ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

KEPUTUSAN PENDANAAN PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR DI INDONESIA

SKRIPSI

Ditujukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Jurusan Manajemen

Oleh :

RAISA BANUN

2011210602

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

2015

ii

iii

iv

v

MOTTO

“Hidup Itu Bagaikan Lebah, Yang Dapat

Bermanfaat Bagi Semuanya”

“If there is a will, there is a way

dimana ada niat dan kemauan disana

pasti ada jalan”

vi

PERSEMBAHAN

Alhamdulillahirabbil alamin, segala puja dan puji syukur kehadirat Allah

SWT atas segala nikmat dan limpahan Rahmat dan Hidayahnya sehingga

skripsi ini dapat terselesaikan.

Dengan selesainya skripsi ini, penulis mempersembahkan skripsi ini buat

mama n papa. Mama... terima kasih buat pengorbananmu selama ini.

Makasih sudah doain aku yang gak pernah putus buat perjuangan q

mengerjakan skripsi ini. Makasih buat yang gak pernah tidur untuk

nemeni aq ngerjain skripsi setiap malam. Makasih... makasih...

makasih.... buat semuanya yang telah mama ajarkan buat aku. Papa...

terima kasih atas kesabaran dan kasihmu buat aq, makasih buat tenaga

papa yang selalu papa luangkan untuk raisa mulai dari raisa yang

diantarkan kesekolah dari masuk TK sampai Kuliah tanpa berucap lelah

sekalipun, terimakasih atas nasihat papa yang selalu membandingkan

anak-anaknya dengan orang yang lebih sukses berharap kelak anaknya

dapat menjadi orang yang lebih sukses dari orang yang selalu

diperbandingkan, dengan nasihat ini raisa dapat sadar dan lebih giat

untuk menyelesaikan skripsi ini. Makasih... makasih... makasih... buat

semuanya yang papa berikan buat raisa yang gak bisa raisa sebutkan

semuanya.... I LOVE Mom n Dad...

Untuk dosen-dosenq yang baik dan tidak pernah lelah mendampingi

raisa dalam kuliah. Makasih buat Bu Linda yang menjadi dosen

pembimbing yang paling baik, sabar dan pengertian, karena memikirkan

kami sampai tidak memikirkan kesehatannya. Makasih buat Bu Sri yang

sudah menjadi ibu selama dikampus. Makasih Buat Bu Meliza yang

dibilang dosen paling menakutkan waktu menguji namun nyatanya paling

mengasyikkan dalam menguji dan memberikan masukkan buat skripsi.

Makasih buat Pak Lutfi dosen yang kelihatan paling menegangkan tapi

aslinya paling menyenangkan dalam menguji dan memberikan masukkan

waktu sidang, makasih buat waktu yang berikan dan memberikan

kesempatan terus menerus untuk memperbaiki kesalahan yang raisa

perbuat, tiga kata yang selalu raisa ingat, renungkan sebelum

menjawab!!!

vii

Untuk abang-abangku yang ganteng (Bang Hekal, Bang Hidir, n Bang

Iqbal) makasih atas semangatnya buat aku. Bang Hekal, jadikan

pengalamanmu sebelumnya menjadi penyemangatmu untuk hidup yang

lebih maju.Bang Hidir, ayo semangat untuk sembuh yakin bahwa Allah

akan menyembuhkanmu.. Bang Iqbal, jaga selalu keluargamu, semangat.

UntukKakak n Adikku yang cantik (Kak Dina, Kak Fitria, n Adik

Tamara) makasih buat suport yang kalian berikan untukq. Kak Dina,

makasih buat bantuannya waktu aq ngerjain skripsi, Kak Fitria, jangan

bosen-bosen ya sama ulah jahilku hehehehe.... Adikku Tamara, makasih

buat ucapanmu yang “ayo kak semangat belajarnya”, sekarang giliranmu

untuk semangat sekolahnya.

Untuk Babahq (Babah Nur Basalamah) makasih buat doa dan nasihat-

nasihat babah buat aq, makasih sudah nyemangatin aq untuk selesaikan

kuliah dan maksa aq untuk lanjut S2, hahaha... makasih yang selalu

sayang sama aq, makasih yang selalu nenangin aq waktu aq punya

masalah, ataupun waktu aq dimarahi sama mama n kak heli, hahaha.....

Untuk Halati tersuper (Kak Heli) makasih buat perhatianmu buat aq,

makasih buat marahmu yang tidak beralasan untuk aku menyelesaikan

kuliahku, makasih yang selalu nemani aq waktu lagi sumpek kuliah,

makasih atas semua bantuan yang kamu berikan.

Untuk Halati dan Om ku yang paling baik dari yang terbaik (Kak

Wasila, Marini, Kak Veri, Bang Suhel, Om Memet, Om Usup, Ami

Faher, Ami Yayak) makasih atas doa yang kalian berikan hingga aq

lulus.

