ANALISA KOMPARASI INVESTASI EMAS

DAN REKSADANA SYARIAH

BANK SYARIAH MANDIRI

KANTOR CABANG PONDOK INDAH

SKRIPSI

Diajukan kepada Fakultas Ilmu Dakwah dan Ilmu Komunikasi

untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh

Gelar Sarjana Sosial (S.Sos)

Oleh:

Anindya Putri Yustika

NIM: 11140530000042

KONSENTRASI MANAJEMEN

LEMBAGA KEUANGAN ISLAM

PROGRAM STUDI MANAJEMEN DAKWAH

FAKULTAS ILMU DAKWAH DAN

ILMU KOMUNIKASI

UIN SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA

1439 H / 2018 M

i

ABSTRAK

ANINDYA PUTRI YUSTIKA. NIM. 11140530000042.

ANALISA KOMPARASI INVESTASI EMAS DAN

REKSADANA SYARIAH BANK SYARIAH MANDIRI

KANTOR CABANG PONDOK INDAH. Konsentrasi

Manajemen Lembaga Keuangan Islam, Program Studi

Manajemen Dakwah, Fakultas Dakwah dan Ilmu Komunikasi,

Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatulah Jakarta, 1439

H/2018 M.

Investasi adalah kegiatam mengelola keuangan dan pendapatan

agar dapat memenuhi segala kebutuhan baik kebutuhan jangka

pendek seperti maupun kebutuhan jangka panjang. Melihat Bank

Syariah Mandiri muncul untuk menawarkan pemulihan ekonomi

yang lebih sejahterah lewat berbagai produk tabungan,

pembiayaan dan Investasi.

Dalam penelitian ini terdapat dua instrumen untuk berinvestasi

yaitu Emas dan Reksadana syariah. Studi ini bertujuan untuk

perbandingan return dan risk emas apabila dibandingkan dengan

reksadana syariah Bank Syariah Mandiri Kc. Pondok Indah.

Dalam penelitian ini, Reksadana Syariah PT. Mandiri Manajemen

Investasi dengan produk Mandiri Investa Syariah Berimbang,

dipilih untuk dibandingkan tingkat risk dan returnnya terhadap

emas.

Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode

kuantitatif komparati dengan data primer. Data primer yang di

dapat lalu diolah sehingga dapat memberikan kesimpulan yang

tepat. Periode penelitian dari Januari 2013 sampai Desember

2017. Data yang digunakan merupakan data historis harga saham

harga emas dan NAB MISB reksadana syariah. Analisis data

menggunakan uji-t (independent sample t-test).

Hasil dari penelitian ini membuktikan bahwa Tingkat

pengembalian return emas lebih tinggi 0.24% dari tingkat

pengembalian return reksadana syariah. Tingkat risiko emas lebih

tinggi 11% dari tingkat risiko reksadana syariah.

Kata kunci : Investasi, Emas, Reksadana Syariah.

ii

KATA PENGANTAR

Bismillahirrahmaanirrahiim.

Assalamu’laikum Warahmatullahi Wabarakatuh.

Alhamdulillah, itulah ungkapan kata yang peneliti

ucapkan kepada Allah SWT atas rahmat dan Taufiq-Nya yang

senantiasa mengiringi setiap langkah peneliti. Shalawat beserta

salam semoga tercurahkan keharibaan Baginda Nabi besar

Muhammad SAW beserta keluarga dan para sahabat-Nya,

semoga kita selaku umatnya mendapat syafa’at di akhir kelak,

aamiin. Dengan niat dan tekad karena Allah SWT, peneliti

mampu melewati perjalanan panjang yang dihadapkan dengan

penuh halangan dan cobaan. Dengan rasa syukur juga peneliti

dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Analisa Komparasi

Investasi Emas Dan Reksadana Syariah Bank Syariah Mandiri

Kc. Pondok Indah”

Disadari sepenuhnya bahwa kemampuan dan pengetahuan

peneliti sangat terbatas, maka dengan adanya bimbingan,

pengarahan, dukungan dan doa’a dari berbagai pihak sangat

membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Untuk itu

peneliti ingin mengucapkan banyak terima kasih terutama kepada

Ayahanda H. M. Yusuf Djamal dan Hj. Atikah Wardah yang

telah mendidik dan membesarkan dengan sepenuh kasih sayang

dan kesabaran demi masa depan seorang anak yang dicintainya

iii

baik secara moral maupun moril. Selain itu, dengan penuh hormat

dan ketulusan, peneliti mengucapkan banyak terima kasih

kepada:

1. Dr. Arief Subhan, MA selaku Dekan Fakultas Imu Dakwah

dan Ilmu Komunikasi Universitas Islam Negeri Syarief

Hidayatullah Jakarta.

2. Dr. Suparto, M. Ed. Ph. D, selaku Wakil Dekan 1 (satu)

Fakultas Ilmu Dakwah dan Ilmu Komunikasi Universitas

Islam Negeri Syarief Hidayatullah Jakarta.

3. Dr. Roudhonah, MA, selaku Wakil Dekan II (dua) Fakultas

Ilmu Dakwah dan Ilmu Komunikasi Universitas Islam

Negeri Syarief Hidayatullah Jakarta.

4. Dr. suhaimi, M. Si, selaku Wakil Dekan III (tiga) Fakultas

Ilmu Dakwah dan Ilmu Komunikasi Universitas Islam

Negeri Syarief Hidayatullah Jakarta.

5. Drs. Cecep Castrawijaya, MA, selaku Ketua Program Studi

Manajemen Dakwah Fakultas Dakwah dan Ilmu

Komunikasi Universitas Islam Negeri Syarief Hidayatullah

Jakarta.

6. Drs. Sugiharto, MA, selaku Sekretaris Program Studi

Manajemen Dakwah Dakwah dan Ilmu Komunikasi

Universitas Islam Negeri Syarief Hidayatullah Jakarta.

7. H. mulkanasir, BA, S, Pd, MM, selaku Dosen Pembimbing

Akademik yang selalu bijaksana dan sabar dalam

iv

memberikan bimbingan, nasihat serta waktunya dari awal

perkuliahan hingga saat ini.

8. Bp. Muammar Aditya. M,Ak selaku Dosen Pembimbing

Skripsi yang mempunyai pengaruh dan peran yang besar

untuk penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

9. Seluruh Tim Penguji Sidang Munaqosah baik Ketua

Sidang, Penguji I/II. Sekretaris dan Pembimbing.

10. Seluruh Staf Petugas Perpustakaan baik Perpustakaan

Umum maupun Perpustakaan Fakultas Ilmu Dakwah dan

Ilmu Komunikasi.

11. Mami Hj. Eka dan keluarga, Abang akmal dan keluarga ,

Ka kiki dan keluarga , dan Abang wendri terima kasih atas

do’a terbaik untuk adiknya.Adik-adik YUSOLI, terima

kasih atas senyum dan semangat yang selalu memberikan

ketenangan hati ini.

12. Ibu Sufitri Devi selaku kepala cabang bank syariah mandiri

Kc. Pondok indah. Mas Arnold Adam , Mba Ghina Zahra

dan seluru staff Bank Syariah Mandiri Pondok Indah Yang

Selalu memberikan arahan dan pengalaman yang berharga.

13. Pihak rental Bang Arul dan Bang Denis yang selalu

membantu jalannya skripsi ini.

14. Meidiana, Andriyani, Selvi, Fairuz, Irma, Rifda, Pito,

Cikul, Avilla, Afifah, Dan Ria, terima kasih telah menjadi

sahabat terbaik selama ini.

v

15. Teman-teman seperjuangan Manajemen Dakwah angkatan

2014 khususnya kelas Manajemen Lembaga Keuangan

Islam 2014, dan teman kelompok KKN Legok, terima kasih

atas kebersamaan kalian selama ini. Teman teman alumni

Darunnajah khususnya angkatan ke-37, terimakasih atas

kenangan terbaik yang kalian berikan.

16. Seluruh pihak yang terus mendoakan dan mensupport anin

yang tidak bisa disebutkan satu persatu.

Akhirnya atas jasa dan bantuan dari semua pihak baik itu

moral maupun materil. Peneliti panjatkan doa semoga Allah SWT

membalasnya dengan imbalan pahala yang berlipat. Mudah-

mudahan skripsi ini dapat bermanfaat umumnya kepada semua

pihak, khususnya bagi diri pribadi peneliti sendiri.

Jakarta, Juni 2018

vi

DAFTAR ISI

ABSTRAK .............................................................................. i

KATA PENGANTAR ............................................................ ii

DAFTAR ISI ........................................................................... vi

DAFTAR TABEL .................................................................. viii

BAB I PENDAHULUAN .................................................. 1

A. Latar Belakang .................................................. 1

B. Rumusan Masalah ............................................. 8

C. Tujuan Penelitian .............................................. 8

D. Manfaat Penelitian ............................................ 8

E. Review Kajian Terdahulu ................................. 9

F. Sistematika Penulisan ....................................... 11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................ 13

A. Landasan Teori ................................................. 13

1. Investasi ....................................................... 13

2. Emas ............................................................. 19

3. Reksadana Syariah ....................................... 25

4. Produk Investasi Emas Pada Bank Syariah

Mandiri (BSM) ............................................ 36

5. Produk Investasi Reksadana Syariah Bank

Syariah Mandiri ........................................... 41

vii

B. Kerangka ............................................................ 47

C. Hipotesis ............................................................ 48

BAB III METODOLOGI PENELITIAN .......................... 49

A. Ruang Lingkup Penelitian ................................ 49

B. Populasi, Sampel, dan Periode Penelitian ........ 49

C. Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data .. 50

D. Definisi Operasional dan Variabel Penelitian .. 51

BAB IV TEMUAN PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 54

A. Pergerakan Harga Emas dan NAB

Reksadana Syariah ............................................ 54

B. Tingkat Return pada Investasi Emas ................ 56

dan Reksadana Syariah

C. Tingkat Risiko pada Investasi Emas

dan Reksadana Syariah ..................................... 57

D. Hasil Uji Hipotesis ........................................... 59

BAB V PENUTUP ............................................................. 63

A. Kesimpulan ....................................................... 63

B. Saran ................................................................. 64

DAFTAR PUSTAKA ............................................................. 66

viii

DAFTAR TABEL

Tabel 2.2 Emas Batangan Gold Minted Bars Produksi

Logam Mulia ANTAM ....................................... 24

Tabel 2.3 Emas Batangan Gold Cast Bars Produksi

Logam Mulia ANTAM ....................................... 24

Tabel 4.1 Perbandingan Return dan Risk Emas dan

Reksadana Syariah .............................................. 59

Tabel 4.2 Independent Samples Test Emas dan

Reksadana Syariah .............................................. 60

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Berdasarkan sistem ajaran Islam, terlihat bahwa sistem

muamalah dalam Islam adalah meliputi berbagai aspek ajaran,

dimulai dari persoalan hak dan hukum (the right) sampai kepada

urusan lembaga keungan, dimana lembaga keuangan diadakan

dalam rangka untuk mewadahi aktivitas konsumsi, simpanan, dan

investasi. Untuk memahami sistem muamalah bisa dipelajari pada

fiqh muamalah yang merupakan aturan-aturan Allah yang wajib

ditaaati dan mengatur hubungan manusia dengan manusia dalam

kaitanya dengan cara memperoleh dan mengembangkan harta

benda.1 Salah satu cara yang digunakan yaitu dengan cara

berinvestasi. pada era saat ini masyarakat cerdas dalam

mengelola keuangan dan pendapatan mereka agar dapat

memenuhi segala kebutuhannya, baik kebutuhan jangka pendek

seperti kebutuhan primer maupun kebutuhan jangka panjang. Hal

inilah yang menjadikan gaya pengelolaan keuangan masyarakat

berubah dari menabung menjadi berinvestasi.

