ANALISIS FUNDAMENTAL

SEBAGAI DASAR

PENGAMBILAN

KEPUTUSAN INVESTASI

PADA PT. XL AXIATA,TBK

Nama : Afrika Nur Dwiyana

NPM : 29211497

Pembimbing : Desi Pujiati, SE., MM

LATAR BELAKANG

Investasi adalah kegiatan penanaman modal sekarang, guna

mendapatkan manfaat dikemudian hari. Para investor dalam

berinvestasi harus memilih suatu analisis dengan cermat, teliti dan

didukung dengan data-data yang akurat agar dapat berinvestasi dengan

aman. Dalam berinvestasi suatu teknik dapat dikatakan tepat untuk

digunakan jika teknik tersebut dapat mengurangi resiko bagi investor

pada saat berinvestasi, dan analisis yang dapat digunakan dengan tepat

salah satunya adalah analisis fundamental. Investor dapat menilai

kinerja perusahaan melalui laporan keuangan dan investor dapat

melakukan suatu keputusan untuk menentukan waktu beli (buy), jual

(sell) atau tahan (hold). PT. XL Axiata, Tbk adalah perusahaan swasta

pertama yang menyediakan layanan telepon seluler di Indonesia. Oleh

karena itu penulis tertarik mengangkat masalah tersebut dengan judul

“ANALISIS FUNDAMENTAL SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN

KEPUTUSAN INVESTASI PADA PT. XL AXIATA, Tbk.”

RUMUSAN DAN BATASAN MASALAH

• Bagaimana kinerja keuangan PT. XL Axiata, Tbk berdasarkan analisis

fundamental?

• Berapakah nilai intrinsik saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk.

dengan menggunakan analisis fundamental?

• Bagaimana keputusan investasi yang diambil terhadap saham yang

beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. Dengan menggunakan analisis

fundamental?

Dalam topik penulisan ini, penulis membatasi hanya menganalisis

laporan keuangan PT. XL Axiata, Tbk yaitu laporan neraca dan laporan

laba rugi tahun 2009 sampai dengan 2013 menggunakan rasio

likuiditas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, dan

rasio pasar.

TUJUAN PENELITIAN

• Untuk mengetahui kinerja keuangan PT. XL Axiata, Tbk.

berdasarkan analisis fundamental.

• Untuk mengetahui nilai intrinsik saham yang beredar

pada PT. XL Axiata, Tbk. berdasarkan analisis

fundamental.

