Analisis Rasio _ Manajemen Keuangan Dan Akuntansi

5/13/2015 AnalisisRasio|ManajemenKeuangandanAkuntansi

data:text/htmlcharset=utf8,%3Cdiv%20align%3D%22center%22%20class%3D%22MsoNormal%22%20style%3D%22margin%3A%200in%3B%20outlin 1/6

AnalisisRasio

Analisisrasiodigunakanuntukmembuatperbandinganantarwaktu(rasiohorizontal)atauantarperusahaan(rasioperusahaandibandingkandenganrasioindustry=rasiovertical).Saatkitamengamatisetiap rasio,kitaharusbertanya :apayangberusahadiukur rasio tersebutdanmengapainformasiitupenting?Rasio digunakanbaik untuk keperluan internal (manajemenperusahaan)maupuneksternal (pemegang saham,pemasok,pembeli,pemerintahtermasukpajakdanBPS,kreditur,investor,karyawandll)

KategoriRasioKeuangan

1.Shorttermsolvencyorliquidityratios(rasiolikuiditas).Sesuaidengannamanyashorttermsolvencydimaksudkanuntukmenyediakan informasimengenai tingkatlikuiditasperusahaan.Rasioinimengukurkemampuanperusahaanmembayartagihantagihanjangkapendektanpamengalamimasalah keuangan. Dengan demikian, rasio ini berfokus pada aset lancar dan likuiditasjangkapendek.Rasiolikuiditasterutamamenarikbagiparakrediturjangkapendek.Mengingatparamanajerkeuangan terus berhubungan dengan bank dan kreditur jangka pendek lainnya, pemahaman atas rasio inisangat penting. Semakin tinggi nilai rasionya, akan semakin baik tingkat likuiditas perusahaan. Namunangkarasiolikuiditasyangterlalutinggi,akanberakibatsebaliknyaterhadaprasioprofitabilitas(keuntungan).

2.Longtermsolvencyorfinancialleverageratios(rasiosolvabilitas/pengungkit)Rasioinidimaksudkanuntukmengukurkemampuanjangkapanjangperusahaandalammemenuhikebutuhan/ kewajiban jangka panjangnya terutama terhadap pinjaman jangka panjang. Pengungkit (leverage) adalahistilah yang digunakan untuk pinjaman. Karena bila perusahaan hanyamenggunakanmodal sendiri dalamberaktivitas (operasinya),makaakanmembutuhkanwaktu lamauntukmencapai target pertumbuhan yangdikehendaki. Untuk itu , sepanjang dapatmengendalikan tingkat resiko yang timbul dari pinjaman (berupapembayaranbungayangtetapharusdibayarwalauperusahaanmenderitakerugian),makaperusahaandapatmenggunakanpengungkituntukmendongkrakkinerjanya.Semakin tinggi rasio ini, semakin besar kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban keuanganjangkapanjangnya.

3.Assetmanagementorturnoverratios(rasioaktivitas)Rasio inidigunakanuntukmengetahui tingkatefisiensipenggunaanasetperusahaansehinggadisebut jugasebagai asset utilization ratios. Rasio ini dapat diartikan sebagai ukuran terhadap omzet (turnover/sales).Jadirasioinidimaksudkanuntukmemberigambaranseberapaefisiendanintensifperusahaanmenggunakanasetasetnyauntukmenghasilkanpenjualan.Semakinbesarrasioturnoversemakinbaik,karenahaliniberartiperusahaandapatmemanfaatkanasetnyalebihoptimal(perusahaansemakinseringmenggunakanasetasetnya).Contoh:perputaranpersediaan6kali(dalamsetahun)lebihbaikdibandingdenganperputaranpersediaan5kali.Ada perusahaanperusahaan yang memang sengaja mengambil keuntungan tipis namun dalam jumlahtransaksi yang sering sehingga secara keseluruhan, perusahaanperusahaan tersebut akan memperolehkeuntunganyangbesar.Contoh:pasarswalayan.Rasio ini bisa juga dinyatakan dalam ukuran waktu. Kebalikan dengan ukuran turnover (perputaran aset),semakin lama waktu aset tersebut berputar (digunakan dalam 1 siklus usaha), maka semakin burukefisiennya.Contoh:umurpiutangyanglamanya6bulankurangefisiendibandingdenganumurpiutangyang3bulan.

