06_man_investasi.ppt

7/17/2019 06_man_investasi.ppt

http://slidepdf.com/reader/full/06maninvestasippt 1/20

MANAJEMENINVESTASI

Konsep Biaya Modal



p y

Pengertian dan Pentingnya BiayaModal

Setiap dana yang dugunakan olehperusahaan mempunyai biaya modalyang harus ditanggung

Biaya modal hutang selain biayabunga ada biaya! lain yang harusdikeluarkan seperti biaya notaris biaya

pro"isi dan meterai dll#




Biaya modal $%ost o& %apital'

Semua biaya yang se%ara riil dikeluarkanoleh perusahaan dalam rangka

mendapatkan sumber dana#




Misalkan perusahaan mengambil kredit rekening koran ber(angkasatu tahun sebesar )p#*+#+++#+++ dengan bunga !+, setahun#

Berarti perusahaan harus membayar bunga sebesar !+, -)p#*+#+++#+++ . )p#!#+++#+++# /isamping itu perusahaan (ugaharus membayar biaya pro"isi )p#!++#+++ biaya administrasi danmeterai )p#!0#+++ dan biaya notaris )p#0+#+++#

Seluruh biaya yang dikeluarkan adalah sebesar 1

)p#!#+++#+++ 2 )p#!++#+++ 2 )p#!0#+++ 2 )p#0+#+++ .)p#!#!30#+++

/ana yang bisa digunakan sebesar 1 )p#*+#+++#+++ 4)p#!#!30#+++ . )p#3#3!0#+++ maka biaya modal adalah 1

Jadi Biaya modal dari kredit rekekning koran sebesar)p#*+#+++#+++ tersebut tidak sebesar !+, tetapi sebesar 29,45%




5 6ungsi biaya modal adalah sebagai cut ofrate atau tingkat pembatas suatukeputusan in"estasi /ITE)IMA atau

/IT78AK Tolok ukur keputusanin"estasi#

5 In"estasi diterima bila keuntungan yang

diterima bisa menutup semua biayamodal yang dikeluarkan#

5 Biaya modal dihitung pada sumber danayang ber(angka pan(ang#



Biaya Modal Indi"idual

Sumber dana (angka pan(angdikelompokkan men(adi ! 1

*#/ana dari hutang

!#/ana dari pemilik atau modal sendiri#

a# Saham biasa

b# Saham pre&eren



Biaya Modal Indi"idual 1*# Biaya 9utang $cost of debt '

9utang 7bligasi dg karakteristik 1

5Mempunyai nilai nominal yang akandibayar saat (atuh tempo

5Memberikan bunga

5Mempunyai (angka :aktu $(angka

pan(ang'



Biaya Modal Indi"idual 1*# Biaya 9utang $cost of debt '

;ontoh 1 Perusahaan angkasa mengeluarkan obligasi ber(angka <tahun dengan nilai nominal )p#*++#+++ per lembar dengnamemberikan bunga !<, setahun# 9arga (ual obligasi sebesar)p#=!#+++ perlembar#

Ja:ab 1

5Biaya bunga setahun . !<, > )p#*++#+++ . )p#!<#+++5Selisih harga per tahun . $*++#+++ 4 =!#+++'?< . )p# !#+++

Total biaya . )p#!@#+++

Penerimaan bersih didapatkan dari rata! penerimaan sbb 1

/engan demikian biaya modal hutang ini adalah 1



Biaya Modal Indi"idual 1!# Biaya saham pre&eren $cost of

preferred stock ' Saham pre&eren 1

5Surat bukti kepemilikan saham perolehan di"idendiambil dari laba setelah pa(ak# /ibayar :alaupunperusahaan mengalami rugi

5Modal sendiri hak atas bagian aset bila perusahaandilukuidasi dan haknya didahulukan setelah pelunasanhutang#

Ket 1

K p . Biaya modal saham pre&eren

/ . /i"iden yang dibayarkan

Pn . Penerimaan bersih



Biaya Modal Indi"idual 1!# Biaya saham pre&eren $cost of

preferred stock '

;ontoh 1

Perusahaan angkasa dalam memenuhi dananyamengeluarkan saham pre&eren yang laku di(ualdengan harga )p#3#0++ perlembar# Saham inimemberikan di"iden se%ara tetap sebesar)p#*#<++ per lembar# Biaya emisi )p#*0+perlembar# Maka

/ . )p#*#<++

Pn . 3#0++ 4 )p#*0+ . )p#3#0+



Biaya Modal Indi"idual 1# Biaya saham biasa $cost of common

stock ' Saham biasa 1

5Surat bukti kepemilikan perusahaan yang tidak mempunyaihak! istime:a saperti saham pre&eren

59ak saham biasa dalam mendapatkan di"iden dibayar bilaperusahaan mendapatkan laba#

5Pembayaran di"iden diharapkan meningkat tiap tahunnya#

Ket 1

K% . Biaya modal saham biasa

/* . /i"iden yang dibayarkan

P . 9arga pasar

g . Pertumbuhan di"iden



Biaya )ata5rata Tertimbang$weighted average cost of capital'

Proyek in"estasi menggunakan berbagaisumber dana sekaligus

Cost of capital yang diperhitungkanadalah keseluruhan biaya modal$Weighted average cost of capital)



Biaya )ata5rata Tertimbang$weighted average cost of capital'

;ontoh 1

Perusahaan Bima dalam membiayai proyek in"estasinya menggunakan beberapa sumber dana se%ara serentak# Jumlah dana dan biaya modal

dana tsb adalah sbb 1

Perhitungan biaya modal dg rata! tertimbang 1



6aktor )isiko /alamin"estasi

Estimasi penerimaan belum tentu sama dengankenyataan karena ada &aktor! tertentu yangmempengaruhi#

Bila &aktor! tertentu tsb bisa diramalkan sebelumnyadisebut sebagai risiko %ontoh 1 seseorangmelakukan in"estasi pada saham maka akanmenghadapi ! kemungkinan menerima di"idenbila untung atau ikut menanggung kerugian bila rugi#

Bila keadaan yang akan dihadapi tidak dapatdiramalkan sebelumnya disebut dg ketidakpastian%ontoh 1 musibah ban(ir kebakaran dll



Pengertian )isiko

)ISIK7 $dalam kontek in"estasi'

Kemungkinan timbulnya kerugianyang dapat diperkirakansebelumnya dengna menggunakandata dan in&ormasi yang %ukuprele"an#



Variasi Penerimaan dan risiko



Kemungkinan Timbulnya )isiko

Besarnya in"estasi in"estasi yangbesar memiliki risiko yang lebih besardibanding in"estasi ke%il terutama dari

unsur kegagalannya# Penanaman kembali dari cashow

Penyimpangan dari cashow



Metode Perhitungan )isiko*# Analisis Sensi"itas pendekatan sederhana untuk menentukan

risiko dari suatu proyek# Analisis ini digunakan menge"aluasi

proyek in"estasi dengan %ara menyusun estimasi dari cashow dalam berbagai "ariasi hasil 1

a# 9asil estimasi in"estasi se%ara optimis

b# 9asil estimasi in"estasi se%ara :a(ar

%# 9asil estimasi in"estasi se%ara pesimis#

;ontoh 1 Ada ! proyek in"estasiyang membutuhkan dana in"estasisebesar 0++#+++#+++ dan diketahui perhitungan rate o& returnmasing! sbb 1

/ari hasil

perhitungan tsbternyata rangeantara yang optimisdengan yangpesimis in"estasi A

lebih ke%il risikonya



Metode Perhitungan )isiko

!# Analisis Statistik

a# )isiko Kas

b# )isiko Proyek

06_man_investasi.ppt

Documents

Transcript of 06_man_investasi.ppt