Investasi yang berarti menunda pemanfaatan harta yang

kita miliki pada saat ini, atau berarti menyimpan, mengelola dan

mengembangkannya merupakan hal yang dianjurkan dalam

1 Susyanti Jeni, operasional keuangan syariah , (Malang: UNISMA, 201, hlm 11.

1

2

Al-Qur’an seperti yang dijelaskan dalam Al-Qur’an Surat Yusuf

ayat 46-50. Allah swt berfirman:

أكه ب ق أفخب ف صبع بقشاث ص ذ ب انص صف أ

أخش ببضبث نعه صبع صبلث خضش صبع عجبف

ى عه أسجع إنى انبس نعه قبل حزسع صبع ص

ب حأكه إل قهل ي ب حصذحى فزس ف صبه ثى دأبب ف

إل قهل يخى ن يب قذ نك صبع شذاد أكهأح ي بعذ ر

ب ححص نك ع ي غبد انبس ثى أح ي بعذ ر بو ف

عصش ف ب جبء فه هك ائخ ب قبل ان

ح ة انل صل قبل اسجع إنى سبك فبصأن يب ببل انض انش

عهى ذ سب بك إ ذ أ قطع

Artinya:

"Yusuf, hai orang yang amat dipercaya, terangkanlah kepada

kami tentang tujuh ekor sapi betina yang gemuk-gemuk yang

dimakan oleh tujuh ekor sapi betina yang kurus-kurus dan tujuh

bulir (gandum) yang hijau dan (tujuh) lainnya yang kering agar

aku kembali kepada orang-orang itu, agar mereka

mengetahuinya. Yusuf berkata: „Supaya kamu bertanam tujuh

tahun (lamanya) sebagaimana biasa; maka apa yang kamu tuai

hendaklah kamu biarkan dibulirnya kecuali sedikit untuk kamu

3

makan. Kemudian sesudah itu akan datang tujuh tahun yang

amat sulit, yang menghabiskan apa yang kamu simpan untuk

menghadapinya (tahun sulit), kecuali sedikit dari (bibit gandum)

yang kamu simpan‟. Kemudian setelah itu akan datang tahun

yang padanya manusia diberi hujan (dengan cukup) dan dimasa

itu mereka memeras anggur. Raja berkata: „Bawalah dia

kepadaku‟. Maka tatkala utusan itu datang kepada Yusuf,

berkatalah Yusuf: „Kembalilah kepada tuanmu dan tanyakanlah

kepadanya bagaimana halnya wanita-wanita yang telah melukai

tangannya. Sesungguhnya Tuhanku, Maha Mengetahui tipu daya

mereka”. (Q.S. Yusuf 46-50)2

Investasi adalah komitmen sejumlah dana untuk tujuan

memperoleh keuntungan di masa yang akan datang. Inilah

sebenarnya yang menjadi tujuan ketika seseorang memutuskan

untuk berinvestasi. Namun demikian, harapan memperoleh

keuntungan tersebut tidak lepas dari kemungkinan terjadinya

risiko. Investasi sebagai sebuah perencanaan keuangan seseorang

di masa yang akan datang harus memperhatikan faktor tersebut.

Bagi para perencana keuangan, inflasi adalah faktor

ketidakpastian terbesar yang paling sulit dihindari. Inflasi ini

terjadi karena penurunan daya beli uang, yang disebabkan nilai

nominal mata uang kertas tidak sama dengan nilai intirinsiknya.3

2 Al-Quran Karim ,Yusuf 46-50

3 Apriyanti Maya, Anti Rugi dengan Berinvestasi Emas, (Yogyakarta: Pustaka Baru

Press, 2012), hlm 16

4

Kehidupan sosial ekonomi Islam, termasuk investasi,

tidak dapat dilepaskan dari prinsip syari’ah. Investasi syari’ah

adalah investasi yang didasarkan atas prinsip prinsip syari’ah,

baik investasi pada sektor rill maupun-sektor keuangan. Islam

mengajarkan investasi yang menguntungkan semua pihak (win-

win solution) dan melarang manusia melakukan investasi zero

sum game atau win loss.4

Emas adalah logam mulia yang sejak zaman dahulu kala

sudah digunakan oleh umat manusia sebagai simbol kemakmuran

dan keukuasaan. Indonesia duduk sebagai salah satu produsen

emas terbesar di dunia. Pada tahun 2012 Kementrian Energi dan

Sumber Daya Mineral merilis produksi emas Indonesia mencapai

111 ton. Namun dari sisi sebagai konsumen, negara ini masih

kalah dari India dan Cina. Emas dikenal luas sebagai salah satu

komoditi lindung nilai. Nilai mata uang boleh naik turun, tapi

emas tidak terpengaruh oleh kondisi itu karena karakternya yang

zero inflation. Kenaikan harga emas pun akan selalu diatas inflasi

terbukti dari tahun ke tahun kenaikannya pun cukup signifikan,

yaitu antara 20-40% pertahun.5

Investasi emas batangan dinilai lebih mengunungkan

daripada koin emas. Masyarakat disarankan membeli emas

batangan berserifikat internasional, seperti yang di produksi

UBPP Logam Mulia PT. Aneka Tambang karena telah dilengkapi

4 Yustina Ari, Kunci Sukses Investasi Emas Batangan (Yogyakarta: Khitbah

Publishing, 2016), hlm 9 . 5 Majalah Sharing Edisi 57, 2011, h. 28.

5

sertifikat dari London Bullion Market Association (LBMA)

sehingga mudah diperjualbelikan seluruh dunia.

Emas juga dapat digunakan sebagai jaminan utang guna

mendapatkan dana segar jaga pendek. Invesor yang ingin

mendapatkan utang dengan jaminan emas dapat mengikui

program gadai emas syariah di perbangkan syariah. Disamping

itu, masyarakat yang ingin memebli emas dengan cara cicilan

selama 2 hingga 5 tahun juga dapat mengikuti program

Pembiayaan Kepemilikan Emas di perbankan syariah atau di

pegadaian syariah.6

Sebagian berpendapat investasi emas dinilai lebih

menguntungkan dibanding dengan investasi dalam bentuk

deposito, saham, reksa dana, maupun obligasi. Investasi emas

kenungkinan hanya bisa dikalahkan oleh properti, namun emas

tetap lebih unggul karena sifat likuid (mudah diuangkan) dan

tahan terhadap krisis ekonomi. Properti lebih sulit dijual (illiduid)

dan nilainya bisa jatuh akibat krisis ekonomi.7

Jenis lain dari Investasi emas, Reksadana merupakan

salah satu alternatif investasi bagi masyarakat pemodal,

khususnya pemodal kecil dan pemodal yang tidak memiliki

banyak waktu dan keahlian untuk menghitung risiko atas

investasi mereka.8 Reksadana Syariah mempunyai tujuan untuk

6 Hariyani, Membangun Gurita Bisnis, (Yogyakarta: Pustaka Yustisia, 2011), hlm

12. 7 Tanuwidjaja, Cerdas Investasi Emas (Jakarta: Media Pressindo, 2009), hlm 54. 8 P. Pratomo Eko,Berwisata ke Dunia Reksadana, ( Jakarta : PT. Gramedia

Pustaka Utama, 2007) hlm 7.

6

meningkatkan peran pemodal local untuk investasi di pasar modal

Indonesia.

Investasi reksadana dilakukan dalam skala tertentu dan

akan mencapai skala ekonomis yang menguntungkan, selain itu

reksadana perlahan tetapi pasti dapat membantu meningkatkan

tingkat profesionalisme seseorang dalam berinvestasi di pasar

modal. Konsep investasi reksadana memberikan manfaat

diberbagai pihak yang ingin melakukan investasi dengan dana

terbatas, pengetahuan dasar tentang pasar modal juga yang masih

terbatas. Kalangan mahasiswa, misalnya. Untuk memulai

investasi pada pasar modal, dapat di mulai dengan reksadana.

Reksadana syariah adalah investasi campuran yang

menggabungkan saham dan obligasi syariah dalam satu produk

yang dikelola oleh manajer investasi, manajer investasi

menawarkan Reksadana syariah kepada investor yang berminat,

sementara dana yang diperoleh dari investor tersebut dikelola

oleh manajer investasi untuk ditanamkan dalam saham atau

obligasi syariah yang dinilai menguntungkan.9

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa perbedaan dan

perbandingan risk dan return emas apabila dibandingkan dengan

reksadana syariah. Masing-masing dari sarana investasi ini

memiliki tingkat pengembalian maupun risiko yang berbeda-

beda. Untuk mengetahui instrumen investasi manakah yang

memiliki tingkat keuntungan lebih besar, dilakukan dengan cara

9 P. Pratomo Eko, Berwisata ke Dunia Reksadana, ( Jakarta : PT. Gramedia

Pustaka Utama, 2007) hlm 8.

7

membandingkan Risk dan Return antara emas dengan instrumen

investasi yang penulis pilih yaitu Reksadana Syariah. Dalam

penelitian ini, Reksadana Syariah PT. Mandiri Manajemen

Investasi dengan produk Mandiri Investa Syariah Berimbang,

dipilih untuk dibandingkan tingkat risk dan returnnya terhadap

emas.

Kedua instrumen investasi ini dapat dikategorikan dalam

jenis investasi jangka menengah hingga jangka panjang. Selain

itu, masing masing dari instrumen ini memiliki pasar yang jelas

serta lembaga-lembaga yang mengelola perdagangan ketiga

instrumen investasi tersebut. Kedua instrumen investasi ini dipilih

juga dikarenakan kedua instrumen investasi ini merupakan

instrumen investasi paling diminati masyarakat.

Hasil penelitian sebelumya perlu juga dipertimbangkan

yang membuktikan bahwa dalam jangka waktu panjang investasi

pada instrumen logam mulia emas dinilai lebih menguntungkan

dibanding dengan berinvestasi dalam reksadana syariah Sehingga

dapat ditarik kesimpulan bahwa jangka waktu 5 (lima) tahun

belum cukup membuat return investasi logam mulia emas

mengungguli return reksadana syariah.10

Berangkat dari latar belakang yang dipaparkan di atas,

maka penulis hendak menganalisa komparasi investasi emas dari

produk Cicil Emas Bank Syariah Mandiri dan Investasi

10 Sisca Debyola, Perbandingan Return dan Risiko Investasi pada Saham Syariah

dan Emas ( Jakarta : PT. Gramedia Pustaka Utama, 2007) hlm 27.

8

Reksadana dari produk Mandiri Investa Syariah Berimbang.

Penulis akan memberi judul karya ilmiah ini “Analisa

Komparasi Investasi Emas dan Reksadana Syariah Bank

Syariah Mandiri Kc. Pondok Indah”

B. Rumusan Masalah

Adapun rumusan masalah yang akan diteliti dan dikaji

dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Bagaimana Perbandingan Return Investasi Emas Dan

Reksadana Syariah?

2. Bagaimana Perbandingan Risk Investasi Emas Dan

Reksadana Syariah?

C. Tujuan Penelitian

Penelitian ini dilakukan dengan maksud memenuhi

jawaban dari rumusan masalah yang ada, yaitu:

1. Untuk Menentukan Apakah Return Investasi Emas

Sebanding Dengan Return Investasi Reksadana Syariah.

2. Untuk Menentukaan Apakah Risk Investasi emas

sebanding dengan Risk Investasi Reksadana Syariah.

D. Manfaat Penelitian

Selain dari tujuan-tujuan diatas, peneliti berharap ada

manfaat yang dapat diambil dari penelitian ini, khususnya untuk

kalangan-kalangan yang dapat terlibat secara langsung maupun

tidak langsung dalam perihal yang sedang diteliti, diantaranya:

9

1. Bagi penulis, dengan melakukan penelitian ini penulis

memperoleh pengetahuan yang lebih luas mengenai

perkembangan investasi emas dan investasi reksadana

syariah di Bank Syariah Mandiri Kc. Pondok Indah. Serta

melatih dan menerapkan analisis kinerja reksadana

dengan menggunakan teori pengukuran kinerja.

2. Bagi perusahaan, dengan melakukan penelitian ini

perusahaan dapat mengevaluasi seberapa jauh kinerja

investasi emas dibandingkan investasi reksadana syariah.

3. Bagi investor, dengan melakukan penelitian ini investor

diharapkan memperoleh informasi seputar kinerja

investasi emas dan investasi reksadana syariah di Bank

Syariah Mandiri. Informasi ini uga diharapkan akan

berguna bagi investor sebelum melakukan keputusan

investasi.

E. Review Kajian Terdahulu

1. Penelitian yang ditulis oleh Citra Ayuningtyas pada tahun

2010, dengan judul “Perbandingan Risk dan Return

Investasi Pada Emas, Saham Dan Reksadana Dalam

Menentukan Keputusan Investasi”. Penelitian ini

bertujuan menginvestigasi perbedaan dan perbandingan

risk dan return emas apabila dibandingan dengan

beberapa instrumen investasi lain. Seperti saham dan

reksadana. Untuk mengetahui investasi manakan yang

10

memiliki tingkat keuntungan yang lebih besar, dilakukan

dengan cara membandingkan risk dan return antara emas

dengan instrumen investasi lain.

2. Penelitian yang ditulis oleh Nur Ayu Eva Feriyanti pada

tahun 2012, dengan judul “Analisis Komparasi Investasi

Dinar Dan Investasi Reksadana Pasar Uang Syariah”.

Jurnal ini membahas perbandingan return resiko dalam

investasi dinar dan reksadana pasar uang syariah yang

dihasilkan dari pergerakan harga dinar dan NAB

reksadana pasar uang syariah pada periode Januari 2008

sampai Desember 2012.

3. Penelitian yang ditulis oleh Putri Haryani pada tahun

2012, dengan judul “Studi Komparasi Produk Asuransi

Unit Link dan Reksadana Syariah (Studi kasus pada

PT. Takafful keluarga dan Pam Invesment

Management)”. Penelitian ini bertujuan untuk

membandingkan asuransi unit link dan reksadana syariah

yang di tinjau dari segi pengelolaan dana, manfaat dan

keuntungannya berinvestasi di asuransi unit link dan

reksadana syariah.