Untuk Halati dan Om ku (Om dan Tanteq yang di Madura), kehidupan

itu bagaikan roda yang berputar, jangan selalu lihat keatas, lihatlah

kebawah sebelum diletakkan paling bawah, satu lagi membuktikan

bahwa masih ada anak dari saudara kalian Ishak yang juga sudah

menjadi kebanggannya, hehehe.....

Untuk Misanan-misanan tercintaku (Faris, Sabil, Fatimah, Qusairi,

Sarah, Rachel, Maria, Alfalah) makasih buat kebersamaan kalian.

(Masita, Sofia n Iqlima) yang selalu cerewet, judes, jahil, n baik hati

viii

selalu. (Jihad n Azzam) yang menjadi salah satu semangatku untuk

cepet lulus karena aq iri melihat kalian yang sudah lulus duluan.

Untuk sahabat-sahabat yang paling KeCe (Sofia, Nazilah, Najwa)

makasih buat dukungan kalian selama ini... akhirnya kebersamaan kita

berakhir dengan bahagia. Sofia.... makasih sudah menjadi teman

sekaligus saudara buat aq dikampus, makasih buat usilan-usilanmu,

makasih buat kecerewetanmu, makasih buat judesmu, makasih buat

gosipanmu, makasih buat semuanya deh banyak e sampai gak bisa tak

sebutin.... hahaha..... Nazilah.... Makasih buat dukunganmu, makasih atas

waktu yang aq ganggu dengan hal yang gak penting, makasih sudah

menjadi teman terbaikku... Najwa... makasih yang udah bantuin aq

dalam kuliah, apalagi waktu bahasa inggris hehehe.... makasih buat

sehari-hari kita bersama, makasih buat dukunganq waktu aq putus asa,

makasih buat semuanya.... I LoVe U temannnn.....

Untuk teman-temanq (Teman-teman dari semester 1 sampai

semester akhir ini) makasih buat kebersamaan kalian selama ini,

makasih, buat bantuaanya dalam didalam kelas. (Gesang, fitria, tika,

sinta, ike, jadi, deni, tia, ria, rety) makasih buat kebersamaan

kalian saat bimbingan.... (Wulan jum, devi, fanita, n aisyah) makasih

buat bantuan kalian waktu aq kesusahan ngerjain skripsi.... makasih

teman tetap semangat...

Gak akan pernah lupa yang selalu nemeni aq kemana-mana My Vario,

meskipun benda mati makasih sudah mw aq pakai kemana aja. Makasih

buat laptopku My Vaio yang selalu ada dan cepat waktu aq butuh buat

ngerjain skripsi dan tugas lainnya. Wkwkwkwkwk.....

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT karena berkat rahmat dan hidayah-Nya,

penulis dapat menyelesaikan skripsi ini, yang berjudul Analisis Faktor-Faktor

Yang Mempengaruhi Keputusan Pendanaan Pada Perusahaan Manufaktur

Di Bursa Efek Indonesia.

Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat

penyelesaian progam pendidikan strata satu jurusan manajemen Sekolah Tinggi

Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.

Penulis dapat menyelesaikan dengan baik karena adanya bantuan dan

bimbingan dari berbagai pihak dalam memecahkan masalah yang penulis hadapi

selama proses penulisan skripsi. Penulis ingin menyampaikan terima kasih

kepada:

1. Linda Purnama Sari, S.E, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah

memberikan banyak saran dan pengarahan dalam penyusunan skripsi

sehingga dapat terselesaikan dengan baik.

2. Bapak Lutfi, S.E, M.Fin selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya.

3. Ibu Dr. Muazaroh, S.E, MT selaku Ketua Jurusan Manajemen STIE Perbanas

Surabaya.

4. Dra. Ec. Sri Lestari Kurniawati, M.S selaku Dosen Wali yang telah

membimbing dan mengarahkan dalam proses studi di STIE Perbanas

Surabaya.

x

5. Bapak Lutfi, S.E, M.Fin dan Meliza Silvi, S.E, M.Si, CFP selaku dosen

penguji yang telah memberikan tambahan atas kekurangan-kekurangan yang

ada dalam skripsi ini.

6. Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya yang

dengan ikhlas telah memberikan ilmu dan pengalaman kepada penulis selama

proses pembelajaran.

7. Seluruh Staf Perpustakaan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya

yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini.

8. Seluruh Civitas Akademika Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas

Surabaya.

Mudah-mudahan dengan adanya hasil penelitian dalam skripsi ini, penulis

berharap dapat memberikan manfaat yang baik bagi pengembangan ilmu

pengetahuan dan pihak lain yang berkepentingan. Demikian dengan pembuatan

skripsi ini, semoga dapat berguna bagi semua pihak dan bagi para peneliti yang

ingin meneliti objek yang sama pada khususnya.

