ANALISIS DAN PENILAIAN SURATBERHARGA

MATA KULIAH: Manajemen InvestasIDosen: Hasmayati, SE.MMSEMESTER : 6BAB: 3 & 4KELOMPOK: 2

Di Susun Oleh: ROHMANNIK : 12.06.0041MARNITANIK : 12.06.0071ERNI ISWARINIK : 12.06.0043RIZKY KHAIRIAHNIK : 12.06.0038 IWAN NIK : 201407612010383NURUL AYUNIK : 12.06.0021SURAT BERHARGA PASAR MODAL DAN ANALISIS DAN PENILAIAN SURAT BERHARGA

BAB IIISURAT BERHARGA PASAR MODAL

PengertianDi Indonesia pengertian efek adalah setiap pengakuan utang Surat Berharga Komersial, Saham, Obligasi, Sekuritas Kredit, Tanda Bukti Utang, Setiap Right, Warrant, Opsi atau derivative dari efek atau instrument yang diterapkan oleh Bapepam sebagai efek.

JENIS SURAT BERHARGA DI PASAR MODALSurat berharga bersifat utang atau pengakuan utang dari suatu perusahaan.

Surat berharga yang bersifat pemilikan atau bukti penyertaan dalam suatu perusahaan.

JENIS OBLIGASI1. Menurut Cara Peralihan

Obligasi atas unjuk (bear bonds)

Ciri penting adalah :

Nama pemilik tidak tercantumDisertai kupon bunga yang lepasMudah dialihkan kepada orang lain

Kertasnya berkualitas tinggiObligasi atas nama

Bunga dan pokok, juga nama pemilik tercantum dalam sertifikat dan kupon bunga dilekatkan.

Obligasi atas unjuk, bunga, nama pemilik, tidak tercantum. Nama dan alamat pemilik terdaftar di perusahaan emiten

Pembayaran pokok dan bunga dikirim kepada pemilik2. Menurut Jaminan yang Diberikan / Hak Klaim1. Obligasi dengan jaminan (secured bonds)Terdiri dari :Obligasi dengan garansi ,obligasi perusahaan kecil yang dijamin oleh perusahaan besar.

b.Obligasi dengan jaminan real estate (mortgage bonds). dibagi 2 jenis :1. Terbuka, memberi peluang kepada emiten untuk menerbitkan obligasi berikutnya dengan jaminan real estate yang tadinya sudah dijadikan jaminan bagi mortgage bonds sebelumnya.2. Tertutup, pemegang pertama/terdahulu mempunyai kedudukan lebih senior dari pemegang obligasi yang diterbitkan berikutnya.

c. Obligasi dengan jaminan efek emiten (collateral trust bonds). Obligasi ini dijamin dengan efek yang dimiliki emiten dalam bentuk portofolio.

d. Obligasi dengan jaminan ekuipmen (equipment trust bonds). Jaminan yang diberikan bagi pemegang obligasi ini adalah equipment yang dimiliki dan dipergunakan untuk usaha sehari-harinya.2. Obligasi tanpa jaminan (unsercured bonds)

Tanpa jaminan kekayaan (assets) apa pun yang dimiliki emiten (debenture bonds). Tidak ada asset yang digunakan secara khusus.

b. Obligasi dengan klaim paling rendah dari suatu perusahaan (subordinated bonds). Obligasi ini lebih yunior dari utang jangka pendek dan pinjaman perbankan.

3. Menurut Cara Pembayaran BungaObligasi dengan bunga tetap, misalnya bunga setahun 18% dan dibayar setiap 3 bulan.Obligasi bunga tidak tetap, misalnya tergantung tingkat bunga deposito.Obligasi tanpa bunga, keuntungan pemilik diperoleh dari kenaikan nilai obligasi.Perpetual bond, merupakan notes, dan tidak mempunyai jatuh tempo, pembayaran bunga terus dilakukan. Nilai perpetualnya adalah :

Bunga note dalam rupiahP = _____________________ Bunga di pasar (%)

Perkembangan Bentuk Obligasi di Amerika

E. Rangking Obligasi menurut Standart and Poor's

A. Obligasi Gadai (Mortgage bond)Rangking Obligasi menurut Standart and Poor'sJENIS SAHAMSurat berharga lain

1.Hak Beli dan Hak JualOpsi adalah suatu perjanjian yang memberikan hak kepada pemilik atau pemegangnya untuk membeli (call) pzsi menjual (put) suatu harta (aktiva) dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya, yang disebut striking atau exercise price.Dua jenis Opsi : European call, pelaksanaan hak hanya pada tanggal tertentu : American call, dilaksanakan (exercise) sebelum tanggal pelaksanaan yang telah ditentukan2. Warrant, Convertible Bond and RightRight dijual dan diterbitkan bersamaan dengan saham preferen atau obligasi perusahaan yang mengemisinya, sedangkan warrant sering diemisi tersendiri.

Harga beli sahamnya lebih tinggi daripada harga saham pada waktu penerbitan warrant.

Dijual kepada pemegang saham senior (lama), sedangkan warrant dapat dijual kepada siapa saja

Jangka waktu right lebih pendek dari warrant

Perbedaan Ridght dengan warrant

PERBANDINGAN ANTARA SAHAM DAN OBLIGASI

SERTIFIKAT SAHAM1. Sertifikat Saham, Dengan ciri-ciri :Hanya didukung 1 jenis saham. Harga dikaitkan dengan saham asli di bursa. Turun naik harga sesuai dengan aslinya. Dividen sesuai dengan RUPS emiten.