4. Penelitian yang ditulis oleh Anita pada tahun 2015,

dengan judul “Analisis Komparasi Investasi Logam

Mulia Emas Dengan Saham Perusahaan

Pertambangan di Bursa Efek Indonesia 2010-2014”.

Penelitian ini bertujuan untuk mengethui perbandingan

11

antara return investasi emas dengan return saham

perusahaan pertambangan selama periode 2010 samai

dengan periode 2014.

F. Sistematika Penulisan

Untuk memudahkan penulisan skripsi ini, penulis

merasa perlu menetapkan suatu kerangka dasar penulisan.

Secara garis besar dapat memberikan gambaran sebagai berikut:

BAB I Pendahuluan

Pada bab ini akan menguraikan secara garis besar

mengenai latar belakang masalah, perumusan masalah,

tujuan dan manfaat penelitian review studi terdahulu,

dan sistematika penulisan skripsi.

BAB II Tinjauan Pustaka

Bab ini memaparkan tentang segala sesuatu yang

menjadi landasan materi dari penelitian ini yang

bersumber dari buku, jurnal, maupun internet yang

isinya bisa dipertanggungjawabkan oleh penulis

literatur tersebut.

BAB III Metode Penelitian

Bab ini berisi tentang bagaimana penelitian yang akan

dilakukan akan terlaksana.

BAB IV Temuan Penelitian dan Pembahasan

Bab ini mengulas hasil penelitian yan dilaksanakan

sesuai dengan metodologi penelitian yang digunakan.

12

BAB V Penutup

Bab ini berisi kesimpulan dan saran dari hasil

penelitian yang telah dilakukan.

13

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori

1. Investasi

Investasi merupaakan kata yang sering dan banyak

kita dengar dalam berbagai kesempatan. Kata investasi itu

sendiri merupakan Bahasa yang berasal dari Bahasa inggris,

yaitu investment. Dalam pengertian kamus webstern, kata

invest dapat didefinisikan sebagai “to us money out of

something that expected to increase in value”.11

Istilah

tersebut berkaitan dengan akumulasi suatu bentuk aktiva

dengan suatu harapan mendapatkan keuntungan di masa

depan. Dalam pengertian pasar modal dan pasar uang,

investasi dapat berarti sebagai penanaman modal ataupun

penanaman uang dalam suatu perusahaan ataupun

penanaman dana dalam suatu proyek untuk mendapatkan

keuntungan.

Investasi juga dapat dikatakan sebagai penukaran

uang dengan bentuk-bentuk kekayaan yang lain seperti

saham ataupun harta tidak bergerak yang diharapkan dapat

11 Huda, Nurul & Mustafa Edwin Nasution,. Investasi Pada Pasar Modal

Syariah. (Jakarta:Kencana, 2007), hlm 32.

13

14

ditahan selama periode tertentu agar dapat menghasilkan

pendapatan.12

Investasi adalah “the current commitment of money or

other Resources in the expectation of reaping future

benefits”.13

Jika diterjemahkan, investasi adalah komitmen

saat ini akan uang atau sumber-sumber lain dengan

ekspektasi memperoleh keuntungan di masa datang.

Investasi adalah pengorbanan dana yang dilakukan saat ini

dengan ekspektasi untuk memperoleh tambahan dana berupa

keuntungan dari return yang tidak pasti dimasa yang akan

datang untuk meningkatkan kesejahteraan investor.

Tambahan dana merupakan kompensasi dari dana yang telah

dikorbankan yang diharapkan memiliki nilai yang lebih

tinggi dimasa yang akan datang. Return yang tidak pasti

merupakan risiko yaitu penyimpangan dari apa yang

diharapkan.

Kegiatan investasi yang dilakukan oleh manusia

dalam masa sekarang ini biasanya dibedakan menjadi dua,

yaitu investasi yang dilakukan pada asset keuangan dan

investasi yang dilakukan pada asset yang riil, atau asset

berwujud. Investasi dalam asset keuangan bisa dilakukan

pada pasar uang, seperti pada sertifikat deposito, surat

12

Simatupang, Pengetahuan Praktis Investasi Saham dan Reksa Dana.

(jakarta: Mitra Wacana Media.2012), hlm 9. 13Achsein, I.H. Investasi Syariah di Pasar Modal: Menggagas

KonsepdanPraktek Manajemen Portfolio Syariah.( Jakarta: PT Gramedia

Pustaka Utama, 2003). Hlm 10.

15

berharga pasar uang (SPBU), dan juga pada instrumen

saham, obligasi, warrant, dan produk derivatif lainya di

pasar modal. Investasi yang dilakukan dalam bentuk asset

yang rill dapat dilakukan dalam bentuk pembangunan

pabrik, pengembangan lahan perkebunan dan pertanian, atau

pembangunan gedung.

Menurut Jogiyanto, investasi dapat dibagi dalam dua

macam, antara lain:

a. Investasi langsung: investasi yang dilakukan

dengan pembelian langsung aktiva keuangan

suatu perusahaan yang diperjual belikan. Aktiva

keuangan bisa berupa tabungan dengan deposito.

Serta investasi langsung yang dapat diperjual

belikan berupa surat berharga pendapatan tetap

dan saham.

b. Investasi tidak langsung: investasi yang dilakukan

dengan pembelian aktiva keuangan suatu

perusahan melalui perusahaan investasi dimana

perusahaan investasi merupakan perusahaan yang

mengelola dana investasi dan memiliki aktiva-

aktiva keuangan dari perusahaan lain.14

Dalam berinvestasi, hal yang patut di perhitungkan

adalah pada pengenalan harga. Harga adalah nilai jual atau

14 Jogiyanto HM, Pengetahuan Praktis Investasi Saham dan Reksa Dana. (jakarta:

Mitra Wacana Media.2012), hlm 9.

16

beli dari sesuatu yang diperdagangkan. Selisih harga beli

terhadap harga jual disebut profit margin. Harga terbentuk

setelah terjadinya mekanisme pasar. Suatu pernyataan

penting dari Al-Ghazali seorang penggagas ekonomi model

sufistik, yang patut diperhatikan adalah bahwa keuntungan

merupakan kompensasi dari kepayahan perjalanan, risiko

bisnis dan anacaman keselamatan diri pengusaha.15

Berbicara mengenai investasi, Islam memandang

investasi dari dua dimensi, yaitu dimensi dunia dan akhirat.

Islam mengajarkan bahwa semua perbuatan manusia, baik

yang bersifat vertikal maupun horizontal merupakan

investasi yang akan dinikmati di dunia dan akhirat.

Perbuatan manusia dianggap sebagai investasi maka hasilnya

akan ada yang beruntung, maupun ada yang merugi, itulah

yang disebut risiko. Oleh karenanya, Islam memandang

semua perbuatan manusia dalam kehidupan sehari-harinya

termasuk aktivitas ekonominya sebagai investasi yang akan

mendapatkan hasil (return).

Hal yang kurang lebih sama, adalah pendapat Ibnu

Taimiah, ia mengatakan bahwa penawaran digambarkan

sebagai peningkatan atau penurunan dalam jumlah barang

yang ditawarkan, sedangkan permintaan sangat ditentukan

harapan dan pendapatan. Besar kecilnya kenaikan harga

tergantung besarnya perubahan penawaran dan permintaan.

15 Simatupang, Pengetahuan Praktis Investasi Saham dan Reksa Dana. (jakarta:

Mitra Wacana Media.2012), hlm 11.

17

Jadi profit margin (keuntungan) dalam berinvestasi

ditentukan bukan pada faktor bunga (rate Interest),

melainkan pada ketentuan tingkat harga, dan keberhasilan

dalam usaha. Sebaliknya, bila mengalami kerugian maka

risikonya adalah rugi. Inilah letak perbedaan mendasar dari

investasi pada umunya, dengan investasi dalam

Islam/Syariah. Keduanya ingin mendapatkan keuntungan,

investasi konvensional keuntungannya didapat melalui

bunga, investasi dalam Islam justru didorong karena 4

prinsip utama yang dikemukakan dari ijtihad Ahmad Ghozali

adalah halal, berkah, bertambaah (profit margin) dan

realistis.16

Dengan demikian, pengertian investasi dalam Islam

dapat digambarkan sebagai suatu kegiatan produktif yang

“menguntungkan” bila dilihat dari sudut pandang teologis,

dan menjadi untung-rugi bila dipandang dari sisi ekonomi.

Artinya, karena dalam hidup ada sebuah ketidak pastian

(uncertainty of loss). Dan yang menjadi kelebihan investasi

dalam Islam adalah semua aktivitas dan kegiatan yang

dilakukan oleh manusia harus sesuai dengan kaidah-kaidah

syar’I yang sejalur dengan al-Qur’an dan al-hadits. Ada

empat landasan normative dalam etika Islam, yang dapat

dipresentasikan dalam aksioma etika yaitu:

16

T. Darmadji dan M. Fakhrudin. Pasar Modal di Indonesia.

(Jakarta:Salemba4.2006)h. 45.

18

a. Landasan Tauhid

Landasan tauhid merupakan landasan filosofis yang

dijadikan sebagai fondasi bagi setiap muslim dalam

melangkah menjalankan fungsi hidupnya, diantaranya

adalah menjalankan fungsi aktivitas ekonomi.

b. Landasan Keadilan dan Kesajajaran

Adil merupakan salah satu nilai ekonomi yang ditetapkan

dalam Islam. Landasan keadilan dalam ekonomi

berkaitan dengan pembagian manfaat kepada semua

komponen dalam pihak yang telibat dalam usaha

ekonomi.

c. Landasan Kehendak Bebas

Dalam pandangan Islam, manusia secara sunnatullah

terlahir dengan memiliki kehendak bebas, yaitu potensi

menentukan pilihan yang beragam. Oleh karena

kebebasan manusia tidak dibatasi, maka manusia

memiliki kebebasan pula untuk menentukan pilihan yang

salah ataupun benar.

d. Landasan Pertanggung Jawaban

Aksioma tanggung jawab ini erat kaitanya dengan

aksioma kebebasan, karena kedua aksioma tersebut

merupakan pasangan alamiah. Dalam hal ini peberian

segala kebebasa usaha yang dilakukan manusia tidak

terlepas dari pertanggung jawaban atas apa yang

dilakukanya.

19

Keempat landasan etika Islam tersebut dikaitkan

dengan permasalahan ekonomi, khususnya dalam bidang

investasi, maka jelas ia memiliki akar dari syariah yang

menjadi panduan dalam bertindak. Suatu hal yang dapat

menimbulkan dampak serius pada kesejahteraan adalah

pemahaman bahwa memanfaatkan sumber daya ekonomi

merupakan bentuk amanah Allah SWT.17

Dengan demikian dari pemaparan pengertian investasi

diatas dapat disimpulkan bahwa investasi merupakan

kegiatan menunda konsumsi saat ini untuk dialokasikan

dananya ke instrumen investasi yang banyak ditawarkan

dengan berbagai keuntungan dan risiko yang akan diterima

dengan tujuan memperoleh keuntungan di masa yang akan

datang.

2. Emas

Emas adalah jenis asset yang dapat menentukan

nilainya sendiri, berwujud nyata, mudah dibawa, serta dapat

diuangkan kapan saja. Hal ini berbeda dengan investasi

saham sebab nilai saham senantiasa tergantung pada banyak

faktor, termasuk kinerja perusahaan penerbit saham. Harga

emas tidak tergantung pada mekanisme perusahaan

17

Hidayat Taufik. Buku Pintar Investasi Syariah. (Jakarta: Media Kita.

2011) hlm. 52.

20

pertambangan emas, melainkan tergantung pada mekanisme

pasar emas di tingkat internasional.18

Emas batangan yang diproduksi di Indonesia ada dua

jenis, yaitu emas batangan standar internasional yang

diproduksi perusahaan negara PT. Antam Tbk. Serta emas

lokal. Emas batangan yang di produksi PT. Antam memiliki

kadar kemurnian 99.9% dan disertai sertifikat dari London

Bullion Market Association (LBMA) sehingga diakui secara

internasional.

Sertifikat dari LBMA tersebut berupa secarik kertas

yang berisi logo perusahaan pembuatnya, kadar emas,

jaminan mutu, nomor seri, serta tahun pembuatan. Dengan

adanya sertifikat LBMA maka emas bantangan produksi PT.

Antam mudah diperjualbelikan di manapun, bahkan seluruh

dunia, sedangkan emas lokal adalah emas yang biasa dijual di

toko-toko emas di dalam negri dengan kadar kemurnian

sekitar 97%.

