hak untuk memindahkan kepemilikan sahamnya.

Sedangkan investor saham preferen memiliki hak-hak sebagai berikut:

Hak menerima deviden terlebih dahulu dibanding pemilik saham biasa

Jika keadaan sedang pailit dan terjadi likuidasi, maka para pemilik saham

preferen mempunyai hak untuk dinomorsatukan dalam pembagian aset

perusahaan

Di lain pihak, pemilik saham preferen tidak memili hak berpendapat dan

juga tidak berhak menuntut jika perusahaan penerbit mengalami pailit.

4. Proses Perdagangan Saham

Saham hanya diperjualbelikan di pasar saham. Setiap orang yang telah memenuhi syarat-syarat,

berhak untuk melaksanakan jual beli saham di pasar modal. Setiap saham berisi informasi-

informasi, baik positif maupun negatif yang perlu diketahui oleh para investor agar tidak salah

dalam memilih saham.

Adapun secara riil, saham berukuran atau berbentuk seperti sertifikat pada umumnya yang

kertasnya terbuat dari bahan tertentu. Di dalam saham tertera antara lain: No.SKS atau Nomor

Surat Kolektif Saham, nilai modal saham perusahaan, nilai nominal saham, nama pemilik saham,

dan lain sebagainya.

Proses perdagangan saham berangsung pada hari bursa, yaitu hari Senin sampai hari Jumat, dan

dimulai pada pukul 09.30. Pada pukul 09.30 yang menjadi saat dimulainya proses perdagangan,

terdapat harga pembukaan.Harga pembukaan adalah harga yang diminta oleh pembeli atau

penjual ketika itu. Jam trading berakhir pada pukul 16.00 dan pada waktu ini terdapat harga

penutupan yang merupakan harga yang diminta oleh pembeli dan penjual.

Proses Perdagangan Saham pada Pasar Perdana


18/26

Pada pasar perdana, pembeli atau investor tidak dapat memperoleh sahamnya dengan jangka

waktu, seperti ketika membeli saham di pasar sekunder.

Pada pasar sekunder ditetapkan T+4 sebagai batas waktu penerimaan saham. Jika investor

membeli pada hari Senin, 28 September 1998, ia akan menerima saham pada hari Jumat, tanggal 2

Oktober 1998.

Pada pembelian saham perdana, investor harus medaftarkan terlebih dahulu melalui pialang,

dengan memesan jumlah saham yang hendak dibelinya. Prsedur pembelian sama dengan

pembelian di pasar sekunder.

Harga pada penawaran perdana yang telah ditetapkan belum dapat dicatatkan

di BEJ, sehingga inilah yang menjadi motivasi bagi para investor dalam mengejar

saham perdana yang dijual dengan harga murah. Pada umumnya harga yang

ditawarkan dalam perdagangan saham perdana lebih rendah atau bahkan jauh

lebih rendah dibanding harga pada saat listing/pencatatan di Bursa Efek

Jakarta.

5. Saham Syariah

Saham merupakan surat berharga yang merepresentasikan penyertaan modal

kedalam suatu perusahaan. Sementara dalam prinsip syariah, penyertaan modal

dilakukan pada perusahaan-perusahaan yang tidak melanggar prinsip-prinsip

syariah, seperti bidang perjudian, riba, memproduksi barang yang diharamkan

seperti bir, dan lain-lain.

Di Indonesia, prinsip-prinsip penyertaan modal secara syariah tidak diwujudkan

dalam bentuk saham syariah maupun non-syariah, melainkan berupa

pembentukan indeks saham yang memenuhi prinsip-prinisp syariah. Dalam hal

ini, di Bursa Efek Indonesia terdapat Jakarta Islamic Indeks (JII) yang merupakan

30 saham yang memenuhi kriteria syariah yang ditetapkan Dewan Syariah

Nasional (DSN). Indeks JII dipersiapkan oleh PT Bursa Efek Indonesia (BEI)

bersama dengan PT Danareksa Invesment Management (DIM).


19/26

Jakarta Islamic Index dimaksudkan untuk digunakan sebagai tolok ukur

(benchmark) untuk mengukur kinerja suatu investasi pada saham dengan basis

syariah. Melalui index ini diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan investor

untuk mengembangkan investasi dalam ekuiti secara syariah. Jakarta Islamic

Index terdiri dari 30 jenis saham yang dipilih dari saham-saham yang sesuai

dengan Syariah Islam. Penentuan kriteria pemilihan saham dalam Jakarta Islamic

Index melibatkan pihak Dewan Pengawas Syariah PT Danareksa Invesment

Management. Saham-saham yang masuk dalam Indeks Syariah adalah emiten

yang kegiatan usahanya tidak bertentangan dengan syariah seperti:

1. Usaha perjudian dan permainan yang tergolong judi atau perdagangan yang

dilarang.

