TRANSAKSI DAN SEKURITAS DERIVATIF

•Option•Futures•Warrant• Convertible Bonds

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Call and Put Option

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Apaan sich??

Call Option

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Merupakan hak bagi si pemegang option untuk membeli saham

dengan harga tertentu (exercise price) pada tanggal tertentu

(exercise date)

Kapan suatu call option di eksekusi??

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

S > X

Kasus:Investor A memiliki call option sebanyak 18 lembar dengan harga Rp 500/lembar atas saham PT. IBM Indonesia. Exercise price adalah Rp 10.000 dan jatuh tempo tahun depan. Harga saham PT. IBM Indonesia saat ini adalah Rp 9.000. Apakah yang terjadi jika satu tahun kemudian:a. Harga pasar saham PT IBM Indonesia Rp 11.000b. Harga pasar saham PT. IBM Indonesia Rp 9.000

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Put Option

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Merupakan hak bagi si pemegang option untuk menjual saham dengan harga tertentu (exercise price) pada

tanggal tertentu (exercise date)

Kapan suatu put option di eksekusi??

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

X > S

Kasus:Investor A memiliki put option sebanyak 18 lembar dengan harga Rp 500/lembar atas saham PT. IBM Indonesia. Exercise price adalah Rp 10.000 dan jatuh tempo tahun depan. Harga saham PT. IBM Indonesia saat ini adalah Rp 9.000. Apakah yang terjadi jika satu tahun kemudian:a. Harga saham PT IBM Indonesia Rp 11.000b. Harga saham PT. IBM Indonesia Rp 9.000

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Faktor-faktor yang mempengaruhi harga option Harga saham atau underlying assetnya Harga eksekusi (exercise price) Tingkat bunga Jangka waktu akan jatuh tempo Fluktuasi harga saham atau harga aset

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

FORWARD & FUTURES

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Ouughhh,apaan lagi??

FORWARD: KASUSSeorang importir di AS akan membeli mobil dari Jerman senilai €1,000,000 yang harus dibayar 90 hari lagi. Kurs hari ini € 1 =$ 1,55. Importir tersebut memasuki kontrak forward-90 hari dengan kurs € 1 = $1,56. Apa yang terjadi apabila 90 hari kemudian kurs spot menjadi:a. € 1 = $ 1,60b. € 1 = $ 1,54

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

FUTURES: KASUSPerusahaan makanan ayam Chicko membeli 5000-bushel jagung untuk bulan Juni dengan kontrak futures, dengan harga $2 per bushel. Perusahaan mendepositokan $5000 sebagai initial margin dan dalam perdagangan futures ini ditentukan maintenance margin sebesar 80%-nya. Apabila harga kontrak futures jagung naik menjadi $2.20 per bushel, berapakah dana yang ada di rekening Chicko? Berapa dana yang ada apabila harga jagung turun menjadi $1.80 per bushel?

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Warrant

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Merupakan suatu opsi yang dikeluarkan oleh perusahaan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli sejumlah tertentu saham perusahaan tersebut

Mengapa ada warrant??

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Hal-hal yang mempengaruhi penilaian warrant• Pembayaran dividen• Dillution effect

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

KONSEP PENILAIAN WARRANT

PT .YOGYESKARTA menjual 1 lembar obligasi berikut 20 lembar warrant sebagai bonus. Warrant ini memiliki exercise ratio = 1. Exercise price = Rp 2.200 dan expiration date 3 tahun yang akan datang. Obligasi yang dijual menawarkan bunga 8% per tahun dengan pembayaran sekali setahun dengan nilai nominal Rp 1.000.000 dan jatuh tempo 5 tahun. Perlu diketahui bahwa obligasi ini harus memberikan bunga 10%/thn jika dijual tanpa warrant. Berapakah nilai selembar warrant tersebut? Harga saham saat ini Rp 2.000

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Convertible Bonds

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Merupakan obligasi yang dapat ditukarkan (dikonversi) menjadi saham biasa pada waktu tertentu

Kapan investor akan menukarkan convertible bonds mereka?

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram

Nilai saham > nilai nominal obligasi

Terminologi Obligasi Konversi

V = nilai perusahaanNS = jumlah saham yang diterima jika terjadi konversi obligasiCR = conversion ratio

Conversion Ratio = jumlah lembar saham/1 lembar obligasi

Conversion Price = nilai nominal obligasi yang ditukarkan Jumlah saham yang diterima

Conversion value = (V/NS) x CR

Kasus:PT. UTAMA menerbitkan convertible bonds sebanyak 1.000.000 lembar dengan nilai nominal Rp 1 M, yang dapat dikonversikan menjadi saham biasa sebanyak 1.000.000 lembar saham. Saat ini perusahaan telah menerbitkan saham sebanyak 2.000.000 lembar. Keputusan mana yang harus dipilih jika:a. Nilai perusahaan Rp 2 Mb. Nilai perusahaan Rp 6 M

Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram