i

ANALISIS PERBANDINGAN POTENSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN

PROPERTI YANGGO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

BERDASARKAN MODELZ - SCORE ALTMAN, SPRINGATE, DAN

ZMIJEWSKI PADA TAHUN 2010-2014

SKRIPSI

Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan Guna

Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi UNS

Surakarta

Disusun oleh:

Rizki Harto Catur Putro

F.0208187

Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebeleas Maret Surakarta

i

ii

ABSTRAK

ANALISIS PERBANDINGAN PREDIKSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN

PROPERTI YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

BERDASARKAN MODEL Z – SCORE ALTMAN, SPRINGATE, DAN

ZMIJEWSKI PADA TAHUN 2010-2014

Oleh:

RIZKI HARTO CATUR PUTRO

NIM. F0208187

Penelitian ini termasuk kedalam penelitian pengujian hipotesis guna

menguji : 1) perbedaan signifikan hasil prediksi kebangkrutan perusahaan

property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berdasarkan model Zscore

Altman, Springate, dan Zmijewski, 2) Model prediksi yang paling akurat untuk

memprediksi terjadinya kebangkrutan perusahaan property yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang Go Public

di Bursa Efek Indonesia, diambil dengan metode pemilihan sampel dimana

informasinya diperoleh dengan menggunakan kriteria tertentu. Kriteria sampel

dalam penelitian ini di antaranya, perusahaan property dan real estate yang

terdaftar di BEI pada tahun 2010-2014 dan merupakan perusahaan yang

memiliki data yang lengkap. Penelitian ini mengambil jumlah sampel sebanyak

38 perusahaan dengan menggunakan kriteria yang disesuaikan dengan tujuan

penelitian.

Penelitian ini menggunaka model Zscore Altman, Springate, dan

Zmijewski. Hasil dari penelitian dapat disimpulkan bahwa: 1) terdapat perbedaan

yang signifikan antara Model Zscore Altman, Model Springate dan Model

Zmijewski; 2) Model Zmijewski merupakan model yang paling sesuai untuk

digunakan dalam memprediksi kebangkrutan sektor Property dan Real Estate

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

Studi ini memiliki beberapa keterbatasan yang meliputi jumlah sampel,

kelengkapan data perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI.

Sehingaa dalam penelitian selanjutnya diharapkan melengkapi keterbatasan

pada penelitian ini.

Kata kunci: Kebangkrutan, Zscore Altman, Springate, Zmijewski.

ii

iii

Abstract

COMPARATIVE ANALYSIS OF BANKRUPTCY PREDICTION THAT GO PUBLIC PROPERTY COMPANIES IN INDONESIA STOCK EXCHANGE ( IDX ) BASED MODEL Z - SCORE ALTMAN , SPRINGATE , AND Zmijewski IN 2010-

2014

By:

RIZKI HARTO CATUR PUTRO

NIM . F0208187

This study included into the study hypothesis to test: 1) significant difference in the results of bankruptcy prediction property company listed on the Indonesian Stock Exchange based on the model Zscore Altman, Springate, and Zmijewski, 2) model is the most accurate predictions to predict the occurrence of bankruptcy property company listed in the Indonesia Stock Exchange. This research was conducted at the company go public in Indonesia Stock Exchange, taken by the method of selecting a sample in which the information is obtained by using certain criteria. Criteria sample in the study of which, property and real estate company listed on the Stock Exchange in the year 2010-2014 and is a company that has complete data. This study takes the total sample of 38 companies using criteria adapted to the purpose of research. This study used Zscore models Altman, Springate, and Zmijewski. The results of this study concluded that: 1) there are significant differences between the Model Zscore Altman, Zmijewski Model Springate and Model; 2) Model Zmijewski is the most suitable model for use in predicting bankruptcy Property and Real Estate sectors listed in Indonesia Stock Exchange (BEI). This study has several limitations, including the number of samples, data completeness property and real estate company listed on the Stock Exchange. Sehingaa in future studies are expected to complement the limitations in this study. Keywords: Bankruptcy, Zscore Altman, Springate, Zmijewski.

iii

iv

iv

v

v

vi

vi

vii

Motto

“Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai dengan kesanggupannya. Dia mendapat (pahala) dari (kebajikan) yang dikerjakannya dan dia mendapat (siksa) dari (kejahatan) yang dilakukannya. (Mereka Berdo’a), “Ya Tuhan kami, janganlah Engkau hukum kami jika kami lupa atau kami melakukan kesalahan,

Ya Tuhan kami, janganlah Engkau bebani kami dengan beban yang berat sebagaimana Engkau bebankan kepada orang-orang sebelum kami. Ya Tuhan kami, janganlah Engkau pikulkan kepada kami apa yang tidak sanggup kami

memikulnya. Maafkanlah kami, ampunilah kami, dan rahmatilah kami. Engkau pelindung kami, maka tolonglah kami menghadapi orang-orang kafir.”

(Q.S Al Baqoroh ; 286)

“sesungguhnya beserta kesulitan itu ada kemudahan, dan sesungguhnya beserta kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila engkau telah selesai (suatu urusan),

tetaplah bekerja keras (untuk urusan yang lain)” (Q.S Al Insyirah ayat 5-7)

“Maka nikmat Tuhanmu yang manakah yang kamu dustakan?” (Beberapa ayat di Q.S Ar-Rahmaan)

vii

viii

Halaman persembahan

Teruntuk ibunda dan ayahanda tercinta,

Kakak-kakak, om, pakdhe, bulik yang selalu memberi semangat Istriku tercinta untuk kesetiaan, kesabaran, dan pengorbanannya

Izam atas keceriaannya dalam mengisi hari - hari

viii

ix

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum WarohmatullahiWabarakatuh.

AlhamdulillahiRabbil’alamin,segala puji dan syukur penulis panjatkan ke hadirat

Allah SWTataslimpahan rahmat, ridho, dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi yang berjudul “ANALISIS PERBANDINGAN POTENSI

KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN PROPERTI YANG GO PUBLIC DI BURSA

EFEK INDONESIA (BEI) BERDASARKAN MODEL Z - SCORE ALTMAN,

SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI”. Skripsi ini merupakan tugas akhir yang disusun

sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan program Sarjana (S1) pada

Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, dukungan, saran,

serta fasilitas dari berbagai pihak. Maka dengan kerendahan hati penulis ingin

menyampaikan rasa terima kasih kepada:

1. Allah SWT, atas rahmat dan karunia yang tiada henti

2. Rasulullah Muhammad SAW, sebagai panutan, suri tauladan, dan

pemberi syafa’at

3. Dr. Hunik Sri Runing S.E, M.Si.selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret.

4. Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

EkonomiUniversitas Sebelas Maret, serta selaku pembimbing skripsi yang

telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing untuk

berdiskusi dengan penulis.

5. Deny Dwi Hartomo, S.E, M.Sc.selakupembimbungskripsi yang

senantiasamemberi saran dandukungan yang

bermanfaatdalampenulisanskripsi.

6. Siti Khoiriyah, S.E, M.Si. selaku pembimbing akademik yang

senantiasamemberikan masukan –masukan dan pengarahan yang

membangun dan bermanfaat dalam penulisan skripsi.

7. PakdheAkhmad Daerobiterima kasih atas dorongandansemnagtnya yang

telah diberikan kepada saya.

ix

x

8. Segenap dosen, staff pengajar, staff tata usaha, dan staff perpustakaan

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas maret atas dedikasinya yang telah

banyak membantu penulis.

9. bapak,ibu,kakak-kakak, terima kasih atas semua dukungan,kasih sayang,

pengorbanan, motivasi dan doa yang tak pernah usai.

10. Deshinta Noraviana, SE untuk semangat, kasih sayang, kesabaran, dan

doa.

11. The coco ( Arif Maulana, S.E, Noveri D. Herlambang, S.E, dan Prawita D.

Eka, S.E) untuk kecerewetan, semangat, dan ketulusan dalam

persahabatan.