Jika kita ingin berinvestasi emas, lebih baik kita

memilih emas batangan yang mempunyai kadar 24 karat dan

tingkat kemurnian 99,99%. Emas batangan seperti itu hanya

diproduksi perusahaan tertentu karena memurnikan emas

sampa 99,99% memerlukan investasi peralatan yang sangat

mahal. Tidak mengherankan jika seluruh dunia hanya ada 55

perusahaan yang bisa memurnikan emas sampai 99,99%,

18

Apriyanti Maya, Anti Rugi dengan Berinvestasi Emas, (Yogyakarta:

Pustaka Baru Press, 2012), hlm 20.

21

salah satunya adalah perusahaan milik negara Indonesia yang

telah menuual sahamnya di pasar modal, yaitu PT Antam

Tbk. Emas batangan cocok digunakan untuk investasi jangka

panjang sebab produk investasi ini dinilai tahan terhadap

inflasi dan krisis ekonomi. Emas dikenal luas sebagai pilihan

investasi yang paling aman terlebih saat kondisi

perekonomian sedang mengalami krisi, ketidakpastian, atau

sulit diprediksi.19

Emas bantangan merupakan sarana investasi yang

menguntungkan karena memiliki beberapa kelebihan, antara

lain:

a. Emas batangan tidak terkena Pajak Pertambahan Nilai

(PPN).

b. Emas batangan mempunyai nilai jual kembali yang

relatif lebih tinggi.

c. Emas bantangan tidak terkena biaya cetak jika dibeli

dalam unit 1 kilogram.

Selain itu, semakin tinggi laju inflasi maka semakin

tinggi pula harga emas batangan. dengan kata lain, laju

kenaikan harga emas batangan lebih tinggi daripada laju

kenaikan inflasi. Hal tersebut sesuai data statistik berikut:

a. Jika terjadi infalsi sebesar 10%, harga emas batangan

naik 15%.

19

Dipraja Sholeh, Siapa Bilang Investasi Emas Butuh Modal Gede, (Jakarta:

Penerbit Tangga Pustaka, 2011), hlm 19.

22

b. Jika terjadi infalsi sebesar 20%, harga emas batangan

naik 30%.

c. Jika terjadi inflasi sebesar 100%, harga emas naik

300%.20

Emas batangan juga memiliki beberapa kekurangan,

antara lain:

a. Tidak fleksibel,

b. Tidak mudah di perjualbelikan dengan sesame

pengguna,

c. Butuh biaya cetak tidak sedikit jika dibeli dalam unit

kecil, misalnya 1 gram, 5 gram, dan 10 gram.

Oleh sebab itu, apabila dana yang akan kita

investasikan tergolong besar, emas batangan dapat kita

jadikan sebagai pilihan investasi. Sebaiknya, jika dana yang

akan kita investasikan tidak terlalu besar, kita sebaiknya

memilih koin dinar emas sebagai sarana investasi.21

Emas batangan yang termasuk dalam logam mulia

Gold minted Bars tersedia dalam berbagai ukuran, mulai dari

1 gram hingga 100 gram. Emas batangan ini berasal dari

proses pencetakan (minting), sedangkan emas batangan yang

termasuk dalam Gold Cast Bars berukuran 250 gram hingga

12.500 gram (12,5 kg). Emas batangan jenis kedua ini berasal

dari proses penuangan (casting).

20

Chandra Andi F, Berkebun Uang dengan Investasi Logam Mulia

(Yogyakarta: Sinar kejora, 2012), hlm 37. 21

Chandra Andi F, Berkebun Uang dengan Investasi Logam Mulia

(Yogyakarta: Sinar kejora, 2012), hlm 40.

23

Emas batangan berukuran kecil tergolong Gold

Minted Bars sangat sesuai digunakan sebagai investasi jangka

panjang bagi masyarakat umum dengan dana terbatas. Emas

batangan jenis ini juga mudah disimpan dan dibawa ke mana-

mana serta dapat dicairkan kapan saja dan dimana saja karena

telah dilengkapi sertifikat LBMA. Dengan adanya setifikat

LBMA, emas ini dapar diterima di seluruh dunia tanpa perlu

diperiksa lagi kadar emasnya.

Emas batangan jenis Gold Cast Bars produksi UBPP

Logam mulia PT. Antam Seing kali digunakan sebagai bahan

baku pembuatan berbagai macam emas perhiasan yang

memiliki kadar 14 karat hingga 24 karat. Karena emas murni

bersifat lunak, maka perlu di campur logam lain. Pada

umumnya, logam untuk pencampur emas perhiasan adalah

perak dan tembaga. Emas perhiasan yang tampak kemerahan

berarti memiliki kandungan tembaga yang lebih dominan

dibanding perak. Sedangkan emas yang tampak kekuningan

berarti memiliki kandungan perak lebih dominan

dibandingkan tembaga.

24

Tabel 2.2

Emas batangan Gold Minted Bars produksi logam mulia

ANTAM

No Berat (gram) Ketebalan (mm) Dimensi (mm)

1 100 3,65 50 x 30

2 50 2,53 42,5 x 25,5

3 25 2,07 33,3 x 20

4 10 1,22 27,5 x 16, 5

5 5 1,09 20,5 x 12,3

6 4 0,83 20,5 x 12,3

7 3 0,92 16,7 x 10

8 2,5 0,83 16,7 x 10

9 2 0,75 15,6 x 9,4

10 1 0,51 13 x 7,8

Tabel 2.3

Emas batangan Gold Cast Bars produksi logam mulia

ANTAM

No Berat (gram) Ketebalan (mm) Dimensi (mm)

1 12500 42 238 x 78

2 1000 8,85 118 x 53,7

3 250 3,11 83,3 x 50

25

Harga emas batangan tidak bisa diintervensi siapapun

(termasuk penguasa) karena nila emas batangan bergantung

pada mekanisme pasar. Berbeda sekali dengan uang kertas

yang nilainya bisa saja devaluasi atau sanering. Emas

batangan juga bebas pajak sebab emas dikategorikan sebagai

bahan baku sehingga bebas PPN. Emas dan koin mas dapat

diperoleh di toko emas besar, pedagang besar logam mulia,

PT Pegadaian, atau langsung di UBPP Logam Mulia PT

Aneka Tambang.

3. Reksadana Syariah

Reksa dana syariah secara etimologi berasal dari kata

“reksa” yang artinya polis atau penjaga.22

Sedangkan kata “dana”

artinya uang yang disediakan untuk keperluan. Sehingga dapat

diartikan sebagai uang yang dijaga atau sekumpulan uang yang

dipelihara bersama untuk keperluan bersama. Menurut Undang-

Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995, Pasal 1 ayat 27, Reksa

dana adalah suatu wadah yang dipergunakan untuk menghimpun

dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan

dalam portofolio efek (dalam kamus Ekonomi portofolio efek

adalah kumpulan surat berharga, termasuk saham, Obligasi, unit

penyertaan reksa dana yang telah dijual dalam penyertaan umum,

serta surat pengakuan utang, surat berharga komersial, tanda

22 Briefcase Book Edukasi Profesional Syaria, Investasi Halal di Reksa dana

Syariah (Jakarta: Renaisan. 2005) h.14.

26

bukti utang yang mempunyai jatuh tempo kurang dari satu tahun)

oleh Manajer Investasi yang telah mendapat izin dari Bapepam.

Reksa dana syariah mengandung pengertian sebagai reksa

dana yang pengelolaan dan kebijakan investasinya mengacu pada

syariat Islam. Fatwa DSN (Dewan Syariah Nasional) MUI No.

20/DSN-MUI/IX/2001 mendefinisikan reksa dana syariah

sebagai reksa dana yang beroperasi menurut ketentuan dan

berdasarkan prinsip syariah Islam, baik dalam bentuk akad antara

pemodal sebagai pemilik harta (shahib al-mal/rabb al-mal)

dengan Manajer Investasi sebagai wakil shahib al-mal, maupun

antara Manajer Investasi sebagai wakil shahib al-mal dengan

pengguna investasi. 23

Reksa dana syariah tidak menginvestasikan dananya pada

saham-saham atau Obligasi dari perusahaan yang pengelolaan

dan produknya bertentangan dengan syariat Islam, seperti pabrik

makanan atau minuman yang mengandung alkohol, daging babi,

rokok/tembakau, jasa keuangan konvensional, pertahanan dan

persenjataan serta bisnis hiburan yang berbau maksiat.24

Dalil yang dipakai oleh MUI dalam menetapkan halalnya

reksadana syariah adalah dalam Islam, prinsip aktifitas

ekonomininya adalah atas dasar suka sama suka , berkeadilan,

dan tidak saling merugikan. Fatwa MUI tentang reksadana

syariah ini didasarkan pada keputusan dan rekomendasi

23 Sudarsono Heri. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah: Deskripsi dan Ilustrasi

(Yogyakarta: Ekonisia. 2007) h. 200. 24 Sudarsono Heri. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah: Deskripsi dan Ilustrasi

(Yogyakarta: Ekonisia. 2007) h. 201.

27

lokakarya alim ulama tentang reksadana syariah pada tanggal 29-

30 Juli 1997 M.25

Dalil yang digunakan adalah antara lain Qur’an al –

Baqarah ayat 275 yang berbunyi :

ب قو انزي خخبط إل ك بب ل قي انش أكه انز

بب ع يثم انش ب انب ى قبنا إ نك بأش ر ان ي طب انش

بب ف و انش حش ع انب أحم للا سب عظت ي جبء ي

ئك عبد فأن ي أيش إنى للا ى فه يب صهف خ فب

ب خبنذ ى ف أصحبة انبس

“Orang-orang yang makan (mengambil) riba tidak dapat

berdiri melainkan seperti berdirinya orang yang kemasukan

syaitan lantaran (tekanan) penyakit gila. Keadaan mereka yang

demikian itu, adalah disebabkan mereka berkata (berpendapat),

sesungguhnya jual beli itu sama dengan riba, padahal Allah telah

menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba. Orang-orang

yang telah sampai kepadanya larangan dari Tuhannya, lalu terus

berhenti (dari mengambil riba), maka baginya apa yang telah

diambilnya dahulu (sebelum datang larangan); dan urusannya

(terserah) kepada Allah. Orang yang kembali (mengambil riba),

25 Dewan Syariah Nasional (DSN). Himpunan Fatwa Dewan Syariah Nasional

(Jakarta: DSN MUI-Bank Indonesia. 2006) h. 115.

28

maka orang itu adalah penghuni-penghuni neraka; mereka kekal

di dalamnya.” ( QS.Al- Baqarah : 275)26

Dari ayat diatas, yang dijadikan dasar kebolehan reksadana

syariah adalah kalimat yang menyatakan bahwa Allah

menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba. Karena

reksadana syariah terhindar dari unsur riba, maka transaksi

reksadana syariah adalah dibolehkan,

Berikutnya adalah Qur’an surat al – Maidah ayat 1 yang

berbunyi

ت فا ببنعقد أحهج نكى ب آيا أ ب انز ب أ

خى حشو أ ذ ش يحه انص كى غ عبو إل يب خهى عه ال

حكى يب شذ للا إ

“Hai orang-orang yang beriman, penuhilah aqad-aqad itu.

Dihalalkan bagimu binatang ternak, kecuali yang akan

dibacakan kepadamu. (yang demikian itu) dengan tidak

menghalalkan berburu ketika kamu sedang mengerjakan haji.

Sesungguhnya Allah menetapkan hukum-hukum menurut yang

dikehendaki-Nya.” (QS. Al – Maidah :1)27

Seperti ayat sebelumnya, ayat ini dijadikan dasar kebolehan

reksadana syariah karena Islam juga mengajarkan bahwa selama

akad terhindar dari unsur yang haram, maka umat muslim wajib

untuk memenuhi akad – akad yang telah diperjanjikan.

26

Al- Quran Karim 27

Al- Quran karim

29

Mekanisme operasional yang diterapkan di reksa dana syariah

adalah menggunakan akad wakalah. Akad wakalah dilakukan

antara Manajer Investasi dengan pemodal. Dengan akad wakalah

ini, pemodal memberikan mandat kepada Manajer Investasi untuk

melaksanakan investasi bagi kepentingan pemodal, pemodal yang

telah memberikan atau menitipkan dananya akan mendapatkan

jaminan bahwa seluruh dananya akan disimpan, dijaga, dan

diawasi oleh bank Kustodian. Pemodal akan mendapatkan bukti

kepemilikan yang berupa Unit Penyertaan reksa dana syariah.

Sedangkan antara Manajer Investasi dengan pengguna investasi

menggunakan akad mudharabah.28

Manajer Investasi sebagai wakil investor dapat

menginvestasikan dana yang terkumpul pada instrumen keuangan

yang sesuai dengan syariah Islam, meliputi instrumen yang sudah

melalui penawaran umum dan pembagian dividen berdasarkan

tingkat laba usaha, penempatan dalam deposito pada bank umum

syariah, dan surat hutang jangka panjang yang sesuai dengan

prinsip syariah.

Dalam reksa dana syariah, Manajer Investasi harus melakukan

transaksi investasinya berdasarkan pada prinsip kehati- hatian

(prudential Management), serta dilarang / tidak diperbolehkan

melakukan spekulasi yang di dalamnya mengandung gharar.

28

Dewan Syariah Nasional (DSN). Himpunan Fatwa Dewan Syariah

Nasional(Jakarta: DSN MUI-Bank Indonesia. 2006) h. 115.

30

Bedasarkan bentuk hukumnya di Indonesia, secara umum

reksadana dapat dibagi atas dua bentuk yaitu reksadana berbentuk

Perseroan Terbatas (PT Reksadana) dan Reksadana berbentuk

kontrak investasi kolektif (Reksadana KIK). Dalam hal

kepemilikan. PT. Reksadana akan menerbitkan saham yang dapat

dibeli oleh investor. Sehingga dengan memiliki saham dari PT.

Reksadana, investor memiliki hak atas kepemilikian atas PT

tersebut. Sementara itu, Reksadana KIK menerbitkan unit

penyertaan. Dengan memiliki unit penyertaan reksadana KIK,

maka investor mempunyai kepemilikan atas kekayaan aktiva

bersih dana tersebut.29

Berdasarkan sifat operasionalnya, reksadana dapat

dibedakan menjadi reksadana terbuka (open-end) dan reksadana

tertutup (close-end). Beberapa perbedaan keduanya dapat

dijelaskan sebagai berikut. Reksadaba terbuka menjual sahamnya

melalui penawaran umum untuk seterusnya dicatatkan pada

Bursa Efek. Investor tidak dapat menjual kembali saham yang

dimilikinya kepada reksadana melainkan kepada investor lain

melalui pasar bursa dimana harga jual belinya ditentukan oleh

mekanisme bursa. Penjualan saham tersebut dilakukan melalui

manajer investasi. Sementara itu, reksadana tertutup menjual

saham atau unit penyertaan secara terus menerus sepanjang ada

investor yang membeli. Saham ini tidak perlu divatatkan di bursa

29

P.Pratomo Eko, REKSADANA: Solusi perencanaan Investasi

diModern.(Jakarta: Gramedia.2009) h. 91

31

efek dan harganya ditentukan didasarkan Nilai Aktiva Bersih

(NAB)/Net Asset Value (NAV) persaham yang dihitung oleh

Bank Kustodian.

Perkembangan reksadana terakhir, Bapepam mengeluarkan

aturan baru berkaitan dengan jenis-jenis reksadana yang sedikit

berbeda, reksadana tersebut seperti, Reksadana Terproteksi,

Reksadana Indeks, dan Reksadana dengan penjaminan.

1. Reksadana Terproteksi (capital proteced fund)

Jenisnya reksadana pendapatan tetap, namun manajer

investasi memberikan perlindungan terhadap investasi awal

investor sehingga nilainya tidak berkurang saat jatuh tempo.

Sebagian besar dana yang dikelola akan dimasukan pada efek

bersifat utang yang pada saat jatuh tempo sekurangnya dapat

menutup niali yang diproteksi. Sisanya diinvestasikan kepada

efek lain, sehingga investor masih punya peluang

memperoleh peningkatan NAB.

2. Reksadana dengan Penjaminan (guaranted fund)

Reksadana ini menjamin bahwa investor sekurangnya akan

menerima sebesar nilai investasi awal pada saat jatuh tempo,

jaminan ini diberikan sepanjang persyaratnya dipenuhi.

Jaminan diberikan lembaga penjamin berdasarkan kontrak

lembaga itu dengan manajer investasi dan Bank Kustodian.

Manajer investasi wajib menginvestasikan sekurang-

kurangnya 80% daripada efek bersifat utang yang masuk

kategori layak investasi.

32

3. Reksadana Indeks

Portofolio reksadana terdiri atas efek-efek yang menjadi

bagian dari indeks acuan. Manajer investasi wajib

menginvestasikan minimal 80% dari NAB pada sekurangnya

80 %efek yang menjadi bagian indeks acuan.

Beberapa reksadana syariah telah ditawarkan kepada

masyarakat terkategori pada reksadana pendapatan tetap dan

reksadana camouran. Reksadana pendapatan tetap adalah

reksadana yang sebagian besar komposisi portofilionya di efek

berpendapatan relative tetap seperti reksadana obligasi syariah,

reksadana SWBI, reksadana CD mudharabah. Sertifikat Investasi

Mudharabah antar Bank serta efek-efek sejenis yang termasuk

reksadana syariah jenis ini yaitu, BNI Dana Syariah (2004),

Dompet Dhuafa BTS Syariah (2004), PNM Amanah Syariah

(2004), Big Dana Syariah (2004) dan I-Hajj Syariah Fund (2005).

Tahun 2013 reksadana pendapatan tetap bisa memberikan

keuntungan sekitar 13-14%. Sedangkan reksadana campuran

merupakan reksadana yang sebagian besar komposisi portofolio

ditempatkan di efek yang bersifat ekuitas seperti saham syariah

(JII) yang memberikan keuntungan relative lebih tinggi, yang

termasuk dalam reksadana ini adalah reksadana PNM Syariah

(2000), Danareksa Syariah Berimbang (2000), Batasa Syariah

33

(2003), BNI Dana Plus Syariah (2004), AAA Syariah Fund

(2004) dan BSM Investa Berimbang (2004).30

Pada dasarnya setiap kegitan investasi mengandung dua

unsur yaitu return (keuntungan) dan risiko. Terdapat beberapa

keuntungan dalam menginvestasikan melalui reksadana31

:

1. Diversifikasi Investasi dan Penyebaran risiko

Dana yang dikelola oleh reksadana cukup besar sehingga

memberikan kesempatan bagi pengelola untuk

mendiversifikasi investasi yakni berbagai jenis efek atau

media investasi lainya. Jadi, sasaran investasinya tidak

tergantung pada satu atau beberaoa instumen saja, sehingga

hal ini sekaligus juga merupkan upaya penyebaran risiko.

2. Biaya Rendah

Reksadana dikelola secara professional, sehingga akan

menciptakan efisiensi dalam pengelolaan. Biaya yang

dikeluarkan relative kecil bila dibandingkan jika seorang

investor mengelola sendiri dananya, misalkan dalam komisi

transaksi akan relative besar, dan biaya untuk mendapatkan

infoemasi juga akan lebih besar.

30

P. Pratomo Eko,REKSADANA: Solusi perencanaan Investasi di

Modern.(Jakarta: Gramedia.2009) h. 54

34

3. Harga

Harga pada saham dan atas unit penyertaan reksadana tidak

begitu terpengaruh dengan harga bursa. Apabila harga sama

di bursa mengalami penurunan secara umum, maka manajer

investasi akan beralih ke media investasi lain, misalnya pasar

uang. Oleh karena itu, secara fleksibel manajemen investasi

dapat mengalihkan dananya pada sektor-sektor yang lain

lebih menguntungkan.

4. Dapat Dimonitor Secara Rutin

Pemegang saham dan atas unit penyertaan reksadana dapat

memonitor perkembangan harga sahamnya secara rutin.

Karena setiap hari reksadana akan mengumumkan Nilai

Aktiva Bersih (net asset value-NAV) melaluisurat kabar. Nilai

aktiva bersih persahamndan atas unit penyertaan dihitung

dengan total NAB dibagi dengan jumlah saham dan atas unit

penyertaan yang beredar pada saat itu.

5. Pengelolaan Portofolio yang Professional

Kemampuan investor kecil dalam mengakses informasi pasar

dan kemampuan menganalisis saham secara baik sangat

terbatas. Belum lagi sentiment pasar yang sering

mempengaruhi naik/turunya harga efek yang menjadi dasar

penerbitan reksadana tanpa pasar fundamental yang jelas.

Manajer investasi yang mengelola portofolio efek dalam

reksadana mempunyai akses informasi ke pasar melalui

35

banyak sumber sehingga bisa mengambil keputusan yang

lebih akurat.

Selain keuntungan yang dapat diberikan kepada investor

dalam investasi pada reksadana, juga ada beberapa risiko yang

dapat mendatangkan kerugian bagi para investor. Karena, dalam

melakukan setiap investasi akan selalu timbul risiko kerugian.

Walaupun sudah melakukan strategi diversifikasi portofolio

investasi dengan cara menyebarkan risiko secara berimbang,

investasi di reksadana tetap menimbulkan potensi risiko kerugian.

Risiko-risiko tersebut diantaranya adalah:32

1. Risko menurunya Nilai Aktiva Bersih unit penyertaan. Risiko

ini dipengaruhi oleh turunya harga dari efek (saham, obligasi,

dan surat berharga lainya) yang masuk dalam portofolio

reksadana tersebut.

2. Risiko Likuiditas. Risiko ini menyangkut kesulitan yang

dihadapi oleh manajer invstasi jika sebagian besar pemegang

unit melakukan penjualan kembali (redemption) atas unit-unit

yang dipegangnya. Manajer investasi kesulitan dalam

menyediakan uang tunai atas redemption tersebut.

3. Risiko Pasar, situasi ketika harga instumen mengalami

penurunan yang disebabkan oleh menurunya kinerja pasar

saham atau pasar obligasi secara drasris. Keadaan ini biasa

disebut dengan kondisi bearish.

32 Iggi Achsien, H: Investasi Syariah di Pasar Modal .(Jakarta: Gramedia.2009) h. 117

36

4. Risiko Wanprestasi, risiko ini merupakan risiko terburuk,

dimana risiko ini dapat timbul ketika perusahaan asuransi

yang mengasuransikan kekayaan reksadana tidak segera

membayar ganti rugi atau membayar lebih rendah dari nilai

pertanggungan saat terjadi hal-hal yang tidak diinginkan,

seperti wanprestasi dari pihak-pihak yang terkait dengan

reksadana, pialang, bank custodian, agen pembayaran, atau

bencana alam, yang dapat menyebabkan penurunan NAB

reksadana.

5. Risiko Default. Merupakan kategori risiko yang paling fatal.

Risiko default terjadi, misalnya jika pihak manajer investasi

membeli obligasi yang emitenya mengalami kesulitan

keuangan sehingga tidak mampu membayar bunga atau

pokok obligasi tersebut.

Untuk menghindari risiko ini, pihak manajer investasi

biasanya melakukan seleksi peringkat obligasi yang layak

dijadikan portofolio investasi reksadana mereka. Seleksi ini akan

menghasilkan daftar jenis obligaasi yang masuk dalam peringkat

“investment grade” dan layak dijadikan portofolio reksadana.

4. Produk Investasi Emas Pada Bank Syariah Mandiri

(BSM)

Produk BSM Murabahah Emas pada prinsipnya seperti

jual beli emas dan dapat digunakan oleh masyarakat untuk sarana

berinvestasi dalam kepemilikan emas. Masyarakat dapat membeli

37

emas dengan cara mencicil di bank syariah setiap bulannya.

Produk ini dapat memudahkan masyarakat, dikarenakan dapat

menjadi solusi terbaik untuk investasi dalam bentuk emas.

Dengan produk ini pula, gadai emas di bank syariah diharapkan

tidak lagi digunakan untuk investasi yang mengarah kepada

spekulasi.

a. BSM Cicil Emas

Cicil emas adalah suatu transaksi membeli emas

dengan cara mencicil atau kredit antara pihak bank syariah

sebagai penjual dan pihak nasabah sebagai pembeli emas

berdasarkan kesepakatan kedua belah pihak.

Akad yang digunakan dalam BSM Cicil Emas

menggunakan akad Murabahah (dibawah tangan). Pengikatan

agunan dengan menggunakan akad rahn (gadai). Syarat-

syarat BSM cicil emas33

:

1) WNI cakap umur

2) Jaminan: emas (lantakan atau batangan).

3) Pegawai tetap dengan usia minimal 21 tahun atau

sudah menikah dan pada saat jatuh tempo

pembiayaan usia maksimal 55 tahun atau belum

pensiunan.

4) Profesional dan wiraswasta berusia maksimal 60

tahun pada saat pembiayaan jatuh tempo.

5) Pensiunan berusia maksimal 70 tahun pada saat

33

www.syariahmandiri.co.id

38

pembiayaan jatuh tempo.

Tujuan Cicil Emas adalah membantu nasabah untuk

membiayai pembelian atau kepemilikan emas berupa emas

batangan atau lantakan. Manfaat Cicil Emas adalah untuk

merencanakan masa depan dan percepatan asset nasabah

melalui cicil emas.

Risiko cicil emas berupa risiko harga emas yang tidak

meningkat atau meskipun meningkat namun kenaikannya

lebih rendah dari margin. Jika ini terjadi, maka nasabah akan

menerima nilai emas yang lebih rendah dibandingkan jumlah

pembayaran ke bank. Selain itu, risiko emas tidak dibeli atau

tidak diserahkan kepada nasabah (ketika cicilan emas lunas)

oleh pihak yang memberikan cicilan atau kredit emas yaitu

bank syariah. Karakteristik cicil emas, antara lain34

:

1) Harga emas jenis logam mulia produksi PT. ANTAM

yang dapat dibeli dengan cicil emas atau kredit emas.

2) Emas dibeli dan disimpan oleh bank syariah sampai

cicilan lunas.

3) Sertifikat logam mulia yang dikeluarkan oleh PT.

ANTAM dipegang oleh pihak bank syariah pula.

Nasabah hanya bisa melihat atau mendapatkan salinan

sertifikat tetapi belum bisa membawa emas pulang. Hal ini

dikarenakan, fisik emas dan sertifikat baru bisa diambil

34

www.syariahmandiri.co.id

39

apabila cicilan emas telah lunas.Terkait poin kedua, emas

merupakan jaminan dari pinjaman sehingga ketika debitur

tidak melunasi cicilan emas dalam perjanjian, maka bank

akan melelang emas tersebut. Hasil lelang digunakan untuk

melunasi sisa kewajiban kepada bank. Maksimum

pembiayaan adalah 75 persen hingga 80 persen dari nilai

emas yang akan dibeli. Dengan kata lain, nasabah harus

menyediakan dana sendiri 20 persen hingga 25 persen dari

harga emas. Dana sudah harus siap sebelum proses akad

kredit dilakukan.

Bank yang membedakan margin atas nilai emas yang

nasabah beli. Jadi jumlah pinjaman yang harus nasabah cicil

ke bank adalah harga pembelian emas plus margin.Layaknya

proses kredit, bank menetapkan persyaratan minimum (Umur,

WNI), meminta sejumlah dokumen identitas serta data

keuangan dan melakukan evaluasi kemampuan pembayaran.

Bank ingin memastikan bahwa nasabah memiliki keuangan

yang memadai untuk dapat menyelesaikan kewajiban

pembayaran cicil atau kredit emas tepat waktu.

Nasabah yang ingin cicil emas di Bank Syariah

Mandiri (BSM) harus mempersiapkan syarat dan ketentuan,

antara lain35

:

a) Fotocopy KTP, Id card.

b) Asli slip gaji 3 bulan terakhir atau buku rekening gaji

35

www.syariahmandiri.co.id

40

atau surat keterangan penghasilan.

c) Standing Intruction (SI)

d) NPWP dan surat pernyataan kuasa jual dari kedua

belah pihak, yaitu bank syariah dan nasabah

(>50juta).

Adapun uang muka/self financing yang harus

dipersiapkan nasabah dalam melakukan transaksi investasi

cicil emas di Bank Syariah Mandiri, antara lain:

a) Minimal 20 persen dari harga perolehan emas.

b) Uang muka dibayar secara tunai (tidak dicicil) oleh

nasabah kepada bank.

c) Sumber dana uang muka harus berasal dari dana

nasabah sendiri (self financing) dan bukan berasal dari

pembiayaan yang diberikan oleh bank.

Dari penjelasan diatas, dapat disimpulkan bahwa

mekanisme cicil emas pada BSM tidak terlalu sulit bagi para

nasabah yang mampu secara finansial untuk membayar

cicilan emas setiap bulannya.

b. BSM Gadai Emas

Gadai emas adalah menahan salah satu harta milik si

peminjam sebagai jaminan atas pinjaman yang diterimanya.

Barang yang ditahan tersebut memilki nilai ekonomis seperti

emas. Dengan demikian pihak menahan memperoleh jaminan

41

untuk dapat mengambil kembali seluruh atau sebagian

piutangnya.

Gadai emas digunakan masyarakat untuk

mendapatkan dana dalam mengatasi kebutuhan biaya

pendidikan, modal usaha, biaya pengobatan, penyelenggaraan

hajatan dan kebutuhan lainnya. Syarat dan ketentuan gadai

emas BSM:

1) Pembiayaan: mulai dari Rp. 500.000

2) Jaminan: emas (lantakan atau batangan)

3) Jangka waktu: 4 bulan dan dapat diperpanjang (gadai

ulang)

Persyaratan Gadai Emas, antara lain: kartu identitas

nasabah dan jaminan berupa emas perhiasan atau

lantakan.Dari penjelasan tersebut, dapat disimpulkan bahwa

produk investasi emas bagi para nasabah di Bank Syariah

Mandiri (BSM), terbagi menjadi dua macam yaitu Produk

BSM Cicil Emas dan Produk BSM Gadai Emas.

5. Produk Investasi Reksadana Syariah Bank Syariah

Mandiri

Bank Syariah Mandiri telah terdaftar dan memiliki izin

sebagai Agen Penjual Efek Reksa Dana dari Otoritas Jasa

Keuangan dhi. BAPEPAM-LK berdasarkan Surat Tanda

Terdaftar Sebagai Agen Penjual Efek Reksa Dana

42

No.25/BL/STTD/APERD/2007 tanggal 24 April 2007.

Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk

menghimpun dana dari masyarakat Pemodal untuk selanjutnya

diinvestasikan dalam Portofolio Efek oleh Manajer Investasi.

a. Jenis-Jenis Reksa Dana Syariah

1) Reksa Dana Syariah Pasar Uang

Reksa Dana Syariah Pasar Uang adalah Reksa Dana

yang hanya melalukan investasi pada instrumen pasar

uang syariah dalam negeri dan/atau efek syariah

berpendapatan tetap yang jangka waktu atau sisa jatuh

temponya tidak lebih dari 1 (satu) tahun.

2) Reksa Dana Syariah Pendapatan Tetap

Reksa Dana Syariah Pendapatan Tetap adalah Reksa

Dana yang melakukan investasi paling sedikit 80%

dari nilai aktiva bersih dalam bentuk efek syariah

berpendapatan tetap.

3) Reksa Dana Syariah Campuran

Manajer Investasi yang mengelola Reksa Dana

Syariah Campuran hanya dapat melakukan investasi

pada Efek Syariah Berpendapatan Tetap, Efek Syariah

bersifat ekuitas, dan/atau instrumen pasar uang dalam

negeri yang sesuai dengan Prinsip Syariah di Pasar

Modal dengan ketentuan:

a) Investasi pada salah satu instrumen investasi

43

tersebut paling banyak adalah 79% (tujuh puluh

sembilan persen) dari Nilai Aktiva Bersih; dan

b) Portofolio Reksa Dana Syariah tersebut wajib

berisi Efek Syariah bersifat ekuitas dan Efek

Syariah Berpendapatan Tetap.

4) Reksa Dana Syariah Saham

Reksa Dana Syariah Pendapatan Tetap adalah Reksa

Dana yang melakukan investasi paling sedikit 80%

dari nilai aktiva bersih dalam bentuk efek saham

syariah.

b. Daftar Reksa Dana di Bank Syariah Mandiri

1) Fitur Produk Reksadana Mandiri Investa Syariah

Berimbang (MISB)

Jenis reksadana ini adalah reksadana campuran profil

resikonya Balanced. Minimal pembelian pertaman

Rp. 1,000,000 dan minimal pembelian selanjunya

Rp. 500,000. Untuk minimal penjualan kembali

Rp. 1,000,000. Minimal saldo investor 500 unit

penyertaaan dan minimal pengalihan Rp. 1,000,000.

Subscription fee 1% per transaksi. Redumption Fee

maksimal 1% ≤ 1tahun dan 0% > 1 tahun. Untuk

switching fee 1% dari nilai transaksi pengalihan,

pengalihan ini berlaku apabila dana sudah tersimpan

minimal 6 bulan, pegalihan investasi dari MISB

dibatasi maksimum sebanyak 2 kali dalam setahun.

44

Manajer investasinya adalah PT. Mandiri Manajemen

Investasi (anak perusahaan BUMN). Bank kustodian

Deutsche Bank AG, Jakarta Branch. Investor

Reksadana ini perorangan atau perusahaan yang telah

memiliki rekening BSM, Bank syariah Mandiri adalah

sebagai agen penjual.

Mekanisme Transaksi:

a) Investor mendatangi kantor cabang Bank

Syariah Mandiri terdaftar atau yang memiliki

WAPERD untuk melaksanakan transaksi

pembelian Reksa Dana MISB dengan mengisi

formulir aplikasi pembukaan rekening (jika

belum memiliki rekening di BSM), formulir

aplikasi pembukaan rekening Reksa Dana (jika

baru pertama kali membuka rekening Reksa

Dana MISB) dan formulir aplikasi pembelian

Reksa Dana serta Kuesioner Profil Risiko.

b) Bank memproses permohonan dan

mengirimkan laporan pembelian Reksa Dana

MISB kepada Manajer Investasi.

c) Manajer Investasi meneruskan laporan

pembelian total MISB ke Bank Kustodian

2) Fitur Produk Reksadana Mandiri Investa Atraktif

Syariah (MITRA SYARIAH)

Jenis Reksadana ini adalah Reksadana Saham, Profil

Resikonya Agressive. Minimal pembelian pertama Rp.

45

1,000,000 dan miimal pembelian selanjutnya Rp.

500,000. Minimal penjualan kembali Rp. 50,000.

Minimal saldo Rp. 50.000 dan minimal pengalihan

Rp. 50,000. Subscription Fee 1 % per transaksi dan

Redumption Fee maksimal 1 %≤ 6 bulan dan 0 % > 6

bulan. Switching fee 1% dari nilai transaksi

pengalihan, pengalihan ini berlaku apabila dana sudah

tersimpan minimal 6 bulan, pengalihan investasi dari

MITRA Syariah dibatasi sebanyak 2 kali dalam

setahun. Manajer investasi PT. Mandiri Manajemen

investasi (anak buah BUMN). Bank Kustodian

Dutsche Bank AG, Jakara branch. Investor reksadana

ini perorangan (individu) ata perusahaan yang telah

memiliki rekening di BSM. Bank Syariah Mandiri

menjadi agen penjual.

Mekanisme Transaksi:

a) Investor mendatangi Kantor Cabang Bank

Syariah Mandiri terdaftar atau yang memiliki

WAPERD untuk melaksanakan transaksi

pembelian Reksa Dana MITRA Syariah dengan

mengisi formulir aplikasi pembukaan rekening

(jika belum memiliki rekening di BSM),

formulir aplikasi pembukaan rekening Reksa

Dana (jika baru pertama kali membuka

rekening Reksa Dana MITRA Syariah) dan

46

formulir aplikasi pembelian Reksa Dana serta

Kuesioner Profil Risiko.

b) Bank memproses permohonan dan

mengirimkan laporan pembelian Reksa Dana

MITRA Syariah kepada Manajer Investasi.

c) Manajer Investasi meneruskan laporan

pembelian total MITRA Syariah ke Bank

Kustodian.

47

B. Kerangka Pemikiran

Penelitian ini ditujukan untuk menganalisis perbandingan

Return dan Risk investasi emas dan reksadana syariah tahun

2013-2017.

Bagan 2.1

Kerangka Berpikir

48

C. Hipotesis

Sesuai dengan permasalahan penelitian dan pertanyaan

penelitian yang diajukan dalam penelitian ini, sebagai jawaban

sementara yang diajukan adalah:

Hipotesis 1

H0: Rata-rata return emas dan Reksadana syariah adalah sama.

Ha: Rata-rata return emas dan Reksadana syariah adalah berbeda.

Hipotesis 2

H0: Rata-rata risiko Reksadana syariah dan emas adalah sama.

Ha: Rata-rata risiko Reksadana syariah dan emas adalah berbeda.

49

BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Ruang Lingkup Penelitian

Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif

komparatif. Metode kuantitatif komparatif adalah metode yang

digunakan untuk mengetahui apakah antara dua variable ada

perbedaan dalam suatu aspek yag diteliti.36

Penelitian ini

dimaksudkan untuk menganalisa perbandingan return dan resiko

menggunakan data yang dihasilkan dari pergerakan harga emas

dan NAB Reksadana Mandiri Investasi Syariah Berimbang Bank

Syariah mandiri Kc. Pondok Indah periode tahun 2013- 2017.

Penelitian dilakukan pada Produk cicil emas Bank Syariah

Mandiri dan Produk Mandiri Investa Syariah Berimbang.

Penelitian ini menggunakan alat bantu software SPSS 25 dan

Microsoft Excel 2016.

B. Populasi, Sampel, dan Periode Penelitian

1. Populasi

Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas:

objek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu

yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian

ditarik kesimpulannya. Dengan kata lain, populasi dapat

36 Sekar Uma. Research Methods for Business. (USA : Willey .2000) h. 127.

49

50

digambarkan sebagai kumpulan dari objek yang akan diteliti.

Dalam penelitian ini, yang menjadi populasi adalah salah satu

produk reksadana PT. Mandiri Investasi Manajemen yaitu

Mandiri Investasi Syariah Berimbang kategori reksadana

campuran dan Harga emas batangan Bank SyariahMandiri.

2. Sampel

Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik

yang dimiliki oleh populasi. Dalam penelitian ini dilakukan

sampling karena peneliti membutuhkan objek penelitian yang

memenuhi kriteria-kriteria tertentu untuk memenuhi tujuan

penelitian. Sample yang digunakan penelitian ini adalah 60

bulan data harga emas dan 60 bulan NAB reksadana Mandiri

Investasri Syariah Berimbang

3. Periode penelitian

Periode penelitian ini yang digunakan untuk harga

emas dari bulan Januari 2013–Desember 2017. Dan untuk

NAB reksadan MISB dari bulan Januari 2013-Desember

2017.

C. Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data

Sumber data dalam penelitian ini adalah data primer,

sumber data penelitian yang diperoleh secara langsung dari

sumber aslinya. Jajak pendapat dari individu atau kelompok

(orang) maupun hasil observasi dari suatu obyek, kejadian

atau hasil pengujian (benda). Dengan kata lain, peneliti

51

membutuhkan pengumpulan data dengan cara penelitian

benda (metode observasi).

Data diperoleh dari Bank Syariah Mandiri Kc. Pondok

Indah. Berikut data yang dibutuhkan dalam penelitian ini:

1. Data Pergerakan Harga emas periode 2013-2017

2. NAB Mandiri Investasi Syariah Berimbang 2013-2017

D. Definisi Operasional dan Variabel Penelitian

Definisi operasional variabel diperlukan untuk

memperjelas definisi dan memudahkan pengukuran terhadap

masing-masing variabel yang digunakan dalam penelitian.

Definisi operasional dari masing-masing variabel sebagai berikut:

1. Return adalah imbal hasil dari investasi yang merupakan

tujuan dari kegiatan investasi.37

Return dapat diukur

dengan menggunakan rumuas sebagai berikut:

Dimana:

Rx1 = Tingkat Pengembalian Investasi

Pt = Harga tahun sekarang

Pt -1 = Harga tahun lalu

Rumus tersebut digunakan untuk menghitung return dari

kedua Instrumen investasi yang dipilih, yaitu digunakan

pada emas dan NAB MISB reksadana syariah.

37

Halim Abdul, Analisis Investasi. (Jakarta:Salemba Empat,2005), h. 36.

52

2. Variabel Risk, merupakan besarnya penyimpangan antara

tingkat pengembalian yang diharapkan dengan

pengembalian yang sebenarnya.38

SD = √

( )

Dimana:

SD = Standar Deviasi

Xi = nilai ke – i

(Xi) = nilai eksperimen

n = jumlah dari ibservasi data historis untuk sampel

besar dengan n (paling sedikit 30) dan untuk

sampel kecil digunakan (n – 1) yang dipilih, yaitu

digunakan pada emas dan reksadana syariah.

Setelah mengetahui variabel risk dan return,

digunakan koefesiensi variasi (coefficient of

variation) untuk mempertimbangkan dua faktor

tersebut bersamaan.

Rumus koefesiensi variasi 39

(coefficient of variation)

adalah:

Dimana:

CVi = koefesiensi untuk aktiva ke-i.

38

Halim Abdul, Analisis Investasi. (Jakarta:Salemba Empat,2005), h. 42 39

HM Jogiyanto, Teori Portofolio dan Analisis Investasi. (Yogyakarta :

Pustaka Media, 2009), h. 56.

53

Dari rumus koefesiensi variasi dapar diartikan

bahwa semakin kecil nilai koefesiensi variasi semakin

baik aktiva tersebut. Semakin kecil koefesiensi variasi

menunjukan kecil risiko aktiva dan semakin besar return

ekspetasinya.

54

BAB IV

TEMUAN PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Pergerakan Harga Emas dan NAB Reksadana Syariah

Pergerakan harga Emas dan NAB Mandiri Investa

Syariah Berimbang disajikan dalam bentuk grafik dengan

periode Lima tahun atau selama 60 bulan, dimulai pada bulan

Januari 2013 sampai dengan bulan Desember 2017. Harga

Ems yang digunakan adalah harga Emas dan NAB di hari

terakhir pada bulan yang diteliti yang mengacu pada harga

Emas per hari yang diperoleh dari Bank Syariah Mandiri.

Berdasarkan data menunjukkan harga perolehan

Emas yang tertinggi pada bulan ke-60 atau periode bulan

Desember 2017 dan terendah pada bulan keenam atau

periode bulan Juni 2013. Untuk Reksadana Syariah NAB

tertinggi pada bulan ke-60 atau periode bulan Desember

2017 dan terendah pada bulan ke-12 atau periode bulan

Desember 2013.

Emas tidak akan pernah berkurang nilainya, karena

emas memiliki nilai nominal sama dengan interinsik- nya.

Meskipun ada beberapa periode yang mengalami

penurunan, tetapi nilai dinar akan kembali stabil.

Penyebabnya adalah nilai mata uang kertas yang selalu

menyusut terhadap daya beli masyarakat. Jadi, emas akan

selalu terlihat stabil dan kalaupun ada kenaikan atau

54

55

penurunan bukan terhadap nilai emas tersebut, tetapi nilai

mata uang yang digunakan sebagai konversi nilai emas

yang menyusut terhadap mata uang lainnya.

Grafik 4.1

Grafik Pergerakan Harga emas logam mulia periode

2013 – 2017

Grafik 4.2

Grafik Pergerakan NAB Reksadana Syariah

Produk MISB periode 2013 – 2017

56

B. Tingkat Return pada Investasi Emas dan Reksadana

Syariah

Tingkat return merupakan salah satu faktor yang menjadi

pertimbangan investor dalam berinvestasi. Gambar 4.1

menunjukkan perbandingan return tahunan pada Reksadana

syariah dan emas. Tingkat return Reksadana syariah pada

penelitian ini adalah rata-rata dari NAB PT. Mandiri Manajemen

Investasi dengan produk Reksadana syariahnya yaitu Mandiri

Investa Syariah Berimbang, kategori pasar campuran. Tingkat

return pada emas ini adalah rata-rata dari harga emas yang

dipasarkan Bank Syariah Mandiri berpatokan dengan ANTAM

(aneka tambang logam mulia).

Grafik 4.3

Grafik Perbandingan Return Investasi Emas dan Reksadana

Syariah

0,000000

0,020000

0,040000

0,060000

0,080000

2013 2014 2015 2016 2017

RETURN

EMAS REKSADANA SYARIAH

57

Selama periode penelitian, tingkat pengembalian (return) rata-

rata emas sebesar 0.026443 atau 2.6%. Return emas tertinggi

terjadi pada tahun 2017 yaitu sebesar 0.066199 atau 6.6%. Return

emas terendah terjadi pada tahun 2015 sebesar 0.12910 atau

1.3%.

Selama periode penelitian tahun 2013-2017, tingkat

pengembalian (return) rata-rata NAB MISB reksadana syariah s

sebesar 0,026204 atau 2.6%. Return NAB MISB reksadana

syariah tertinggi terjadi pada tahun 2016 yaitu sebesar 0.0582192

atau 5.8%. Return NAB MISB reksadana syariah terendah terjadi

pada tahun 2014 sebesar 0.0153398 atau 1.5%.

C. Tingkat Risiko pada investasi Emas dan Reksadana

Syariah

Tingkat risiko (risk) yang diukur dengan standar deviasi

merupakan faktor pertimbangan selanjutnya dalam berinvestasi.

menunjukkan perbandingan tingkat risiko (risk) tahunan pada

Emas dan NAB MISB Reksadana Syariah Tingkat risiko (risk).

58

Grafik 4.4

Grafik Perbandingan Risiko Investasi Emas dan Reksadana

Syariah

Selama periode penelitian, tingkat risiko (risk) rata-rata

emas sebesar 0. 11583 atau 14%. Berdasarkan Gambar 4.2 risiko

emas tertinggi terjadi pada tahun 2017 yaitu sebesar 0.1680277

atau 17%. Risiko emas terendah terjadi pada tahun 2015, yaitu

sebesar 0.126814 atau 13 %.

Selama periode penelitian tahun 2013-2017, tingkat risiko

(risk) rata-rata NAB MISB Reksadana Syariah sebesar 0.011158

atau 1.1%. Risiko Reksadana syariah tertinggi terjadi pada tahun

2016 yaitu sebesar 0.021381901atau 2.1%. Risiko NAB MISB

Reksadana Syariah terendah terendah terjadi pada tahun 2015,

yaitu sebesar 0.0067455 atau 0.7% .

0

0,05

0,1

0,15

0,2

2013 2014 2015 2016 2017

RISK

EMAS REKSADANA SYARIAH

59

D. Hasil Uji Hipotesis

Pengujian pada penelitian ini menggunakan uji-t

(independent sample t-test) yang bertujuan untuk mengetahui

apakah ada perbedaan return dan risiko dalam berinvestasi pada

emas dan reksadana syariah. Berikut adalah hasil yang diperoleh.

Tabel 4.1 Perbandingan Return Dan Risk Emas Dan

Reksadana Syariah

Hasil pengujian dengan independent sample t-test

menunjukkan nilai mean tingkat pengembalian (return) emas

sebesar 0,0264432 sedangkan nilai mean tingkat pengembalian

(return) resadana syariah sebesar 0,0262043. Berdasarkan hasil

tersebut, maka tingkat pengembalian (return) rata- rata emas

lebih besar dibandingkan tingkat pengembalian (return) rata-rata

reksadana syariah. Perbedaan tingkat pengembalian (return)

keduanya adalah sebesar 0,0023888. Investor tentu akan lebih

menyukai investasi yang memberikan return yang lebih besar

karena akan meningkatkan nilai investasinya.

Hasil pengujian dengan independent sample t-test

menunjukkan nilai mean tingkat risiko (risk) Emas sebesar

60

0,1158332 sedangkan nilai mean tingkat risiko (risk) reksadana

syariah sebesar 0,0111582. Berdasarkan hasil tersebut, maka

tingkat risiko (risk) rata-rata emas lebih tinggi dibandingkan

tingkat risiko (risk) rata-rata Reksadana syariah Perbedaan

tingkat risiko (risk) keduanya adalah sebesar 0.107675.

Tabel 4.2 Independent Samples Test Emas dan

Reksadana Syariah

Berdasarkan tabel diatas, nilai F hitung Levene’s Test

untuk return dengan Equal variance assumed adalah 0,06 dengan

probabilitas 0.941. Oleh karena probabilitas > 0,05 maka Ho

ditolak atau kedua varians berbeda.

Nilai t hitung untuk return dengan Equal variance not

assumed adalah dengan probabilitas 7.950. Untuk uji dua sisi,

probabilitas menjadi 7,950/2 = 3,975. Oleh karena 3,975 > 0,025

61

maka Ho ditolak. Rata-rata return reksadana berbeda dengan

rata-rata return emas. Jika dilihat dari rata-rata kedua investasi,

return emas lebih tinggi dari return MISB reksadana syariah .

Berdasarkan output terlihat mean difference untuk return

adalah sebesar 0,0023888 diperoleh dari (0,0264432 -

0,0262043). Oleh karena F test pada bahasan sebelumnya didapat

bahwa uji perbedaan rata-rata dilakukan dengan Equal variance

not assumed, maka 95% Confidence Interval of Means dilakukan

dengan Equal variance not assumed juga. Perbedaan rata-rata

bagian bawah (lower) adalah -0,03509784 sedangkan perbedaan

rata-rata bagian atas (upper) adalah 0,03557560. Hal ini berarti

perbedaan return Reksadana syariah dan emas berkisar antara -

0,03509784 sampai 0,03557560 dengan perbedaan rata-rata

adalah 0,0023888.

Terlihat bahwa nilai F hitung Levene‟s Test untuk risiko

dengan Equal variance assumed adalah 4,304 dengan probabilitas

0,072. Oleh karena probabilitas > 0,05 maka Ho ditolak atau

kedua varians berbeda. Perbedaan yang nyata dari kedua varians

membuat penggunaan varians untuk membandingkan rata-rata

populasi dengan t-test sebaiknya menggunakan dasar Equal

variance not assumed.

Nilai t hitung untuk risiko dengan Equal variance not

assumed adalah 3,490 dengan probabilitas 4,153. Untuk uji dua

sisi, probabilitas menjadi 4,153/2 = 2,076 Oleh karena 2,076 >

0,025, maka Ho ditolak. Rata-rata risiko Reksadana berbeda

62

dengan rata-rata risiko Reksadana syariah. Jika dilihat dari rata-

rata kedua investasi, risiko Reksadana syariah lebih rendah dari

risiko emas.

Berdasarkan output terlihat mean difference untuk risiko

adalah sebesar 0,10467502 diperoleh dari (0,1158332 –

0,0111582). Oleh karena F test pada bahasan sebelumnya didapat

bahwa uji perbedaan rata-rata dilakukan dengan Equal variance

not assumed, maka 95% Confidence Interval of Means dilakukan

dengan Equal variance not assumed juga. Perbedaan rata- rata

bagian bawah (lower) adalah 0,02260861 sedangkan perbedaan

rata-rata bagian atas (upper) adalah 0,18674143 Hal ini berarti

perbedaan risk emas dan reksadana syariah berkisar antara

0,02260861 sampai 0,18674143 dengan perbedaan rata-rata

adalah 0,10467502.

Hasil pengujian statistik dengan menggunakan uji

independent sample t-test menunjukkan bahwa persentase tingkat

pengembalian (return) emas dalam lima tahun terakhir lebih

tinggi dari persentase tingkat pengembalian (return) reksadana

syariah. Hal ini sesuai dengan harapan investor yang

mengharapkan return yang lebih tinggi. Begitupun dengan

tingkat risiko (risk) emas dalam lima tahun terakhir lebih tinggi

dari persentase tingkat risiko (risk) rekasadana syariah.

63

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil pengujian dan analisis mengenai analisa

Komparasi return dan risiko investasi emas dan reksadana syariah

Bank Syariah Mandiri Kc. Pondok Indah tahun 2013 – 2014 ,

maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :

1. Terdapat perbedaan return antara investasi pada emas dan

reksadana syariah. Hal ini didasarkan pada nilai F hitung

dengan Equal variance assumed adalah 0,06 dengan

probabilitas 0.941. Oleh karena probabilitas > 0,05 maka

Ho ditolak atau kedua varians berbeda.

2. Terdapat perbedaan risiko antara investasi pada emas dan

reksadana syariah. Hal ini didasarkan pada nilai F hitung

dengan Equal variance assumed adalah 4,304 dengan

probabilitas 0,072. Oleh karena probabilitas > 0,05 maka

Ho ditolak atau kedua varians berbeda.

3. Tingkat pengembalian return emas lebih tinggi dari

tingkat pengembalian return reksadana syariah. Hal ini

didasarkan pada nilai t hitung dengan Equal variance not

assumed adalah Oleh karena 3,975 > 0,025 maka Ho

ditolak. Rata-rata return reksadana berbeda dengan rata-

rata return emas. Jika dilihat dari rata-rata kedua

63

64

investasi, return emas lebih tinggi dari return MISB

reksadana syariah .

4. Tingkat tingkat risiko emas lebih tinggi dari tingkat risiko

reksadana syariah. Hal ini didasarkan pada nilai t hitung

dengan Equal variance not assumed adalah 2,076 Oleh

karena 2,076 > 0,025 maka Ho ditolak. Rata-rata risiko

Reksadan berbeda dengan rata-rata risiko Reksadana

syariah. Jika dilihat dari rata-rata kedua investasi, risiko

Reksadana syariah lebih rendah dari risiko emas.

B. Saran

1. Bagi praktisi

a. maka bagi investor muslim dan nonmuslim maupun

investor potensial muslim dan nonmuslim tidak perlu

khawatir untuk memilih instrument investasi, karena

Bank Syariah Mandiri menyediakan fasilitas dan

produk untuk berinvestasi emas dan reksadana syariah

sebagai pilihan untuk berinvestasi, karena lembaga

keuangan syariah lebih aman dari praktik-praktik

spekulatif, serta lebih menentramkan hati karena telah

melewati proses screening untuk membersihkan

pendapatan yang dianggap diperoleh dari kegiatan

haram menurut pedoman syariah serta adanya

ketentuan zakat.

65

b. Manajer Investasi, hendaknya dapat meningkatkan

kemampuannya dalam memilih sekuritas yang

menguntungkan dalam portofolionya. Strategi pasif

yang digunakan manajer investasi dalam mengelola

portofolionya dengan mengikuti indeks pasar tidaklah

cukup untuk memaksimalkan return yang diharapkan

investor pemilik portofolio tersebut. Manajer investasi

juga perlu meningkatkan kemampuannya untuk

meredam gejolak pasar supaya return portofolio yang

dikelolanya tetap lebih baik daripada return pasarnya.

2. Bagi akademisi

a. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat memperluas

sampel untuk lebih memvalidkan data, ataupun

menambahkan untuk jenis reksadana yang lainnya. .

66

DAFTAR PUSTAKA

Abdul Halim, Analisis Investasi. (Jakarta:Salemba Empat,2005),

h. 36.

Abdul Halim, Analisis Investasi. (Jakarta:Salemba Empat,2005),

h. 42

Achsein, I.H. Investasi Syariah di Pasar Modal: Menggagas

Konsep dan Praktek Manajemen Portfolio Syariah.

(Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2003). Hlm 10.

Al- Quran Karim

Al- Quran karim

Al-Quran Karim

Ari Yustina, Kunci Sukses Investasi Emas Batangan (Yogyakarta:

Khitbah Publishing, 2016), hlm 9 .

Chandra Andi F, Berkebun Uang dengan Investasi Logam Mulia

(Yogyakarta: Sinar kejora, 2012), hlm 37.

Chandra Andi F, Berkebun Uang dengan Investasi Logam Mulia

(Yogyakarta: Sinar kejora, 2012), hlm 40.Briefcase Book

Edukasi Profesional Syaria, Investasi Halal di Reksa dana

Syariah (Jakarta: Renaisan. 2005) h.14.

Dewan Syariah Nasional (DSN). Himpunan Fatwa Dewan

Syariah Nasional (Jakarta: DSN MUI-Bank Indonesia.

2006) h. 115.

Dewan Syariah Nasional (DSN). Himpunan Fatwa Dewan

Syariah Nasional(Jakarta: DSN MUI-Bank Indonesia.

2006) h. 115.

66

67

Eko P. Pratomo, Berwisata ke Dunia Reksadana, ( Jakarta : PT.

Gramedia Pustaka Utama, 2007) hlm 7.

Eko P. Pratomo, Berwisata ke Dunia Reksadana, ( Jakarta : PT.

Gramedia Pustaka Utama, 2007) hlm 8.

Eko Priyo Pratomo. REKSADANA: Solusi perencanaan Investasi

di Modern. (Jakarta: Gramedia.2009) h. 91

Eko Priyo Pratomo. REKSADANA: Solusi perencanaan Investasi

di Modern.(Jakarta: Gramedia.2009) h. 54

Hariyani, Membangun Gurita Bisnis, (Yogyakarta: Pustaka

Yustisia, 2011), hlm 12.

Hartono Jogiyanto, Teori Portofolio dan Analisis Investasi.

(Yogyakarta : Pustaka Media, 2009), h. 56.

Heri Sudarsono. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah:

Deskripsi dan Ilustrasi (Yogyakarta: Ekonisia. 2007) h.

200.

Heri Sudarsono. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah:

Deskripsi dan Ilustrasi (Yogyakarta: Ekonisia. 2007) h.

201.

HM.Jogiyanto, Pengetahuan Praktis Investasi Saham dan Reksa

Dana. (jakarta: Mitra Wacana Media.2012), hlm 9.

Huda, Nurul & Mustafa Edwin Nasution,. Investasi Pada Pasar

Modal Syariah. (Jakarta:Kencana, 2007), hlm 32.

Majalah Sharing Edisi 57, 2011, h. 28.

Maya Apriyanti, Anti Rugi dengan Berinvestasi Emas,

(Yogyakarta: Pustaka Baru Press, 2012), hlm 16

68

Maya apriyanti, Anti Rugi dengan Berinvestasi Emas,

(Yogyakarta: Pustaka Baru Press, 2012), hlm 20.

Rieko Mahadana, Investasi Emaas Batangan Untuk Orang

Gajian, (Yogyakarta: Penerbit Khitbah Publishing, 2012),

hlm 73.

Sholeh Dipraja, Siapa Bilang Investasi Emas Butuh Modal Gede,

(Jakarta: Penerbit Tangga Pustaka, 2011), hlm 19.

Simatupang, Pengetahuan Praktis Investasi Saham dan Reksa

Dana. (jakarta: Mitra Wacana Media.2012), hlm 9.

Simatupang, Pengetahuan Praktis Investasi Saham dan Reksa

Dana. (jakarta: Mitra Wacana Media.2012), hlm 11.

Sisca Debyola, Perbandingan Return dan Risiko Investasi pada

Saham Syariah dan Emas ( Jakarta : PT. Gramedia Pustaka

Utama, 2007) hlm 27.

T. Darmadji dan M. Fakhrudin. Pasar Modal di Indonesia.

(Jakarta:Salemba4.2006)h. 45.

Tanuwidjaja, Cerdas Investasi Emas (Jakarta: Media Pressindo,

2009), hlm 54.

Taufik Hidayat. Buku Pintar Investasi Syariah. (Jakarta: Media

Kita. 2011) hlm. 52.

Uma Sekaran. Research Methods for Business. (USA :

Willey.2000) h. 127.

Yeni susyanti, operasional keuangan syariah, (Malang:

UNISMA, 201, hlm 11.

AKHIR BULAN emas/gram persentase prubahan

2012 DESEMBER 584,000

2013 JANUARI 595,500 2%

FEBRUARI 580,000 -3%

MARET 575,000 -1%

APRIL 548,000 -5%

MEI 532,000 -3%

JUNI 543,000 2%

JULI 531,000 -2%

AGUSTUS 559,000 5%

SEPTEMBER 550,000 -2%

OKTOBER 545,000 -1%

NOVEMBER 548,000 1%

DESEMBER 583,200 6%

2014 JANUARI 574,000 -2%

FEBRUARI 568,000 -1%

MARET 559,000 -2%

APRIL 555,500 -1%

MEI 564,000 2%

JUNI 560,000 -1%

JULI 556,000 -1%

AGUSTUS 565,000 2%

SEPTEMBER 562,000 -1%

OKTOBER 552,000 -2%

NOVEMBER 557,000 1%

DESEMBER 580,000 4%

2015 JANUARI 568,000 -2%

FEBRUARI 585,000 3%

MARET 580,000 -1%

APRIL 575,000 -1%

MEI 565,000 -2%

JUNI 574,300 2%

JULI 579,000 1%

AGUSTUS 567,000 -2%

SEPTEMBER 576,000 2%

OKTOBER 572,000 -1%

NOVEMBER 568,000 -1%

DESEMBER 581,000 2%

2016 JANUARI 596,000 3%

FEBRUARI 584,000 -2%

MARET 562,000 -4%

APRIL 571,000 2%

MEI 577,000 1%

JUNI 610,000 6%

JULI 601,000 -1%

AGUSTUS 602,000 0%

SEPTEMBER 600,000 0%

OKTOBER 601,000 0%

TABEL PERGERAKAN HARGA EMAS BATANGAN PERIODE 2013-2017

NOVEMBER 592,000 -1%

DESEMBER 587,000 -1%

2017 JANUARI 583,000 -1%

FEBRUARI 598,000 3%

MARET 602,000 1%

APRIL 610,000 1%

MEI 590,000 -3%

JUNI 594,000 1%

JULI 597,000 1%

AGUSTUS 611,000 2%

SEPTEMBER 619,000 1%

OKTOBER 622,553 1%

NOVEMBER 622,000 0%

DESEMBER 632,000 2%

2012 DESEMBER 2,531

2013 JANUARI 2,556

FEBRUARI 2,708

MARET 2,802

APRIL 2,803

MEI 2,846

JUNI 2,772

JULI 2,641

AGUSTUS 2,493

SEPTEMBER 2,477

OKTOBER 2,539

NOVEMBER 2,437

DESEMBER 2,444

2014 JANUARI 2,477

FEBRUARI 2,534

MARET 2,586

APRIL 2,637

MEI 2,654

JUNI 2,650

JULI 2,742

AGUSTUS 2,749

SEPTEMBER 2,727

OKTOBER 2,695

NOVEMBER 2,750

DESEMBER 2,798

2015 JANUARI 2,833

FEBRUARI 2,870

MARET 2,869

APRIL 2,745

MEI 2,831

JUNI 2,748

JULI 2,722

AGUSTUS 2,615

SEPTEMBER 2,502

OKTOBER 2,592

NOVEMBER 2,559

DESEMBER 2,631

2016 JANUARI 2,649

NAB MISB /Akhir bulan

PERGERAKAN NAB REKSADANA PT. MANDIRI MANAJEMEN INVESTASI PRODUK

MANDIRI INVESTA SYARIAH BERIMBANG KATEGORI CAMPURAN PERIODE 2013- 2018

FEBRUARI 2,724

MARET 2,758

APRIL 2,767

MEI 2,766

JUNI 2,890

JULI 2,974

AGUSTUS 3,016

SEPTEMBER 3,014

OKTOBER 3,042

NOVEMBER 2,893

DESEMBER 2,919

2017 JANUARI 2,915

FEBRUARI 2,929

MARET 2,942

APRIL 2,966

MEI 2,973

JUNI 2,983

JULI 2,993

AGUSTUS 3,005

SEPTEMBER 3,006

OKTOBER 3,023

NOVEMBER 3,032

DESEMBER 3,063