92008-8-453129767122

MODUL KEDELAPAN

“ KRITERIA INVESTASI “

TUJUAN :

1. Mengetahui metode pembandingan untuk mengevaluasi rencana investasi.

2. Dapat menggunakan metode pembandingan untuk dapat memilih rencana

investasi terbaik

3. Mengetahui dan memahami Analisis Nilai Saat Ini / Sekarang (Present Worth

Analysis)

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------

PROGRAM STUDI TEKNIK INDUSTRI

FAKULTAS TEKNOLOGI INDUSTRI

UNIVERSITAS MERCUBUANA

JAKARTA

MODUL KEDELAPAN

KRITERIA INVESTASI

Semua kriteria keputusan yang dipertimbangkan dalam modul ini

menggabungkan beberapa pengukuran ekuivalen, atau dasar untuk perbandingan

alternative yang memperlihatkan perbedaan – perbedaan sebenarnya di antara

sejumlah alternative investasi. Dasar untuk perbandingan adalah indeks yang berisi

informasi khusus tentang serangkaian pemasukan dan pengeluaran yang

menggambarkan sebuah kesempatan investasi.

Pengurangan alternative – alternative ke bentuk dasar umum adalah perlu agar

perbedaan – perbedaan yang terlihat menjadi perbedaan yang sesungguhnya, dengan

mempertimbangkan nilai waktu dari uang. Saat dinyatakan ke bentuk dasar umum,

perbedaan yang sebenarnya menjadi dapat dibandingkan secara langsung dan dapat

digunakan untuk pembuatan keputusan. Dasar yang paling umum untuk perbandingan

adalah harga sekarang, ekuivalen tahunan, nilai yang akan dating, tingkat

pengembalian internal, dan periode pembayaran kembali.

Konsep ekuivalensi nilai uang terhadap waktu, pada dasarnya menunjukkan

suatu logika yang dapat digunakan untuk menyatakan bahwa, untuk tingkat suku

bunga tertentu keadaan aliran dana suatu rencana investasi akan mempunyai nilai

ekivalensi pada saat tertentu atau suatu nilai anuitas (nilai sama berturut-turut/serial

uniform) tertentu.

Berangkat dari konsep ini, diturunkan beberapa metode pembandingan yang

digunakan untuk mengevaluasi beberapa rencana investasi, yang kemudian

membandingkan nilai daya tarik ( attractivines ) relatif dan masing masing rencana

investasi tersebut, sehingga dapat dipilih rencana investasi tersebut, sehingga dapat

dipilih rencana investasi terbaik diantara alternatif yang tersedia.

PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB Muhammad Kholil, Ir, MT.

EKONOMI TEKNIK 2

Metode-metode pembandingan tersebut adalah :

Analisis Nilai saat ini/sekarang (Present Worth Analysis)

Pada metode ini jumlah ekuivalen bersih pada saat ini yang menggambarkan

perbedaan antara pengeluaran ekuivalen dan pemasukan ekuivalen dari

sebuah arus kas investasi berdasarkan tingkat suku bunga yang terpilih.

Analisis Aliran dana tahunan (Anual Cash flow Analysis)

Analisis aliran dana tahunan ini menghitung pemasukan ekuivalen tahunan

dikurangi pengeluaran ekuivalen tahunan dari sebuah arus kas. Metode ini

memiliki kemiripan dengan metode Analisis Nilai Sekarang/Saat ini (Present

Worth Analysis). Kemiripan ini terbukti saat disadari bahwa arus kas manapun

dapat diubah menjadi sebuah rangkaian jumlah tahunan yang sama besar.

Analisis tingkat pengembalian (Rate of Return Analysis)

Tingkat pengembalian modal internal (IRR) mengukur karakteristik investasi

yang cukup berbeda dibandingkan tipe – tipe pengukuran harga sekarang. IRR

adalah tingkat suku bunga yang menyebabkan pemasukan ekuivalen dari

sebuah arus kas sama dengan pengeluaran ekuivalen dari arus kas itu.

Analisis Rasio Manfaat-biaya (Benefit-Cost Ratio Analysis)

Analisis Rasio Manfaat Ongkos/Biaya merupakan perbandingan antara nilai

ekivalen manfaat dengan ekivalen ongkos,

Analisis Periode Pengembalian ( Payback Period Analysis)

Periode penggantian atau pengembalian merupakan metode yang paling

polpuler yang digunakan oleh industri untuk menaksir keadaan yang diinginkan

secara ekonomis dari sebuah investasi.