4.Profitabilityratios/measures(rasioprofitabilitas/rentabilitas)Rasioinidigunakanuntukmengukurseberapaefisienperusahaanmenggunakanasetasetnyadanmengelolausahanyasehinggamenghasilkanlababersih(bottomline).Semakin tinggi nilai rasionya, berarti kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih semakin baik,



tentunyainiberdampakpositifterhadapkinerjaperusahaan.

5.Marketvalueratios(rasionilaipasar)Rasioiniuntukmengetahuinilaipasarperlembarsahamdariperusahaan.Rasioinihanyadapatdigunakanuntuk perusahaan yang telah menjual sahamnya di pasar modal (perusahaan terbuka / emiten). Semakintingginilainya,berartimasyarakatsemakinmempercayaiperusahaantersebut.

Contoh:

PTMajuSemangatLaporanPosisiKeuangan

untukperiodeyangberakhirtanggal(dalammiliarrupiah)

Aset20122011LiabilitasdanEkuitas20122011AsetLancarLiabilitasJangkaPendekKas&SetaraKas69658UtangUsaha307303PiutangUsaha956992UtangWesel26119Persediaan301361Lainnya1.6621.353Lainnya303264Jumlah1.9951.775Jumlah2.2561.675

LiabilitasJangkaPanjang8431.091AsetTidakLancarAsetTetapNet3.1383.358Ekuitas2.5562.167Jumlah5.3945.033Jumlah5.3945.033

PTMajuSemangatLaporanLabaRugi(Komprehensif)

Tahun2012(dalammiliarrupiah)

PenjualanBersih5.000BebanPokokPenjualan(2.006)BebanUsaha(1.740)Penyusutan(116)LabaSebelumBungadanPajak1.138BebanBunga7LabaSebelumPajak1.131Pajak(34%)442LabaBersih689

(dalamrupiahpenuh)LabaperSaham(EarningperShare/EPS)3,61DividendperShare1,08

Angkaperhitungandibawahiniuntuktahun2012dandisajikandalammiliarrupiah(kecualihasilnya)

Ad1.Menghitungrasiolikuiditas(liquidityratios)tahun2012CurrentRatio (RasioLancar)=CA /CL=AsetLancar / Likuiditas JangkaPendek=2.256 / 1.995=1,13 kali (=113%) artinya 1 rupiah utang (liabilitas) jangka pendek perusahaan dijamin pembayarannyadengan1,13rupiahasetlancar.Semakintingginilairasiolancarinisemakinbaik(semakinbesarjaminanuntukpembayaranutangjangkapendekperusahaan).



QuickRatio(RasioCepat)=(CAInventory)/CL=(2.256301)/1.995=0.98kali(98%).Artinya1rupiah utang jangka pendek perusahaan dijamin pembayarannya oleh 0,98 rupiah aset cepat (kas dansetarakassertapiutangusaha).Cash Ratio (Rasio Kas) = Cash / CL = 696 / 1.995 = 0.35 kali (35%) artinya 1 rupiah utang jangkapendekperusahaandijaminpembayarannyaoleh0,35rupiahkasdansetarakas.NWCtoTotalAssets=NWC/TA=(2.2561.995)/5.394=0,05(5%)menunjukkanjumlahlikuiditasjangka pendek perusahaan terhadap total aset yang dimiliki perusahaan. Semakin rendah nilainyamenunjukkantingkatlikuiditasperusahaanyangrendah.IntervalMeasure=CA/averagedailyoperatingcosts=2.256/((2.006+1.740)/365)=219.8hari.Rasioinimenunjukkanseberapa lamaperusahaandapat terusberjalan (contohkasus :bilaperusahaandilandapemogokansehinggaaruskasperusahaanmenderitakekeringan).Dalamkasusdiatasperusahaantetapdapat berjalan selama 220 hari atau lebih dari 7 bulan. Bila pemogokan lebih dari 220 hari, makaperusahaan tidak dapat beroperasi lagi. Yang dimaksud dengan daily operating cost mencakup bebanpokokpenjualandanbebanusahayangbersifattunai.

