2. Modal Kerja & Investasi

8/20/2019 2. Modal Kerja & Investasi

1/38


2/38

INTRODUKSI

Manajemen keuangan jangka pendek melibatkan semua aktivalancar (current assets) dan kewajiban lancar ( current liabilities).

Tujuan utama dari manajemen keuangan jangka pendek adalahuntuk mendukung kegiatan pelayanan di RS pada kemungkinanbiaya yang paling rendah.

Aktiva lancar (current assets) terdiri dari : a. Kas dan setara kas ( Cash)

b. Investasi jangka pendek (Marketable securities)

c. iutang (account receivable)

d. ersediaan (Inventory)

Kewajiban lancar (current liabilities) terdiri dari :a. !utang dagang (account payable)

b. "iaya yang akan dibayar (accruals payable)

c. enghasilan yang diterima dimuka (deferred revenue)


3/38

Pengertian Modal Kerja

M#dal kerja sering disebut working capital

engertian m#dal kerja ada beberapa k#nsep$ antara lain %

K#nsep kuantitati&

M#dal kerja menurut k#nsep kuantitati& adalah keseluruhandari jmlh aktiva lancar (m#dal kerja brut#'gross workingcapital).

K#nsep kualitati&

M#dal kerja menurut k#nsep kualitati& adalah sebagian draktiva lancar yg benar dpt digunakan untuk membiayai#perasi#nalnya RS tanpa mengganggu likuiditasnya. K#nsepini yaitu kelebihan aktiva lancar di atas kewajiban lancarnya

( m#dal kerja net# ' net working capital )


4/38

1. Konsep kulaitati : !p "0.000.000.000

2. Konsep kuantitati : !p "0.000.000.000 # !p$0.000.000.000 % !p 50.000.000.000

&'!AA

AK)*+A (A,')- K'A/*A& 'KU*)A,

AK)*+A A&A!

!p "0.000.000.000

KTI* T+T

Rp,--.---.---.---

Kewajiban A&A!

!p$0.000.000.000

!T/0 1/0K /1/0

Rp 2.---.---.---

+KITS

Rp ,32.---.---


5/38

PELAYANAN

P I UTANG

UPAHBIAYA,

ADMINISTRASI +

BIAYALAINNYA

AKTIVATETAP(Neto)

PEMILIK K A SHUTANG

BAHAN

MENTAH

(AMHP / BMHP)

depresisi

1

2

!

"

c b

#

ed

Aliran kas


6/38

CASH CONVERSION CYCLE

Beginning Cash Balance

Increase :

1. Collect fees from clients ( 1 &2) and accept donations

2. Sell stock or euipment (!)

!. Borro" funds (#)

$ecrease : a. %a staff (a)

b. %urchase supplies (b)

c. %urchase facilities and euipment (c)

c. 'epa oans (d)

nding Cash Balances :


7/38

Risk and Return o !"ree Alternati Working Capital #oli$ies

*ggressi+e Balanced Conser+ati+e

urrent Assets ( A- !p 30 M !p 40 M !p "0 M

urrent iabilities ( - $0 $0 $0

&et orkin apital ( A # - $0 60 50

7i8ed Assets ( 7A - 100 100 100)otal Assets ( )A % A 9 7A - 130 140 1"0

!evenue (!- 200 200 200

&et *ncoe (&* - 20 20 20

'8pected return on

total assets (&* ; )A - 12.5 < 11."< 11.1<

urrent ratio ( A ;- 2.0 2.$$ 2.34


8/38

Jenis-jenis Modal Kerja

M#dal kerja permanen ( Permanent working capital ) 4aitu m#dal kerja yang harus tetap ada pd RS untuk dpt

menjalankan &ungsinya .

M#dal kerja permanen dapat dibedakan %

a. Modal kerja prier ( %rimar "orking capital -

b. M#dal kerja /#rmal ( Normal working capital )

M#dal kerja variabel ( ariable working capital )

4aitu m#dal kerja yang jumlahnya berubah sesuai dg

perubahan keadaan. M#dal kerja ini dibedakan % a. M#dal kerja musiman ( seasonal working capital )

b. M#dal kerja siklis ( Cyclical working capital )

c. M#dal kerja darurat ( !mergency working capital )


9/38

Jenis-jenis Modal Kerja

!p

Modal kerja darurat Modal

kerja

Modal kerja siklisvariabel

Modal kerja usian Modal Kerja usian

Modal Kerja &oral Modal

kerja

Modal Kerja =rierpera>

nen

aktu


10/38

Siklus Modal Kerja

M#dal kerja selalu dlm keadaan #perasi atau berputar

dlm RS selama RS ybs dalam keadaan ber#perasi.

eri#de perputaran m#dal kerja ( working capital turnover

period ) dimulai dari saat dimana kas diinvestasikan dalam

k#mp#nen5k#mp#nen m#dal kerja sampai saat dimanakembali menjadi kas.