2. Sertifikat Dana Unit Saham, Dengan ciri-ciri :Didukung oleh sejumlah saham, obligasi, promes, deposito berjangka dan uang tunai.Dividen dibayar 2 kali setahun dan disesuaikan dengan deposito bank-bank pemerintah.Dijamin Pemerintah RI dan aset PT Danareksa Kurs diumumkan setiap minggu.Setiap waktu dapat dijual kembaliKemungkinan memperoleh capital again

3. Sertifikat Dana Unit umum, Dengan Ciri-ciri :Dividen berkisar 16% - 16.5 % setahunDidukung obligasi jatuh tempo 5 tahun.Dijamin Pembelian kembali seharga nominalnya Deviden dibayar 3 bulan sekaliKurs sesuai dengan table pasa prospectusDilunas kembali pada akhir tahun ke 5 sejak diterbitkan.

ANALISIS DAN PENILAIAN SURATBERHARGA Asumsi Dasar Analisis Teknikal1. Harga pasar ditentukan penawaran dan permintaan2. Permintaan dan penawaran dipengaruhi oleh banyak faktor, baik rasional maupun tidak 3. Harga saham bergerak dlm trend terus menerus dan berlangsung cukup lama, meskioun ada fliktuasi kecil dipasar4. Perubahan trend disebabkan permintaan dan penawaran5. Pergeseran permintaan dan penawaran tidak menjadi masalah mengapa terjadi, dapat dideteksi lambat atau cepat melalui chart transaksi.6. Beberapa pola chart berulang dengan sendirinya

Model-Model Analisis TeknikalDow Theory : teori ini terdiri dari 3 gerakan harga saham pada hari-hari perdagangan sbb :Primary trends, secara umum pasar dalam keadaan bear (upward primary trend) atau bull (downward primary trend)Secondary movement, kadang disebut correctionTertiatry moves, adalah fluktuasi harian sederhanab. The Head and Shoulders Top (THST)THST mempelajari pola perdagangan saham. Tingkah laku pasar yang dibentuk teori ini dpt dikategaorikan menjadi 4 fase :The left shoulder, yi periode pembelian yg ramai dan diikuti dengan sepinya perdagangan kemudian mendorong harga ke puncak yg baru, sebelum harga mulai menurun lagi. The head, dorongan pembelian yg besar, meningkatkan harga ke tingkat yang tinggi,kemudian jatuh di bawah puncak left shoulder3. The right shoulder. Reli moderat diatas volume perdagangan saham untuk mengangkat harga tetapi gagal ke puncak the head sebelumnya,harga-harga mulai menurun.4. The confirmation. Harga jatuh ke bawah garis leher (neckline). Titik ini merupakan sinyal untuk menjual sahamAnalisis Fundamental Hasil dari perbandingan yang digunakan oleh analis fundamental adalah sebagai beruikut :Jika current P/E > E (P/E), saham dalam overpriced, ini saat menjual saham yang dimilikiJika P/E < E (P/E), saham dalam underpriced, saham harus ditahan karena diperkirakan harga saham akan meningkatJika P/D < E (P/E), harga saham dalam koreksi tidak ada perubahan yang nyata dari saham-saham.

Perbedaan Analisis Teknikal dan FundamentalNo VariabelFundamental Teknikal 1Fokus perhatian hargaOvervalued/undervaluedTiming (upward/downward)2Horison investasiJangka menengah dan jk panjangJangka pendek3Informasi utama Perusahaan/emitenPsikologis/investor4Motif utama Deviden & pertumbuhanCapital gain5Strategin utamaBeli & simpanBerpindah 6Karakter investorPenabung &investorPedagang &institusionalPenilaian ObligasiProses penilaian obligasi memerlukan 3 komponem informasi yaitu :1. Jumlah cash flow yang diterima investor, atau penerimaan bunga periodik dan nilai nominal pada jatuh temponya.2 Tanggal Jatuh tempo obligasi3 Tingkar return yang diharapkan investorPenilaian SahamSaham Preferen Saham Preferen tidak memiliki nilai jatuh tempo, maka rusmusnya lebih sederhana, yaitu :Vps = Dps K psV = Nilai saham preferenD = Dividen saham preferenK = Tingkat return atau biaya modal

Saham Biasa1. Waktu tungal dengan pertumbuhanHarga saham biasa tergantung dari :1. Tingkat return yang diharapakan investor terdiri dari : Deviden yang diharapakan dan harga yang akan terjasi2. Tingkat risiko dari arus kas yang diharapakan

2. Saham dengan pertumbuhan supernormal 1. Pertumbuhan nihil 2. Pertumbuhan konstan 3. Supernormal atau non konstanMemahami hubungan Kunci Obligasi

Hubungan pertamaNilai obligasi berbanding terbalik dengan perubahan expected return (tingkat bunga sekarang)2. Hubungan keduaNilai pasar obligasi akan lebih kecil dari nilai nominal jika return yang diharapakan diatas tingkat bunga,tetapi nilainya akan lebih tinggi jika return yang diharapkan dibawah tingkat bungaHubungan ketigaMendekati tanggal jatuh temponya, nilai pasar obligasi mendekati nilai nominalnya.