2. Usaha lembaga keuangan konvensional (ribawi) termasuk perbankan dan

asuransi konvensional.

3. Usaha yang memproduksi, mendistribusi serta memperdagangkan makanan

dan minuman yang tergolong haram.

4. Usaha yang memproduksi, mendistribusi dan/atau menyediakan barang-

barang ataupun jasa yang merusak moral dan bersifat mudarat.

Selain kriteria diatas, dalam proses pemilihan saham yang masuk JII Bursa Efek

Indonesia melakukan tahap-tahap pemilihan yang juga mempertimbangkan

aspek likuiditas dan kondisi keuangan emiten, yaitu:

1. Memilih kumpulan saham dengan jenis usaha utama yang tidak bertentangan

dengan prinsip syariah dan sudah tercatat lebih dari 3 bulan (kecuali

termasuk dalam 10 kapitalisasi besar).

2. Memilih saham berdasarkan laporan keuangan tahunan atau tengah tahun

berakhir yang meiliki rasio Kewajiban terhadap Aktiva maksimal sebesar

90%.

3. Memilih 60 saham dari susunan saham diatas berdasarkan urutan rata-rata

kapitalisasi pasar (market capitalization) terbesar selama satu tahun terakhir.


20/26

4. Memilih 30 saham dengan urutan berdasarkan tingkat likuiditas rata-rata nilai

perdagangan reguler selama satu tahun terakhir.

5. Pengkajian ulang akan dilakukan 6 bulan sekali dengan penentuan komponen

index pada awal bulan Januari dan Juli setiap tahunnya. Sedangkanperubahan pada jenis usaha emiten akan dimonitoring secara terus menerus

berdasarkan data-data publik yang tersedia.

E. Hukum Jual Beli Saham

Aktivitas jual beli saham di pasar modal dilaksanakan pada pasar perdana

dan pasar sekunder. Pada pasar perdana, seseorang yang melakukan transaksi

bertujuan menginvestasikan dananya dalam jangka waktu yang lama untuk

mendapatkan deviden. Sedangkan, pada pasar sekunder seseorang melakukan

transaksi jual beli saham dalam rangka mendapatkan capital gain. Seseorang

yang bertransaksi di pasar sekunder melakukan spekulasi untuk mendapatkan

keuntungan.

Pasar modal terbentuk melalui mekanisme bertemunya permintaan

dengan penawaran saham oleh pihak-pihak yang akan melakukan jual beli.

Aktivitas tersebut akan menggiring kepada keuntungan yang akan didapatkan

oleh pihak-pihak yang melakukan aktivitas jual beli tersebut.

Namun, jual beli saham di pasar modal mengandung berbagai macam

bentuk kedzhaliman dan kriminalitas, seperti perjudian, perekrutan uang dengan

cara haram, monopoli, memakan uang orang lain dengan cara bathil, serta

berspekulasi dengan orang dan masyarakat.

Sebenarnya, transaksi saham di pasar memiliki dampak positif

disamping dampak negatifnya yang lebih banyak. Beberap dampak positif darijual beli saham adalah sebagai berikut:

Membuka pasar tetap yang memudahkan penjual dan pembeli dalam

melakukan transaksi.


21/26

Mempermudah pendanaan pabrik-pabrik, perdagangan dan proyek pemerintah

melalui penjualan saham.

Mempermudah penjualan saham dan menggunakan nilainya.

Mempermudah mengetahui timbangan harga-harga saham dan barang-barang

komoditi, melalui aktivitas permintaan dan penawaran.

Akan tetapi, dampak negatif yang ditimbulkan dari transaksi sahamterutama

pada pasar sekunderjauh lebih besar seperti:

Transaksi berjangka dalam bursa saham ini sebagian besar bukan jual beli

sebenarnya, yakni tidak adanya unsur serah terima sebagai syarat sah jual

beli menurut hukum Islam.

Kebanyakan dari transaksi saham adalah penjualan sesuatu yang tidak

dimiliki, baik berupa uang, saham, giro piutang dengan harapan akan dibeli

di pasar sesungguhnya dan diserahkan pada saatnya nanti, tanpa mengambil

uang pembayaran terlebih dahulu.