Ad2.Menghitungrasiopengungkit(leverageratios)TotalDebtRatio= (TATE) /TA= (5.3942.556) / 5.394=52.61%artinya sebanyak52,61%asetperusahaan dibelanjai (didanai) oleh dana pinjaman. Semakin besar rasio ini berdampak semakin besarresikobagikrediturdalamhalpengembalianpinjamannya.Debt/Equity=TD/TE=(5.3942.556)/2.556=1,11kaliartinya1rupiahdanamodalsendiri(ekuitas)diikutioleh1,11rupiahdanapinjamanataudanapinjaman1,11kalidaridanasendirialiaslebihbesardanapinjamandibandingdanasendiri(ekuitas).EquityMultiplier = TA / TE= 1 + D/E = 1 + 1,11 = 2,11 kali artinya denganmodal sendiri (ekuitas)sebesar 1 rupiah dapat menghasilkan aset sebesar Rp 2,11. Berarti 1 rupiah ekuitasnya digandakansehinggamenjadi2,11rupiahaset.Longterm debt ratio = LTD / (LTD + TE) = 843 / (843 + 2.556) = 24,80%. Rasio ini menunjukkanseberapa besar sumber dana jangka panjangmerupakanmodal pinjaman. Sumber dana jangka panjang(dikenaldenganistilahtotalcapitalization)terdiridari liabilitas jangkapanjangdanekuitas(modalsendiri).Sebagian analis keuangan lebih tertarik kepada pinjaman jangka panjang dibanding pinjaman jangkapendek karena pinajaman jangka pendek kerap berubah di samping utang usaha lebih mencerminkanpraktekdagangdibandingkebiajakanmanajemenutang.

Ad3.Menghitungrasioaktivitas(CoverageRatios)TimesInterestEarned(TIE)/InterestCoverageRatio=EBIT/Interest=1.138/7=162,57kaliartinya1 rupiahbebanbungadijaminpembayarannyaoleh162,57 rupiah labausaha.Artinyamemberikepastiandalampembayaranbungabilasemakinbesarrasionya.MasalahyangdihadapiTIEadalahkarenarasioinididasarkanpadaEBITyangbukanmerupakanukurandaritersedianyadanatunaiuntukmembayarbebanbunga,karenadidalamEBITsudahdikurangibebanpenyusutanyangmerupakanbebannontunai.CashCoverage = (EBIT +Depreciation) / Interest= (1.138 + 116) / 7 = 179,14 kali artinya 1 rupiahbeban bunga dijamin pembayarannya oleh 179,14 rupiah laba usaha tunai. EBIT + Depreciationdikenaldenganistilah EBITD (dibaca ebbitdee) atau EBITDA yaitu laba sebelum bunga, pajak danpenyusutan.Yang dimaksud dengan penyusutan di sini adalah beban non tunai dalam pengertian luas , termasuk didalamnya adalah depresiasi (penyusutan atas aset tetap), deplesi (penyusutan atas tanah produktif),amortisasi (penyusutan atas aset lainlain / intangible assets seperti goodwill, trademark, patent,copyrights,organizationcosts,preoperatingexpenses, license/ franchisefeedll)danbaddebtexpenses(bebanpenghapusanpiutang).

MenghitungrasiopersediaanInventoryTurnover=CostofGoodsSold/ Inventory=2.006/301=6,66kaliartinyadalam1tahunpersediaan berputar sebanyak 6,66 kali. Berputar maksudnya sejak persediaan dibeli dan masuk ke



gudang sampai persediaan itu keluar kembali saat dijual dihitung satu kali perputaran. Semakin cepatperputaranpersediaan,semakinefisenpemanfaatanasetperusahaanberupapersediaan.DaysSales in Inventory (Inventorydaysonhand)=365 / InventoryTurnover=365 /6,66=55hariartinya lama persediaan berada di gudang selama 55 hari. Semakin lama barang berada di gudangmenunjukkanbarangtersebuttidaklakudijual.

MenghitungrasiopiutangReceivablesTurnover=Sales/AccountsReceivable=5.000/956=5,23kaliartinyadalam1tahun,piutangberputarsebanyak5,23kali.Maksudnyaberputardisinidihitungsejakterjadinyapenjualansecarakredit sehinggamenimbulkan piutang usaha sampai dilunasinya piutang usaha tersebut. Semakin cepatperputarannyaberartisemakincepatpiutangtertagih.DaysSalesinReceivables(A/Rdayscollection)=365/ReceivablesTurnover=365/5,23=70hariartinyalamanyapiutangusahatertagihselama70hari.Umurpiutanginiharusdibandingkandengansyaratpembayaran.Idealnyaumurpiutangtidakbolehmelampauisyaratpembayaran(termofpayment)

MenghitungperputarantotalasetTotalAssetTurnover=Sales/TotalAssets=5.000/5.394=0,93kaliartinyadalam1tahun,totalasetperusahaan berputar sebanyak 0,93 kali. Sangat tidak umum untuk TAT



Ad.5MenghitungNilaiPasar(MarketValueMeasures)HargaPasar=Rp87,65perlembarSahamyangberedar=190,9jutaPERatio=Priceper share /Earningsper share=Rp 87,65 / 3,61 = 24,28 kali artinya harga pasarsahambesarnya24,28kalidarilabapersahamyangdihasilkan.Markettobookratio=marketvaluepershare/bookvaluepershare=87,65/(2.556/190,9)=6,55kaliartinyanilaipasarperusahaan6,55kalidarihargabukunya.Nilaipasardiatasnilaibukumenunjukkanperusahaanbaik.