Surabaya, Januari 2015

Penulis

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL .......................................................................... i

HALAMAN SIAP DIUJI ................................................................... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ............................................. iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ............................................ iv

HALAMAN MOTTO ......................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................... vi

KATA PENGANTAR ........................................................................ ix

DAFTAR ISI ...................................................................................... xi

DAFTAR TABEL .............................................................................. xiii

DAFTAR GAMBAR .......................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................... xv

ABSTRAK .......................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN 1

1.1. Latar Belakang ............................................................ 1

1.2. Rumusan Masalah ....................................................... 6

1.3. Tujuan Penelitian ........................................................ 7

1.4. Manfaat Penelitian ...................................................... 7

1.5. Sistematika Penulisan Skripsi ..................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 10

2.1. Penelitian Terdahulu ................................................... 10

2.2. Landasan Teori ............................................................ 16

2.2.1. Keputusan pendanaan ....................................... 16

2.2.2. Teori struktur modal ......................................... 21

2.2.3. Faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan 23

2.3. Kerangka Penelitian .................................................... 32

2.4. Hipotesis Penelitian ..................................................... 33

BAB III METODE PENELITIAN 34

3.1. Rancangan Penelitian .................................................. 34

3.2. Batasan Penelitian ....................................................... 34

3.3. Identifikasi Variabel .................................................... 35

3.4. Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel ......... 35

3.5. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel .. 36

3.6. Data dan Metode Pengumpulan Data .......................... 37

3.7. Teknik Analisis Data ................................................... 37

xii

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA 47

4.1. Gambaran Subyek Penelitian ...................................... 47

4.2. Analisis Data ............................................................... 48

4.2.1 Analisis Deskriptif ............................................. 48

4.2.2 Analisis Inferensial ............................................ 53

4.2.3 Pembahasan ........................................................ 62

BAB V PENUTUP 67

5.1 Kesimpulan .................................................................. 67

5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................ 68

5.3 Saran ............................................................................. 69

DAFTAR RUJUKAN ......................................................................... 70

xiii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 Kriteria Pengambilan Sampel 47

Tabel 4.2 Hasil Uji Analisis Deskriptif 49

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas 54

Tabel 4.4 Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda 55

Tabel 4.5 Hasil Uji Koefisien Determinan (R2) 57

Tabel 4.6 Hasil Uji Simultan (Uji F) 58

Tabel 4.7 Hasil Uji Parsial (Uji t) 59

xiv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran 32

Gambar 3.1 Daerah Penerimaan Dan Penolakan Ho Uji F (H1) 41

Gambar 3.2 Daerah Penerimaan Dan Penolakan Ho Uji t (H2) 43

Gambar 3.3 Daerah Penerimaan Dan Penolakan Ho Uji t (H3) 44

Gambar 3.4 Daerah Penerimaan Dan Penolakan Ho Uji t (H4) 45

Gambar 4.1 Daerah Penerimaan Dan Penolakan H0(UJI F) 59

Gambar 4.2 Daerah Penerimaan Dan Penolakan H0 (ROE) 60

Gambar 4.3 Daerah Penerimaan Dan Penolakan H0 (CR) 60

Gambar 4.4 Daerah Penerimaan Dan Penolakan H0(Growth_Sales) 61

Gambar 4.5 Daerah Penerimaan Dan Penolakan H0(DOL) 62

Gambar 4.6 Daerah Penerimaan Dan Penolakan H0(FAR) 62

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel Penelitian

Lampiran 2 : Tabulasi Data Tahun 2009 - 2013

Lampiran 3 : HasilAnalisis Statistik

Lampiran 4 : Hasil Uji Normalitas

Lampiran 5 : Hasil Uji Koefisien Determinan (R2)

Lampiran 6 : Hasil Uji Simultan (Uji F)

Lampiran 7 : Hasil Uji Parsial (Uji t)

Lampiran 8 : Jadwal Penulisan Skripsi

xvi

ANALYSIS OF FACTORS INFLUENCING THE FINANCING DECISION

FOR MANUFACTURING COMPANY IN INDONESIA

ABSTARCT

The company before taking a financing decision must consider the factors either

use their own capital funding or using debt. This study aims to identify and

analyze the influence of profitability, liquidity, sales growth, business risk, and

asset structure of the financing decision on the companies listed in Indonesia

Stock Exchange. The study is using puposive sampling and polling data. A sample

of these 46 firms was selected for periode2009-2013. Variables used are

profitability, liquidity, sales growth, business risk, and asset structure as

independent variabel and financing decision as dependent variable.This test

analysis using multiple linear regression analysis. The results of this study

showed that profitability, liquidity, sales growth, business risk, and asset structure

Test analysis using multiple linear regression analysis. The results of this study

showed that. Profitability, and asset structure partially affect positively to the

fianancing decision. Liquidity negativly effect on financing decisions. Sales

growth and business risks not effect on financing decisions.

Keyword: financing decision, liquidity, profitability, sales growth, business risk,

asset structure