bab 6. Tingkat Bunga

7/23/2019 bab 6. Tingkat Bunga

1/9

Soal 6.1

Disebut apakah harga yang dibayakan untuk meminjam modal utang ?

Tingkat bunga merupakan harga yang di terima oleh pemberi pinjaman dan di

bayar oleh peminjam untuk modal utang . Peminjam memberikan penawaran

atas pasokan modal utang yang tersedia dengan menggunakan tingkat bunga :

perusahaan dengan peluang investasi yang paling menguntungkan akan

bersedia dan mampu membayar nilai tertinggi atas modal jadi , perusahaan

tersebut cenderung menarik utang modan menjauh dari perusahaan yang tidak

efesien dan perusahaan yang produknya tidak diminati .

Sebutkan dua hal yang jumlahnya sama dengan biaya ekuitas ?

Dividen dan keuntungan modal

Sebutkan empat faktor fundamental yang memenagaruhi biaya uang

1 peluang produksi production opportunities! peluang investasi pada aset"

aset produktif yang menghasilkan kas!# prefensi waktu untuk konsumsi time preferences for comsumption !

prefensi konsumen untuk melakukan konsumsi saat ini di banding kandengan menabung untuk konsumsi di masa depan

$ resiko risk! dalam kontesk pasar keuangan peluang% in&asi in&ation! suatu proses meningkatnya harga"harga secara umum

dan terus"menerus continue! berkaitan dengan mekanisme pasar yang

dapat disebabkan oleh berbagai faktor

Soal 6.2

1.Apakah peran yang dimainkan oleh tingkat bunga dalam

mengalokasikan modal pada berbagai calon peminjam ?

Peran tingkat bunga bagi peminjam adalah memberikan penawaran atas pasokan modal

utang yang tersedia. Perusahaan dengan peluang investasi yang paling menguntungkanakan bersedia dan mampu membayar nilai tertinggi atas modal. Jadi perusahaan

tersebut cenderung menarik utang Modal menjauh dari perusahaan yang tidak efisien

dan perusahaan yang produknya tidak diminati.

#. Apa yang terjadi dengan tingkat bunga pasar atau ekuilibrium dalam

suatu pasar modal ketika permintaan akan dana mengalami

penurunan ? Apa yang akan tarjadi ketika inasi diperkirakan naik atau

turun ?

Jika permintaan dana menurun seperti yang umumnya terjadi di masa resesi , maka

kurva permintaan akan bergeser ke kiri .Tingkat bunga pasar atau ekuilibrium akan

turun. Tingkat bunga naik jika inflasi terlihat menuju ke tingkat yang Lebih tinggi dan

turun jika inflasi diperkirakan akan menurun

. !engapa harga modal cenderung berubah selama masa booming

atau masa resesi ?

Tingkat bunga jangka pendek sangat tidak stabil, naik dengan cepat saat kondisi

perekonomian sedang booming dan jatuh sama cepatnya saat masa resesi. etika

perekonomian sedang berekspansi, perusahaan membutuhkan modal dan permintaan

!kan modal mendorong tingkat bunga naik. Tekanan inflator juga paling kuat terjadi

saat masa"masa bisnis sedang booming, dan hal tersebut Memberikan tekanan pada

tingkat bunga naik.ondisi berbalik arah saat resesi. #isnis merenggang akan

mengurangi permintaan kredit, tingkat inflasi turun, dan tingkat bunga jatuh.

Soal 6."uliskan persamaan untuk tingkat bunga nominal efek ?


2/9

Tingkat bunga yang di nyatakan 'r'r()*P)D+P)P)-+P

arena r+/'r()*P kita dapat menuliskan kembali persamaan nya menjadi sebagai

berikut

Tingkat nominal , atau di nyatakan 'r'r+/)D+P)P)-+P

#edakan antara tingkat bunga nyata bebas resiko $r%& dan tingkat

bunga nominal atau di nyatakan bebas resiko $r'(&Tingkat bunga nyata bebas resiko merupakan tingkat bunga yang akan diberikan

atas suatu efek tanpa resiko jika tidak diperkirakan akan adanya in&asi dan juga

dapat di lihat sebagai tingkat bunga atas efek jangka pendek pemerintah 0

dalam suatu dunia bebas in&asi . sedang kan Tingkat bungan bebas resiko yang

di nyatakan atau nominal merupakan tingkat nyata bebas resiko di tambah premi

untuk in&asi yang di perkirakan :r+/'+()*P. Tidak ada tingkat bebas resiko yang

benar benar dapat di amati , namum ada satu efek yang bebas dari sebagian

besar resiko yaitu efek pemerintah 0 yang terindeks .2fek ini bebas dari resiko

gagal bayar bayar , jatuh tempo dan likuiditas,serta resiko yang di akibatkan oleh

perubahan dalam tingkat .#agaimana cara in)estor menghadapi inasi ketika mereka menentukan

tingkat bunga dalam pasar keuangan ?