12. Semua pihak terkait yang tidak dapat disebutkan satu per satu.Penulis

menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena

itu, saran dan kritik yang membangun sangat diharapkan demi

penyempurnaan skripsi ini. Penulis berharap agar skripsi ini dapat

memberikan sumbangan bagi pengembangan ilmu pengetahuan dan

berguna bagi pihak –pihak yang berkepentingan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb. Surakarta, April 2016

Penulis,

RizkiHartoCaturPutro

x

xi

DAFTAR ISI

Halaman Judul................................................................................. .............. i

Abstrak..................................................................................... ...................... ii

Abstract.................................................................................... ...................... iii

Halaman Persetujuan................................................................. .................... iv

Halaman Pengesahan................................................................ .................... v

Halaman Pernyataan Orisinalitas................................................. .................. vi

Motto.......................................................................................... .................... vii

Halaman Persembahan............................................................... .................. viii

Kata Pengantar.......................................................................... .................... ix

Daftar Isi......................................................................................... ................ xi

Daftar Tabel..................................................................................... .............. xiii

Daftar Gambar............................................................................. .................. xiv

Daftar Lampiran ............................................................................................ xv

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah....................................................... .............. 1

B. Perumusan Masalah........................................................................... 7

C. Tujuan Penelitian.................................................................. .............. 8

D. Manfaat Penelitian.............................................................. ................ 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Pengertian Kebangkrutan.................................................... ............... 10

B. Manfaat Informasi Prediksi Kebangkrutan......................... ................ 13

C. Faktor-faktor Penyebab kebangkrutan............................... ................ 13

D. Klasifikasi Saham Perusahaan............................................ ............... 15

xi

xii

E. Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kebangkrutan............. ............. 18

F. Beberapa Model Prediksi Kebangkrutan........................... ................. 19

G. Penelitian Terdahulu........................................................................... 25

H. Kerangka Pemikiran............................................................. .............. 29

I. Hipotesis............................................................................... .............. 30

BAB III METODE PENELITIAN

A. Populasi dan Sampel Penelitian....................................... .................. 31

B. Jenis dan Sumber Data....................................................... ............... 32

C. Metode Pengumpulan Data.................................................. .............. 32

D. Analisis Data...................................................................... ................ 33

E. Operasional Variabel............................................................ .............. 34

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN

A. Perkembangan Perusahaan Industri Property...................... ............. 36

B. Analisis Deskripsi Variabel Penelitian.................................. .............. 37

C. Pengujian Hipotesis........................................................... ................. 44

D. Pembahasan......................................................................... ............. 46

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan.......................................................................... ............... 50

B. Saran.............................................................................. .................... 50

C. Keterbatasan........................................................................ .............. 51

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xii

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel I.1 Pergerakan Harga Indeks Sektoral Tahun 2008-2014 ................ 4

Tabel III.1 Definisi Operasional Variabel ...................................................... 29

Tabel IV.1 Statistik Deskriptif Penelitian....................................................... 38

Tabel IV.2 PrediksiPotensiKebangkrutanMetodeZscoreAltman, Springate,

Dan Zmijewski ........................................................................... 44

Tabel IV.3 HasilUji Chi-Square KebangkrutanMetodeZscore Altman,

Springate, dan Zmijewski ............................................................ 45

xiii

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar II.1 Skema Kerangka Pemikiran ................................................ 25

Gambar IV.1 Indeks Harga Saham Property dan Real Estate di BEI

tahun 2010-2014.................................................................. 33

xiv

xv

LAMPIRAN

Lampiran I. Daftar Perusahaan Sampel ............................................... 56

Lampiran II. Data WCTA ....................................................................... 58

Lampiran III. Data RETA ........................................................................ 59

Lampiran IV. Data EBITTA ..................................................................... 60

Lampiran V. Data MVEBVD ................................................................... 61

Lampiran VI. Data SATA ........................................................................ 62

Lampiran VII. EBTCL ............................................................................... 63

Lampiran VIII. ROA .................................................................................. 64

Lampiran IX. Data Leverage ................................................................... 65

Lampiran X. Data Likuiditas ................................................................... 66

Lampiran XI. Data Zscore Altman ........................................................... 67

Lampirab XII. Data Score Springate ........................................................ 68

LampiranXIII. Data X Score Zmijewski .................................................... 69

xv