Makin pendek peri#de tersebut makin cepat

perputarannya atau makin tinggi perputarannya

( turnover rate5nya ).


11/38

Perputaran melalui prosespelayanan

KA, 1

='!,'?*AA&

(*nventor@-

=!O,',

='AA&A&

KA, 2

=*U)A&B


12/38

*&+',)A,*

?* !UMAC ,AK*)


13/38

Pentingnya Inestasi Modal

Keputusan *nvestasi Modal erupakan keputusan @ palin kritis :

1. /ika !, berinvestasi dala aktiva tetap besarD aka

kapasitas akan ban@ak diiliki dan bia@a akan enjadi

tini (aintenanceD repairD replaceentD addition-

2. =ada sisi lainD !, @an berinvestasi terlalu kecil dala

aktiva tetap unkin enEadapi dua asalaE @aitu :

a. Keusanan teknoloi dan

b. kapasitas @an tersedia tidak cukup.

!, tanpa teknoloi utakEir akan keEilanan pasien

untuk enjadi kopetitor terbaru D selanjutn@a akanelucuti pasien dari dianostik !, terbaik.


14/38

T!e "apital InestmentDe#ision

apital investent ini bentukn@a adalaE buildinsD

eFuipentD and Euan resources. apital investent decision erupakan ocus

utaa dari top anaeentD karena :

> lare sus o one@ or lon periods

> Eave ajor ipact on tEe uture services

provided b@ tEe oraniGation.

apital investent decision dapat enunakan

H capital budetin s@steI.


15/38

T!e "apital $udgeting Pro#ess

apital budetin s@ste terdiri dari $ pase :

> *dentiication o need

> 'valuation o tEe proposal

> A post audit o tEe decision

Anal@sis o capital investent proposals : > Jualitative

( Fualit@ o careD eFual access to EealtE careD

eplo@ee oraleD and otEer intanible-

> Juantitative)Ee Fuantitative aspects can be ore objective.


16/38

% &rame'ork (or analysis

'ver@ capital investent proposal tEat is to be

evaluated ro a inancial perspective reFuiresinoration on ive Fuantiiable actors :

1. )Ee casE outlow

2. )Ee casE inlow

$. )Ee econoic lie

6. )Ee opportunit@ cost o unds

5. )Ee ipact o cost>based reiburseent and;or

ta8ation.


17/38

KOMPON)N MOD%*

Dlm neraca sisi kredit ( kanan) , dpt dilihat susunan/struktur modal yg

ada pd RS, ini disebut komponen modal. Komponen modal adalah salah

satu enis modal yg digunakan RS untuk mendapatkan dana. !iaya tiap

komponen modal disebut biaya komponen. !iaya modal dihitung

sesudah paak.

A,') ( ?ebit- K'A/*A& MO?A ( Kredit-

set lancar

set tetap

!utang 1angka pendek!utang 1angka panjang

M#dal emegang Saham Sumber dana6 Saham prerence jangka6 Saham biasa anjang6 7aba di tahan


18/38

Konsep Penganggaran Modal +,

1.Dlm melakukan ealuasi ines!asi "k #an"an$% #en$&i!un$an arus kas #r'(ek

)i#ermu)a& )$ memakai ban!uan $aris !ime line.

*.+rn !u"uan #en$an$$aran m')al a)ala& un!uk men$ealuasi rencana #r'(ek%

maka arus kas #r'(ek ($ akan )i&i!un$ &arusla& ($ be!ul* relean ba$i #r'(ek

!sb. Yai!u )i#akai k'nse# incremental cashflow . Yai!u !amba&an arus kas keluar

)an !amba&an arus kas masuk ($ !er"a)i akiba! a)an(a #r'(ek.

,.+'m#'nen arus kas a)ala& arus kas ($ !er"a)i se#an"an$ umur #r'(ek ($

)ikel'm#'kan men"a)i , (ai!u : 1- Arus kas sebelum #r'(ek ber'#erasi )isebu!

ines!asi aal. *- Arus kas '#erasi'nal (ai!u arus kas bersi& ($ )i!erima saa!#r'(ek ber'#erasi se#an"an$ umur #r'(ek )an ,- Terminal cashflow (ai!u arus

kas ($ !er"a)i #) #eri')e ak&ir #r'(ek.


19/38

Konsep Penganggaran Modal +.