Pembeli dalam pasar ini kebanyakan membeli kembali barang yang dibelinya

sebelum dia terima. Hal ini juga terjadi pada orang kedua, ketiga atau

berikutnya secara berulang. Peran penjual dan pembeli selain yang pertama

dan terakhir, hanya untuk mendapatkan keuntungan semata secara

spekulasi (membeli dengan harga murah dan mengharapkan harga naik

kemudian menjualnya kembali).

Penodal besar mudah memonopoli saham di pasaran agar bisa menekan

penjual yang menjual barang-barang yang tidak mereka miliki dengan harga

murah, sehingga penjualan lain kesulitan.

Pasar saham memilki pengaruh merugikan yang sangat luas. Harga-harga

pada pasar ini tidak bersandar pada mekanisme pasar yan benar, tetapi oleh

banyak hal yang lekat dengan kecurangan, seperti dilakukan oleh pemerhati


22/26

pasar, monopoli barang dagangan dan kertas saham, atau dengan

menyebarkan berita bohong dan sejenisnya.

Pada tahun 1404 H, lembaga pengkajian fiqih Rabithah al-Alam al-Islamy telah

memberikan keputusan berkaitan dengan jual beli saham. Untuk kepentinganpraktis, penulis meringkasnya sebagai berikut:

1. Bursa saham merupakan suatu mekanisme pasar yang berguna dalam

kehidupan manusia. Akan tetapi, pasar ini dipenuhi dengan berbagai macam

transaksi berbahaya menurut syariat seperti perjudian, memanfaatkan

ketidaktahuan orang, serta memakan harta orang lain dengan cara bathil.

Hukum bursa saham tidak dapat ditentukan secara umum, melainkan dengan

memisahkan dan menganalisa bagian-bagian tersebut secara rinci.

2. Transaksi barang yang berada dalam kepemilikan penjual, bebas untuk

ditransaksikan dengan syarat barang tersebut harus sesuai dengan syariat.

Jika tidak dalam kepemilikan penjual, harus dipenuhi syarat-syarat jual beli

as-Salam.

3. Transaksi instan atas saham yang berada dalam kepemilikan penjual, boleh

dilakukan selama usaha suatu emiten tidak haram. Jika usaha suatu emiten

haram menurut syariat, seperti bank riba, minuman keras dan sejenisnya,

transaksi jual beli saham menjadi haram.

4. Transaksi instan maupun berjangka yang berbasis bunga, tidak diperbolehkan

menurut syariat, karena mengandung unsur riba.

5. Transaksi berjangka dengan segala bentuknya terhadap barang gelap (tidak

berada dalam kepemilikan penjual) diharamkan menurut syariat. Rasulullah

SAW bersabda, Janganlah engkau menjual sesuatu yang tidak engkau

miliki.

6. Jual beli saham dalam pasar modal tidak dapat dikategorikan sebagai as-

Salam dengan alasan: Harga barang tidak dibayar langsung sebagaimana as-

Salam dan barang (saham) dijual hingga beberapa kali pada saat berada


23/26

dalam kepemilikan penjual pertama dalam rangka menjual dengan harga

maksimal, persis seperti perjudian.

F. Kesimpulan

Bedasarkan pembahasan dan analisa yang di atas, penulis menarik kesimpulan

sebagai berikut:

Saham pada dasarnya merupakan bukti kepemilikan seseorang atas suatu

perusahaan (emiten) dan berfungsi sarana penyertaan modal (investasi).

Baik saham maupun investasi pada dasarnya bersifat mubah dalam Islam.

Dengan demikian, saham merupakan barang yang sah diperjualbelikan

dengan ketentuan usaha yang dilakukan oleh emiten adalah usaha yanghalal bukan yang haram.

Jual beli saham diperbolehkan menurut syariat jika saham tersebut berada

dalam kepemilikan penjual. Jika tidak, jual beli ini dilarang karena termasuk

jual beli yang dilarang menurut syariat, yaitu menjual barang yang tidak

dimiliki.

Jual beli saham berbasis bunga dilarang menurut syariat Islam karena

termasuk praktik riba.

Jual beli saham tidak dapat dikategorikan ke dalam jual beli salam karena dua

alasan, yaitu harga barang yang tidak dibayar secara langsungmelainkan

menunggu hari penyerahandan mengalami beberapa kali transaksi

penjualan padahal masih berada dalam kepemilikan penjual pertama.