etika mereka meminjam uang , mereka menambah suatu premi in&asi yang

jumlah nya sama dengan rata"rat perkirakan tingkat in&asi sepanjang umur efek

ke dalam tingkat yang dibebankan

Apakah tingkat bunga suatu obligasi pemerintah memasukan premi

resiko gagal bayar ? jelaskan

Tidak , karena 2fek pemerintah tidak memiliki resiko gagal bayar sehingga

memberikan tingkat bunga terendah atas efek yang dikenakan pajak di amerika

serikat .#edakan anatara aset likuid dan tidak likuid dan sebutkan jenis aset

yang likuid dan jenis aset yang tidak likuid *

uatu aset 3likuid4 dapat di ubah dengan cepat menjadi kas pada 3nilai pasar

wajar4. 0set nyata biasa nya kurang likuid di bandingkan aset keuangan memliki

likuiditas yang bervariasi. ulit mengukur likuiditas secara akurat , terdapat

perbedaan besar minimal dua dan kemungkinan empat sampai lima poin

persentanse antara aset keuangan yang paling tidak likuid .

+elaskan secara singkat maksud dari pernyataan berikut ini ,!eskipun

obligasi jangka panjang sangat terpapar pada resiko tingkat bunga -

surat utang negara jangka pendek sangat terpapar pada resiko jatuhtempo mencerminkan dampak akhir kedua kekuatan yang berlaanan

tersebut/

*nvestasi jangka pendek akan mempertahan kan jumlah pokok yang kita miliki ,

pendapatan bunga yang di berikan oleh surat utang negara jangka pendek

kurang stabil di bandingkan pendapatan bunga obligasi jangka panjang

Diasumsikan tingkat nyata bebas resiko adalah r%02 dan ratarata

perkirakan tingkat inasi adalah untuk tiaptiap tahun mendatang

D'3 dan 43 untuk obligasi 5 masingmasing sebesar 1 dan !'3 yang

berlaku adalah 2 . #erapakah tingkat bunga obligasi 5 ?jika obligasi

5$1& merupaka obligasi perusahaan dan $2& kemungkinan besar


3/9

memiliki aktu jatuh tempo bulan atau 2 tahun ? $7- perusahaan -

2 tahun&

r'r()*P)D+P)P)-+P

'#5)$5)15)15)#5

'65

Soal 6.

"ulislah tingkat persamaan untuk tingkat bunga nilai nominal

efek*

Persamaan untuk tingkat bunga nilai nominal efek terdiri atas tingkat

bunga nyata bebas risiko, r(, ditambahkan beberapa premi yang

mencerminkan in&asi, risiko, efek, dan kemungkinan untuk dipasarkan

atau likuiditas!.Tingkat bunga yang dinyatakan 'r'r()*P )D+P )P )-P+ 7"1!

#edakan anntara bunga nyata bebas berisiko $r%& dan tingkat

bunga nominal atu dinyatakan bebas risiko $(rf&*

Perbedaan antara tingkat bunga sebagai berikut :

Tingkat bunga nyata bebas risiko real risk-free rate of interest),

merupakan tingkat bunga yang akan diberikan atas efek

pemerintah 0 yang bebas gagal bayar jika tidak diperkiran terjadi

in&asi. Tingkat nyata bebas risiko tidak statis. Tingkat ini akan

berubah sepanjang waktu bergantung pada kondisi perekonomian,khususnya1. Pada tingkat pengembalian yang diharapkan akan diterima oleh

perusahaan dan peminjam lainnya atas aset produktif dan#. Pada preferensi waktu seorang untuk melakukan konsumsi saat

ini atau masa depan.