Perlu dicatat di sini, bahwa meskipun metode periode pengembalian (Payback

period) tidak didasarkan kepada konsep ekivalensi, tetapi sering digunakan karena

mudah dihitung dan dimengerti, terutama, oleh pihak yang tidak akrab dengan konsep


EKONOMI TEKNIK 3

eklvalensi, namun apa yang diperoleh dari analisis periode pengembalian belum tentu

yang terbaik, tetapi adalah yang tercepat periode pengembaliannya.

3.1 ANALISIS NILAI SAAT INI (Present Worth Analysis)

Definisi dari Analisis Nilai Sekarang (PW, Present Worth) adalah nilai ekivalen

pada waktu 0 (sekarang) dari serangkaian arus kas.

PW seringkali lebih dipilih daripada metode lain untuk mengukur “nilai proyek”

karena biasanya relatif lebih mudah untuk digunakan, dan cukup bermanfaat secara

intuitif.

Nilai Sekarang (Present Worth) dapat digunakan pada saat

1. Pada saat menghitung nilai ekivalen untuk urutan arus kas (PW)

2. Pada saat mengevaluasi alternatif ekonomi (memutuskan apakah baik atau

buruk) dimana harga diketahui (Evaluasi, NPW)

3. Pada saat mengatur (menentukan) harga pembelian atau penjualan suatu

alternatif ekonomi (Penilaian, PW)

Analisis nilai saat ini digunakan untuk menentukan nilai ekivalen pada saat lni

dari aliran dana (cashflow) pendapatan dan pengeluaran di masa datang dari suatu

rencana investasi atau asset tertentu. Sehingga apabila cashflow, dimasa datang

dapat diperkirakan dengan pasti, maka dengan tingkat suku bunga yang dipilih dapat

dihitung nilai saat ini dari rencana investasi tersebut. Atau untuk suatu aktivita (asset)

tertentu, apabila cashflow-nya diketahui pula, maka dapat dihitung harga aktiva

tersebut apabila ingin dijual pada saat ini.

Pada analisis nilai saat ini, horizon perencanaan atau periode analisis sangat

penting diperhatikan karena sangat berpengaruh bagi ketepatan penggunaan

metode ini.


EKONOMI TEKNIK 4

Berkenaan dengan periode analisis, dapat dikemukakan bahwa terdapat tiga

kemungkinan situasi yang berbeda :

- Masing-masing rencana Investasi yang akan diperbandingkan memiliki umur

berguna yang sama.

- Masing-masing rencana investasi yang akan diperbandingkan memiliki umur

berguna yang berbeda.

- Rencana investasi memilikl periode analisis yang tak terbatas ( n = ~ )

Contoh : Menilai suatu kesempatan berinvestasi

Satu unit Rumah dapat disewakan dengan harga $10,000 per tahun, setelah pajak dan

pengeluaran. Rumah tersebut dapat dijual kembali dalam 5 tahun dengan harga

$220,000. Investor mensyaratkan tingkat pengembalian 10% per tahun atas

investasinya. Berapa nilai maksimum yang harus dibayarkan oleh investor untuk

Rumah tersebut?

JAWAB :

PW (penerimaan)

= 10,000(P/A,0.10,5) + 220,000(P/F, 0.10, 5)

= 10,000(3.791) + 220,000 (0.6209)

= $174.508

Biaya-biaya Modal atau Terkapitalisasi (kasus jika N )


EKONOMI TEKNIK 5

Biaya Modal dirumuskan :

Contoh 2 Biaya Modal

Sebuah Universitas telah dilengkapi komplek baru senilai $50 juta. Biaya perawatan

diperkirakan sebesar $4 juta per tahun. Jika dana dapat digalang yang dapat

menghasilkan 5% per tahun, berapa besar biaya dibutuhkan dari alumni untuk

membayar biaya perawatan sebesar $4 juta per tahun untuk selamanya?

JAWAB :

PW = CC = A/i

= 4,000,000 / 0.05

= $80.000.000

SITUASI PERBANDINGAN ANALISIS NILAI SAAT INI :

Secara umum dapat dikatakan bahwa permasalahan analisis ekonomis dari

suatu rencana investasi dapat dipecahkan baik oleh metode Analisis Nilai saat lni,

maupun oleh metode yang lainnya. Permasalahannya adalah pada penentuan kriteria

pemilihan alternatif yaitu harus menggunakan kriteria yang konsisten. Pada Analisis

Nilai Saat ini, sebuah rencana investasi dapat diterima apabila rencana investasi

tersebut mempunyai nilai sekarang bers ih (NSB) yang positlf ( NSB > 0 ).


EKONOMI TEKNIK 6

Apabila evaluasi rencana investasi dilakukan terhadap beberapa alternatif yang

bersifat saling terpisah (mutually exlusive) maka kriteria pemilihannya adalah NSB

yang terbesar dari rencana investasi yang diperbandingkan.

NSB merupakan selisih antara Nilai Sekarang Penerimaan dengan Nilai Sekarang

Ongkos atau :

NSB = NS Penerimaan - NS Ongkos

Analisis ekonomi dari alternatif dengan umur berguna yang sama :

Contoh 14 :

Sebuah Perusahaan merencanakan untuk memasang sebuah peralatan yang akan

menghemat biaya produksi. Terdapat dua alternatif alat akan dipasang. Kedua alat

tersebut harganya adalah Rp. 100 juta dengan umur berguna selama lima tahun. Alat

A memberikan penghematan sebesar Rp. 30 juta per tahun, sedangkan alat B tahun

pertama memberikan penghematan sebesar Rp. 40 juta, kemudian pada tahun-tahun

berikutnya turun sebesar Rp. 5 juta per tahun. Tingkat suku bunga adalah sebesar

Rp. 7 % per tahun. Alat mana yang seharusnya dibeli?

Penyelesaian :

Alat A


EKONOMI TEKNIK 7

P = 100

A = 30

NSBA = NSPA + NSOA

= 30(P/A,7%,5) – 100

= 30x4,100 – 100

= 23

Alat B :

NSBB = NSPB + NSOB

= 40(P/A,7%,5) – 5(P/G,7%,5) – 100

= 40x4,100 – 5x7,647 – 100

= 25,7

Oleh karena NSBB lebih besar dibandingkan NSBA maka dipilih alat B

Contoh 15 :

Sebuah perusahaan harus memutuskan untuk memilih satu diantara dua alternatif,

Mesin X, atau Mesin Y. Kedua alternatif tersebut mempunyai karakteristik sebagai

berikut (satuan uang dalam ribuan rupiah). Mesin mana yang harus dipilih?

Mesin X Mesin Y

Harga 2000 3000

Penghematan per tahun 450 600

Umur berguna (tahun) 6 6

Nilai sisa 100 700


EKONOMI TEKNIK 8

P = 100

A = 40G=5

Apabila tingkat suku bunga adalah 8 % per tahun, alternatif mana yang harus

dipilih?

Penyelesaian :

Mesin X

NSBX = 450(P/A,8%,6)+100(P/F,8%,6) - 2000

= 450x4,623 + 100 xO,6302 - 2000

=143

Mesin Y


EKONOMI TEKNIK 9

2000

450 100

3000

600

700

NSBy = 600(P/A,8%,6)+700(P/F,8%,6) - 3000

= 600 x 4,623 + 700 x 0,6302 - 3000

= 215

Oleh karena NSB mesin Y leblh besar dari NSB mesin X, maka yang harus

dipiih adalah mesin Y

Analisis ekonomi dari alternatif dengan umur berbeda

Pada uraian di atas telah dikemukakan bahwa masalah umur berguna pada Analisis

Nilai Saat ini perlu diperhatikan karena berpengaruh pada hasil analisis. Pada contoh

pertama dan contoh kedua, umur pakai dari masing masing alternatif adalah sama.

Pada praktek mungkin umur analisis dari alternatif yang dievaluasi berbeda. Apabila

terjadi perbedaan dalam umur pakai, maka analisis Nilai Saat ini harus dilaksanakan

pada kondisi periode analisis yang sama. Oleh karena itu Analisis Nilai saat ini perlu

didahului oleh langkah penyamaan periode analisisnya.


EKONOMI TEKNIK 10

92008-8-453129767122

Documents

Transcript of 92008-8-453129767122