DAFTAR PUSTAKA

Alquran al-Karim.

Bursa Efek Indonesia. Pasar Modal Syariah.

http://www.idx.co.id/MainMenu/TentangBEI/OurProduct/SyariahProducts/tabid/1

42/lang/id-ID/language/id-ID/Default.aspx. (19 Juni 2008).


24/26

Dwiyanti, Vonny. 1999. Wawasan Saham 1. Yogyakarta: Universitas Atma Jaya.

Halal Guide. Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia no: 05/DSN-

MUI/IV/2000, tentang Jual Beli Salam.

http://www.halalguide.info/content/view/137/398/. 19 Juni 2008.

Halal Guide. Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia no: 40/DSN-

MUI/X/2003, tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip

Syariah di Bidang Pasar Modal.

http://www.halalguide.info/content/view/172/398/. 19 Juni 2008.

Hulwati. 2001. Transaksi Saham di Pasar Modal Indonesia Perspektif Hukum

Ekonomi Islam. Yogyakarta: UII Press.

Keraf, Gorys. 1989. Komposisi; Sebuah Pengantar Kemahiran Bahasa. Jakarta:

Nusa Indah.

Muchtasib, Ach. Bakhrul. Sekuritas Syariah.

Mushlih, Abdullah dan Shalah Shawi. 2004. Fikih Ekonomi Keuangan Islam. Jakarta:

Darul Haq.

Republika. 2008. The 4th World Islamic Economic Forum 2008; Timur Tengah,

Peluang Masa Depan Indonesia. 21 Mei.

Wapedia. Bursa Efek Jakarta. http://wapedia.mobi/id/Bursa_Efek_Jakarta. 19 Juni

2008.

Republika, The 4th World Islamic Economic Forum 2008, Timur Tengah, Peluang

Masa Depan Indonesia, 21 Mei 2008.

Hulwati, Transaksi Saham di Pasar Modal Indonesia Perspektif Hukum Ekonomi

Islam, (Yogyakarta: UII Press, 2001)

Ach. Bakhrul Muchtasib, Sekuritas Syariah, makalah tidak diterbitkan.

Abdullah Mushlih dan Shalah Shawi, Fikih Ekonomi Keuangan Islam, (Jakarta:

Darul Haq, 2004), halaman 90.

Ibid, halaman 90 91.


25/26




Dikeluarkan oleh ath-Thahawi dalam Syahrul IV: 21, dan juga dalam MusykilulAtsar nomor 795. Diriwayatkan oleh ad-Daruquthni III: 71, juga oleh al-Hakim II: 57, oleh

al-Baihaqi V: 290 dengan sanad yang lemah, karena lemahnya Musa bin Ubaidah ar-

Rubadzi. (Lihat catatan kaki Abdullah Mushlih dan Shalah Shawi, Fikih Ekonomi Keuangan

Islam, halaman 97).

Ibid, halaman 98.

Ibid, halaman 140.

Ibid, halaman 141.

Ibid, halaman 106.


Ibid, halaman 111.

Ibid, halaman 116.

Ibid, halaman 142.

Ibid, halaman 143.

Ibid, halaman 143.

Ibid, halaman 143.

Ibid, halaman 143.



Vonny Dwiyanti, Wawasan Saham 1, (Yogyakarta: Universitas Atma Jaya, 1999),halaman 1 2.

Ibid, halaman 2 3.

Ibid, halaman 3 4.


26/26

Ibid, halaman 4 5.

Wapedia, Bursa Efek Jakarta, http://wapedia.mobi/id/Bursa_Efek_Jakarta. (19 Juni

2008)

Vonny Dwiyanti, Wawasan Saham 1, (Yogyakarta: Universitas Atma Jaya, 1999),halaman 7.

Ibid, halaman 9.


Bursa Efek Indonesia, Pasar Modal Syariah,

http://www.idx.co.id/MainMenu/TentangBEI/OurProduct/SyariahProducts/tabid/142/lang/id-ID/language/id-ID/Default.aspx, (19 Juni 2008).

Vonny Dwiyanti, Wawasan Saham 1, (Yogyakarta: Universitas Atma Jaya, 1999),halaman 7 9.

Abdullah Mushlih dan Shalah Shawi, Fikih Ekonomi Keuangan Islam, (Jakarta:Darul Haq, 2004), halaman 295.

Ibid, halaman 298.



Bursa Saham Dalam Perspektif Islam

Documents

Transcript of Bursa Saham Dalam Perspektif Islam