Tingkat bunga bebas risiko yang dinyatakan atau nominal +fr

nominal or quoted risk free rate of interest), merupakan tingkat

bunga atas efek yang bebas dari seluruh risiko8 +rf diwakili oleh

tingkat bunga surat utang 9egara atau tingkat bunga obligasi

pemerintah. +rf juga memasukan premi in&asi.

#agaiman cara in)estor menghadapi inasi ketika mereka

merekea menentukan tingkat bunga dalam pasar keuangan ?

ara investor menghadapi in&asi ialah dengan memahami ketika mereka

meminjamkan uang, mereka menambahkan suatu premi in&asiination

premium _ip) yangjumlah nya sama dengan rat"rata perkiraan tingkat

in&asi sepanjang umur efek kedalam tingkat yang dibebankan. Tidak

hanya itu, investor juga mencatat bahwa tingkat in&asi yang terdapat

didalam tingkat bunga adalah perkiraan tingkat in&asi dimasa depan,bukan tingkat yang dialami dimasa lalu.


4/9

Apakah tingkat suatu obligasi pemerintah memasukan premi

risiko gagal bayar? jeleskan*

Tingkat bunga suatu obligasi termasuk kedalam premi gagal bayar

dikarenakan makin besar risiko gagal bayar obligasi , makin tingkat

bunganya. ;leh karena itu pemerintah tidak memiliki risiko gagal bayarsehingga efek tersebut memberikan tingkat bunga terendah atas efek

yang dikenakan pajak di 0. Dan untuk obligasi perusahaan, makin tinggi

peringkat obligasi, makin rendah risiko gagal bayarnya sehingga makin

rendah tingkat bunganya.

#edakan antara asset likuid dan tiodak likuid- dan sebutka jenis

asset yang likuid dan jenis asset yang tidak likuid*

0set likuid, aset yang dapat diubah menjadidengan cepat menjaadi kas

sebaliknya aset tidak likuid adalah aset yang tidak mudah ditnaikan atau

dicairkan tunai.


5/9

engan menggunakan grafik di atas kita bisa mengetahui bah&a Yield untuk obligasi yang jatuh

temponya *+ tahun (misalnya) adalah sekitar ,.+-. $agi anda yang kesulitan bisa juga memba%a

tabel yang biasanya selalu disertakan bersama grafik Yield Curve. isalnya jika dilihat pada tabel

di ba&ah angka yang pasti untuk *+ tahun adalah ,./011-. $en%hmark 234 adalah beberapaseri 2urat 3tang 4egara yang ditunjuk sebagai a%uan. efinisi a%uan adalah adanya 5rimary

ealer yang se%ara konsisten memberikan kuotasi bid offer untuk seri obligasi tersebut. alam

bahasa yang sederhana obligasi ben%hmark adalah obligasi yang bisa diperjual belikan setiap saat

karena ada bandar (primary dealer) yang bersedia membeli dan menjual pada harga tertentu.

6bligasi $en%hmark merupakan komponen penting dalam membentuk gambar Yield Curve.


6/9

2umber ' &&&.id7.%o.id

Sebutkan perbedaan bentukbentuk kur)a imbal hasil ,normal/-

kur)a imbal hasil ,abnormal/ dan kur)a ,berpunuk/?urva imbal hasil normal, merupakan kurva yang menanjak ke atas,

sedangkan kurva imbal hasil abnormal merupakan kurva yang melandai

kebawah, sedangkan kurva imbal hasil berumpuk merupakan kurva imbal

hasil dimana tingkat bunga atas efek jangka menengah lebih tinggi

dibandingkat tingkat bunga baik waktu jatuh tempo jangka maupun

jangka panjang.

Soal 6.:

Apakah pengaruh premi risiko jatuh tempo pada kur)a imbal

hasil?


7/9

Pengaruh premi risiko jatuh tempo bernilai positif, jika hal"hal di anggap

konstan, maka obligasi jangka panjang akan selalu memiliki tingkat bunga

yang lebih tinggi dari pada obligasi jangka pendek.

+ika tingkat inai diperkirakan akan naik- apakah kenaikan ini

akan menaikkan atau menurunkan kelandaian kur)a imbal hasil? th, kemudian mendatar. alah satu alasan hal

ini terjadi adalah ketika meramlkan tingkat bunga dimasa depan

seseorang seering kali meramalkan berbagai perubahan i&asi, dimana

setelah mereka akan mengasumsikan suatu tingkat in&asi jangka panjang

yang konstan. 0kibatnya, sisi jangka pendek cenderung lebih tidak stabil

karena terdapat lebih banyak variasi dalam peramalan tingkat bunga dari

tahun ketahun sebaliknya, sisi jangka panjang kurva inbal hasil cenderung

lebih stabil karena asumsi adanya tingktat in&asi yang konstan.