FormulaDuPont(theDuPontIdentity)ROE=NI/TEKalikandengan1(TA/TA)sehinggamenjadiROE=(NI/TE)(TA/TA)ROE=(NI/TA)(TA/TE)=ROA*EMKalikandengan1(sales/sales)sehinggamenjadiROE=(NI/TA)(TA/TE)(Sales/Sales)ROE=(NI/Sales)(Sales/TA)(TA/TE)ROE=PM*TAT*EMProfit Margin (PM) merupakan ukuran atas efisiensi usaha perusahaan (seberapa baik perusahaan dapatmengendalikanbiaya).Total Aset Turnover (TAT) merupakan ukuran atas efisiensi penggunaan aset perusahaan seberapa baikperusahaanmengelolaasetnya.EquityMultiplier(EM)merupakanukuranatastingkatpengungkitkeuanganperusahaan.DengandemikianmenurutDuPont,tingkatpengembalianekuitas(returnonequity/ROE)tergantungseberapajauhperusahaanberhasilmengendalikanbiayanya,seberapabaikperusahaanmengelolaasetnyadanseberapabesarangkapenggandaekuitas(seberapabesarperusahaanmenggunakanmodalsendiri/ekuitas).Padacontohdiatas:ROE=ROAxEM=12,77%x2,11=26,96%AtauROE=PMxTATxEM=13,78%x0,93x2,11=26,96%

Mengapa Perlu Mengevaluasi Laporan Keuangan? Siapa saja pihak yang berkepentingan terhadapevaluasiLaporanKeuangan?1. Untuk keperluan internal (manajemen) yakni untuk mengevaluasi kinerja (dikaitkan dengan pemberian

kompensasi / imbal hasil ke karyawan dan perbandingan antar divisi) dan merencanakan masa depan(memberipetunjukdalammemperkirakanaruskasdimasamendatang).

2. Untukkeperluaneksternalyakni :kreditur (untukmengetahuikemampuanperusahaanmelunasipinjamandanmembayarbunga),pemasok(kemampuanperusahaanmelunasi/membayarsemuapembeliannya/utangnya),pembeli(semakinbaikperusahaan,pembeliakanyakinakanprodukyangditawarkan)danpemegangsaham (seberapabesar perusahaanakanmemberi tingkat hasil / return atas investasi dalamsahamyangdipunyainya,bagaimanaperbandingannyadengantingkatbungapinjaman).

TolokUkurRasiokurangbergunabilatidakbisadibandingkan.Membandingkanrasiodariwaktukewaktu,disebutsebagaianalisakecenderunganwaktu(Timetrendanalysis).Rasio inidigunakanuntukmelihatbagaimanakinerjaperusahaanberubahdariwaktukewaktu.Analisa inibisadigunakanuntukkeperluaninternalmaupuneksternal.Sedangkan bila rasio perusahaan dibandingkan dengan perusahaan sejenis atau satu industry, disebut analisaindustry (Peer Group Analysis). Contoh : rasio keuangan PT Hyundai Indonesia dibandingkan dengan rasioindustry otomotif.Adapun yangdimaksuddengan rasio industry adalah ratarata rasiodari seluruhperusahaanyangberadadalamindustryyangsama(misal:otomotif)

MasalahPotensial



Tidakadateoriyangmendasariuntukmengetahuirasiomanayangpalingrelevan.Tolokukurmenemuikesulitansaatmenghadapiperusahaanperusahaanyangberbeda. Globalisaidanpersaingan internasionalmembuatperbandinganrasio lebihsulitkarenaadanyaperbedaan

peraturanakuntansi.Terdapatkebijakanakuntansisepertiuntukpersediaan:FIFO,averagedll.Adanyaperbedaantahunfiskal.Adanyapospos(kejadian)istimewa(seperti:bencanaalamdll)

Analisis Rasio _ Manajemen Keuangan Dan Akuntansi

Documents

Transcript of Analisis Rasio _ Manajemen Keuangan Dan Akuntansi