/.Sunk C's! 0bia(a !en$$elam - a)ala& bia(a ($ !er"a)i sebelum ke#u!usan

#emili&an #r'(ek ($ akan )iealuasi% krn i!u !)k )i#r&i!un$kan )lm

men$ealuasi #r'(ek.

.O##'r!uni!( C's! a)ala& bia(a (an$ !er"a)i krn kesem#a!an (an$ &ilan$.

O##.c's! iku! )imasukan )lm #en$an$$aran m')al.

2. Dlm #en$an$$aran m')al akan )iiku!i )en$an #enamba&an m')al ker"a.

3.Seluru& arus kas ($ !imbul akiba! a)an(a #r'(ek baru selan"u!n(a akan

)iealuasi se&in$$a )#! )i!en!ukan a#aka& #r'(ek "a)i )ilaksanakan a!au !)k.

0 !eknik4!eknik #en$an$$aran m')al 0 #a(back #eri')e% NP5 )an 6RR -


20/38

P)NI*%I%N K)*%/%K%NIN0)ST%SI

da 8 teknik kunci yg digunakan dlm

penganggaran m#dal untuk mengevaluasi arus

kas pr#yek$ memberi peringkat atau

memutuskan apakah pr#yek dipilih untukdilaksanakan atau tidak sbb . %

". Pay #back Period ( peri#de pemulihan )

$. Net Present alue ( nilai sekarang bersih )

%. Internal &ate of &eturn ( tingkat pengembalian

internal )


21/38

Metode Periode Pemuli!an


22/38

9ata arus kas bersih ke5 pengembangan yan tsb. berikut %

7EN6S 6N5ESTAS6 PELAYANAN 8 A 8 PELAYANAN 8 98

"#$%S&'S" '' Rp 2.*++.+++.+++ Rp .+++.+++.+++

&'-# 'RS K'S 0%R'S"#' 'RS K'S 0%R'S"#'

1.2...

*.

Rp *+.+++.+++Rp *+.+++.+++Rp *+.+++.+++Rp *+.+++.+++

Rp *+.+++.+++

Rp 1.*++.+++.+++Rp 1.+++.+++.+++

Rp *+.+++.+++Rp ++.+++.+++

Rp 1++.+++.+++

Ra!a4ra!a R# 3.. R# 3..


23/38

Pay -back Period”pelayanan A & B

erhitungan Pay #back Period untuk I pela@anan A I

.2--.---.---

555555555555555555 : 8 ; -$88 8 tahun ; (-$88 < , bln ) : $ tEn 6 bln =2-.---.---

erhitungan Pay #back Period untuk Ipela@anan I

5 Investasi awal Rp 8.---.---.---

5 rus kas tahun , Rp ,.2--.---.--- (5) Rp ,.2--.---.---

5 rus kas tahun Rp ,.---.---.--- (5)

Rp 2--.---.---

2--.---.--- tahun ; 55555555555555555 tahun tahun ; ( -$>= < , bln) % 2 tEn " bln

=2-.---.---


24/38

K)SIMPU*%N 1%SI* P)R1ITUN2%N #AY% &AC' #ERIO(

Pay #back Period untuk I pela@anan A I % $ tEn 6 bln

Pay #back Period untuk Ipela@anan I % 2 tEn " bln


25/38


26/38

TA9EL 2


27/38

Ta&un Arus +as P56;A 1


28/38

1%SI* P)R1ITUN2%N NP0

Kesimpulan %

,. ? elayanan ? dpt diterima untuk dilanjutkan karena /*5 nya p#siti& %

Present alue rus Kas Rp .@38.,--.---

Investasi wal Rp .2--.---.---

Net Present alue (NP ) Rp 838.,--.---

. ? elayanan "? dapat diterima untuk dilanjutkan karena /*5 nya p#siti& % Present alue rus Rp 8.-@@.@,2.---

Investasi wal Rp 8.---.---.---

Net Present alue (NP ) Rp @@.@,2.---

"ila kedua pr#yek pengembangan pelayanan adalah mutually e'clusive maka

r#yek engembangan ? elayanan ? dapat diterima karena mempunyai

/* yang lebih besar.


29/38

Internal &ate of &eturn ( I'' ) % adalah suatuteknik untuk membuat peringkat usulaninvestasi dengan menggunakan tingkat

pengembalian atas investasi yang dihitungdengan mencari tingkat disk#nt# yangmenyamakan nilai sekarang arus kas masukdengan investasi awalnya.