• Untuk mengetahui bagaimana keputusan yang akan

diambil terhadap saham yang beredar pada PT. XL

Axiata, Tbk. dengan menggunakan analisis fundamental

PEMBAHASANCurrent

Ratio

Aktiva Lancar

Hutang Lancar

ROE EAT

Total Modal

Quick Ratio Aktiva Lancar – Persediaan

Hutang Lancar

ROI EAT

Total Aktiva

Cash Ratio Kas + Efek

Hutang Lancar

Earning

Power

EBIT

Total Aktiva

NWC Aktivca Lancar – Hutang

LancarDebt Ratio Total Hutang

Total Aktiva

OPM Laba

Penjualan

DER Total Hutang

Modal

GPM Laba Bruto

Penjualan

TIE Laba Operasi

Total Biaya Bunga

NPM EAT

Penjualan

ACP Piutang x 365 hari

Penjualan

IT Penjualan

Persediaan

PER Harga Pasar per Saham

EPS

FAT Penjualan

Aktiva Tetap

DPR Dividen per Saham

EPS

ART Penjualan

Piutang

BVS Total Ekuitas

Total Saham Diterbitkan

TAT Penjualan

Total Aktiva

DY Dividen per Saham

Harga per Saham

EPS EAT – Dividen Saham Preferen

Total Saham Diterbitkan

Rangkuman Perhitungan Rasio-rasio Keuangan PT. XL Axiata, Tbk

Periode 31 Desember 2009 sampai 2013

Keterangan 2009 2010 2011 2012 2013

1. Rasio Likuiditas

a.Current Ratio 33% 49% 39% 42% 74%

b.Quick Ratio 33% 47% 38% 41% 73%

c.Cash Ratio 12% 8% 11% 9% 17%

d. NWC -4.001.605 -2.335.016 -5.340.975 -5.081.011 -2.086.932

2. Rasio Profitabilitas

a. OPM 18% 29% 24% 21% 8%

b. NPM 12% 16% 15% 13% 5%

c. ROE 19% 25% 21% 18% 8%

d. GPM 17% 22% 21% 18% 6%

e. ROI 6% 11% 9% 8% 2%

f. EP 9% 14% 12% 10% 3%

3. Rasio Solvabilitas

a. Debt Ratio 68% 57% 56% 56% 62%

b. DER 155% 94% 64% 74% 111%

c. TIE 1,93 kali 6,13 kali 5,89 kali 5,56 kali 1,66 kali

4. Rasio Aktivitas

a.TAT 0,50 kali 0,64 kali 0,58 kali 0,59 kali 0,53 kali

b. FAT 0,54kali 0,70 kali 0,66 kali 0,66 kali 0,62 kali

c. ACP 9,10 kali 11,18 kali 13,39 kali 9,18 kali 22,87 kali

d. IT 136,35 kali 116,72 kali 120,84 kali 217,23 kali 12,32 kali

e. ART 15,63 kali 16,04 kali 13,35 kali 15,38 kali 0,15 kali

5. Rasio Pasar

a.EPS Rp 101,7 Rp 131,7 Rp 132,1 Rp 100,69 Rp 79,75

b. BVS Rp 491,96 Rp 649,05 Rp 827,18 Rp 640,39 Rp 660,81

c. DPR 121,93% 119,97% 96,89% 191,85% 253,45%

d. PER 66 kali 37 kali 35 kali 23 kali 4 kali

e. DY 1,85% 3,19% 2,76% 8,46% 64,95%

Keterangan 2009 2010 2011 2012 2013

1. Rasio Likuiditas

a.Current Ratio 57% 73% 72% 85% 81%

b.Quick Ratio 55% 71% 70% 84% 64%

c.Cash Ratio 25% 31% 30% 29% 28%

d. NWC -4.145.282 -2.485.889 -2.973.233 -1.229.708 -1.918.304

2. Rasio Profitabilitas

a. OPM 28% 29% 27% 25% 22%

b. NPM 15% 14% 14% 13% 10%

Rangkuman Perhitungan Tolok Ukur Perusahaan Sejenis

Periode 31 Desember 2009 sampai 2013

c. ROE 21% 20% 16% 16% 12%

d. GPM 27% 26% 25% 19% 14%

e. ROI 8% 8% 8% 7% 6%

f. EP 14% 15% 14% 10% 8%

3. Rasio Solvabilitas

a. Debt Ratio 56% 52% 50% 48% 58%

b. DER 84% 68% 48% 106% 120%

c. TIE 4,74 kali 6,19 kali 6,85 kali 3,25 kali 5,05 kali

4. Rasio Aktivitas

a.TAT 0,52 kali 0,59 kali 0,58 kali 0,51 kali 0,57 kali

b. FAT 0,63 kali 0,71 kali 0,73 kali 0,68 kali 0,66 kali

c. ACP 23 kali 23 kali 27 kali 24 kali 2316 kali

d. IT 689,23 kali 286 kali 274,20 kali 421,02 kali 432.06 kali

e. ART 40,09 kali 32,65 kali 27,25 kali 39,74 kali 15,95 kali

5. Rasio Pasar

a.EPS Rp 200,3 Rp 338,8 Rp 331,6 Rp 323,9 Rp 121

b. BVS Rp 1.031 Rp 1.373 Rp 1.604 Rp 1.801 Rp 1.793

c. DPR 0% 0% 323% 401% 1.116%

d. PER 10 kali 16 kali 14 kali 17 kali 37 kali

e. DY 0% 0% 2% 2% 3%

1. Model Nilai Buku

2. Pendekatan Nilai Sekarang

3. Price Earning Ratio

Total Asset – total liability – preffered stock

P =

Number of shares of commond stocks outstanding

g = (1 – Payout Ratio) x ROE

Do (1 + g)

Ke =

P

Do (1 + g)

Po =

(k – g)

P = PER industri x Fim expected earning per share (EPS)

MODEL ANALISIS FUNAMENTAL

Keterangan Nilai Intrinsik Harga Pasar Saham Hasil

Pendekatan Nilai Buku Rp 2.722 Rp 4.500 Dihargai terlalu tinggi

(Overvalue)

Pendekatan Nilai

Sekarang

Rp 30,879 Rp 4.500 Dihargai terlalu tinggi

(Overvalue)

PER Rp 15,3065 Rp 4.500 Dihargai terlalu rendah

(Undervalue)

Perbandingan Nilai Intrinsik dengan Nilai Pasar Saham

PT. XL Axiata, Tbk

KESIMPULAN

1. Berdasarkan hasil perhitungan rasio keuangan PT. XL Axiata Tbk

menggunakan laporan keuangannya untuk periode 2009 sampai dengan 2013

maka dapat disimpulkan bahwa kinerja keuangan perusahaan kurang baik

karena rasio likuiditas, profitabilitas, solvabilitas , dan aktivitas selalu berada di

bawah tolok ukur perusahaan sejenis, walaupun rasio pasar dalam kondisi

sangat baik.

2. Dari analisis sekuritas yang telah dilakukan berdasarkan harga saham pada

tahun 2013. Nilai intrinsik saham PT. XL Axiata, Tbk. dilihat dari pendekatan

nilai buku adalah Rp 2.722 , sedangkan dilihat dari pendekatan nilai sekarang

sebesar Rp 3.540, dan pendekatan PER sebesar Rp 1.531.

3. Keputusan yang diambil terhadap saham yang beredar pada PT. XL Axiata,

Tbk. adalah menjualnya. Karena perusahaan menunjukan prospek

pertumbuhan ke arah yang kurang menguntungkan. Selain itu dilihat dari

pendekatan nilai sekarang dan PER dapat dikatakan overvalue karena harga

pasar di atas nilai intrinsik.