+elaskan mengapa premi gagal bayar dan likuiditas obligasi

pesahaan kemungkainan akan naik seiring dengan aktu jatuh

tempo*

arena obligasi perusahaan dengan jangka waktu yang lebih lama juga

tidak likuid dibandingkan dengan obligasi dengan jangka waktu yang lebih

pendek. ?al ini dikarenakan utang jangka pendek memiliki risiko gagal

bayar yang lebih kecil, seseorang dapat membeli obligasi jangka pendek

tanpa pemeriksaan keredit sebanyak yang dibutuhkan pada saat membeli

obligasi jangka panjang .

+elaskan mengapa obligasi perusahaan selalu memberikan imbal

hasil yang lebih tinggi dibandingkan obligasi pemerintah dan

mengapa obligasi berperingkat ### selalu memberikan imbalhasil yang lebih tinggi dibandingkan obligasi berperingkat AA*

?al ini terjadi karena obligasi perusahaan dengan waktu jatuh tempo yang

makin lama akan memiliki risiko gagal bayar dan likuiditas yang lebih

tinggi daripada obligasi berjangka waktu lebih pendek, dan obligasi

pemerintah tidak memiliki kedua premi ini.

Soal 6.6

1. Sebutkan asumsiasumsi penting yang mendasari teori ekspetasimurni *


8/9

Teori ekspetasi murni berasumsi bahwa penjual obligasi menciptakan

harga obligasi dan tingkat bunga sepenuhnya atas dasar ekspetasi tingkat

bunga masa depan, dan mereka bersikap indiferen terhadap jatuh tempo

karena mereka tidak melihat obligasi jangka panjang sebagai obligasi

yang lebih beresiko dibandingkan obligasi jangka pendek.

2. Dengan berasumsi teori ekspetasi murni itu benar- bagaimanacara menggunakan perkiraan tingkat bunga jangka pendek untuk

menghitung perkiraan tingkat bunga jangka panjang ?


9/9

utk setiap pinjaman baru akan mencerminkan tingkat bunga jangka pendek saat

itu .

Soal 6.=

Apakah risiko >egara itu ?

'isiko >egaracountry risk), merupakan risiko yang merujuk pada risiko

yang dapat ditemui ketika berinvestasi disuatu 9egara tertentu. 0tau b isa

disebut juga risiko yang timbul dari investasi atau menjalankan usaha

disuatu 9egara tertentu.

Apakah risiko nilai tukar itu?

'isiko nilai tukar(exchange rate risk), merupakan efek yang sering kali

dinyatakan dalam mata uang selain dolar, yang artinya pengembalian

atas investasi yang juga akan bergantung pada apa yang terjadi dengan

nilai tukar. 0tau bisa juga disebut perubahan nilai tukar akan menurunkan

jumlah dolar yang diberikan oleh mata asing dalam jumlah tertentu.Sebutkan dua factor yang memengaruhi pengembalian in)estasi

diluar negeri*

Dua faktor yang memengaruhi pengembalian investasi diluar negeri ialah

bergantung pada factor kinerja efek luar negeri tesebut dan factor

perubahan nilai tukar.

Soal 6.7

1. !engapa peminjam masih memilih melakukan pendanaan dengan

utang jangka panjang jika tingkat bunga jangka pendek lebih

rendah daripada tingkat bunga jangka panjang ?Dikarenakan, bisa jadi suatu kesalahan fatal jika penggunaaan utang

jangka pendek , harus memperpanjang pinjaman tiap tahunnya. Aeban

yang dibebankan untuk setiap pinjaman 0nda akan mencerminkan tingkat

bunga jangka pendek saat itu.Pembayaran bunga yang tinggi dapat

mengurangi atau bahkan menghapus keuntungan. 0pabila menggunakan

pendanaan jangka panjang, biaya bunga akan tetap konstan sehingga

kenaikan tingka bunga dalam perekonomian tidak merugikan.

bab 6. Tingkat Bunga

Documents

Transcript of bab 6. Tingkat Bunga