* k ! l k ! i IRR


30/38

*angka!-langka! men#ari IRR + 3 Pelayanan % 3 ,. Investasi awal dibagi arus kas tahunan %

.2--.---.---

55555555555555555555 : $D$$$$

=2-.---.---

. Aari di tabel matematis *IB (53) $ dg n : 2 dan nilai *IB mendekati angka

$D$$$$. 9ari tabel 53 diatas didapat %

/ilai *IB $ dengan n : 2 % 8$82 untuk k : ,2C ( -$@=- sd -$3D= tabel 58))

/ilai *IB $ dengan n : 2 % 8$=38 untuk k : ,>C ( -$>@ sd -$3=> tabel 58)

8. /ilai *IB sebesar 8$8888 .berada diantara ,2C dan ,>C . Aaranya adalah %

8$82 dikurangi 8$=38 : -$-==D

8$8888 dikurangi 8$=38 : -$-2D-

-$-2D- dibagi -$-==D kali ,C (-$-2D- ' -$-==D < ,C ) : -$=2=3C

1adi IRR ) : ,>C dikurangi -$=2=3C 15D2623 <

*angka! langka! men#ari IRR


31/38

*angka!-langka! men#ari IRR + 3 Pelayanan $ 3

,. rus kas t#tal 2 tahun sebesar Rp 8.=2-.---.---

. rus kas rata5rata (pertahun) % Rp 8.=2-.---.--- '2 tahun : Rp =2-.---.---

8. Investasi awal sebesar Rp 8.---.---.---

3. Rata tingkat pengembalian Rp 8.---.---.---'Rp =2-.---.--- : 3

2. Aari di tabel 53 $ dg n : 2$ dan nilai *IB mendekati 3

yaitu 8$DD= untuk k : @C.>. "andingkan arus kas awal thn dengan rata5ratanya$ bila arus kas awal tahun E

rata5rata$ maka IRR dinaikan ;'5 ,C s.d 8C karena arus kas awal (Rp

,.2--.---.---) E rata5ratanya ( Rp =2-.---.---)$ maka IRR dinaikan. Misalnya

dinaikan C $ jadi IRR dari @C menjadi ,-C

=. IRR : ,-C dipakai sebagai tingkat disk#nt# untuk menghitung /* nya %

"ila /* E - $ IRR dinaikan sehingga &=+ % 0

"ila /* F -$ IRR diturunkan sehingga NPV % 0.

)abel 4 ( diskonto 10


32/38

Ta&un Arus +as P56;A1


33/38

Ta&un Arus +as P56;A 1,.-

TA9EL : 3

Per&i!un$an NP5 un!uk #en$emban$an

8#ela(anan 9 8 8 )$ )isk'n!' 1<


34/38

INT)RPO*%SIM)N"%RI IRR UNTUK NP0 4 5

Karena IRR adalah discount rate yg menyebabkan /*

: - $ maka IRR elayanan ? "? berada diantara ,-C dan

,2C $ kita 9pt mencari IRR melalui interp#lasi sbb %

,. ==.=1. dikurangi (123.>,.) : 2>.=2-.---

. - dikurangi (123.>,.) : ,>=.D82.---

8. 123.>,. dibagi 2>.=2-.--- kali 2C : 8$=-3C

1adi IRR" : ,2C dikurangi 8$=-3C 11D423<


35/38

1asil Per!itungan IRR

?ari perEitunan diatas diketaEui baEwa :

1. *!! A adalaE 15D26


36/38

K)SIMPU*%N K)PUTUS%NIN0)ST%SI

Kesipulan :

Metode =ela@anan A =ela@anan

1. %a -back %eriod $ )aEun 6 bulan 2 )aEun " bulan

2. %/ !p $6$.100.000 !p ""."15.000

!. I'' 15D2623 < 11D423<


37/38

?ala ban@ak Eal etode &=+ adalaE lebiE

baik daripada *!! dan etode &=+ ini

ban@ak diunakan dala eiliE pro@ekD

naun etode *!! sanat dikenal oleE

ban@ak eksekuti perusaEaan baEkan

diterapkan diban@ak industri.

Karena itu kita perlu eaEai etode *!!Dtetapi jua apu enjelaskan enapa

pada suatu waktu tertentu sebuaE pro@ek

denan *!! @an rendaE lebiE disukai

daripada pro@ek denan *!! @an tini. Calini dapat dijelaskan denan eaEai &=+.


38/38

Rujukan : 1. Bruce R. Neumann dkk. Financial Management , Concept and

Application !or "elat#Care $ro%ider, 1''.

(. )e*i Atuti Manajemen +euangan $erua#aan, (-.

/+0AN)AN

/R0MA +A0"

2. Modal Kerja & Investasi

Documents

Transcript of 2. Modal Kerja & Investasi